王 歡

（東北財經(jīng)大學(xué) 研究生院，遼寧 大連 116023）

我國經(jīng)濟(jì)增長與通脹率的相互關(guān)系及政策建議

王 歡

（東北財經(jīng)大學(xué) 研究生院，遼寧 大連 116023）

后危機時代的大背景下，我國經(jīng)濟(jì)在高速增長的同時面臨著諸多不確定性，產(chǎn)業(yè)發(fā)展不協(xié)調(diào)、通脹率的居高不下、內(nèi)需乏力等等.人們開始反思我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響因素和當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況的成因，通過研究經(jīng)濟(jì)增長和通貨膨脹之間的相關(guān)關(guān)系，提出了二者各自及二者之間的影響因素，并提出相應(yīng)政策建議，僅供參考.

經(jīng)濟(jì)增長；通貨膨脹；協(xié)整檢驗

1 背景探究

2008年金融危機席卷全球，我國當(dāng)然難以獨善其身，為了保持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，我國出臺了一系列刺激政策，通過努力，在2008年末，經(jīng)濟(jì)增長實現(xiàn)“保8”并在2009年下半年實現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的率先復(fù)蘇，但經(jīng)濟(jì)增長的因素主要來自于政府大力度投資和與國外貿(mào)易的進(jìn)出口差額，而作為拉動經(jīng)濟(jì)增長的“三駕馬車”中最重要因素——消費，并沒有占主要成分，這種經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是不協(xié)調(diào)的.隨后，我國經(jīng)濟(jì)便呈現(xiàn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展不均衡、內(nèi)需不足、外需乏力等問題，導(dǎo)致我國在2010、2011都呈現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相對良好，但居民實際生活水平與宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展不協(xié)調(diào).2011年，我國通脹率連續(xù)7個月維持在5％以上，同時，失業(yè)率居高不下，經(jīng)濟(jì)一度呈現(xiàn)“滯漲”的態(tài)勢，通貨膨脹困擾著百姓的生活并制約經(jīng)濟(jì)的全面發(fā)展.在此背景下，通過研究通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系，更具有現(xiàn)實意義.

2 實證分析

2.1 數(shù)據(jù)的選擇

通常我們以GDP數(shù)據(jù)來表現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長，以CPI數(shù)據(jù)，通過換算，計算通貨膨脹率的指標(biāo).由于我國只提供GDP數(shù)據(jù)的季度指標(biāo)，為了實現(xiàn)數(shù)據(jù)頻率的匹配，運用插值法將GDP季度數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換為月度數(shù)據(jù).研究期間主要選擇1995年1月至2011年12月的月度數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來源于國泰安數(shù)據(jù)庫.

2.2 實證分析過程

2.2.1 檢驗GDP序列和通貨膨脹率序列的平穩(wěn)性

協(xié)整檢驗的條件是各個序列必須服從同階平穩(wěn)性，因此，先使用ADF方法對各變量的平穩(wěn)性做單位根檢驗.

通貨膨脹率序列Augmented Dickey-Fuller test statistic檢驗結(jié)果

檢驗結(jié)果顯示，通貨膨脹率序列在5％顯著水平下拒絕原假設(shè)，因此，是平穩(wěn)序列，服從零階單整，即πt～I(xiàn)（0）.

由于GDP序列存在明顯的上升趨勢，在ADF檢驗時需選擇含有常數(shù)項和時間趨勢項，由SIC準(zhǔn)則確定滯后階數(shù)為4，此時，結(jié)果為其存在單位根，之后對其進(jìn)行一階差分，然后對△GDP進(jìn)行ADF檢驗，由SIC準(zhǔn)則確定滯后階數(shù)為6.

GDP 序列Augmented Dickey- Fuller test statistic 檢驗結(jié)果

結(jié)果顯示，△GDP接受原假設(shè)的概率為0，接受不存在單位根的結(jié)論，所以GDP序列是一階單整序列，即GDP～I(xiàn)（1）.

對GDP增長率序列進(jìn)行X12季度調(diào)整后，剔除季節(jié)因素得平滑數(shù)據(jù)，并做一階差分，得結(jié)果，其服從零階單整，實現(xiàn)平穩(wěn)性，之后我們則使用這一序列，命名為dyy1.

2.2.2 格蘭杰因果檢驗

由上步得出數(shù)據(jù)，dyy1序列和x序列均為同階單整序列，滿足協(xié)整關(guān)系檢驗的前提，隨后，我們先建立靜態(tài)回歸模型，再對回歸方程的殘差序列進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗,之后做格蘭杰因果檢驗.

