婁建

隨著我國家庭財富的不斷膨脹，中等收入群體的持續(xù)擴大，為促進形成“橄欖”型的分配結(jié)構(gòu)，中產(chǎn)階層金融市場，正在成為國內(nèi)金融機構(gòu)未來的競爭制高點和利潤發(fā)動機。中資銀行如何利用中產(chǎn)階層理財市場格局調(diào)整的時機，創(chuàng)新服務模式，分羹財富管理帶來的利益，是經(jīng)營與轉(zhuǎn)型的重要課題。

一、白描中產(chǎn)階層

我在臺北的馬路上迷失了我的腳

沒有人在乎我這些煩惱

每個人只在乎他的荷包

我常常喝著可樂 我吃著漢堡

只是心中的空虛 饑渴無法填飽

是不是就這樣平凡到老

我的日子一直是不壞不好

是不是學會了放棄思考

這樣的我才能夠活得很好

我的包袱很重 我的肩膀很痛

我扛著面子流浪在人群之中

我的眼光很高 我的力量很小

我在沒有人看見的時候偷偷跌倒

——摘自臺灣歌手鄭智化《中產(chǎn)階級》

鄭智化一直懷著獨特的人文關懷，關注審視著外界和自身，這首《中產(chǎn)階級》也不例外。雖然至今對中產(chǎn)階級還沒有統(tǒng)一的判斷標準。歌曲卻給出了一個個個體的生存實例。然而春江水暖鴨先知，銀行已經(jīng)從金融市場嗅出氣息，精心耕耘，小有收益。同時，在不知不覺之中，我們突然發(fā)現(xiàn)中產(chǎn)階層就在身邊，我們就在其間。可以套用一句經(jīng)久不衰的網(wǎng)絡歇后語：中產(chǎn)階層就在那里，不管你看見還是沒有看見。

根據(jù)德國安聯(lián)（德國安聯(lián)集團的簡稱，歐洲最大保險公司，全球最大的保險和資產(chǎn)管理集團之一）、歐睿信息咨詢公司（全球領先的市場信息公司）和哈佛大學東亞經(jīng)濟研究所發(fā)布的《全球財富報告》：確定中產(chǎn)階層的收入標準在各國有所不同：例美國的標準為30000—200000美元/年；歐盟的標準為6000歐元—36200歐元 /年；印度的標準為4280—21400美元/年；巴西的標準為7032—30360美元/年。

我國國家統(tǒng)計局2005年曾經(jīng)根據(jù)人均GDP和購買力，給出中國中產(chǎn)階層家庭的年收入標準應當在6萬至50萬人民幣之間的結(jié)論。“中產(chǎn)階層”在我國又稱“中間階層”、“中產(chǎn)者”、“中等收入者”等等。已不是馬克思主義就所有制關系意義上說的階級了，而是指社會上具有相近的自我評價、生活方式、價值取向、心理特征的群體或社會階層。總的來說，我國目前意義上的中產(chǎn)階層，是既有中國特點又與“國際接軌”的概念。即作為社會階層，中產(chǎn)階層是一群相對富有、有較高的文化修養(yǎng)和高質(zhì)量的生活，對社會主流價值和現(xiàn)存秩序有較強認同感，并且在全社會收入分布中屬于中等水平的群體。

此前，各國對中產(chǎn)階級的定義并不完全相同，但大都還需滿足如下條件：擁有體面住所，包括租房在內(nèi)；擁有汽車；能夠供得起子女上學；擁有退休保障；擁有醫(yī)療保險；支付得起家庭度假費用等。這便是通常所說的“美國夢”。如今，這一夢想正在遭遇前所未有的挑戰(zhàn)和打擊。亞馬遜官方網(wǎng)站和牛津辭典都把“Squeezed m iddle(中產(chǎn)遭殃)”評為2011年年度熱詞，指出在金融危機時期，遭受損失最嚴重的是中產(chǎn)階級。

