蓋 地，孫曉妍

(天津財(cái)經(jīng)大學(xué)商學(xué)院，天津 300222)

一、引 言

自20世紀(jì)20年代以來，經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)的分離使委托代理關(guān)系成為企業(yè)契約集合中一對重要的契約關(guān)系，如何監(jiān)督企業(yè)經(jīng)營活動并合理地分配利潤成為所有者與管理者之間的博弈。當(dāng)稅務(wù)機(jī)關(guān)強(qiáng)行加入企業(yè)契約關(guān)系、參與利潤分配時(shí)，企業(yè)管理者要分別向稅務(wù)機(jī)關(guān)和所有者傳遞不同內(nèi)容的會計(jì)信息，即納稅申報(bào)表和財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告，以實(shí)現(xiàn)不同的會計(jì)目標(biāo)，由此形成企業(yè)管理者與企業(yè)所有者和稅務(wù)機(jī)關(guān)微妙的三角關(guān)系。當(dāng)企業(yè)實(shí)行激勵措施，管理者的薪酬與經(jīng)營業(yè)績相關(guān)聯(lián)時(shí)，企業(yè)管理者便始終處于盈余管理與避稅的矛盾權(quán)衡過程中。一方面，持續(xù)、穩(wěn)定的高額利潤可以最大化管理者的薪酬，管理者具有平滑各期利潤的盈余管理動機(jī);另一方面，企業(yè)所得稅在利潤分配前的繳納，高額利潤勢必造成納稅支出的增加，管理者又期望通過納稅籌劃以減少稅前利潤或增加稅前扣除。

我國企業(yè)在遵從稅收法規(guī)和執(zhí)行會計(jì)準(zhǔn)則過程中采取適度分離的模式，企業(yè)按會計(jì)準(zhǔn)則對外公布的財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)表是其填制納稅申報(bào)表的基礎(chǔ)。無論是財(cái)務(wù)會計(jì)的利潤總額(賬面利潤)與稅務(wù)會計(jì)的應(yīng)納稅所得額之間的差額，或是對應(yīng)計(jì)項(xiàng)目的盈余管理，還是避稅行為，都會造成不同程度的會稅差異，即會計(jì)收益與應(yīng)稅收益的差異。Desai研究發(fā)現(xiàn)，在20世紀(jì)90年代末增加的盈余管理和避稅行為都在不同程度上解釋了會稅差異的顯著增加［1］。

基于以上分析，足以看出會稅差異背后隱藏著各種利益集團(tuán)之間的博弈，財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告的各項(xiàng)指標(biāo)也是這場多頭博弈最終結(jié)果的貨幣化表現(xiàn)，本文以2005—2009年滬深兩市上市公司為研究樣本，采用經(jīng)驗(yàn)研究方法，擬從財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)的視角全面分析影響會稅差異的重要因素，揭示不能貨幣化的非財(cái)務(wù)指標(biāo)對會稅差異的影響。

二、相關(guān)文獻(xiàn)綜述

美國企業(yè)的會稅差異出現(xiàn)于20世紀(jì)90年代［2-3］，但正會稅差異在2000年以后才開始大幅上升，終于引起學(xué)者們的密切關(guān)注。Manzon和Plesko研究1988—1998年美國上市公司的會稅差異及其來源時(shí)發(fā)現(xiàn)，公司的避稅行為、經(jīng)濟(jì)和制度因素均是造成會稅差異的主要原因［4］。Desai認(rèn)為，折舊計(jì)提方法、境外收益的披露、員工補(bǔ)償?shù)谋举|(zhì)變化是構(gòu)成美國上市公司近20年會稅差異大幅攀升的主要因素［1］。

Penman運(yùn)用會稅差異檢測關(guān)鍵費(fèi)用的調(diào)整，即若公司估計(jì)某項(xiàng)目的實(shí)施將產(chǎn)生較高的會計(jì)收益，該公司便會確認(rèn)更多的遞延所得稅［5］。Revsine等把會計(jì)收益/應(yīng)稅收益比率作為考察會計(jì)穩(wěn)健性的指標(biāo)，認(rèn)為遞延所得稅負(fù)債(或資產(chǎn))的突然增加(或減少)是收益質(zhì)量惡化的標(biāo)志［6］。Palepu等研究表明，會稅差異的增加是公司盈余可能存在危險(xiǎn)的信號［7］。Hanlon、Hanlon和Shevlin研究持續(xù)性問題時(shí)，發(fā)現(xiàn)高額會稅差異的公司具有較差的持續(xù)性，投資者也會把高額的正會稅差異作為危險(xiǎn)信號，降低該類公司的未來盈余持續(xù)性的預(yù)期［8-9］。

在公司持續(xù)經(jīng)營假設(shè)下，無論管理者如何進(jìn)行各期盈余管理，收益總額等于現(xiàn)金流量總額，管理者最終會把前期提高(或降低)收益的應(yīng)計(jì)項(xiàng)目在以后期間轉(zhuǎn)回［10］，而應(yīng)計(jì)項(xiàng)目的轉(zhuǎn)回會增加當(dāng)期的會計(jì)收益，降低未來的盈余及應(yīng)計(jì)項(xiàng)目的持續(xù)性，造成遞延所得稅項(xiàng)目的波動。