對GDP增長率和通脹率做回歸分析后，對模型殘差u序列進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗：

?

殘差序列u在5％的顯著水平下是平穩(wěn)序列，有1％的可能性接受原假設(shè).

格蘭杰因果檢驗：

?

據(jù)上表數(shù)據(jù)可以看出，經(jīng)濟(jì)增長率對通貨膨脹率具有顯著的格蘭杰影響，而通貨膨脹率不是經(jīng)濟(jì)增長的格蘭杰原因.

2.2.3 基于EGARCH模型的不確定性分析

首先，對dyy1和x做最小二乘估計得回歸方程后，進(jìn)行條件異方差的ARCH LM檢驗，得到滯后階數(shù)p=3時的檢驗結(jié)果為此時，P值拒絕原假設(shè)，說明回歸方程的殘差序列存在ARCH效應(yīng).

經(jīng)過殘差平方相關(guān)圖檢驗，從自相關(guān)系數(shù)和偏相關(guān)系數(shù)可以看出：殘差序列存在三階ARCH效應(yīng).

經(jīng)濟(jì)環(huán)境中一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)所受到的沖擊往往表現(xiàn)出一種非對稱性，即波動率對市場下跌的反應(yīng)比對市場上升的反應(yīng)更加迅速，為了進(jìn)一步度量經(jīng)濟(jì)周期不同階段中的條件波動性，我們運用ECARCH模型描述通脹率和GDP增長率這種非對稱沖擊.

對通貨膨脹率過程建立并估計ECARCH模型：

根據(jù)結(jié)果得出，a值為-0.0825，γ值為0.3842，說明通脹率的波動具有“杠桿效應(yīng)”，正的沖擊會引起該序列更大的波動，負(fù)的沖擊會使序列趨于穩(wěn)定.當(dāng)ut-1>0時，信息沖擊對條件方差的對數(shù)有一個0.3842+（-0.0825）=0.3017 倍的沖擊，當(dāng) ut-1<0 時，信息沖擊對條件方差的對數(shù)有一個—0.3842+（-0.0825）=-0.4667倍的沖擊.

對GDP增長率過程建立并估計ECARCH模型：

根據(jù)結(jié)果得出，a值為-0.0964，γ值為-1.6402，說明GDP的波動具有“杠桿效應(yīng)”：市場上的負(fù)的沖擊會引起更大的波動，正的沖擊會使序列趨于穩(wěn)定.當(dāng)Ut-1>0時，信息沖擊對條件方差的對數(shù)有一個-0.0964-1.6402=-1.7366倍的沖擊，當(dāng)ut-1<0時，信息沖擊對條件方差的對數(shù)有一個-0.0964+1.6402=1.5438倍的沖擊.

在對GDP增長率序列和通脹率序列的EGARCH模型的估計過程中，我們可以獲得兩序列的條件波動（條件標(biāo)準(zhǔn)差）序列，將其分別記為egarchdyy1、egarchx.

通脹率的不確定性與GDP增長率的格蘭杰影響關(guān)系

二者之間的影響都是隨著滯后階數(shù)的增加而逐步顯現(xiàn)，雖然我們已經(jīng)在前期剔除了GDP的季節(jié)因素，但其對通脹率不確定性影響仍存在滯后性.

GDP的不確定性與通貨膨脹率的格蘭杰影響關(guān)系

GDP的不確定性對通脹率無顯著影響，反之，通脹率對GDP不確定性也無顯著影響.

3 實證結(jié)果分析及政策建議

3.1 實證結(jié)果分析

3.1.1 簡單的從趨勢圖上看，經(jīng)濟(jì)增長率的變化程度比較大的年份，通貨膨脹率的變化程度也較大，但通貨膨脹率只是影響經(jīng)濟(jì)增長的諸多因素之一.

3.1.2 通過協(xié)整檢驗可以說明，經(jīng)濟(jì)增長作為外生變量，不受通貨膨脹率數(shù)據(jù)的制約，而通貨膨脹率的變化受GDP變化的影響.

3.1.3 經(jīng)濟(jì)增長率和通貨膨脹率同時具有“杠桿效應(yīng)”，經(jīng)濟(jì)增長率對負(fù)沖擊有更大的反應(yīng)，而通脹率更容易受到正向沖擊的影響.

3.1.4 GDP不確定性與通貨膨脹之間不具有顯著的相互關(guān)系，說明經(jīng)濟(jì)波動與通脹之間不具有關(guān)聯(lián)性，但GDP的不確定性會對通脹率的不確定性產(chǎn)生影響，說明經(jīng)濟(jì)波動會對名義經(jīng)濟(jì)的波動產(chǎn)生影響.