二、大國中產(chǎn)階層眾生相

2012年首先震撼視聽的消息是：希臘由于國家債務危機，將可能會被歐洲共同體排除在外。希臘的中產(chǎn)階級正在一撥又一撥淪為社會救助者。在過去兩年里，希臘無家可歸者增加了25%，3年的衰退，已經(jīng)導致希臘失業(yè)人數(shù)達到了20萬人，這一數(shù)字還在不斷增加之中。而在英國，自全球金融危機爆發(fā)以后，經(jīng)濟遭受重創(chuàng)，企業(yè)倒閉破產(chǎn)，在國民經(jīng)濟中居于重要地位的中產(chǎn)階層受到的傷害最大，多個行業(yè)白領的收入開始下降，特別是金融服務業(yè)的中產(chǎn)階層，有更多的人淪為了貧民。為了幫助中產(chǎn)階層度過危機，英國政府在力所能及的范圍內(nèi)，鼓勵銀行恢復對中小企業(yè)的貸款，直接向其輸血，以控制最能夠“制造”中產(chǎn)階層的生態(tài)環(huán)境繼續(xù)惡化。歐洲的其他國家也由于遭受主權(quán)債務危機困擾，紛紛削減政府財政，中產(chǎn)階層在節(jié)衣縮食的境遇中，對前景與現(xiàn)狀充滿憂慮。不斷緊縮的改革措施，嚴重影響了更多歐盟成員國的中產(chǎn)階層，曾經(jīng)安逸無憂的生活正在漸行漸遠。

今年初，美國總統(tǒng)奧巴馬在競選演講中明確了自己競選連任的急需解決的問題：“現(xiàn)在是命運攸關的時刻，美國的中產(chǎn)階級危在旦夕。我們已經(jīng)到了為中產(chǎn)階級而戰(zhàn)的時候?！彼脑挷⒉豢鋸?，斯坦福大學的研究報告指出，美國中產(chǎn)階級的家庭比例，已經(jīng)從1970年的65%下降到現(xiàn)在44%。過去40年來，富人和窮人都在增加，中產(chǎn)階級卻在萎縮。10年間美國最富的1%的人口收入增加了250%，而一般中產(chǎn)階級的收入?yún)s下降了6%。金融危機爆發(fā)之后，美國學術(shù)界大聲疾呼，中產(chǎn)階級正在面臨滅頂之災。經(jīng)濟學家克魯格曼在《中產(chǎn)階級美國的終結(jié)》的書中指出，中產(chǎn)階級陷入困境的原因，是經(jīng)濟增長收益流向了富人階層，政府以犧牲中產(chǎn)階級的利益來取悅富人。近來聲勢浩大的“占領華爾街”和茶黨等運動，正是中產(chǎn)階級不安的表達：儲蓄和家庭凈資產(chǎn)下降，收入降低了再降低，消費也沒有能夠節(jié)省，結(jié)果只有動用儲蓄來貼補生活。

更嚴重的是很多中產(chǎn)階層把錢投在股票和房地產(chǎn)上，在過去3年，美國人的家庭凈資產(chǎn)縮水了12萬億美元。金融危機前的1999年到2008年，扣除通貨膨脹的因素，美國中產(chǎn)階級的收入不僅在原地踏步，沒升反而下降。1999年美國家庭的年收入為52585美元，2008年收入為 50303美元，下降了4.3%。而在這次危機中，經(jīng)濟學家預計2011年美國中產(chǎn)階級家庭收入，會比1999年下降5%到7%。經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，愈演愈烈。

而在俄羅斯，過去3年共有125萬人移居海外，其中大部分是中產(chǎn)階級，他們帶走了巨額的物質(zhì)財富。而在蘇聯(lián)解體的最初幾年，也不過只有約25萬人離開俄羅斯。俄國家審計署今年2月公布的數(shù)據(jù)顯示，21%的俄羅斯成年人打算永久移居海外，希望移民的年輕受訪者表示，希望得到的是高品質(zhì)生活以及保障。據(jù)美國花旗銀行統(tǒng)計，在普京任職總統(tǒng)的2000年到2008年，排除通脹因素，俄羅斯人均工資以每年近15%的速度增長，但2008年金融危機爆發(fā)后，增幅僅為1.3%左右。經(jīng)濟低迷是重要原因之一，此外，官僚腐敗帶來的失望，經(jīng)濟前景不明帶來的悲觀，參與政治的渴求和急欲表現(xiàn)個性的沖動，錯綜復雜地交織在一起，讓俄羅斯中產(chǎn)階級成為了“充滿敵意的年輕群體”。據(jù)英國媒體報道，從2010年11月初到2011年6月，俄羅斯的資金外流高達430億美元，流出的主要形式一是政府和企業(yè)進行對外投資；二是本國企業(yè)以非投資目的，或以外資撤資為由，將資金轉(zhuǎn)移到國外。后一種現(xiàn)象更令俄政府擔心。

