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        融資約束對(duì)浙江國(guó)際貿(mào)易發(fā)展的影響和對(duì)策研究

        2012-08-02 07:21:58浙江財(cái)經(jīng)學(xué)院汪華鋒
        中國(guó)商論 2012年12期
        關(guān)鍵詞:國(guó)際貿(mào)易約束浙江省

        浙江財(cái)經(jīng)學(xué)院 汪華鋒

        1 浙江國(guó)際貿(mào)易的現(xiàn)狀及其融資中存在的問題

        入世10年以來,浙江省國(guó)際貿(mào)易的進(jìn)出口額從2001年的3279969萬美元增長(zhǎng)至2008年的21110927萬美元。在這不足十年的時(shí)間內(nèi),足足增長(zhǎng)了五到六倍,由于受美國(guó)次貸危機(jī)等環(huán)境的影響,2009年浙江國(guó)際貿(mào)易進(jìn)出口額有所下降。從國(guó)際貿(mào)易增長(zhǎng)的速度可以看出,浙江國(guó)際貿(mào)易進(jìn)出口皆保持高速穩(wěn)定的發(fā)展。由于浙江國(guó)際貿(mào)易融資業(yè)務(wù)尚處于起步階段,無論是設(shè)備、籌資方式還是技術(shù)等方面與國(guó)外相比還有很大差距。相對(duì)落后的融資業(yè)務(wù)從規(guī)定程度上阻礙了浙江國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展。浙江省國(guó)際貿(mào)易融資業(yè)務(wù)主要存在以下問題:

        1.1 融資方式單一,對(duì)象普遍集中

        目前浙江省外貿(mào)企業(yè)主要向銀行籌資,國(guó)內(nèi)各商業(yè)銀行一般是辦理貿(mào)易進(jìn)出口押匯等傳統(tǒng)方式得融資業(yè)務(wù)為主。而對(duì)外貿(mào)企業(yè)來說,這種傳統(tǒng)的融資方式是遠(yuǎn)不能滿足浙江國(guó)際貿(mào)易企業(yè)的開發(fā)的。對(duì)于浙江中小型外貿(mào)企業(yè)來說,這樣的融資方式往往不利于它們申請(qǐng)國(guó)際貿(mào)易融資貸款條件,使得企業(yè)速效范圍大大減小,阻礙了企業(yè)的發(fā)展。[1]

        1.2 風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)較差

        企業(yè)融資的背后往往存在大量的安全隱患,這就需要進(jìn)行一系列措施加以防范。我國(guó)各商業(yè)銀行和外貿(mào)企業(yè)也都制定了許多法規(guī)和風(fēng)險(xiǎn)防范措施,但由于傳統(tǒng)觀念仍占主導(dǎo),外貿(mào)發(fā)展方式仍以粗放型為主,統(tǒng)籌意識(shí)還不夠到位,融資風(fēng)險(xiǎn)防范仍是浙江省乃至全國(guó)國(guó)際貿(mào)易企業(yè)面臨的巨大挑戰(zhàn)。[2]

        1.3 管理人才缺乏

        科教興國(guó)戰(zhàn)略這個(gè)名詞在我國(guó)幾乎深入人心,企業(yè)人員綜合素質(zhì)的提高無論是對(duì)企業(yè)內(nèi)部管理還是企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)防范都具有極大的促進(jìn)作用。而我國(guó)國(guó)際貿(mào)易業(yè)剛剛起步,外貿(mào)企業(yè)高素質(zhì)人才嚴(yán)重缺乏,內(nèi)部人員在國(guó)際結(jié)算、信貸等方面知識(shí)掌握不足,也制約了國(guó)際貿(mào)易融資的順利進(jìn)行。[3]

        2 融資約束對(duì)浙江國(guó)際貿(mào)易的影響

        浙江金融的發(fā)展影響浙江國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展,尤其是融資條件約束著浙江省國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展。為了更具體清晰的分析融資約束對(duì)浙江國(guó)際貿(mào)易的影響,本文為融資水平可能對(duì)國(guó)際貿(mào)易模式有重要影響、融資約束影響浙江國(guó)際貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力和融資約束問題可能影響國(guó)際貿(mào)易關(guān)系三個(gè)方面進(jìn)行闡述。

