巴曙松

目前，從本世紀初啟動的以金融機構(gòu)改革為中心環(huán)節(jié)的金融改革基本上初具雛形，未來金融改革的重點將逐步轉(zhuǎn)移到構(gòu)建制度、完善市場、創(chuàng)新產(chǎn)品上來。近期公布的《金融業(yè)發(fā)展和改革十二五規(guī)劃》勾勒了未來五年金融改革發(fā)展的藍圖，明確了未來一個時期的重點工作。

未來一段時間，中國仍將繼續(xù)處于城鎮(zhèn)化快速發(fā)展階段。2012年中國城鎮(zhèn)人口占總?cè)丝诘谋戎貫?1.27%，首次超過農(nóng)村人口。到本世紀中葉，中國城鎮(zhèn)化率將達到70%以上，這意味著還將有數(shù)億左右人口陸續(xù)離開繁衍生息的農(nóng)村土地，走向城鎮(zhèn)生活。城鎮(zhèn)化的深入推進，一方面帶動城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)加快發(fā)展和居民消費水平的大幅提高，另一方面帶來的是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變遷和小微企業(yè)、個體工商戶數(shù)量的顯著增加。這對金融體系的進一步豐富多元提出了更高的要求。一是基于目前的金融結(jié)構(gòu)和金融體制的約束，如何通過多樣化的融資手段滿足城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金需求；二是過去重點圍繞大機構(gòu)、大城市的金融體系要更多向滿足小城鎮(zhèn)發(fā)展、小微金融發(fā)展的金融需求所傾斜。

歷經(jīng)過去十年的改革磨礪，金融機構(gòu)治理結(jié)構(gòu)逐步完善，市場化程度日益提高的金融主體為下一步金融市場要素改革和機制建設(shè)奠定了更為堅實的基礎(chǔ)。圍繞轉(zhuǎn)型創(chuàng)新和變革將構(gòu)成未來金融體系演進的重要方向。

推進金融創(chuàng)新，繼續(xù)培育多層次金融市場，滿足經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的多元金融需求。首先，在規(guī)范發(fā)展主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板市場的基礎(chǔ)上，積極發(fā)展新三板市場，滿足多元化的投融資需求。其次，加快債券市場的規(guī)范統(tǒng)一，尤其是公司債券市場的建設(shè)，豐富債券市場品種，推進產(chǎn)品創(chuàng)新，提供多樣化風(fēng)險和收益組合的債券產(chǎn)品，形成股票融資與債券融資相協(xié)調(diào)的資本市場結(jié)構(gòu)。再次，積極推進衍生品市場創(chuàng)新，穩(wěn)步推進資產(chǎn)證券化，提高資本市場的運作效率。

建設(shè)新格局之下的市場化、適應(yīng)開放大國經(jīng)濟的金融調(diào)控機制。未來10年，金融調(diào)控格局將面臨一系列新的變化，從而金融調(diào)控機制必須做出相應(yīng)變革。中央銀行如何主動引導(dǎo)市場預(yù)期、靈活運用政策工具保持內(nèi)外平衡，做好與金融監(jiān)管機構(gòu)的協(xié)調(diào)，適應(yīng)中國經(jīng)濟市場化、適應(yīng)中國開放型大國經(jīng)濟的金融調(diào)控體系，將是未來中國金融領(lǐng)域的重要課題之一。

放松民間資本進入金融業(yè)限制，小微金融、農(nóng)村金融等多元金融形態(tài)將日益豐富。加快推進金融主體多元化建設(shè)，是支持經(jīng)濟轉(zhuǎn)型過程中中小企業(yè)融資需求主要路徑之一。目前，城商行、小額貸款公司、擔(dān)保公司等服務(wù)于中小企業(yè)金融機構(gòu)的發(fā)展受制于民營資本準入的管制和審批。因此，要在當(dāng)前已有小微金融機構(gòu)的基礎(chǔ)上進一步豐富，大力發(fā)展與中小企業(yè)金融需求相匹配的金融機構(gòu)，在風(fēng)險可控的前提下，進一步加大民間資本參與小微金融服務(wù)力度。

繼續(xù)推進利率市場化，引導(dǎo)金融資源優(yōu)化配置。2012年6月，金融機構(gòu)存貸款利率區(qū)間非對稱浮動，利率市場化邁出關(guān)鍵性一步。利率市場化的加速推進，將有利于引導(dǎo)社會資金流向市場化程度更高的微觀經(jīng)濟個體。在利率市場化環(huán)境下，風(fēng)險承受能力和定價能力高的銀行可以對中小企業(yè)的資金需求進行市場化定價，從而能夠向中小企業(yè)提供更多的資金支持，逐步緩解中小企業(yè)融資難的問題。

發(fā)展海外人民幣離岸市場，促進人民幣在跨境貿(mào)易投資中的便利使用，穩(wěn)步推進人民幣國際化。人民幣國際化已經(jīng)成為一個不可回避的問題，這就要求逐步實現(xiàn)人民幣資本項目可兌換，擴大人民幣跨境使用，完善以市場供求為基礎(chǔ)、參考一攬子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，增強人民幣匯率雙向浮動彈性。推動人民幣對新興市場貨幣的雙邊直接匯率形成機制，以及人民幣對新興市場經(jīng)濟體和周邊國家貨幣匯率在銀行間外匯市場掛牌。同時，人民幣要想發(fā)展成為國際貨幣，應(yīng)當(dāng)具有廣闊而多樣的投資渠道，客觀上對建立具有深度和廣度的人民幣資產(chǎn)市場提出了要求。