羅娟娟

(廈門(mén)海洋職業(yè)技術(shù)學(xué)院 工商系，福建 廈門(mén) 361006)

中小企業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中一支非常重要的力量，我國(guó)中小企業(yè)數(shù)量占全國(guó)企業(yè)總數(shù)比例約90%以上。然而，為數(shù)眾多的中小企業(yè)在長(zhǎng)期發(fā)展過(guò)程中卻一直面臨著融資難的問(wèn)題。商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)在向企業(yè)發(fā)放貸款的過(guò)程中，由于中小型企業(yè)沒(méi)有與金融機(jī)構(gòu)建立良好的關(guān)系，造成信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)，因而銀行記錄中對(duì)它們的信譽(yù)等級(jí)無(wú)法評(píng)估，導(dǎo)致銀行無(wú)法輕易地將資金貸給中小企業(yè)。

1 信息不對(duì)稱狀態(tài)下的銀企合作

銀行對(duì)企業(yè)發(fā)放貸款主要依據(jù)企業(yè)的信譽(yù)資本。所謂信譽(yù)資本是指實(shí)現(xiàn)信譽(yù)所需要的軟資本與硬資本的總和，而硬資本主要包括房屋、設(shè)備、資金、有價(jià)證券等實(shí)物類資本，軟資本主要包括企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力、企業(yè)的管理能力、品行以及企業(yè)借款信用記錄等信息類資本。

中小企業(yè)一般是規(guī)模小、自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧的民營(yíng)企業(yè)，屬于貸款融資的非目標(biāo)客戶，信譽(yù)資本較低。由于非目標(biāo)客戶數(shù)量龐大，信息不對(duì)稱，非目標(biāo)客戶在申請(qǐng)貸款時(shí)，為了取得銀行的信任，提高信譽(yù)資本，貸得所需要的款項(xiàng)，一般都會(huì)粉飾成高信譽(yù)、低風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。如其所花費(fèi)的粉飾成本為F，假設(shè)單一中小企業(yè)提供的抵押資本為C，收益為Z1，若其項(xiàng)目成功，將獲得投資收益Z1，并將償還銀行貸款R(R=(1+r)B，B為貸款本金，r為貸款利率)，其凈收益為Z1-R-F。中小企業(yè)得到銀行貸款的概率為P，同樣，被銀行拒絕貸款的概率為1-P，其被拒后收益為-F。所以，對(duì)單一中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，其申請(qǐng)貸款的期望收益為:

從上式可知:

(1)銀行給中小企業(yè)的貸款利率r越高，中小企業(yè)的期望收益越小;

(2)提高信譽(yù)資本，粉飾成本F越高，中小企業(yè)的期望收益越小;

(3)貸款概率P、貸款利率r與粉飾成本F存在二律背反規(guī)律，無(wú)法實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)期望收益最大化。

另外，對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，同樣存在著實(shí)力較強(qiáng)、信用較好的客戶，屬于貸款融資的目標(biāo)客戶。目標(biāo)客戶申請(qǐng)貸款的期望收益為E2=P*(Z2-R)，這里假設(shè)Z1=Z2，能夠容易確定銀行的目標(biāo)客戶的期望收益較高。銀行不知道申請(qǐng)企業(yè)的期望收益和所花費(fèi)的成本類型，所以貸款與否只能取決于銀行的期望收益。銀行的期望收益E3=X1E1+X2E2(X1為銀行認(rèn)為的非目標(biāo)客戶占全部貸款的比例，X2為銀行認(rèn)為的目標(biāo)客戶占全部貸款的比例)。目標(biāo)客戶一般能夠滿足銀行的期望收益，而非目標(biāo)客戶往往會(huì)出現(xiàn)不良貸款，無(wú)法保障銀行的期望收益。所以，發(fā)放貸款的銀行雖然期望收益滿足其盈利要求，但是實(shí)際上會(huì)有部分資金流入“偽裝”的非目標(biāo)客戶，造成資金使用效率低下，銀行利潤(rùn)無(wú)法達(dá)到最大化。更嚴(yán)重的是，當(dāng)經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)，這種資金使用效率低狀況加劇，會(huì)引起銀行全部拒絕貸款，出現(xiàn)“惜貸”狀況。