        2.1 融資水平影響國(guó)際貿(mào)易模式

        國(guó)際貿(mào)易結(jié)構(gòu)一般分為商品結(jié)構(gòu)和地區(qū)結(jié)構(gòu)。從商品結(jié)構(gòu)上可以看出,融資水平高的國(guó)家或者地區(qū)對(duì)技術(shù)密集型等高端科技產(chǎn)品比較優(yōu)勢(shì)并大量生產(chǎn)與出口,相對(duì)來講對(duì)于融資水平低的國(guó)家或者地區(qū)只能通過勞動(dòng)密集型產(chǎn)品來出口。從地區(qū)結(jié)構(gòu)上可以看出,在其他條件不變的情況下由于融資的約束,浙江省各個(gè)地區(qū)國(guó)際貿(mào)易中的馬太效應(yīng)尤顯,杭寧溫地區(qū)的國(guó)際貿(mào)易發(fā)展遠(yuǎn)超過其他地區(qū),尤其是杭州市。

        2.2 融資影響浙江國(guó)際貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力

        國(guó)際貿(mào)易融資的發(fā)展,不僅可以增加國(guó)際貿(mào)易的業(yè)務(wù)訂單而且可以降低國(guó)際貿(mào)易企業(yè)的成本,從而融資影響浙江國(guó)際貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力。由于資源要素的稟賦,融資水平可能提高資源的有效配置,從而可以提高經(jīng)濟(jì)效益。從波特的五力分析可得,融資是影響核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要因素之一,浙江國(guó)際貿(mào)易擁有較強(qiáng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力主要得益于浙江省擁有較強(qiáng)的融資能力。

        2.3 融資約束問題可能影響國(guó)際貿(mào)易關(guān)系

        由于次貸危機(jī)的連鎖影響,導(dǎo)致很多企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)未來發(fā)展呈悲觀狀態(tài),國(guó)際貿(mào)易不能獨(dú)善其身。由于受金融危機(jī)的影響,浙江國(guó)際貿(mào)易進(jìn)出口已有明顯的下降,與其他國(guó)家各個(gè)地區(qū)之間的貿(mào)易關(guān)系也隨著而變化。從金融危機(jī)的影響程度不難得出,融資問題嚴(yán)重影響國(guó)際貿(mào)易關(guān)系,由此也可以得出,融資水平與國(guó)際貿(mào)易發(fā)展水平呈正相關(guān)。

        3 融資約束對(duì)浙江國(guó)際貿(mào)易影響的實(shí)證分析

        國(guó)內(nèi)有很多學(xué)者研究融資與對(duì)外貿(mào)易兩者的關(guān)系,但實(shí)證過程中沒有考慮其他因素對(duì)兩者關(guān)系的影響,這樣難免會(huì)使實(shí)證結(jié)果有所偏差。為了減少這種偏差,本文將浙江省經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度作為控制變量,其中理由如下:自浙江全面實(shí)行對(duì)外開放以來,經(jīng)濟(jì)水平迅速增長(zhǎng),而經(jīng)濟(jì)水平的快速增長(zhǎng)從一定程度上反映出該地區(qū)對(duì)外貿(mào)易的潛力,這就吸引了國(guó)外集團(tuán)在浙江進(jìn)行投資,因此更進(jìn)一步促進(jìn)了浙江省對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展。本文設(shè)置計(jì)量模型為

        在我國(guó),對(duì)外貿(mào)易的程度主要是通過商品進(jìn)出口貿(mào)易程度來反映,因此確定浙江省進(jìn)出口貿(mào)易總額作為浙江省國(guó)際貿(mào)易發(fā)展的代理變量;一般而言,人均國(guó)民收入可以反映一個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平,因此浙江省人均GDP可以作為浙江經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的指標(biāo)。

