高英明

摘要：通過財務(wù)報告分析，我們可以更好地評價企業(yè)過去的經(jīng)營績效、衡量目前的財務(wù)狀況、預(yù)測未來的發(fā)展趨勢。它已成為信息使用者進行決策的根本性支持系統(tǒng)。

關(guān)鍵詞：理性分析；財務(wù)報告；企業(yè)

中圖分類號：F275 文獻標志碼：A文章編號：1673-291X（2012）21-0076-02

財務(wù)報告是企業(yè)向政府部門、投資者、債權(quán)人等與本企業(yè)有利害關(guān)系的組織或個人提供的，反映企業(yè)在一定時期內(nèi)財務(wù)狀況、經(jīng)營結(jié)果、現(xiàn)金流量以及影響企業(yè)未來經(jīng)營發(fā)展的重要經(jīng)濟事項的書面文件，具體包括資產(chǎn)負債表、損益表、現(xiàn)金流量表、其他附表、會計報表附注以及財務(wù)狀況說明書。這些報表、附注及財務(wù)狀況說明書等集中、概括地反映了企業(yè)一定時期的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量等財務(wù)信息，對其進行財務(wù)分析，可以更好地評價企業(yè)過去的經(jīng)營績效、衡量目前的財務(wù)狀況、預(yù)測未來的發(fā)展趨勢。

由于報告的使用者與企業(yè)發(fā)生利害關(guān)系的側(cè)重點不同，在具體分析報告時又會有各自不同的立場和角度，按不同的具體目的進行分析比較。因此，財務(wù)報告本身質(zhì)量的優(yōu)劣如何、分析方法選擇是否得當(dāng)?shù)鹊?，都將會對分析結(jié)果產(chǎn)生很大的影響，最終會影響到信息使用者的決策。就中國目前的現(xiàn)狀來看，不同的信息使用者在進行各項決策時，關(guān)注的重點大多為企業(yè)的三張主表，所常用的分析方法也大多是常規(guī)的分析方法。不可否認，三張主表確實是我們獲取決策有用信息的主要依據(jù)，常規(guī)的分析方法也是我們分析的主要手段。但是，為了使我們所獲的信息能夠更加真實、有用，我們應(yīng)認識到現(xiàn)行分析中，無論是報表數(shù)據(jù)還是分析方法均存在著局限性；從而，在具體分析中，我們應(yīng)盡可能地排除由于數(shù)據(jù)局限性所造成的干擾，完善常規(guī)的分析方法。

一、現(xiàn)行財務(wù)報告分析的局限性

1.通貨膨脹會使資產(chǎn)負債表、損益表中的各項數(shù)據(jù)嚴重地歪曲。會計核算以貨幣計量為基本前提，而幣值穩(wěn)定是貨幣計量假設(shè)的內(nèi)容之一。而現(xiàn)實的情況是，通貨膨脹普遍存在，幣值穩(wěn)定假設(shè)受到嚴峻的挑戰(zhàn)，正如美國通貨膨脹會計學(xué)家所言：“會計的真實性在很大程度上依靠于貨幣的真實性，但貨幣是一個說謊者，它所說的和其實際含義是不相同的?！睆馁Y產(chǎn)負債表來看，由于通貨膨脹的存在，對貨幣性資產(chǎn)而言，實際購買力降低，報表中列示的貨幣資金與其所體現(xiàn)的實際購買力不符；而實物資產(chǎn)由于受歷史成本原則的限制，持續(xù)的物價上漲使其現(xiàn)時價值高出原賬面價值，往往越是長時期存放的資產(chǎn)，低估程度越嚴重；從負債角度看，貨幣性負債會由于物價的上漲給企業(yè)帶來利益；而非貨幣性負債則會使企業(yè)造成損失；同時，實收資本等所有者權(quán)益項目也是以歷史成本核算予以反映的。因此，由于通貨膨脹的存在，資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)的真實性受到影響是必然的，從而影響對企業(yè)的財務(wù)分析。通貨膨脹同樣影響著損益表的可靠性。由于受會計確認與計量的假設(shè)及原則的影響，如權(quán)責(zé)發(fā)生制、配比原則，一方面收入是現(xiàn)時的，而成本則是歷史的，在通貨膨脹條件下由于資產(chǎn)低估導(dǎo)致成本偏低，因此會使收益猛增。另外，待攤費用、遞延資產(chǎn)所攤銷的對象可能是前期、前幾期甚至是前十幾期的物價水平下的消耗情況，因此必然造成凈收益不實。

2.分析指標自身的局限?，F(xiàn)行財務(wù)分析指標常常是重“量”而忽視“質(zhì)”，會計報表較難揭示詳實的資料（如存貨的購進與發(fā)出，應(yīng)收賬款的形成與收回等情況），因而使會計報表使用者較難取得諸如存貨結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、批量大小、季節(jié)性生產(chǎn)變化等信息。這里的“量”是指以三張主表為依據(jù)，能計算出反映企業(yè)的財務(wù)能力、財務(wù)結(jié)構(gòu)等的各種指標；“質(zhì)”是指，指標的真實可靠性以及其受報表數(shù)據(jù)局限性影響的程度。

