浙江財(cái)經(jīng)學(xué)院東方學(xué)院 俞特

供應(yīng)鏈金融是第三方物流企業(yè)的一個(gè)創(chuàng)新型業(yè)務(wù)，正逐漸成為第三方物流企業(yè)新的融資來(lái)源，是我國(guó)第三方物流企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展、壯大的有力支撐和良好補(bǔ)充。但是在物流行業(yè)的供應(yīng)鏈金融，正處于發(fā)展的上升期和初期，自身還存在著諸多不足，尤其是第三方物流企業(yè)供應(yīng)鏈金融服務(wù)中出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，主要表現(xiàn)在供應(yīng)鏈金融服務(wù)運(yùn)行模式運(yùn)作過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)，包括倉(cāng)單質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，代客結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)，信用擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)等等，這些運(yùn)作模式中的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于供應(yīng)鏈金融在整個(gè)物流行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生著重大的影響，對(duì)于第三方物流也是一項(xiàng)具有一定風(fēng)險(xiǎn)的新興業(yè)務(wù)，必須引起第三方物流企業(yè)的高度重視。

1 第三方物流企業(yè)供應(yīng)鏈金融服務(wù)的介紹及特點(diǎn)

物流業(yè)屬于資本密集運(yùn)營(yíng)和操作的行業(yè)，在經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展的時(shí)代背景下正經(jīng)歷著巨大的變化，尤其是作為更具有專業(yè)化分工特征的第三方物流企業(yè)，其公司運(yùn)轉(zhuǎn)下物流手段的業(yè)務(wù)專業(yè)化與新穎的經(jīng)營(yíng)形式也越來(lái)越得到人們的重視。通常情況下，第三方物流企業(yè)需要生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè)的業(yè)務(wù)委托，把原屬于生產(chǎn)制造企業(yè)實(shí)施的物流活動(dòng)通過(guò)合同契約方式委托給專業(yè)的第三方物流公司，同時(shí)通過(guò)專門通信工具保持其對(duì)所托貨物的聯(lián)系，實(shí)現(xiàn)專業(yè)物流服務(wù)。另一個(gè)概念“供應(yīng)鏈金融”則是指處于經(jīng)營(yíng)鏈條上的企業(yè)憑借較高的產(chǎn)品銷售量、穩(wěn)定的產(chǎn)品價(jià)格及貨物流動(dòng)狀態(tài)等向金融機(jī)構(gòu)作為質(zhì)押條件來(lái)取得信用，同時(shí)運(yùn)用第三方物流企業(yè)發(fā)達(dá)的信息網(wǎng)絡(luò)來(lái)取得有效融資的一項(xiàng)金融業(yè)務(wù)。

第三方物流供應(yīng)鏈金融服務(wù)通常以核心企業(yè)為中心向中小企業(yè)輻射，實(shí)現(xiàn)了資金、物流及信息流的互補(bǔ)，對(duì)物流業(yè)供應(yīng)鏈金融管理進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析也主要圍繞這個(gè)“核心企業(yè)—中小企業(yè)”線索進(jìn)行展開(kāi)，其節(jié)點(diǎn)上的成員關(guān)系如圖1所示：

圖1 第三方物流企業(yè)供應(yīng)鏈金融服務(wù)成員間關(guān)系

一般來(lái)說(shuō)，在物流金融服務(wù)供應(yīng)鏈中，競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)、規(guī)模較大的核心企業(yè)因其優(yōu)勢(shì)地位，往往在交貨、價(jià)格、賬期等貿(mào)易條件方面對(duì)上下游配套企業(yè)要求嚴(yán)格，從而給這些企業(yè)造成了巨大的壓力，而上下游配套企業(yè)恰恰大多是中小企業(yè)，難以從金融機(jī)構(gòu)融資，造成資金鏈流動(dòng)十分緊張，整個(gè)供應(yīng)鏈出現(xiàn)失衡[1]，而“供應(yīng)鏈金融”最大的特點(diǎn)就是在供應(yīng)鏈中尋找出一個(gè)大的核心企業(yè)，以核心企業(yè)為出發(fā)點(diǎn)，為供應(yīng)鏈提供金融支持，一方面將資金有效注入處于相對(duì)弱勢(shì)的上下游配套中小企業(yè)，解決中小企業(yè)融資難和供應(yīng)鏈?zhǔn)Ш獾膯?wèn)題，另一方面將銀行信用融入上下游企業(yè)的買賣行為，增強(qiáng)其商業(yè)信用，促進(jìn)中小企業(yè)與核心企業(yè)建立長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作關(guān)系，進(jìn)而提升供應(yīng)鏈的競(jìng)爭(zhēng)能力，在“供應(yīng)鏈金融”的融資模式下，處在供應(yīng)鏈上的企業(yè)一旦獲得銀行的支持，就激活了供應(yīng)鏈，贏得了更多的商機(jī)。