2 物流金融運(yùn)作中銀企合作促進(jìn)信息對(duì)稱

要解決資金使用效率低甚至無(wú)法使用的問(wèn)題，必須讓銀行更加了解中小企業(yè)，實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)與銀行之間的信息對(duì)稱。所謂信息對(duì)稱，就是在市場(chǎng)條件下要實(shí)現(xiàn)公平交易，交易雙方掌握的信息必須對(duì)稱。換句話說(shuō)，倘若一方掌握的信息多，另一方掌握的信息少，二者不對(duì)稱，交易就做不成，或者即使做成了，也很可能是不公平交易。但是中小企業(yè)數(shù)量龐大，資本分散，要做到信息對(duì)稱、交易公平，必須引入一個(gè)信息平臺(tái)。

物流金融就是這種信息平臺(tái)的承載模式。物流金融是金融服務(wù)和物流服務(wù)相互集成的創(chuàng)新綜合服務(wù)。狹義的物流金融就是第三方企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)合作為資金不足的供應(yīng)鏈提供融資和物流集成式服務(wù)，有效解決供應(yīng)鏈資金約束的問(wèn)題，為資金能力不足的中小企業(yè)創(chuàng)造新的價(jià)值［1］。在物流金融運(yùn)作過(guò)程中，第三方物流企業(yè)除了提供傳統(tǒng)的第三方服務(wù)外，還掌握充分的客戶信息，還能夠通過(guò)庫(kù)存管理和配送管理，掌握采購(gòu)、庫(kù)存、銷售的信息變動(dòng)。

對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，第三方物流企業(yè)的介入管理能力無(wú)形中增加了中小企業(yè)信譽(yù)資本中的軟資本。隨著向外提供的軟資本量增加，單位軟資本觸及到企業(yè)的核心機(jī)密信息量增多，相對(duì)價(jià)值增加，故其所能替換的硬資本量增加［2］54。當(dāng)硬資本不變時(shí)，軟資本增加，企業(yè)信譽(yù)資本提高，可實(shí)現(xiàn)貸款率的提高以及貸款利率的降低，同時(shí)也不需要花費(fèi)高額的粉飾成本F，企業(yè)的期望收益提高。

另外，對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，第三方物流企業(yè)的介入，在保證客戶真實(shí)性的同時(shí)也提供了有效的質(zhì)物監(jiān)管服務(wù)。等期望收益條件下，銀行對(duì)硬資本的需求隨對(duì)軟資本的需求增加而減少，中小企業(yè)即非目標(biāo)客戶信貸風(fēng)險(xiǎn)降低，銀行資金利用率提高，有希望達(dá)到帕累托最優(yōu)化［2］60。

3 利用物流金融實(shí)現(xiàn)合作信息對(duì)稱的有效措施

由于掌握大量的歷史和實(shí)時(shí)信息，在物流金融運(yùn)作中，第三方物流企業(yè)介入銀企合作，成為了聯(lián)結(jié)中小企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)的綜合性服務(wù)平臺(tái)。在這個(gè)平臺(tái)上有助于實(shí)現(xiàn)信息對(duì)稱的有效措施如下:

3.1 選擇有能力的第三方物流企業(yè)作為服務(wù)平臺(tái)

第三方物流企業(yè)的能力關(guān)系到物流金融運(yùn)作中信息對(duì)稱的狀態(tài)。如果能力不足，一旦融資企業(yè)出現(xiàn)資信問(wèn)題，而第三方物流企業(yè)又無(wú)法及時(shí)控制和承擔(dān)，銀行就很難從擔(dān)保企業(yè)獲得追償而給銀行帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，從而引發(fā)惡性循環(huán)。利用物流金融實(shí)現(xiàn)信息對(duì)稱，必須與有能力的第三方物流服務(wù)商合作，盡可能降低三方的協(xié)作成本。

