正確定位制度價值，確立制度規(guī)制原則

完善我國股東表決權(quán)排除制度，首要是要明確表決權(quán)排除制度在我國公司法制度體系中的價值。股東表決權(quán)排除制度對我國股份有限公司而言，起到了防止控股股東權(quán)利濫用的事前預(yù)防作用，是股份有限公司法律規(guī)制的重要部分。其作為公司法中有關(guān)股份有限公司股東大會決議公正性維護(hù)的事前預(yù)防制度，在公司法中應(yīng)該單獨成章予以規(guī)定，并完善其各方面的內(nèi)容，主要包括：明確界定其適用范圍，充分處理好該制度與資本多數(shù)決原則以及其他公司股東權(quán)益保護(hù)制度之間的沖突，清晰彰顯其事前預(yù)防作用。同時，通過章節(jié)的規(guī)定，使得我國公司法形成中小股東權(quán)益保護(hù)的完整制度體系。股東表決權(quán)排除制度在公司法中價值得以正確定位后，應(yīng)該努力從公平以及效率方面，尋找股東表決權(quán)排除制度完善的原則指導(dǎo)，在保證公平與效率的前提下，完善股東表決權(quán)排除制度的各方面內(nèi)容。

公平實現(xiàn)“剩余索取權(quán)”原則

我國股東表決權(quán)排除制度的完善構(gòu)想，必須以公平實現(xiàn)“剩余索取權(quán)”為指導(dǎo)原則。所謂的“剩余索取權(quán)”來自于經(jīng)濟(jì)學(xué)中的剩余索取權(quán)理論。從各國的立法來看，“表決權(quán)通常賦予股東而排除了債權(quán)人、經(jīng)理、雇員等等其他群體，除了依資本的稀缺性導(dǎo)致的資本所有者——股東至上主義來解釋之外，還應(yīng)包含經(jīng)濟(jì)學(xué)的考量，即表決權(quán)應(yīng)配置給公司剩余財產(chǎn)的最后索取者?！边@是將全體股東看做一個整體而作出的制度安排，那么當(dāng)股東這個整體內(nèi)部對于剩余索取權(quán)的分配上可能存在利益不一致的群體時，其表決權(quán)作為行使權(quán)利的一種工具性資源則應(yīng)該重新配置，其規(guī)則應(yīng)該是：“哪類群體擁有剩余索取權(quán)，它就應(yīng)當(dāng)擁有排他性的表決權(quán)。”雖然在現(xiàn)實中，利益相關(guān)的股東并非無權(quán)取得剩余索取權(quán)，但是對于股東大會的某些決策事項，因其經(jīng)由決議所獲利益與該剩余索取權(quán)的收益沖突較大，極易損害公司及其他股東的利益，如果允許利益相關(guān)的股東參與決策，其他股東則成為該項決議的風(fēng)險最大承擔(dān)者，而利益相關(guān)股東的風(fēng)險相對于收益而言更小，在對比之下使得其剩余索取權(quán)呈弱化趨勢，那么其表決很可能以追逐自身利益最大化為目標(biāo)而與公司的利益目標(biāo)背道而馳。因此，應(yīng)更準(zhǔn)確地這樣界定：在某些事項決策中，哪些群體擁有的剩余索取權(quán)因待決事項所導(dǎo)致的風(fēng)險較大，就應(yīng)當(dāng)擁有排他性的表決權(quán)，而造成該風(fēng)險的群體之表決權(quán)應(yīng)受到排除。在我國股東表決權(quán)排除制度的規(guī)制中，不能以全體股東剩余索取權(quán)的絕對犧牲為代價，在制度構(gòu)建過程中的法律規(guī)制應(yīng)該以公司整體利益維護(hù)為目標(biāo)，避免不考慮公司決策的具體的情形而將股東表決權(quán)絕對排除的極端做法。

具體來說，就是在股東表決權(quán)排除制度的構(gòu)筑過程中，要以“剩余索取權(quán)”的公平實現(xiàn)為制度合理性的衡量原則。特別是在確立制度適用情形的有關(guān)法律條款中，對具體適用情形的選擇，更要以“剩余索取權(quán)”受侵害的可能性風(fēng)險的大小作為標(biāo)準(zhǔn)。如果股東大會對某類事項的不公正決策可能造成絕大多數(shù)股東“剩余索取權(quán)”的現(xiàn)實，那么這類事項在股東大會決策時就應(yīng)該適用股東表決權(quán)排除制度，排除有關(guān)利害關(guān)系人的表決權(quán)。

節(jié)約“集體決策成本”的效率原則

在構(gòu)建我國股東表決權(quán)排除制度時，效率要素是必須考慮的，制度的實行、救濟(jì)等各方面環(huán)節(jié)都必須以效率實現(xiàn)為前提。任何一項沒有效率的制度，再完善也沒有實踐運用的價值。我國股東表決權(quán)排除制度作為股東大會決策公正性維護(hù)的預(yù)防制度，其本身也是為了節(jié)約“集體決策成本”。這是由于現(xiàn)實中多數(shù)公司存在多個股東，因此股東大會實則是一個集體決策的工具。由于不同類型的股東價值目標(biāo)和剩余索取權(quán)可能存在差異，由此將產(chǎn)生不同的群體，集體決策成本則不可避免。集體決策成本是指集體中的成員在利益上存在異質(zhì)性而產(chǎn)生的額外成本。在公司管理制度設(shè)計中，是以降低集體決策成本為目標(biāo)的，正是因為這樣，公司才會讓股東基于股權(quán)而取得相應(yīng)表決權(quán)，這樣在公司集體內(nèi)部的某項決議因造成群體利益沖突而無法決斷時，可以基于表決權(quán)的控制力迅速作出決策。從這里可以看出，股東表決權(quán)的擁有是基于“集體決策成本”的考慮。那么對于股東表決權(quán)排除制度而言，該制度是通過對股東表決權(quán)的排除來實現(xiàn)對小股東權(quán)益保護(hù)目的的，該制度的建立前提就是承認(rèn)公司中控股股東和中小股東利益上的差異性，既然承認(rèn)利益差異，那么，我們在設(shè)計股東表決權(quán)排除的相關(guān)制度時，就必須考慮到集體決策成本，盡量降低集體決策成本的消耗，提高股東表決權(quán)排除制度的適用效率。

具體來說，在我國股東表決權(quán)排除制度的構(gòu)建過程中，必須認(rèn)識到具有特別利害關(guān)系的股東為一項相關(guān)決議表決時，其目標(biāo)與其他普通的股東不可避免地要存在差異甚至沖突，此時其所在群體則異于普通股東群體，而當(dāng)異質(zhì)群體過多或者雖然不多但其表決力量足以與普通股東之群體力量抗衡或?qū)τ谧罱K決議具有實質(zhì)性影響之時，如仍令其享有表決權(quán)，則會增加效率損耗，使股東大會很難迅速作出有效決定。因此，我國股東表決權(quán)排除制度的完善就必須考慮到異質(zhì)群體力量抗衡過程中所帶來的成本消耗，在構(gòu)建相關(guān)制度條款時，必須將異質(zhì)群體利益相爭激烈的情形考慮在規(guī)制范圍之內(nèi)，對相關(guān)情形進(jìn)行規(guī)制，運用股東表決權(quán)排除制度避免相互異質(zhì)的群體共享表決權(quán)而產(chǎn)生不必要的集體決策成本，實現(xiàn)制度的實行效率。

（作者單位：北京市順義區(qū)人力資源社會保障局）