2 第三方物流企業(yè)供應(yīng)鏈金融服務(wù)模式及風(fēng)險(xiǎn)

(1)倉(cāng)單質(zhì)押模式及其風(fēng)險(xiǎn)。倉(cāng)單質(zhì)押是指第三方物流企業(yè)將上下游需要集融資企業(yè)的質(zhì)押品存儲(chǔ)在自有倉(cāng)庫(kù)中，融資企業(yè)根據(jù)物流企業(yè)開(kāi)具的質(zhì)押品入庫(kù)單向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款，金融機(jī)構(gòu)評(píng)估質(zhì)押品價(jià)值和企業(yè)信用等指標(biāo)后，向融資企業(yè)提供相匹配額度的貸款[2]，具體流程如圖2所示。

圖2 倉(cāng)單質(zhì)押模式流程運(yùn)轉(zhuǎn)圖

在倉(cāng)單質(zhì)押模式流程運(yùn)轉(zhuǎn)這一過(guò)程中，融資企業(yè)通過(guò)借款降低了融資成本，第三方物流企業(yè)更多扮演的是中間人的角色。在保證金融機(jī)構(gòu)信貸質(zhì)量安全的情況下，能夠提高物流企業(yè)產(chǎn)銷供應(yīng)鏈下的金融利用效率，第三方物流企業(yè)的信用擔(dān)保也能得到保證。但是倉(cāng)單質(zhì)押模式金融服務(wù)在實(shí)施過(guò)程中也面臨著較明顯的的風(fēng)險(xiǎn)，主要有質(zhì)押物價(jià)格、流通率、合規(guī)性以及倉(cāng)儲(chǔ)記錄失誤等方面，其中質(zhì)押物類型的選擇涉及物流企業(yè)作為擔(dān)保人對(duì)所持風(fēng)險(xiǎn)的償還，選擇不恰當(dāng)常常造成物流企業(yè)丟失擔(dān)保資格，甚至危及自身其他業(yè)務(wù)的延伸。盡管這種風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的概率較小，而且該項(xiàng)業(yè)務(wù)實(shí)施的頻率較高，但是一旦發(fā)生這樣的風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)對(duì)第三方物流企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生較大的打擊，影響物流企業(yè)日常的經(jīng)驗(yàn)運(yùn)轉(zhuǎn)，嚴(yán)重的可致其破產(chǎn)。

(2)代客結(jié)算模式及其風(fēng)險(xiǎn)。代客結(jié)算模式是操作上較為簡(jiǎn)便的第三方物流企業(yè)金融服務(wù)，較有代表性的為代收款和代付款，其運(yùn)作流程如圖3所示。

圖3 代客結(jié)算金融服務(wù)模式運(yùn)作流程

由圖3所示，在代客結(jié)算物流金融服務(wù)模式中，第三方物流企業(yè)仍然擔(dān)任中間人的角色，作為將生產(chǎn)機(jī)構(gòu)和銷售機(jī)構(gòu)連接起來(lái)的橋梁，連接著整個(gè)行業(yè)之外的生產(chǎn)機(jī)構(gòu)和終端銷售機(jī)構(gòu)，連接生產(chǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)于物流企業(yè)的托送貨物以及結(jié)算賬款，對(duì)于銷售機(jī)構(gòu)，又連接著物流企業(yè)對(duì)其的發(fā)貨流程與彼此的款項(xiàng)結(jié)算業(yè)務(wù)。在這其中，較有實(shí)力和信譽(yù)度好的物流企業(yè)利用自身財(cái)務(wù)為上游生產(chǎn)機(jī)構(gòu)和下游銷售機(jī)構(gòu)提供資金融通，解決了交易達(dá)成時(shí)的資金暫時(shí)不到位的問(wèn)題。這種模式下，物流企業(yè)承擔(dān)了比以往更大的風(fēng)險(xiǎn)，并且這種風(fēng)險(xiǎn)主要集中在信用風(fēng)險(xiǎn)上，再加上第三方物流企業(yè)暫時(shí)脫離了金融機(jī)構(gòu)結(jié)算，一旦上下游中的任何企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)資金運(yùn)轉(zhuǎn)問(wèn)題，作為直接資金融出方的第三方物流企業(yè)將面臨資金緊張和債務(wù)不能收回風(fēng)險(xiǎn)，危及第三方物流企業(yè)生存。并且，一旦信用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生難以避免影響到企業(yè)損失產(chǎn)生后，會(huì)對(duì)第三方物流企業(yè)在行業(yè)中的信用評(píng)級(jí)和地位產(chǎn)生較大的負(fù)面影響，這個(gè)有時(shí)會(huì)比直接的經(jīng)濟(jì)影響產(chǎn)生更大更長(zhǎng)遠(yuǎn)的損失。因此，第三方物流企業(yè)根據(jù)財(cái)務(wù)實(shí)力與企業(yè)信譽(yù)選擇上下游進(jìn)行代收代付款合作的企業(yè)十分重要。

