文 貝葉思 咨詢 閆成印

阿里巴巴給傳統(tǒng)的電子商務應用相關領域樹立了成功的楷模，而透過類似易淘星空這樣的投、融資案例則看出了未來移動應用的發(fā)展方向，其方向之一就是以人們生活工作等便利服務為核心，將移動應用相關的產(chǎn)業(yè)鏈打通，提供更便捷、低成本、高效的服務。

截至2012年Q3互聯(lián)網(wǎng)投資市場繼續(xù)遇冷，在全球經(jīng)濟創(chuàng)新與轉型的今天，移動互聯(lián)網(wǎng)依然是資本市場的大熱門，貝葉思咨詢調查分析認為，截至目前，移動互聯(lián)網(wǎng)在資本市場上仍然頻頻露臉，仍然是資本關注的焦點，而從資本背后則可以洞悉移動互聯(lián)的一些發(fā)展趨勢。

移動互聯(lián)網(wǎng)投資與并購事件熱點繼續(xù)

互聯(lián)網(wǎng)Q3投資繼續(xù)放緩。根據(jù)ChinaVenture投中集團統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2012年Q3，中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資活躍度繼續(xù)下降，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)（不含移動互聯(lián)網(wǎng)）Q3共披露投資案例22起，與Q2同比下降26.7%，達到2010年以來季度低點，盡管投資規(guī)模大幅上升，但主要源于阿里巴巴集團20億美元融資案例，由于本季度阿里巴巴集團回購雅虎持有股份交易完成，并引入中投、中信資本、國開金融、博裕資本等PE機構，涉及金額20億美元，因此本季度投資總額出現(xiàn)大幅增長。而除了該大額案例之外，Q3投資規(guī)模同樣環(huán)比Q2明顯下降。而Q3互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)IPO方面交出白卷，尤其受到部分做空機構香櫞的種種抹黑，更是給國內互聯(lián)網(wǎng)業(yè)IPO蒙上陰影。

與傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)比較，移動互聯(lián)網(wǎng)依然是資本關注的焦點。在全球經(jīng)濟創(chuàng)新與轉型的大背景下，移動互聯(lián)網(wǎng)作為新興產(chǎn)業(yè)的熱點仍然繼續(xù)。清科創(chuàng)投的數(shù)據(jù)顯示，2012年上半年，中國移動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)披露的投資事件達30起，其中，披露投資金額的投資案例數(shù)為17起，披露投資金額總額約為3.78億美元?？梢?，投資機構對移動互聯(lián)網(wǎng)的熱情依舊很高。

從近期相關的融資與并購事件來看，貝葉思咨詢認為，盡管還缺乏有效統(tǒng)計數(shù)據(jù)的支撐，但是隨著互聯(lián)網(wǎng)向著移動平臺的遷移，加之移動互聯(lián)網(wǎng)融合ICT創(chuàng)新的產(chǎn)業(yè)特性，使得移動互聯(lián)網(wǎng)持續(xù)成為資本關注與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的焦點。

貝葉思咨詢認為，從近期移動互聯(lián)網(wǎng)投融資與并購事件的分布情況來看，熱點散亂之中透露些許玄機。如表1所示，與移動電子商務相關的熱點融資事件包括易淘星空、走秀網(wǎng)、酒美網(wǎng)、大眾點評等幾例，成為移動互聯(lián)網(wǎng)投融資的持續(xù)熱點之一；而Square、Braintree等參與的事件則集中體現(xiàn)了移動支付的發(fā)展熱點；VIVA與Tesco714萬美元收購Mobcast手機閱讀則是圍繞著手機閱讀的案例；從其他熱點來看，包括春雨掌上醫(yī)生的移動醫(yī)療、谷歌1200萬美元收購Frommer’s的移動旅游、悠易互通的移動廣告等不同類型的移動應用案例，還有移動瀏覽器、移動安全、移動網(wǎng)頁優(yōu)化等移動平臺軟件與服務相關的案例。

表1 近期移動互聯(lián)網(wǎng)相關的部分融資與并購市場事件（截至2012年11月初）

總體而言，截至2012年11月以來的移動互聯(lián)網(wǎng)投融資與并購事件其實正表現(xiàn)出一些應有的發(fā)展趨勢，在這一趨勢中，移動互聯(lián)網(wǎng)正務實地滲透到人們工作與生活的多個方面，而相關平臺的支撐與服務也逐漸深入。這也是移動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)從初生到成長的必然發(fā)展階段。后文將針對部分具體投資案例進行分析。

