常世亮 王棟梁 黃慶德

(1.安徽財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院，安徽 蚌埠 233041;2.安徽財經(jīng)大學(xué)工商管理學(xué)院，安徽 蚌埠 233041)

一、非經(jīng)常性損益概述及研究意義

2008年中國證監(jiān)會最新規(guī)定，非經(jīng)常性損益是指與公司正常經(jīng)營業(yè)務(wù)無直接關(guān)系，以及雖與正常經(jīng)營業(yè)務(wù)相關(guān)，但由于其性質(zhì)特殊性和偶發(fā)性，影響報表使用人對公司經(jīng)營業(yè)績和盈利能力作出正確判斷的各項交易和事項產(chǎn)生的損益。與經(jīng)常性損益相比，非經(jīng)常性損益指不經(jīng)常發(fā)生、收益不具有持續(xù)性的事項，因而不能反映公司持久的盈利能力及核心競爭力;若公司通過非經(jīng)常性損益創(chuàng)造利潤，則說明公司自身的生產(chǎn)經(jīng)營遇到困難，所形成的盈利在長期內(nèi)并不具有可預(yù)測價值。這樣，公司實際上并不具有發(fā)展?jié)摿统砷L能力，對這些公司的投資則潛藏巨大的風(fēng)險。

有鑒于此，證監(jiān)會從1999年起開始對非經(jīng)常性損益信息的披露進(jìn)行了嚴(yán)格規(guī)制，分別于1999年、2001年、2004年、2007年和2008年給出五次非經(jīng)常性損益的定義和規(guī)范，并取得了不錯的預(yù)期效果。孟焰、王偉(2009)選取了1999—2005年中國證券市場的A股數(shù)據(jù)，對378家上市公司2646個公司年報數(shù)據(jù)采用每股非經(jīng)常性損益與每股收益的絕對值比率(|SIPS/EPS|)指標(biāo)進(jìn)行實證研究，發(fā)現(xiàn)后年度減去之前年度的|SIPS/EPS|均值絕大多數(shù)都是正值，這說明1999年、2001年、2004年的非經(jīng)常性損益管制所確認(rèn)披露的非經(jīng)常性損益逐次增多，也就說明中國證監(jiān)會的管制規(guī)范取得了期望的效果。

但現(xiàn)階段由于公司股票上市額度有限，上市公司成了彌足珍貴的“殼”資源。虧損上市公司為免遭ST處理或“摘牌”厄運，往往會通過操縱非經(jīng)常性損益等手段與市場監(jiān)管機(jī)構(gòu)展開博弈。我國上市公司普遍存在利用非經(jīng)常性損益操縱利潤的現(xiàn)象，且獲得非經(jīng)常性收益的公司數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于發(fā)生非經(jīng)常性損失的公司。朱寒曉(2010)對滬市上市公司2009年年報的披露進(jìn)行分析，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在公布2009年年度報告的593家上市公司中，非經(jīng)常性損益為正值的公司有499家，超過八成公司的非經(jīng)常性損益對利潤實現(xiàn)正向貢獻(xiàn)。從非經(jīng)常性損益金額來看，超過1億元的公司有47家，超過10億元的有雅戈爾、*ST夏新和中集集團(tuán);非經(jīng)常性損失超過l億元的公司有福耀玻璃、ST磁卡和中國華神三家公司。非經(jīng)常損益占凈利潤比例顯示，超過50%的有99家，占16.69%。

萬平、戴輝(2010)選取2009年100家上市公司的年度報告進(jìn)行分析，這100家上市公司都在年度報告中列示非經(jīng)常性損益的項目和金額及占非經(jīng)常性損益總額的比重。從比重來看“非流動性資產(chǎn)處置損益”項有97家公司披露，金額比重為46.42%，“計入當(dāng)期損益的政府補助”項有92家公司披露，金額比重為24.68%，“除同公司正常經(jīng)營業(yè)務(wù)相關(guān)的有效套期保值業(yè)務(wù)外，持有交易性金融資產(chǎn)、交易性金融負(fù)債所產(chǎn)生的公允價值變動損益，以及處置交易性金融資產(chǎn)、交易性金融負(fù)債和可供出售金融資產(chǎn)取得的投資收益”項有41家公司披露，金額比重為13.96%。這三項占的比重相當(dāng)之大，也就是說這三項是上市公司經(jīng)常利用進(jìn)行盈余操縱的項目。