3.2 政策建議

3.2.1 轉(zhuǎn)變資金投向，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展

根據(jù)各個產(chǎn)業(yè)在社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展和居民生活水平中所占權(quán)重，進(jìn)行資金的分配與調(diào)撥，一個國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展不協(xié)調(diào)，必然帶來貧富差距、失業(yè)率過高、成本參差不齊、供求不均衡、產(chǎn)業(yè)鏈條斷裂等問題.以我國房地產(chǎn)行業(yè)為例，過高的資金投入和建設(shè)，加之房地產(chǎn)商做市等因素，使我國各地區(qū)房價居高不下，房地產(chǎn)“泡沫”已經(jīng)形成，當(dāng)前很多地區(qū)由于供給過剩、房價過高等因素造成房產(chǎn)閑置、開發(fā)商潛逃等現(xiàn)象.

3.2.2 扶持企業(yè)發(fā)展，全面治理通脹

我國目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“劉易斯拐點”正逐步呈現(xiàn)，過去經(jīng)濟(jì)的大跨步發(fā)展，居民生活水平的大程度提高，人口數(shù)量的激增，國家整體教育水平和素質(zhì)的提升帶來企業(yè)與工人之間的雙向選擇，更多的工人開始要求更高的工資，企業(yè)便面臨成本和效益不匹配的境地.企業(yè)是一個國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要推動力，中小企業(yè)作為各行業(yè)發(fā)展的中流砥柱，中小企業(yè)貸款難、融資難等情況下，更需要政府的扶持與資助，國家通過在政策和資金上更大程度支撐企業(yè)發(fā)展，實現(xiàn)企業(yè)成本與績效的匹配，可以促進(jìn)就業(yè)，工人們工資的提升，以解決成本推進(jìn)型通脹；更多的居民“手中有錢”，以增加消費需求，治理結(jié)構(gòu)型通脹.

3.2.3 完善稅收機制，實現(xiàn)收入均衡

我國稅收機制與發(fā)達(dá)國家稅收機制存在明顯的差異性，這是由國家的性質(zhì)和歷史發(fā)展階段的不同所導(dǎo)致.我國存在的問題是，不同行業(yè)、不同領(lǐng)域間的收入差距顯著，甚至造成貧富不均現(xiàn)象.貧富不均問題往往是導(dǎo)致一個國家政治、經(jīng)濟(jì)、文化等各領(lǐng)域出現(xiàn)不穩(wěn)定因素的主要原因.通過完善稅收機制，縮小高利行業(yè)和低利行業(yè)之間的收入差異，進(jìn)而縮小貧富差距，使經(jīng)濟(jì)的增長得益于全體人民的共同智慧.

3.2.4 完善社會保障體系，實現(xiàn)內(nèi)需的擴大

我國居民存在著較高的儲蓄缺口，即居民會將手中的錢更多的用于儲蓄而并非消費，導(dǎo)致我國經(jīng)濟(jì)內(nèi)需不足，外需乏力，同時，儲蓄率長年居高不下，即使是在2007年我國經(jīng)濟(jì)高速增長的周期，居民儲蓄率仍沒有實現(xiàn)較大的變化.一方面由于國內(nèi)物價過高，通貨膨脹的預(yù)期使居民手中的錢貶值，不敢花錢，造成內(nèi)需乏力；另一方面由于我國社會保障機制仍不夠完善，醫(yī)療、教育、失業(yè)等方面保障不夠健全，加之，傳統(tǒng)觀念的制約，居民希望將儲蓄更多的用于未來的不時之需.國家應(yīng)通過建立更加完善的社會保障體系，讓百姓免去后顧之憂，降低居民的生活成本，增加其消費需求，使消費成為拉動經(jīng)濟(jì)增長的主要動力.

〔1〕閻虎勤.“中國經(jīng)濟(jì)增長與通貨膨脹相互關(guān)系及其協(xié)調(diào)性的研究”.廈門大學(xué)優(yōu)秀碩士論文，2008.

〔2〕張海燕，董小剛.經(jīng)濟(jì)周期波動的動態(tài)模型與計量分析方法[M].科學(xué)出版社，2011.

〔3〕郭建宏.“2008年中國經(jīng)濟(jì)形勢與熱點問題研討會綜述”[J].經(jīng)濟(jì)學(xué)動態(tài)，2008（3）：4-10.

F012

A

1673-260X（2012）07-0060-03