今年，在國家杜馬選舉引發(fā)的抗議浪潮中，曾經(jīng)受益于“繁榮的樓市和石油財富”的俄羅斯中產(chǎn)階級不再“沉默”，指出如果嚴重的資金和人才“雙流失”現(xiàn)象成為常態(tài)，國力將逐漸被掏空。俄政府除了完善法律和金融監(jiān)管體系、打擊腐敗，更需要的是改善投資環(huán)境，用良好的投資環(huán)境吸住金、留住人。

與舉目全球經(jīng)濟面臨的危難與憂慮形成反差的是：在亞洲（除了日本）越來越多的發(fā)展中國家的家庭躋身于富裕中產(chǎn)階層之列，其中我國中產(chǎn)階層的成長，在此輪危機中并未止步。綜合亞太各國主要評估標準，亞洲有2.2億人屬于中產(chǎn)階層，其中有接近一半在中國。這意味著富裕中產(chǎn)者在中國迅速崛起，將會對全球金融市場造成深遠的影響。截至2010年底，過去十年間，中國金融資產(chǎn)積累加速，增長了將近五倍。預測2020年中產(chǎn)階層可能會達到4億人，占總?cè)丝诘?0%以上。※

當前，應該如何挺過經(jīng)濟復蘇的非常時期，是各國中產(chǎn)階層的人士們都在考慮的問題。

三、我們中產(chǎn)階層理財——準備得怎么樣

我國中產(chǎn)階層群體的持續(xù)擴大，使之成為各家商業(yè)銀行競爭的市場制高點和利潤發(fā)動機。然而，與銀行業(yè)務和產(chǎn)品規(guī)模迅速擴張形成鮮明對比的是，從外部環(huán)境看：我國金融分業(yè)經(jīng)營的桎梏，從根本上限制了商業(yè)銀行的財富管理服務水平的提升，由于管理金融的體制障礙，提供綜合性服務與國外還有很大的差距。各大商業(yè)銀行提供的理財產(chǎn)品，仍然難以滿足中產(chǎn)階層理財客戶日益增長的需求。各類第三方理財機構(gòu)的業(yè)務拓展范圍極為有限，制約了服務質(zhì)量的提升。從銀行業(yè)自身來看，盡管推出了各自的理財產(chǎn)品與服務，建立了貴賓理財工作室，但其所提供的服務大同小異，大多局限于專人服務、優(yōu)先服務、專屬場所、親情服務等，提供的種類較為貧乏，無法滿足中產(chǎn)階層客戶個性化的要求。由此，如何進一步拓展中產(chǎn)階層的財富管理市場，成為擺在業(yè)內(nèi)外機構(gòu)與相關部門面前的重要課題。如何盡快有所突破，筆者認為：

1.著力形成理財大市場。盡快連通理財市場，未來中國的財富管理必將朝著綜合性服務方向邁進。在分業(yè)監(jiān)管的框架下，光大集團、平安集團、中信集團擁有多種金融牌照，積極探索內(nèi)部的混業(yè)經(jīng)營，并針對個人金融需求的多樣化，為客戶提供包括銀行、保險、證券、信托等在內(nèi)的理財服務與理財產(chǎn)品，逐步向多元化，綜合性理財服務方向發(fā)展。建議在鞏固上述金融機構(gòu)探索改革方向的同時，允許國有商業(yè)銀行通過收購信托公司，保險分司取得信托牌照，跨越市場壁壘，直接進行資產(chǎn)理財?shù)耐顿Y，達到提高理財效率、降低理財成本、降低風險的目的。此外，各商業(yè)銀行要努力加強子公司聯(lián)動、境內(nèi)外聯(lián)動、離岸在岸聯(lián)動，將租賃、信托、保險、投資銀行等業(yè)務融入母銀行業(yè)務發(fā)展規(guī)劃，提升核心競爭力。由管理信貸資產(chǎn)為主，逐步轉(zhuǎn)變?yōu)楣芾碇挟a(chǎn)階層客戶，真正成為全方位金融“管家”，在為中產(chǎn)階層客戶持續(xù)創(chuàng)造最大價值的同時，實現(xiàn)自身的跨越式發(fā)展。