移動互聯(lián)網(wǎng)投融資事件背后的玄機之一：移動電商縱深發(fā)展

走秀網(wǎng)將時尚電商推向移動互聯(lián)網(wǎng)

貝葉思咨詢認為，在電商大戰(zhàn)的2012年，走秀網(wǎng)成功融資的背后隱藏了移動電商發(fā)展的一些暗示。2012年的走秀網(wǎng)再次獲得大額風投資金，不能不引起人們的關注。走秀網(wǎng)堅持將時尚購物向移動互聯(lián)網(wǎng)遷移引得資本關注，暗示著移動電子商務特點之一是對市場的細分定位。

從表1來看，走秀網(wǎng)是2012年下半年獲得融資額達到1億美元的少有案例，在2012年10月底，“中國(深圳)品牌連鎖高峰論壇”開幕前走秀網(wǎng)的1億美元B輪融資事件得到披露。繼2012年3月獲美國著名風險投資公司凱鵬華盈首輪2000萬美元風險投資后，僅時隔不到5個月，時尚購物網(wǎng)站走秀網(wǎng)又再次獲得1億美元的B輪融資。該輪融資由美國著名私募股權基金華平投資集團領投，凱鵬華盈繼續(xù)跟投。而10月22日，著名品牌意大利菲拉格慕官方表示與走秀網(wǎng)達成合作關系，以進行網(wǎng)上銷售，并已于10月11日正式啟動。而這也是國際奢侈品牌第一次官方授權中國的奢侈品電商進行網(wǎng)絡銷售。

走秀網(wǎng)于2008年3月上線，定位于20～40歲的中高端、年輕時尚的購物人群，致力于為用戶提供最具性價比的全球正品服飾、鞋包、化妝品等知名品牌商品，以及個性化購物方案。走秀網(wǎng)的商業(yè)模式以傳統(tǒng)商業(yè)模式為基礎，通過整合B2C、B2B、時尚傳媒和強勢媒體DM、實體店面等多個渠道，將分散的供應資源、傳播資源和銷售資源，有機地結合在一起，成為一個全面而創(chuàng)新的電子商務平臺。覆蓋了從傳統(tǒng)日報、雜志、電臺、電視臺到互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)等全方位傳播渠道，讓用戶隨時隨處可以接入，為合作品牌提供全方位的整合營銷傳播方案。

走秀網(wǎng)已經(jīng)搭建了由秀客時尚網(wǎng)、《秀PLUS》DM雜志和線上電子雜志三位一體的貫穿線上、線下的整合時尚編輯團隊和產(chǎn)品。在3G時代的到來之后，移動互聯(lián)網(wǎng)給了電子商務企業(yè)更多的想象空間。走秀網(wǎng)推出的iPad客戶端是國內較早的電子商務網(wǎng)站推出的針對iPad的免費購物應用軟件，以時尚導購為特色，并且保證每天與走秀網(wǎng)官網(wǎng)同步更新，其最新上架貨品與全球專柜同步。透過其案例，貝葉思咨詢認為，盡管走秀網(wǎng)距離真正成為與阿里巴巴、京東商城、卓越亞馬遜、蘇寧易購、當當網(wǎng)等巨頭并列的互聯(lián)網(wǎng)電商的巨頭還尚需時日，但是與傳統(tǒng)電商不同、劍走偏鋒的發(fā)展定位，未來已經(jīng)被資本看好，因而，找好獨到的定位將是未來移動電商面臨的選擇。

大眾點評融資成功凸顯另類電子商務發(fā)展

大眾點評網(wǎng)的成功融資則凸顯了另類成功的移動電商發(fā)展路徑。隨著智能終端的加速普及和移動互聯(lián)網(wǎng)的高歌猛進，消費者的行為模式已經(jīng)發(fā)生了巨大改變，隨時隨地用手機、平板電腦搜尋各種活動，尋找自己喜愛的美食、休閑、娛樂等已成為用戶生活的一部分，而大眾點評恰恰抓住了這一點。