眾多研究表明，上市公司往往采用“微利—巨虧—微利”的模式來規(guī)避“最近連續(xù)兩年虧損要特別處理(ST)，連續(xù)三年虧損要暫停(PT)、預(yù)警(*ST)或終止上市”的退市機(jī)制。蔣義宏、牟海霞(2003)利用滬市1999—2001年上市公司數(shù)據(jù)進(jìn)行實證分析得出結(jié)論:以控制非經(jīng)常項目交易時點為手段，在首次虧損年度確認(rèn)巨額非經(jīng)常性損失，在扭轉(zhuǎn)虧損年度確認(rèn)巨額非經(jīng)常性收益，是虧損上市公司規(guī)避退市機(jī)制的重要手段。

由表1可以看出，非經(jīng)常性損益為夏新電子扭虧為盈、去星摘帽，發(fā)揮了重大作用。連續(xù)三年，夏新電子的營業(yè)利潤額皆為負(fù)數(shù)，扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于上市公司的凈利潤額也為負(fù)數(shù)。扭虧年度即2009年其非經(jīng)常損益數(shù)額達(dá)到近14億之多，是2008年的18倍多，2007年的42倍多。正是這巨額的非經(jīng)常性損益，使得夏新電子在2009年度順利達(dá)到扭虧為盈的目的，這是繼三年連續(xù)虧損后首次盈利，避免了被終止上市，對其意義非常重大。

表1 2007—2009年夏新電子盈利狀況 單位:元

為減少上市公司盈余操縱的行為，證監(jiān)會和交易所在公司首次申請發(fā)行股票(IPO)、再融資和ST公司申請“摘帽”時，已經(jīng)將非經(jīng)常性損益列入了考核指標(biāo)，多次強調(diào)凈利潤應(yīng)以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計量依據(jù)。這些規(guī)定看似對那些利用非經(jīng)常性損益調(diào)節(jié)利潤的行為可起到遏制作用，但在界定ST上市公司是否退市時，實際上僅著眼于其是否盈利，并不單獨考慮非經(jīng)常性損益的影響，所以仍然給那些上市公司進(jìn)行盈余操縱留下極大的空間。如上海梅林在2006—2008年年報中大量運用非經(jīng)常性損益項目來調(diào)節(jié)利潤，達(dá)到扭虧為盈的目的。該公司非經(jīng)常性損益數(shù)額三年來呈上升趨勢。2006年非經(jīng)常性損益金額僅為971萬元，但是2008年非經(jīng)常性損益卻高達(dá)5850萬元，且這兩年的營業(yè)利潤皆為負(fù)數(shù)。扣除非經(jīng)常性損益后，歸屬于股東的利潤卻為負(fù)數(shù)，且每年呈下降趨勢，2008年歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為－5359.55萬元，達(dá)到最低值。

二、一個容易被忽略的概念:非經(jīng)常性損失

這里涉及一個公式:監(jiān)管利潤=會計利潤(凈利潤)－非經(jīng)常性收益+非經(jīng)常性損失，其中監(jiān)管利潤是證監(jiān)會口徑下的上市公司凈利潤，是從投資者角度來衡量公司業(yè)績的監(jiān)管指標(biāo)。

以往報表使用者往往更多地關(guān)注企業(yè)對凈利潤的粉飾，而非經(jīng)常性損失處于被忽略的邊緣，人們似乎不習(xí)慣于反向思考損失對凈利潤的粉飾——非經(jīng)常性損失越多，監(jiān)管利潤越大。

案例分析:

上市公司:凈利潤800萬，債務(wù)重組收益2000萬，非經(jīng)常性損失2500萬。

如果不存在非經(jīng)常性損失，監(jiān)管利潤為－1200萬(800－2000);

如果存在非經(jīng)常性損失，監(jiān)管利潤則為1300萬(800－2000+2500)，超過利潤表中凈利潤800萬，所以應(yīng)調(diào)整前低者。

所以，一般情況下，非經(jīng)常性收益會導(dǎo)致監(jiān)管利潤的減少，非經(jīng)常性損失會導(dǎo)致監(jiān)管利潤的增加。除非當(dāng)非經(jīng)常性損失大于非經(jīng)常性收益，且凈損失不會導(dǎo)致監(jiān)管利潤的增加。有鑒于此，證監(jiān)會早已設(shè)防，即上市公司凈利潤是以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計量依據(jù)的。但是，當(dāng)上市公司非經(jīng)常性損失和非經(jīng)常性收益都存在時，因為非經(jīng)常性損失可沖回非經(jīng)常性收益，所以非經(jīng)常性損失能夠?qū)Α氨O(jiān)管利潤”發(fā)揮粉飾效用。所以投資者應(yīng)關(guān)注首次發(fā)行股票(IPO)或再融資上市公司利用非經(jīng)常性損失粉飾監(jiān)管利潤的行為。