(3)保證金銀行擔(dān)保模式及其風(fēng)險(xiǎn)。與倉(cāng)單質(zhì)押模式與代客結(jié)算模式不同，在保證金銀行擔(dān)保模式中，作為中間人的是銀行等金融機(jī)構(gòu)，通常由最終產(chǎn)品銷售機(jī)構(gòu)向銀行等負(fù)責(zé)擔(dān)保的金融機(jī)構(gòu)繳納一定的保證金，保證金銀行根據(jù)銷售機(jī)構(gòu)信用情況開(kāi)出一定的承兌票據(jù)，將票據(jù)交給生產(chǎn)機(jī)構(gòu)，生產(chǎn)機(jī)構(gòu)根據(jù)承兌票據(jù)向銀行指定的物流企業(yè)倉(cāng)庫(kù)交付貨物，第三方物流企業(yè)分批向最終產(chǎn)品銷售機(jī)構(gòu)計(jì)提貨物，收取保管及管理費(fèi)用。此種模式下常常包括保證金杠桿風(fēng)險(xiǎn)、票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)、物流企業(yè)尋租風(fēng)險(xiǎn)以及銀行債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，類似于金融衍生品的第三方物流金融服務(wù)保證金模式一旦出現(xiàn)票據(jù)承兌困難或銀行資金不到位情況，引起的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)常常具有毀滅性的沖擊。由此看來(lái)，這種風(fēng)險(xiǎn)是一種擴(kuò)張性的風(fēng)險(xiǎn)，具有乘數(shù)放大效應(yīng)，在我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，小型的第三方物流企業(yè)應(yīng)該極力避免接觸該種業(yè)務(wù)的程度和頻率，一是因?yàn)樾庞帽ＷC銀行擔(dān)保會(huì)考慮企業(yè)諸多的指標(biāo)和擔(dān)保財(cái)產(chǎn)，小型物流企業(yè)往往難以達(dá)到這種要求；另一方面因?yàn)樾⌒臀锪髌髽I(yè)本身的會(huì)計(jì)和審計(jì)核算業(yè)務(wù)不夠完善，難以有效控制風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的流轉(zhuǎn)程度。

3 第三方物流企業(yè)供應(yīng)鏈金融服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制與防范

(1)質(zhì)押物選取方面的控制與篩選。針對(duì)倉(cāng)單質(zhì)押模式下存在的質(zhì)押物變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，選取價(jià)值較為穩(wěn)定且流通速率相對(duì)較快的質(zhì)押品是防止質(zhì)押品貶值的較好方法。通常倉(cāng)儲(chǔ)物流企業(yè)要對(duì)質(zhì)押貨物的類型進(jìn)行分類評(píng)級(jí)，根據(jù)評(píng)估情況確定質(zhì)押比率及期限等情況，尋找專業(yè)法律機(jī)構(gòu)對(duì)質(zhì)押物合法性進(jìn)行評(píng)估，只有作為出質(zhì)人的融資企業(yè)合法占有的貨物才能夠出質(zhì)[3]。此外，第三方物流企業(yè)對(duì)質(zhì)押貨物的保管及驗(yàn)收出庫(kù)計(jì)量也應(yīng)進(jìn)行格式化記錄，定期評(píng)估，對(duì)于大中型的第三方物流企業(yè)，必須根據(jù)會(huì)計(jì)核算和相應(yīng)的業(yè)務(wù)流程設(shè)置專門的質(zhì)押核算小組或部門，做好相關(guān)的業(yè)務(wù)把關(guān)和監(jiān)督工作，并且定期給出詳盡反映物流企業(yè)供應(yīng)鏈金融服務(wù)的管理報(bào)告，發(fā)現(xiàn)管理漏洞，分析管理貨物損失原因，及時(shí)進(jìn)行問(wèn)題排查，將質(zhì)押物風(fēng)險(xiǎn)降到最低。

