蘭 峰

從歐洲經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟誕生之日起，到歐洲普遍陷入債務(wù)危機(jī)之中，歐元的未來趨勢(shì)無不成為人們普遍關(guān)注的焦點(diǎn)，歐洲陷入債務(wù)危機(jī)之中，給歐元的未來蒙上了一層陰影，這是繼1992年英鎊危機(jī)和2003-2005年的德法赤字超標(biāo)以來，歐洲經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展遭到最為嚴(yán)重的一次危機(jī)。這不是一場(chǎng)單純的債務(wù)危機(jī)，而是一場(chǎng)真正意義上的貨幣區(qū)危機(jī)。因此，解決較好的當(dāng)前歐元區(qū)存在的問題，才是解決這場(chǎng)危機(jī)的根本出發(fā)點(diǎn)，才能解決未來歐元發(fā)展的問題。

一、歐元不穩(wěn)定對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的不利影響

（一）貨幣一體化產(chǎn)生的通貨膨脹效應(yīng)

1.喪失貨幣政策的自主權(quán)。統(tǒng)一貨幣的實(shí)施，使得歐元區(qū)的各個(gè)成員國(guó)喪失了貨幣政策的自主權(quán)，各國(guó)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)沖擊的政策重任就必然會(huì)落到財(cái)政政策上。為擺脫低生產(chǎn)率和高失業(yè)率，各國(guó)不約而同地采取擴(kuò)張性財(cái)政政策。為避免更嚴(yán)重的后果出現(xiàn)，歐洲央行就不得不采取擴(kuò)張性的貨幣政策。這樣在集中的貨幣政策和分散的財(cái)政政策的共同作用之下，不可避免的發(fā)生了通貨膨脹現(xiàn)象。

2.定價(jià)機(jī)制上的“路徑依賴”。比如原來是標(biāo)價(jià)1馬克的商品，換算成歐元標(biāo)價(jià)以后就需要找零，這樣就會(huì)增加商品買賣中的交易費(fèi)用。因此，隨著時(shí)間的推移商人們就會(huì)逐漸地將歐元定價(jià)回復(fù)到歐元流通前馬克定價(jià)的數(shù)值上，進(jìn)而表現(xiàn)出價(jià)格的上漲。

3.公眾對(duì)通貨膨脹的預(yù)期。當(dāng)歐洲央行選擇的是以控制通貨膨脹為目標(biāo)的貨幣政策策略，而實(shí)際的貨幣供給量又大到了使得歐元區(qū)的通貨膨脹率超過其預(yù)定的2%的控制目標(biāo)，從而導(dǎo)致人們對(duì)其控制通貨膨脹的能力表示懷疑時(shí)，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，公眾必定會(huì)對(duì)通貨膨脹形成不可逆轉(zhuǎn)的預(yù)期。

（二）貨幣一體化造成的本土化產(chǎn)品效應(yīng)和競(jìng)爭(zhēng)力的削弱

歐元區(qū)國(guó)家決心實(shí)施貨幣一體化合作的一個(gè)非常重要的目標(biāo)是希望通過內(nèi)部市場(chǎng)的一體化，增加各個(gè)成員國(guó)之間的貿(mào)易流量和規(guī)模。但從目前歐元區(qū)的貿(mào)易情況來看，這一目標(biāo)并沒有實(shí)現(xiàn)。一方面，受文化和生活環(huán)境的影響，多數(shù)消費(fèi)者在進(jìn)行消費(fèi)品選擇時(shí)，大都具有本國(guó)產(chǎn)品的消費(fèi)偏好，從而成為貿(mào)易的一種壁壘；另一方面，從貨幣一體化以來，各國(guó)這種相對(duì)獨(dú)立的調(diào)整匯率的權(quán)力就被集中到了歐洲央行的手中，由于歐洲中央銀行不可能根據(jù)所有成員國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力的變化而進(jìn)行靈活的匯率調(diào)整，因而會(huì)有部分成員國(guó)家因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)力的下降而失去貿(mào)易機(jī)會(huì)，進(jìn)而影響整個(gè)歐元區(qū)內(nèi)外的貿(mào)易規(guī)模。另外，美元一直充當(dāng)著世界主導(dǎo)貨幣的角色，各國(guó)貨幣的定價(jià)權(quán)基本上掌握在美國(guó)的手中，歐元的也不例外，即當(dāng)美元升值時(shí)，歐元就只得貶值，而當(dāng)美元貶值時(shí)，歐元又不得不被迫升值。因此，美國(guó)匯率政策的任何一種變化，都會(huì)對(duì)歐元區(qū)國(guó)家的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力產(chǎn)生重大的影響，特別是當(dāng)美國(guó)采取貨幣貶值政策的時(shí)候，歐元的被動(dòng)升值必將給歐元區(qū)國(guó)家的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力帶來巨大的傷害。