2009年，大眾點評便已預見這一趨勢，重金組建團隊，布局移動互聯(lián)網(wǎng)。此后，其客戶端陸續(xù)登陸iOS、Android、Symbian等移動平臺。截至2012年8月，大眾點評移動端用戶數(shù)超過4000萬，訪問量超過PC端，占據(jù)總流量的60%，至此，完成了從傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)向移動互聯(lián)網(wǎng)的變身，并且獲得第四輪6000萬美元融資，估值達10億美元。

大眾點評自從2005年就開始在手機上使用短信平臺發(fā)展業(yè)務，而經(jīng)歷了短信到WAP階段的失敗的磨礪，迎來了智能手機時代的成功。2009年開始，大眾點評同時登陸iOS和Android平臺，并在2010年積累了百萬核心粉絲，2011年拓展到1000萬，直至現(xiàn)在的4000萬。實現(xiàn)一個個突破，讓用戶用手機定位吃喝玩樂，同時通過大數(shù)據(jù)挖掘配合移動端應用，APP加速更新，為用戶創(chuàng)造了極大的便利，最大程度地提升了用戶體驗。

在此核心理念下，大眾點評將移動支付、電子會員卡、APP在線訂座等逐漸向著系統(tǒng)應用進行整合，在大眾點評看來，只要是解決本地生活消費的應用，都將成為其試驗的對象。貝葉思咨詢認為，另類體驗式移動電子商務是大眾占評在前期移動互聯(lián)網(wǎng)領域成功融資的重要法寶，我們有理由相信，未來大眾點評的移動電子商務有機會成為細分市場的另類英雄。

移動互聯(lián)網(wǎng)投融資事件背后的玄機之二：移動應用廣泛深入民生

如果說截至2012年11月，電子商務仍然是移動互聯(lián)網(wǎng)持續(xù)熱點的最大特征的話，那么透視移動互聯(lián)網(wǎng)投融資事件的第二大特征就是應用廣泛地深入民生。

投資隱含移動應用更廣泛地深入民生：移動醫(yī)療深入民生獲得投資關注

以表1中提到的春雨掌上醫(yī)生為例，根據(jù)相關資料的披露，不難看出，類似移動醫(yī)療這樣的應用的便民化開發(fā)正助力其深入民生。在北京第十九期“移動醫(yī)療”主題五道口沙龍上，春雨掌上醫(yī)生CEO張銳、5U家庭醫(yī)生CEO鐘宏、掌上藥店創(chuàng)始人王宏林等人各自展示了其移動醫(yī)療項目的特點與現(xiàn)狀。而凱鵬華盈主管合伙人黃瑞晉、投資經(jīng)理張靈，聯(lián)想之星投資副總裁劉維則細談了投資界對移動醫(yī)療項目的看法。

移動醫(yī)療由國外“mHealth”概念引入而來，是指通過使用移動通信技術，例如PDA、移動電話和衛(wèi)星通信來提供醫(yī)療服務和信息。在移動互聯(lián)網(wǎng)領域，則以基于Android和iOS等移動終端系統(tǒng)的醫(yī)療類應用為主。移動醫(yī)療為人們的生活帶來了巨大改變，已經(jīng)被投資TMT領域的各大投資機構設為新的投資方向，截至2012年下半年已經(jīng)有千余個醫(yī)療App問世，為用戶提供各種各樣的醫(yī)療服務。例如春雨掌上醫(yī)生就是專注于醫(yī)院圍墻之外的日常淺癥醫(yī)療解決方案和醫(yī)生問診的一個應用。CEO張銳表示要做一個純粹專注的工具：“春雨掌上醫(yī)生不會做現(xiàn)有醫(yī)院范圍內做的事，不會做外設的硬件，不做導醫(yī)，暫時不做社區(qū)?！鼻∏∈怯捎谄洫毜降睦砟睿河暾粕厢t(yī)生在2012年下半年完成了B輪融資。

透過對投、融資案例的分析，貝葉思咨詢認為，在移動應用領域，專注應用、不斷深入將是不可缺少的成功要素。業(yè)內人士認為，移動醫(yī)療類項目只要具備差異化，獲得一份天使投資并不難，但是如何積累用戶并確定持續(xù)的盈利模式仍需要探索。據(jù)剛剛完成B輪融資的春雨掌上醫(yī)生CEO張銳透露，依靠付費下載和問診收費服務，到2012年9月，春雨掌上醫(yī)生已經(jīng)有了10萬元的現(xiàn)金流，但為了提高活躍度，已經(jīng)投入15萬元補貼醫(yī)生的問診收費，并沒有采取付費分成的模式，仍在虧損。按張銳的觀點，春雨掌上醫(yī)生暫時將堅持這種模式，暫不考慮做社交服務。