第三方物流企業(yè)必須具有以下能力:

(1)管理和業(yè)務(wù)能力:主要是3PL企業(yè)在物流領(lǐng)域的綜合專業(yè)能力，包括第三方物流企業(yè)在行業(yè)中所處的地位，業(yè)務(wù)人員相關(guān)物流、金融和法律等綜合專業(yè)知識(shí)，物流全程監(jiān)控、調(diào)度和優(yōu)化，規(guī)范操作能力，庫(kù)存管理和控制能力、安全條件等。

(2)品牌誠(chéng)信能力:主要是其他客戶或行業(yè)評(píng)估機(jī)構(gòu)考察證明的企業(yè)表現(xiàn)，包括行業(yè)誠(chéng)信、合作履約能力、是否有糾紛記錄等。

(3)財(cái)務(wù)能力:主要是3PL企業(yè)的財(cái)務(wù)運(yùn)作能力，包括清晰的財(cái)務(wù)報(bào)表和審計(jì)報(bào)告、企業(yè)資金規(guī)模、物流設(shè)施設(shè)備規(guī)模、投資能力等。

(4)信息掌控能力:主要是3PL企業(yè)的信息系統(tǒng)建設(shè)，不僅要提高企業(yè)內(nèi)部的信息化程度，而且必須搭建集銀行、行業(yè)、企業(yè)一體的多方共享的綜合信息平臺(tái)。主要包括電信硬件基礎(chǔ)設(shè)施、軟件平臺(tái)技術(shù)投資意愿和能力、信息安全技術(shù)、信息溝通和共享機(jī)制、實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)傳輸能力、獲知最新行業(yè)信息能力等。

(5)風(fēng)險(xiǎn)控制和防范能力:主要是3PL企業(yè)能夠規(guī)避和控制各種風(fēng)險(xiǎn)，針對(duì)不同的風(fēng)險(xiǎn)采取不同的技術(shù)手段。主要包括風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略控制能力、日常運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制能力、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警應(yīng)急控制能力、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能力等。

3.2 完善物流金融流程，保障信息對(duì)稱

在物流金融運(yùn)作中，第三方物流企業(yè)通過(guò)發(fā)揮自身業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，為銀行提供質(zhì)押物有關(guān)規(guī)格、型號(hào)、質(zhì)量、原值與凈值、經(jīng)銷商等一系列信息，并接受銀行指令控制質(zhì)押物的進(jìn)出庫(kù)，有效控制信息，對(duì)客戶和銀行起到了穩(wěn)定作用。物流金融一般流程如圖1所示。要完善流程，保證信息對(duì)稱，不僅需要嚴(yán)格管理，而且需要精細(xì)化管理。嚴(yán)格管理主要是應(yīng)該嚴(yán)格控制程序，明確責(zé)任，提高各參與成員對(duì)政策及操作流程的熟悉程度和處理問(wèn)題的能力。精細(xì)化管理主要是在流程設(shè)計(jì)中細(xì)分對(duì)象、細(xì)分職能和崗位、細(xì)化分解每一項(xiàng)具體工作、細(xì)化管理制度的各個(gè)落實(shí)環(huán)節(jié)，做到責(zé)任明確、環(huán)節(jié)清晰、環(huán)環(huán)相扣的“無(wú)縫銜接”。

圖1 物流金融一般流程圖

3.3 加強(qiáng)監(jiān)管體系，保障信息對(duì)稱

在物流金融運(yùn)作過(guò)程中，要保障信息對(duì)稱，監(jiān)管過(guò)程非常重要，而且監(jiān)管措施必須具有多樣性、動(dòng)態(tài)性以及全面性，必須能夠保證物流、資金流以及信息流的實(shí)時(shí)匹配。監(jiān)管體系主要有以下幾種基礎(chǔ)類型(如圖2)，這些類型可以根據(jù)銀企合作的相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行組合與創(chuàng)新。