        據(jù)調(diào)查發(fā)現(xiàn),1999年至2009年間,浙江省實(shí)際利用外資總額與商品進(jìn)出口總額兩者大體上都呈現(xiàn)明顯上升趨勢(shì),因此基于上述理論分析我們估計(jì)兩者之間存在一定相關(guān)性。為了避免融資約束與國(guó)際貿(mào)易發(fā)展之間出現(xiàn)為回歸現(xiàn)象,需先對(duì)兩者進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。由于對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行自然對(duì)數(shù)變換不會(huì)改變?cè)瓟?shù)據(jù)的協(xié)整關(guān)系,而且其趨勢(shì)也大致不變,更能從一定程度上消除時(shí)間序列中的異方差現(xiàn)象,因此仍用對(duì)數(shù)變換后的數(shù)據(jù)進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。本文采用ADF檢驗(yàn)方法,用Eviews6.0分別對(duì)Ln Trade和Ln Finance進(jìn)行單位根檢驗(yàn),結(jié)果見表1。

        表1 單位根檢驗(yàn)結(jié)果

        由表1可知,Ln Trade和Ln Finance水平值單位根的檢驗(yàn)結(jié)果分別為:τ1=-5.46283和τ2=-3.18243,均大于相應(yīng)的臨界值,故兩者在時(shí)間序列上均存在非平穩(wěn)性。作一階差分后,單位根分別為τ1 =-6.26983和τ2=-3.97385,還是大于1%和5%水平下的臨界值。但對(duì)其進(jìn)行二階差分后,τ1=-7.09427和τ2=-4.71292,小于5%水平下的臨界值。因此可以說Ln Trade和Ln Finance同屬于二階單整序列,符合協(xié)整檢驗(yàn)的條件,因此可以進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。首先根據(jù)模型(1)進(jìn)行回歸估計(jì)得到殘差項(xiàng),對(duì)模型的殘差RESID進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn),以此來判定融資約束和浙江國(guó)際貿(mào)易兩個(gè)變量之間是否為協(xié)整關(guān)系。協(xié)整分析有很多方法,本文仍然采用ADF檢驗(yàn),得到結(jié)果如表2所示。

        表2 殘差A(yù)DF檢驗(yàn)結(jié)果

        由表2可以看出,殘差的ADF統(tǒng)計(jì)量為-12.7621,小于1%水平下的臨界值-7.3524,,所以拒絕兩個(gè)變量之間不存在協(xié)整關(guān)系的假設(shè),即認(rèn)為融資約束與浙江國(guó)際貿(mào)易兩者之間存在長(zhǎng)期的穩(wěn)定關(guān)系。既然融資約束與浙江對(duì)外貿(mào)易之間存在長(zhǎng)期協(xié)整關(guān)系,那么可以再檢驗(yàn)它們之間的因果關(guān)系。這里采用格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)方法,由Eviews進(jìn)行檢驗(yàn)得到結(jié)果見表3。

        表3 格蘭杰因果檢驗(yàn)結(jié)果

        由表3結(jié)果顯示,滯后3期,融資約束都是浙江國(guó)際貿(mào)易量變化的原因。由此可以推斷,融資約束明顯影響浙江省國(guó)際貿(mào)易的變化。于是可以初步確定融資約束對(duì)浙江國(guó)際貿(mào)易增長(zhǎng)有制約作用,下面通過計(jì)量模型實(shí)證分析,以得到精確的結(jié)果。考慮到2008年金融危機(jī)和1997年金融危機(jī)的滯后影響,設(shè)置虛擬變量為:D=1(1999年、2008年、2009年),D=0(其余年份)。于是模型(1)變?yōu)椋?/p>

        對(duì)模型(2)進(jìn)行線性回歸,得到結(jié)果如下(見表4):