3.人為因素導(dǎo)致的會計報表失真。財務(wù)分析能否達到分析的目的，除了分析方法得當(dāng)外，所分析對象的質(zhì)量本身也是非常重要的方面，而分析對象質(zhì)量的優(yōu)劣還受制于企業(yè)管理當(dāng)局的道德操守。眾所周知，辦企業(yè)的目的都是為了營利。然而，營利的方法和途徑卻是多種多樣的，有人通過正當(dāng)?shù)钠D苦經(jīng)營來謀取利潤，也有人專想通過不正當(dāng)?shù)牟僮鱽碇\取私利。企業(yè)往往采用窗飾技術(shù)蒙騙會計報表使用者。一般而言，財務(wù)分析的諸多指標中，凡是以時點指標為基礎(chǔ)計算的大都可以喬裝打扮。如企業(yè)為表現(xiàn)良好的償債能力和營運能力可以在報表日前放寬信用條件，擴大銷售，增加銷售收入；拋售短期有價證券；提前辦理大額增資并償還部分流動負債，提高流動比率，人為地增強企業(yè)的短期償債能力；期末壓縮或延緩進貨，提高存貨周轉(zhuǎn)率等等。更甚者，有的企業(yè)還通過各種手段來粉飾報表。利用資產(chǎn)重組調(diào)節(jié)利潤，如在會計年度即將結(jié)束前進行重大的資產(chǎn)買賣，確認暴利；利用關(guān)聯(lián)交易調(diào)節(jié)利潤，如一些股份制改組企業(yè)因主營業(yè)務(wù)收入和主營業(yè)務(wù)利潤達不到70%，并通過將其商品高價出售給其關(guān)聯(lián)企業(yè)，使用其主營業(yè)務(wù)收入和利潤“脫胎換骨”； 利用虛擬資產(chǎn)科目（待攤費用、遞延資產(chǎn)、待處理流動資產(chǎn)損失和待處理固定資產(chǎn)損失等）作為“蓄水池”，不及時確認、少攤銷已經(jīng)發(fā)生的費用和損失…… 通過這些造假手段，人為地調(diào)節(jié)利潤，進而影響信息使用者對企業(yè)營運能力及盈利能力的分析。

二、財務(wù)報告的理性分析

由于企業(yè)（特別是上市公司）公布的財務(wù)報告中有多種不同類型的信息，我們應(yīng)該充分利用各種信息，在常規(guī)分析的基礎(chǔ)上，對其進行理性組合分析，而不能停留在單項信息或主要財務(wù)指標數(shù)值表面上。財務(wù)報告信息組合分析方法的重點主要有:

1.數(shù)值與經(jīng)營相結(jié)合。會計報表只對企業(yè)的經(jīng)營成果作出綜合的反映，僅從財務(wù)指標數(shù)值上無法看出企業(yè)經(jīng)營的具體情況，這些數(shù)值本身的意義是有限的。只有詳細分析董事會報告及其他信息來源中與該企業(yè)經(jīng)營情況有關(guān)的信息之后，把經(jīng)營情況與財務(wù)指標結(jié)合起來分析，才能對會計報表數(shù)據(jù)作出更深層次的理解。

2.總數(shù)與結(jié)構(gòu)相結(jié)合。會計報表中的數(shù)據(jù)都是匯總數(shù)據(jù)，要了解這些數(shù)據(jù)的具體內(nèi)容，必須詳細分析會計報表附注中的細分內(nèi)容，這樣才不會被匯總數(shù)據(jù)表面所蒙蔽。比如，從債權(quán)資產(chǎn)的項目結(jié)構(gòu)和賬齡結(jié)構(gòu)，可以分析其質(zhì)量狀況;根據(jù)投資項目的構(gòu)成與變化可以分析各投資項目的真實價值。此外，指標與指標之間的關(guān)系也十分重要。比如，應(yīng)收賬款與營業(yè)收入的關(guān)系，存貨總額與生產(chǎn)、銷售成本的關(guān)系，每股收益與每股現(xiàn)金流量的關(guān)系等，都可以對企業(yè)的真實經(jīng)營狀況和實際盈利能力作出有力的說明。

3.增減與同化相結(jié)合。財務(wù)指標的增減變化隱含著十分重要的意義，但是，如果不對財務(wù)指標數(shù)據(jù)的可比性進行分析，就很容易被數(shù)據(jù)的變化所誤導(dǎo)。除了企業(yè)的經(jīng)營好壞會影響財務(wù)指標的增減外，會計政策的變化、正常經(jīng)營業(yè)務(wù)之外的偶然事件的發(fā)生都會使財務(wù)指標數(shù)值產(chǎn)生影響。因此，在分析財務(wù)指標的增減變化時，必須充分考慮其可比性。

4.亮點與隱患相結(jié)合。上市公司公布的主要財務(wù)指標如每股收益、凈資產(chǎn)收益率等，可以在一定程度上被人為操縱。有時，它們可能被做成一個耀眼的亮點，但是，如果深入分析下去，就很可能會發(fā)生后面有陷阱。因此，在對上市公司的進行財務(wù)分析時，一定要注意看它是否有陷阱或隱患。比如，也許一家上市公司的每股收益很高，但是它卻沒有相應(yīng)的現(xiàn)金流量配合，這樣的“高盈利水平”是不太可靠的。又比如，也許某家上市公司表面的現(xiàn)金流量很好，但是這種“面子”卻是建立在重大承諾的基礎(chǔ)上，這就隱含著極大的風(fēng)險。

三、小結(jié)

綜上所述，通過財務(wù)報告分析，我們可以更好地評價企業(yè)過去的經(jīng)營績效、衡量目前的財務(wù)狀況、預(yù)測未來的發(fā)展趨勢。然而，現(xiàn)行財務(wù)報告分析中，無論是報表數(shù)據(jù)還是分析方法均存在著一定的局限性。只有理性的財務(wù)報告分析，更有利于我們透過會計報表數(shù)據(jù)，看清企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量及發(fā)展前景的真相，進而作出正確的決策。

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