（三）貨幣一體化帶來的組織呆滯效應(yīng)

貨幣一體化的組織呆滯效應(yīng)突出地反映在歐洲中央銀行（ECB）的“不作為”上。一方面，由于一個(gè)單一而又中立的歐洲中央銀行與由12個(gè)成員國(guó)的財(cái)長(zhǎng)組成的部長(zhǎng)理事會(huì)在組織上就是不對(duì)稱的，難以避免決策遲緩的組織呆滯效應(yīng)。把涉及外部均衡的匯率決定與調(diào)整的權(quán)力交給部長(zhǎng)理事會(huì)，而把穩(wěn)定內(nèi)部物價(jià)的任務(wù)指派給ECB，這種做法顯然是犯了蒙代爾所說的指派不當(dāng)?shù)腻e(cuò)誤。另一方面，與歐元匯率調(diào)整有利益關(guān)系方至少有三個(gè)：歐洲央行、歐盟經(jīng)濟(jì)與財(cái)政部長(zhǎng)理事會(huì)和歐元區(qū)內(nèi)各國(guó)出口商。但是，歐洲央行的首要目標(biāo)是保持價(jià)格穩(wěn)定，對(duì)匯率調(diào)整只有建議權(quán)利而沒有決策權(quán)；歐元區(qū)內(nèi)各國(guó)出口商在歐元匯率決策時(shí)，很難發(fā)揮影響力，即使他們向本國(guó)施加壓力，但每一個(gè)政府在歐盟部長(zhǎng)理事會(huì)中所占席位有限，因此，也很難影響集體的決策；雖然經(jīng)濟(jì)與財(cái)政部長(zhǎng)理事會(huì)具有匯率的決策權(quán)，但由于各國(guó)的貿(mào)易狀況不同，匯率變動(dòng)對(duì)各國(guó)的影響不同，有的國(guó)家會(huì)因此而有利經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，有的國(guó)家剛好相反。

二、歐元不穩(wěn)定的原因

（一）歐盟內(nèi)部的政治矛盾

1.法德爭(zhēng)奪歐盟主導(dǎo)權(quán)的矛盾。法國(guó)是二戰(zhàn)獲勝大國(guó)，希望憑借其政治大國(guó)的地位主導(dǎo)歐洲建設(shè)的方向，而德國(guó)是“經(jīng)濟(jì)巨人和政治侏儒”，但歐洲一體化建設(shè)是以他們?yōu)檩S心的，兩國(guó)一直存在對(duì)歐洲聯(lián)盟主導(dǎo)權(quán)的爭(zhēng)奪，這也直接影響了歐盟內(nèi)部的團(tuán)結(jié)及政策措施的有效性。

2.歐元成員國(guó)與非成員國(guó)的矛盾。1992年貨幣危機(jī)對(duì)英國(guó)和瑞典造成了很大傷害，使其認(rèn)識(shí)到缺乏貨幣政策的獨(dú)立性會(huì)給本國(guó)經(jīng)濟(jì)利益帶來極大的損害，因此，至今英國(guó)和瑞典仍游離在EMU之外。

3.超國(guó)家機(jī)制的獨(dú)立性與主權(quán)國(guó)家利益的矛盾。歐洲貨幣聯(lián)盟獲得了成員國(guó)部分主權(quán)的讓渡，這一超國(guó)家機(jī)制的共同利益并不能保證符合每一個(gè)主權(quán)國(guó)家的利益。因此，各國(guó)能否以大局為重，在自身利益遭到?jīng)_擊的情況下，依然會(huì)維護(hù)歐元的穩(wěn)定，仍有疑問。