        表4 OLS回歸結(jié)果

        (2)括號(hào)內(nèi)為t統(tǒng)計(jì)量;*、**和***分別代表10%、5%和1%的顯著性水平。

        由表4回歸結(jié)果可以看出,融資約束、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平(人均GDP)和金融危機(jī)這三者對(duì)浙江省國(guó)際貿(mào)易發(fā)展都有顯著的影響。其中融資約束與浙江國(guó)際貿(mào)易之間存在正相關(guān)關(guān)系,并在1%的水平下顯著。這與上文融資約束對(duì)浙江國(guó)際貿(mào)易的影響的第三點(diǎn)相一致,從側(cè)面說明實(shí)證方法的可靠,進(jìn)一步證實(shí)了融資約束對(duì)浙江國(guó)際貿(mào)易的正向性影響。融資約束對(duì)浙江國(guó)際貿(mào)易增長(zhǎng)的彈性為1.932,也就是說,浙江省融資數(shù)額每增加1個(gè)百分點(diǎn),將會(huì)使浙江國(guó)際貿(mào)易總額提高1.932個(gè)百分點(diǎn)。這將近兩倍速率的加速足見融資約束對(duì)浙江國(guó)際貿(mào)易的影響之大。

        4 總結(jié)及促進(jìn)浙江國(guó)際貿(mào)易發(fā)展的對(duì)策

        本文首先分析了浙江國(guó)際貿(mào)易融資存在的問題,然后分別從定性和定量?jī)蓚€(gè)角度分析了融資約束對(duì)浙江國(guó)際貿(mào)易發(fā)展的影響。結(jié)果表明,融資約束對(duì)浙江國(guó)際貿(mào)易有顯著的正相關(guān)關(guān)系。最后,根據(jù)結(jié)果提出以下幾點(diǎn)對(duì)策:

        (1)外貿(mào)企業(yè)融資業(yè)務(wù)向多極化發(fā)展,使融資對(duì)象更豐富。正如前文所言,浙江省外貿(mào)企業(yè)主要向商業(yè)銀行融資,且融資業(yè)務(wù)仍是傳統(tǒng)的方式。浙江外貿(mào)企業(yè)應(yīng)逐步探索更有效的融資方式,采取信貸放寬政策,積極向商業(yè)銀行以外的單位進(jìn)行融資。

        (2)貸款利率。本文主要證實(shí)了融資對(duì)浙江國(guó)際貿(mào)易有顯著的正向影響,說明適當(dāng)促進(jìn)融資的增長(zhǎng)有助于浙江國(guó)際貿(mào)易的快速發(fā)展,因此國(guó)家應(yīng)適度調(diào)整貸款利率,鼓勵(lì)外貿(mào)企業(yè)適當(dāng)貸款,進(jìn)而促進(jìn)外貿(mào)企業(yè)的發(fā)展。

        (3)供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)。既然我國(guó)國(guó)際貿(mào)易融資主要是粗放型方式,就必須改革成為集約型融資方式,供應(yīng)鏈的引入是一個(gè)創(chuàng)新。浙江外貿(mào)企業(yè)應(yīng)積極推進(jìn)供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù),依托核心企業(yè)為其上、下游供應(yīng)商合理提供融資服務(wù)。[6]

        (4)企業(yè)間合作。企業(yè)合作也是促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的有效途徑,新形勢(shì)下為了推進(jìn)浙江省外貿(mào)企業(yè)走向集約型道路,積極開展省內(nèi)省外企業(yè)合作已是企業(yè)發(fā)展的必然選擇。

        (5)高素質(zhì)人才。一個(gè)好的企業(yè)往往必備大量的高素質(zhì)人才,高素質(zhì)人才無形間為企業(yè)帶來優(yōu)良管理方式和技術(shù)創(chuàng)新,推動(dòng)企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展。這也是推行科教興國(guó)戰(zhàn)略的一個(gè)體現(xiàn)。

        [1]金歡陽.國(guó)際貿(mào)易融資發(fā)展中存在的問題和對(duì)策——以浙江溫州為例[J].生產(chǎn)力研究,2011(1).

        [2]周小和.中小企業(yè)融資的困境及其對(duì)策——以浙江為例[J].沿海企業(yè)與科技,2005(11).

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