(2)供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)的防范與注意。在倉(cāng)單質(zhì)押模式和代客結(jié)算模式中，第三方物流企業(yè)都是作為供應(yīng)鏈金融鏈條上的中心環(huán)節(jié)，既作為擔(dān)保人又作為信息聯(lián)絡(luò)人，一旦其聯(lián)系的上下游企業(yè)出現(xiàn)信用危機(jī)，第三方物流企業(yè)作為直接賠償人和信用提供方將承擔(dān)賠償責(zé)任。因此，對(duì)相應(yīng)的物流金融業(yè)務(wù)需求者進(jìn)行信用資質(zhì)評(píng)選將成為必須條件，第三方物流企業(yè)和相關(guān)金融機(jī)構(gòu)要適度調(diào)查供應(yīng)鏈參與人的業(yè)內(nèi)口碑及信用履約情況，要求參與人簽訂信用違約賠償條款，篩選負(fù)債率高、利潤(rùn)率低以及違約率高的企業(yè)排除出合作范圍[4]，建立物流金融參與人資格制度，定期重新評(píng)估，進(jìn)行成員的排除與添加。

(3)契約與經(jīng)營(yíng)法律風(fēng)險(xiǎn)的控制與防范。在第三方物流金融服務(wù)中，尤其是保證金模式下，銀行等金融機(jī)構(gòu)是資金的直接融出方，為減小資金流失風(fēng)險(xiǎn)，一些保證金銀行服務(wù)契約條款常常具有對(duì)物流企業(yè)的損害情況出現(xiàn)，為此，第三方物流企業(yè)應(yīng)當(dāng)設(shè)立專門部門對(duì)簽審金融合同進(jìn)行談判與評(píng)估，在合法框架下注重合同的可操作性與利益?zhèn)π哉{(diào)查，作為單獨(dú)質(zhì)押管理方的物流倉(cāng)庫(kù)不參與任何上下游企業(yè)信用違約的連帶責(zé)任，對(duì)保證金銀行和金融機(jī)構(gòu)的資金流動(dòng)承擔(dān)保管及協(xié)調(diào)結(jié)算義務(wù)，不對(duì)金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)之間契約簽訂的法律框架成立及貨物實(shí)際對(duì)應(yīng)的真實(shí)性負(fù)有責(zé)任，通過(guò)設(shè)定相應(yīng)的條款來(lái)減少契約定制帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

(4)加快第三方物流企業(yè)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的信息化建設(shè)。第三方物流企業(yè)從傳統(tǒng)的倉(cāng)儲(chǔ)物流服務(wù)向現(xiàn)代的物流金融服務(wù)轉(zhuǎn)變，肯定離不開(kāi)信息建設(shè)化的支持，供應(yīng)鏈金融信息化程度的提高，能夠有效的監(jiān)控物流倉(cāng)儲(chǔ)及資金流動(dòng)的過(guò)程，并且，第三方物流企業(yè)的信息化管理又是物流企業(yè)開(kāi)展物流供應(yīng)鏈金融服務(wù)的必要保障條件，同時(shí)倉(cāng)儲(chǔ)信息化的建設(shè)過(guò)程也是不斷改善和優(yōu)化管理業(yè)務(wù)的過(guò)程，第三方物流企業(yè)通過(guò)運(yùn)用信息化手段對(duì)金融物流過(guò)程、客戶運(yùn)營(yíng)狀況以及庫(kù)存商品的市場(chǎng)價(jià)值作充分的了解和監(jiān)控可以有效地防范物流金融的監(jiān)控失誤風(fēng)險(xiǎn)[5]。

4 結(jié)語(yǔ)

伴隨我國(guó)物流市場(chǎng)對(duì)外全面開(kāi)放步伐的加速，供應(yīng)鏈物流金融這一業(yè)務(wù)將日益成為發(fā)展中的我國(guó)第三方物流企業(yè)提高核心競(jìng)爭(zhēng)力及業(yè)務(wù)水平的重要工具，這是第三方物流企業(yè)謀求新業(yè)務(wù)與搜尋額外利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)的現(xiàn)實(shí)考慮，也是市場(chǎng)上企業(yè)尋求資金來(lái)源的便捷渠道。目前，相關(guān)物流金融業(yè)務(wù)的法律法規(guī)及政策體制環(huán)境還有待于加強(qiáng)與完善，風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制有待于優(yōu)化，同時(shí)，第三方物流企業(yè)也應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，相關(guān)金融機(jī)構(gòu)和部門有效、合理的企業(yè)信用評(píng)價(jià)指標(biāo)體系和企業(yè)融資準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)也正在形成體系進(jìn)行推廣，第三方物流企業(yè)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和風(fēng)險(xiǎn)控制能力有了一定的問(wèn)題發(fā)現(xiàn)及解決能力，供應(yīng)鏈金融在物流行業(yè)的發(fā)展前景具有極大的開(kāi)放性，必須毫不動(dòng)搖地堅(jiān)持去嘗試和執(zhí)行。在綜合權(quán)衡物流金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及收益的基礎(chǔ)上，物流業(yè)與金融機(jī)構(gòu)利用資源探索新的合作方式，物流金融服務(wù)一定會(huì)成為第三方物流企業(yè)的重要利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

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