(1)場(chǎng)地控制。根據(jù)銀企合作的場(chǎng)地權(quán)屬可以分為自有場(chǎng)地、公共場(chǎng)地以及就地場(chǎng)地［3］。自有場(chǎng)地主要是指利用第三方物流企業(yè)自己的倉(cāng)庫(kù)對(duì)貨物進(jìn)行保管、儲(chǔ)存以及監(jiān)管;公共場(chǎng)地主要是指利用公共租賃倉(cāng)庫(kù)對(duì)貨物進(jìn)行監(jiān)管;就地場(chǎng)地主要是指利用中小借款企業(yè)的倉(cāng)庫(kù)對(duì)貨物進(jìn)行監(jiān)管。不論是哪一種場(chǎng)地，第三方物流企業(yè)都必須對(duì)倉(cāng)庫(kù)進(jìn)行實(shí)際勘查，并且在監(jiān)管過(guò)程中進(jìn)駐倉(cāng)庫(kù)，有利于對(duì)監(jiān)管貨物的實(shí)物動(dòng)態(tài)以及實(shí)際信息進(jìn)行實(shí)時(shí)跟蹤。

(2)現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管。第三方物流企業(yè)入駐的監(jiān)管員必須負(fù)責(zé)對(duì)貨物的出入庫(kù)情況進(jìn)行管理，對(duì)貨物庫(kù)存進(jìn)行每日清點(diǎn)，同時(shí)繪制倉(cāng)位圖，標(biāo)注貨物位置和噸位數(shù)，并根據(jù)出入庫(kù)情況實(shí)時(shí)進(jìn)行更新。

(3)獨(dú)立建賬。監(jiān)管企業(yè)必須針對(duì)單個(gè)企業(yè)進(jìn)行獨(dú)立建賬、報(bào)賬，獨(dú)立核算，應(yīng)依據(jù)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、合法的原始憑證進(jìn)行會(huì)計(jì)核算，如實(shí)反映成本、費(fèi)用和利潤(rùn)。所發(fā)生業(yè)務(wù)的依據(jù)必須真實(shí)，記賬憑證中必須附有單證副本，計(jì)算必須準(zhǔn)確，記賬憑證必須與原始憑證相符。

(4)遠(yuǎn)程監(jiān)控。第三方物流監(jiān)管企業(yè)制訂盤(pán)查計(jì)劃，每月組織對(duì)各個(gè)倉(cāng)庫(kù)進(jìn)行盤(pán)查，通過(guò)遠(yuǎn)程監(jiān)控系統(tǒng)確保監(jiān)管員和倉(cāng)庫(kù)監(jiān)管貨物的各項(xiàng)工作達(dá)到銀行要求，把銀行風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)降到最低。

(5)定期報(bào)告。根據(jù)監(jiān)管貨物的屬性，按照銀行要求可實(shí)時(shí)上報(bào)相關(guān)數(shù)據(jù)，也可定期每周或每月把監(jiān)管數(shù)據(jù)報(bào)送銀行。整個(gè)監(jiān)管過(guò)程規(guī)范、可控、安全，達(dá)到銀行要求。

(6)多式巡查。采用多樣式的定期巡查，例如聽(tīng)取監(jiān)管員的匯報(bào)、談話、走訪實(shí)際倉(cāng)庫(kù)駐點(diǎn)、對(duì)客戶進(jìn)行問(wèn)卷調(diào)查、查閱相關(guān)匯報(bào)數(shù)據(jù)資料等等。及時(shí)反饋巡查結(jié)果，分析監(jiān)管運(yùn)行情況，如存在問(wèn)題，可對(duì)銀行、企業(yè)以及物流企業(yè)內(nèi)部提出有針對(duì)性的意見(jiàn)。