雖然移動醫(yī)療目前在移動互聯(lián)網(wǎng)投資領域被廣泛看好，但這一跨界的創(chuàng)新模式仍面臨著“小項目門檻低，大項目難脫胎”的局面，5U家庭醫(yī)生CEO鐘宏表示：“由于美國投資環(huán)境對移動健康特別火熱，所以中國很多在TMT方向的公司會轉到這個行業(yè)里來，坦率地講，這個行業(yè)水比較深，看起來很美，但最終的成功可能只屬于專注于這個領域里、愿意持續(xù)不斷往前推進的公司。”

易淘星空打通舌尖上的移動電子商務應用產(chǎn)業(yè)鏈

貝葉思咨詢認為，移動電子商務其實正向著便利人民生活的方向縱深發(fā)展，上文提到的融資案例易淘星空則是在舌尖上的移動電子商務的一個典型案例。

易淘星空的易淘食最大的特點在于考慮到人們飲食需求，將飲食相關的信息流、物流與支付流全線打通，形成一個類似阿里巴巴那樣的生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈。易淘星空首先選擇利用以外賣為主的易淘食切入，將物流與支付流打通，建有一套類似于阿里旺旺的訂餐管理系統(tǒng)，同時為每個商戶配備平板電腦。除此之外，公司總部甚至收購了一家公司，給全北京每個合作的餐廳建立Wi-Fi。

以一個訂單為例，當用戶通過手機客戶端、易淘食官網(wǎng)或人工客服下完訂單后，2秒鐘之內餐廳就會通過平板電腦上預裝的訂餐管理系統(tǒng)獲知用戶訂了什么餐以及要求什么時間送到，餐廳只需點擊一下終端上的OK鍵，用戶會馬上收到短信，被告知訂餐成功及送達時間。同時，易淘食的智能調度系統(tǒng)也將馬上識別出這張訂單應該由餐廳配送還是由易淘食配送，如果由易淘食配送，餐廳會告訴易淘食的配送人員什么時間去取餐。易淘食的配送人員每人都攜帶著一個GPS定位設備，這個設備會實時監(jiān)控物流人員行車軌跡、送餐速度，甚至是詳細的經(jīng)緯度位置坐標等數(shù)據(jù)。當餐廳生成訂單時，系統(tǒng)會自動調至物流人員的定位系統(tǒng)上，找到離餐廳最近的一個物流人員，并向其發(fā)送送餐任務。訂餐人員在GPS設備上點下接受任務的同時，用戶的網(wǎng)頁將呈現(xiàn)一個動態(tài)地圖，地圖上有餐廳和用戶家兩個點，兩點之間會出現(xiàn)一個活動的點，即代表易淘食的物流人員，并以20秒鐘為頻率向前行進。電腦前的用戶，不僅可以看到物流人員行進的軌跡，同時還能清楚地看到該人員的電話號碼及姓名。如果物流人員走錯方向，用戶可以快速打電話給物流人員，糾正他的行進方向。易淘食也涉足了移動互聯(lián)網(wǎng)，利用手機解決了除訂臺和外賣以外的第三種交易，即用戶去餐廳點菜的時候，不需要服務員提供菜單，就能將手機變成餐廳服務員手中的點菜寶，自助完成點菜、下單、加菜、呼叫服務、呼叫買單、呼叫酒水等服務，餐廳通過平板電腦的提示，就能獲取用戶請求。整個體系中，易淘食建立了特色的會員積分與優(yōu)惠信息系統(tǒng)，在物流與包裝等環(huán)節(jié)均有獨到的考慮。而且以飲食為核心，易淘食正圍繞用戶需求逐漸建立相關的產(chǎn)品電商服務。

貝葉思咨詢認為，阿里巴巴給傳統(tǒng)的電子商務應用相關領域樹立了成功的楷模，而透過類似易淘星空這樣的投、融資案例則看出了未來移動應用的發(fā)展方向，其方向之一就是以人們生活工作等便利服務為核心，將移動應用相關的產(chǎn)業(yè)鏈打通，提供更便捷、低成本、高效的服務。