（二）宏觀經(jīng)濟(jì)政策的二元性矛盾

目前歐洲中央銀行統(tǒng)一制定并推行歐元區(qū)的貨幣政策，而各國(guó)的財(cái)政政策卻不統(tǒng)一，仍由歐元各成員國(guó)政府予以推行，這就造成了最高程度貨幣合作和最低程度財(cái)政合作跛腳搭配矛盾，不利于歐元區(qū)乃至歐盟國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)性，從而對(duì)宏觀調(diào)控的效果產(chǎn)生影響。

（三）失業(yè)問題嚴(yán)重

歐洲失業(yè)問題引起一系列社會(huì)矛盾，直接威脅歐元作為統(tǒng)一貨幣的穩(wěn)定性。具體表現(xiàn)在以下三個(gè)方面：一是財(cái)政緊縮與失業(yè)上升的矛盾；二是高福利政策的頑疾；三是格雷欣法則加重通貨緊縮。

三、對(duì)策

（一）對(duì)《穩(wěn)定與增長(zhǎng)條約》進(jìn)行改革

歐盟成員國(guó)的一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家和部分政治家呼吁條約的改革。他們一致認(rèn)為改革應(yīng)從兩個(gè)方面進(jìn)行:一方面，對(duì)財(cái)政狀況較好的國(guó)家實(shí)行更靈活的政策，鼓勵(lì)他們多投資，創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；另一方面，對(duì)那些遲遲不采取行動(dòng)減輕高債務(wù)的國(guó)家進(jìn)行處罰，降低成員國(guó)的財(cái)政機(jī)會(huì)主義傾向。

（二）改善集權(quán)的貨幣政策與分散的財(cái)政政策配合的有效性

關(guān)于這種配合的有效性，我們認(rèn)為歐洲貨幣聯(lián)盟應(yīng)該從以下兩方面進(jìn)行改革。第一，擴(kuò)大共同體財(cái)政直至實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一的大財(cái)政。通過統(tǒng)一財(cái)政實(shí)現(xiàn)財(cái)政轉(zhuǎn)移，重新配置資源，幫助成員國(guó)吸收不對(duì)稱沖擊的影響，并且通過共同體的地區(qū)政策進(jìn)一步縮小成員國(guó)間經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡。第二，改革現(xiàn)行的中央銀行體系。我們認(rèn)為，歐洲中央銀行體系的改革可以從以下兩個(gè)方面著手:一是回歸中央銀行建立之初法國(guó)的提議，在歐盟內(nèi)部建立某種“經(jīng)濟(jì)政府”，以平衡中央銀行的權(quán)利，并且為中央銀行與各成員之間保持充分的信息交流提供順暢渠道；二是重新審視歐盟中央銀行的政策取向，在擴(kuò)展貨幣政策的目標(biāo)的同時(shí)，使貨幣政策更具靈活性。

（三）加速歐洲政治聯(lián)合

政治聯(lián)合對(duì)歐盟貨幣聯(lián)盟穩(wěn)定與發(fā)展有著至關(guān)重要的作用。一方面，可以使成員國(guó)之間的政治周期趨向一致，減少政治不對(duì)稱沖擊對(duì)貨幣聯(lián)盟的影響；另一方面，可以為貨幣聯(lián)盟提供一個(gè)更具一致性的利益同盟，縮小各成員國(guó)面臨內(nèi)部和外部沖擊時(shí)的特異反應(yīng)和政策偏好的差異。政治聯(lián)合如果長(zhǎng)期落后于貨幣聯(lián)盟，將對(duì)貨幣聯(lián)盟構(gòu)成嚴(yán)重威脅。因此，加快政治聯(lián)盟的進(jìn)程，有利于解決超國(guó)家機(jī)制的獨(dú)立性和主權(quán)國(guó)家權(quán)益不協(xié)調(diào)的矛盾。