2.著力理財產(chǎn)品科學設計。目前，銀行應在理財產(chǎn)品設計和隊伍建設方面多下工夫，根據(jù)客戶的需求開發(fā)服務新產(chǎn)品，對客戶實行真正意義上的個性化服務。積極擴展顧問式的財富管理服務，逐步將其作為服務個性化的方向。加快產(chǎn)品設計多元化，根據(jù)客戶不同的風險收益取向，推出有針對性的理財產(chǎn)品。如針對風險偏好型客戶，開發(fā)一批高風險、高收益的理財產(chǎn)品，包括私募基金類、私募股權(quán)投資類、風險投資類等市場新品，以實現(xiàn)理財產(chǎn)品多元化。理財經(jīng)理通過幫助客戶制定規(guī)劃，出售相關的產(chǎn)品，實現(xiàn)理財目標和收益最大化，根據(jù)不同的風險收益取向，提供更加豐富合理的自主型產(chǎn)品。

3.著力打造理財專業(yè)隊伍。歐美等成熟的理財市場，每三個家庭就擁有一名專業(yè)理財師，依此計算，我國的理財規(guī)劃師尚存巨大缺口。理財人才匱乏，理財規(guī)劃師專業(yè)素質(zhì)或經(jīng)驗不足，職業(yè)素養(yǎng)良莠不齊，是造成中產(chǎn)階層理財需求與服務品質(zhì)倒掛的根源?？蛻舾杏X他們更多的是理財產(chǎn)品的營銷員，而非專業(yè)理財師。銀行要注重理財人員的選拔、引進、培養(yǎng)，建立專家型高素質(zhì)理財隊伍。為理財創(chuàng)新提供充足的智力支持。高度重視認識理財經(jīng)理的崗位定位和素質(zhì)要求，定期組織培訓和考試。利用各合作單位資源，邀請基金公司和企業(yè)管理咨詢公司專業(yè)講師，進行市場分析和代理產(chǎn)品的培訓，建立營銷培訓與業(yè)務信息互聯(lián)互通機制。加大激勵力度，對獲得金融理財師資質(zhì)的員工，給予獎勵和福利。

4.著力控制理財風險?？刂评碡敭a(chǎn)品風險，針對風險識別能力局限和承受能力較弱的實際，產(chǎn)品設計應偏重穩(wěn)健。產(chǎn)品銷售過程中，充分揭示投資風險，避免過分渲染最高預期收益率，導致投資者只知其利，不知其弊。在理財產(chǎn)品存續(xù)期間，如實、及時披露產(chǎn)品凈值等信息，當產(chǎn)品收益不佳時，盡量采取措施避免風險擴大。對客戶風險承受能力進行測試，確保產(chǎn)品風險水平與客戶承受能力相匹配。控制風險最小化。目前中產(chǎn)階層對自己及家庭的經(jīng)濟能力普遍認識不夠，對理財產(chǎn)品效用認識不清。在產(chǎn)品銷售過程中，要對客戶進行有意、有序的產(chǎn)品風險教育，充分揭示投資風險，不渲染最高預期收益率。在理財產(chǎn)品存續(xù)期間，及時、如實披露產(chǎn)品凈值；當產(chǎn)品收益不佳時，應積極采取止損措施。

5.著力透明服務收費。目前銀行在服務收費公告方面存在不及時、不明確、不醒目，收費中對客戶的解釋不到位，缺乏耐心和通俗的說明。要通過多種途徑提升收費信息的透明度，嚴格按照有關規(guī)定，及時向監(jiān)管部門報送新收費項目和收費調(diào)整情況。針對不同客戶，通過網(wǎng)絡公告、寄送通知函、移動通訊等多種渠道披露信息。建立收費管理的投訴機制和處理機制，有效解決收費管理中的糾紛。保障客戶的知情權(quán)與選擇權(quán)。