三、應(yīng)對上市公司通過非經(jīng)常損益進(jìn)行盈余操縱的策略

1.修改配股條件

我國現(xiàn)行配股條件是:“最近三個會計年度凈資產(chǎn)收益率(ROE)平均不低于6%;扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤，以低者作為計算依據(jù)”。雖然配股條件中考慮了非經(jīng)常性損益對凈利潤的影響，可以從一定程度上遏制上市公司操縱盈余的行為，但由于以下原因，仍不能從根本上杜絕盈余操縱的動機(jī):一是“凈資產(chǎn)收益率不低于6%”這一單一財務(wù)指標(biāo)，仍對上市公司進(jìn)行盈余管理起誘導(dǎo)作用，且易被操縱;二是經(jīng)常性損益和非經(jīng)常性損益這兩者有時難以區(qū)分;三是上市公司仍可通過其他手段翻新，如關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化、非貨幣性交易貨幣化、利用政府補助、利用非流動性資產(chǎn)處置損益等，使操縱盈余變得順理成章。因此，為從根本上遏制上市公司配股時利用非經(jīng)常性損益進(jìn)行利潤操縱的行為，須對配股條件進(jìn)行更改:(1)扣除非經(jīng)常性損益后的凈資產(chǎn)收益率(ROE)高于同行業(yè)上市公司的平均值;(2)增加其他財務(wù)和非財務(wù)比率。如負(fù)債比率、權(quán)益乘數(shù)(EM)、目標(biāo)增長率、銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及是否存在重大違法行為、是否已停產(chǎn)等。

2.修訂《公司法》的相關(guān)規(guī)定

我國《公司法》規(guī)定:凡是連續(xù)兩年虧損的上市公司，披星戴帽;若連續(xù)三年虧損，則自第三個虧損年度報告披露之日起，暫停上市(PT);暫停上市后，在法定期限內(nèi)披露的最近一期年度財務(wù)報告中顯示公司虧損，將被終止上市。所以，為免遭連續(xù)三年虧損，一些ST公司采取“212”盈虧戰(zhàn)術(shù)，即連續(xù)兩年虧損，然后扭虧為盈，接著再連續(xù)兩年虧損，再扭虧為盈。這樣，既能避免退市又能避免暫停上市。因此，需要對《公司法》中有關(guān)的規(guī)定進(jìn)行修改:(1)將股票發(fā)行“最近三年內(nèi)連續(xù)盈利”的規(guī)定，修改為“扣除非經(jīng)常性損益后累計三年盈利，且具有持續(xù)盈利能力”;(2)將暫停上市“最近三年連續(xù)虧損”的規(guī)定，更改為“連續(xù)三年的累計虧損超過已實現(xiàn)的累計稅后凈利潤(TATNP)”，這樣在一定程度上能抑制住上市公司利用非經(jīng)常性損益操縱盈余的行為，也給那些在一年內(nèi)無法通過主營業(yè)務(wù)實現(xiàn)扭虧為盈的上市公司以難得的喘息機(jī)會;(3)明確規(guī)定盈利或虧損均應(yīng)以經(jīng)過注冊會計師審計的、扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤核算。

3.加強非經(jīng)常性損益信息的披露

隨著我國證券市場的迅速發(fā)展，傳統(tǒng)利潤表結(jié)構(gòu)已不能滿足報表使用者需要，因此應(yīng)借鑒英美等國和國際會計準(zhǔn)則的做法，進(jìn)行表內(nèi)披露。改造后的利潤表分兩部分，上部由營業(yè)利潤、按規(guī)定計提的各項資產(chǎn)減值準(zhǔn)備以及其他經(jīng)常性損益組成，得出只包括經(jīng)常性損益的凈利潤;下部是非經(jīng)常性損益項目，可根據(jù)中國證監(jiān)會列舉的項目逐項列示，也可以按項目的性質(zhì)和重要性分類列示;最后得出包括非常性損益在內(nèi)的全部利潤。改進(jìn)后的利潤表能使投資者更清楚地了解公司的盈利結(jié)構(gòu)，增強了報表的相關(guān)性。但是考慮到成本效益因素，因此還是建議企業(yè)進(jìn)行表外披露。由于披露非經(jīng)常性損益的主要作用在于計算扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤、每股收益(EPS)和凈資產(chǎn)收益率(ROE)，但這三個重要指標(biāo)均只在招股說明書或定期報告中披露，并不出現(xiàn)在利潤表中。因此，建議公司在反映此項目時，可以將以上指標(biāo)在利潤表附表中進(jìn)行披露。由此可以準(zhǔn)確反映上市公司的盈利能力，進(jìn)而提高財務(wù)信息披露的質(zhì)量。

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