圖2 物流金融監(jiān)管體系

3.4 采用Saas模式構(gòu)建信息平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)信息共享

我國(guó)中小企業(yè)的信息化目前主要面臨三大問(wèn)題:一是投入資金不足，二是專業(yè)人員缺乏，三是信息化認(rèn)識(shí)水平不足。針對(duì)這些問(wèn)題，要想實(shí)現(xiàn)信息對(duì)稱，可以考慮以第三方物流企業(yè)為核心采用Saas模式構(gòu)建公共信息平臺(tái)(如圖3)。

圖3 Saas模式結(jié)構(gòu)圖

目前，物流金融系統(tǒng)中的物流公司如中外運(yùn)、中遠(yuǎn)集團(tuán)、中國(guó)鐵物等都開(kāi)始對(duì)物流金融信息系統(tǒng)進(jìn)行了探索。中外運(yùn)長(zhǎng)航提出并建立了“金融物流信息化平臺(tái)”，該平臺(tái)主要包括物流業(yè)務(wù)管理、金融物流業(yè)務(wù)分析決策、物流業(yè)務(wù)操作等模塊。中國(guó)鐵物自主研發(fā)的金融物流信息系統(tǒng)也極大地推進(jìn)了物流金融信息系統(tǒng)的發(fā)展［4］。

在Saas模式下，由第三方物流服務(wù)提供商將應(yīng)用軟件統(tǒng)一部署在自己的服務(wù)器上，中小企業(yè)就可以不再購(gòu)買(mǎi)軟件或定制軟件，而改向服務(wù)提供商租用基于Web的軟件。用戶根據(jù)自己實(shí)際需求，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)向服務(wù)提供商定購(gòu)所需的應(yīng)用軟件服務(wù)，來(lái)管理企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，并按定購(gòu)的服務(wù)多少和時(shí)間長(zhǎng)短向服務(wù)提供商支付費(fèi)用。這種以軟件租用為主體的新型模式，能夠使中小企業(yè)迅速與物流金融流程接軌，同時(shí)大大減少中小企業(yè)關(guān)于信息化投入的固定成本和變動(dòng)成本，提高中小企業(yè)的收益。

物流企業(yè)也可以利用信息平臺(tái)建立與多個(gè)銀行及中小企業(yè)的長(zhǎng)期合作關(guān)系，廣泛搜集各銀行針對(duì)中小企業(yè)的信貸政策、貸款產(chǎn)品等信息，以及中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、物流狀況、財(cái)務(wù)狀況、信譽(yù)狀況等信息，在企業(yè)與銀行間實(shí)現(xiàn)最大程度的信息對(duì)稱，減少銀企的信息搜索成本，提高融資效率。

4 結(jié)語(yǔ)

信息不對(duì)稱造成目前中小企業(yè)融資問(wèn)題凸顯，商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)在向企業(yè)發(fā)放貸款的過(guò)程中，相對(duì)于大型企業(yè)，需要對(duì)中小企業(yè)的運(yùn)營(yíng)狀況進(jìn)行進(jìn)一步調(diào)查。銀行一般出于自身效益方面的考慮，也愿意把更多資金留給大型企業(yè)。而物流金融則是解決銀企之間信息對(duì)稱問(wèn)題的有效模式，可以采用多種措施予以保障，促進(jìn)我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展。

［1］陳祥鋒.供應(yīng)鏈金融服務(wù)創(chuàng)新論［M］.上海:復(fù)旦大學(xué)出版社，2008:121.

［2］孫林，楊俊，邵傳林.信息對(duì)稱悖論與中小企業(yè)融資行為［J］.廣東金融學(xué)院學(xué)報(bào)，2011(9).

［3］李毅學(xué)，張媛媛，汪壽陽(yáng)，馮耕中.物流與供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新［M］.北京:科學(xué)出版社，2012:73.

［4］劉婷，張麗娟.物流金融信息系統(tǒng)的構(gòu)建及應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)［J］.物流技術(shù)與應(yīng)用，2012(2):102-104.