四、中產(chǎn)階層應自省——擦亮眼睛保持平常心

進入本世紀的第二個十年以來，明確的經(jīng)濟與政策信號表明，我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的實質(zhì)性調(diào)整將進入攻堅階段，重大調(diào)整難免加劇動蕩。但是，規(guī)范監(jiān)管，加強制度建設的積極效應也將逐步顯現(xiàn)，如嚴控房價、嚴控通脹；嚴密監(jiān)控投資市場的“黑天鵝”事件；嚴懲投資市場老鼠倉、黑嘴誤導等行為，有助于凈化市場環(huán)境。中產(chǎn)階層者應當堅定財富目標規(guī)劃，相信轉(zhuǎn)型將帶來資產(chǎn)增值的“杠桿”效應。

隨著經(jīng)濟的增長與知識的積累，中產(chǎn)人群的投資能力和投資意識逐漸增強。但是偏頗的投資心態(tài)和經(jīng)驗不足仍然存在，極易造成對投資或理財產(chǎn)品的誤解。有必要充分認識以下局限：

一是對自己及家庭的認識不夠。包括人生各階段理財目標的設定、現(xiàn)金流的分配及風險的承受能力等，大部分人往往在市場上漲時高估了風險承受能力，卻又在低谷時忘卻設定的進場投資目標，錯失了契機。二是把投資當成致富的捷徑。將資本市場偶然獲得的高報酬視為常態(tài)，忽略經(jīng)濟周期和景氣循環(huán)的基本規(guī)律，不能持盈保泰。三是對理財產(chǎn)品認識不清。理財雖然復雜，但其風險、利潤、流動性的基本要素，仍需根據(jù)自身需求再三確認。四是無法保持平常心。投資不可能保盈不虧，控制虧損、控制情緒是投資者必須修煉的一課。

與此同時應恪守以下原則：

1.遵守三條紀律。中產(chǎn)階級投資者在投資時，應遵守以下三條紀律。

第一，讓現(xiàn)金動起來。今天的一元錢比明天的一元錢有價值，原封不動會越來越不值錢。第二，安全比收益更重要。安全的一元錢比面臨風險的一元錢更有價值。第三，一個“籃子”只賦予一個目標，安全、流動性和增值不可兼得。永遠要牢記守住“血汗錢”，在現(xiàn)金與資產(chǎn)之間找到支點。存款、順序、黃金、股票等等，是中產(chǎn)階級們投資的首選，但更要擦亮眼睛。

2.避免四個誤區(qū)。中產(chǎn)階級投資者在投資時，應避免以下四個誤區(qū)。

第一，黃金就是“印鈔機”。過去兩年金價翻一倍，最近的黃金走勢再次印證了它是市場公認的抗通脹品種。不過，投資時不能把黃金當做“印鈔機”，它是慢熱的投資品。作為跟隨通脹上升的資產(chǎn)，追漲黃金可能會翻船。作為保守型投資產(chǎn)品，黃金更適合細水長流式的投資。要想駕馭黃金為財富增值，投資的法則是堅持中長線，逐步建倉、逢低買進，立足半年以上的長線投資。預期年化收益率10%左右就應視為極致，不能與股票等高風險的投資品相提并論。

第二，股市就是“賭場”。從2009年短暫的亢奮直到今年以來的萎靡，在股海浮沉的投資者大傷元氣。有人形容股市是賭場?！霸谑袌隹謶謺r貪婪”是賺錢的不變法則，淘到不足20倍PE的股票，每年增長收益30%不是不可能。對于中產(chǎn)投資者來說，如果沒有炒股的技術(shù)，又受不了股市跌宕起伏造成的心理壓力，應當考慮投資股票型基金，或者采取逢低多買“定投”，攤低成本，分散投資風險。

第三，保險等同儲蓄和投資。將保險誤認為儲蓄，不論險種和客觀需求，投保追求時間越短、保障越實惠越好。把保險當成投資，不了解保險的投資功能存在著諸多限制。要切記保險的功能是保障。保險原則應該是先為大人購買壽險、意外險等保障功能強的產(chǎn)品，然后為孩子按需要購買健康、教育類險種。資金投入應該重成人。

第四，囤間商鋪等升值。如今正值房地產(chǎn)調(diào)控非常時刻，一二線城市已經(jīng)開始有投資者動起商鋪的奶酪。民間雖然有“一鋪養(yǎng)三代”的經(jīng)驗，但動輒數(shù)百萬的商鋪投資，與住宅投資完全不同。正常的商鋪投資回報率，應該在8%左右甚至更高。而租金年收益率在6%以下的商鋪，無論囤多長時間，都有可能找不到買家而爛在手里。