Mills和Newberry運(yùn)用上市公司與非上市公司分析稅收成本和非稅成本對會稅差異的影響，發(fā)現(xiàn)較高財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告成本的上市公司具有更大的會稅差異，更高的非稅成本發(fā)生在較高債務(wù)水平的非上市公司或處于財(cái)務(wù)困境的公司，與非稅成本相關(guān)的分紅計(jì)劃和財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告模式均影響上市公司的會稅差異［2］。Phillips等在假設(shè)GAAP比稅法更具有謹(jǐn)慎性，且管理者基于謹(jǐn)慎原則調(diào)增會計(jì)收益不影響當(dāng)期應(yīng)納稅所得額的前提下，研究遞延所得稅費(fèi)用檢測盈余管理的有效性，得出盈余管理造成的會稅差異可增加遞延所得稅費(fèi)用的結(jié)論［11］。在檢測運(yùn)用盈余管理以避免收益下降和虧損時(shí)，Phillips等［11］認(rèn)為遞延所得稅費(fèi)用比Jones［10］模型中采用的總體應(yīng)計(jì)項(xiàng)目和異常應(yīng)計(jì)項(xiàng)目更為有效。

Lev和Nissin認(rèn)為，F(xiàn)AS第109號的實(shí)施并不影響應(yīng)稅收益/會計(jì)收益比率對盈余變動情況的預(yù)測能力，即實(shí)行FAS第109號之前，納稅情況與同期的收益/價(jià)格比率無關(guān)，而與后期的股票回報(bào)率顯著相關(guān);實(shí)行FAS第109號之后，納稅情況與同期的收益/價(jià)格比率顯著相關(guān)，而與后期的股票回報(bào)率弱相關(guān)［12］。Weber的研究表明，證券分析師的預(yù)測出現(xiàn)失誤后，會稅差異無法繼續(xù)預(yù)測未來盈余，股票定價(jià)出現(xiàn)錯位［13］。

目前，國內(nèi)的會稅差異經(jīng)驗(yàn)研究較少。王延明在定義實(shí)際稅負(fù)率(即本期所得稅費(fèi)用/稅前會計(jì)損益)和執(zhí)行稅率(即應(yīng)交所得稅/應(yīng)納稅損益)的前提下，分析我國上市公司1994—2001年會稅差異，發(fā)現(xiàn)投資收益是引起會稅差異的重要原因之一［14］。葉康濤和陸正飛在研究2002年制造業(yè)上市公司盈余管理與所得稅支付的關(guān)系時(shí)，把會稅差異和納稅調(diào)整項(xiàng)目作為研究變量［15］，與王延明［14］的研究結(jié)論基本一致［15］?；诙惙ㄅc會計(jì)制度的相互協(xié)調(diào)，戴德明和姚淑瑜考察我國上市公司2001—2004年會稅差異的成因，認(rèn)為制度因素是造成會稅差異的主要因素，其中以固定資產(chǎn)折舊和投資收益為主［16］。關(guān)于盈余管理與稅費(fèi)負(fù)擔(dān)之間的關(guān)系，田培源等借助會計(jì)差錯更正的數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，發(fā)現(xiàn)通過盈余管理虛增盈余的上市公司并未增加稅負(fù)，納稅申報(bào)反而發(fā)生虛減現(xiàn)象，對會稅差異的分析可有效地揭露公司是否存在盈余管理的行為［17］。

以上文獻(xiàn)研究結(jié)果基本上都是結(jié)合財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)表中引起會稅差異的項(xiàng)目、股票回報(bào)率及盈余的持續(xù)性，探討引起會稅差異的原因、會稅差異的解釋能力或盈余管理的程度等財(cái)務(wù)問題。本文認(rèn)為，財(cái)務(wù)會計(jì)和稅法(通過稅務(wù)會計(jì))的會計(jì)基礎(chǔ)差異是影響會稅差異的財(cái)務(wù)指標(biāo)，而會稅差異還應(yīng)與管理層人員變動、兼任情況及激勵措施的實(shí)施等非財(cái)務(wù)指標(biāo)有關(guān)，即管理層人員變動直接影響固定資產(chǎn)折舊處理方法和投資決策等重大措施的實(shí)施;管理層兼任情況主要會影響到董事會對重大事項(xiàng)的決策;激勵措施與管理者的薪酬相關(guān)，是管理層進(jìn)行盈余管理的主要動機(jī)之一;重大會計(jì)差錯會對企業(yè)的當(dāng)期納稅情況產(chǎn)生影響;若股票回報(bào)率較高，則管理層可能會在應(yīng)稅收益不變的情況下調(diào)高會計(jì)收益。最終，這些非財(cái)務(wù)指標(biāo)都會間接地影響會稅差異。因此，有必要在模型中引入管理層人員變動、兼任情況及激勵措施的實(shí)施等變量，融合財(cái)務(wù)狀況和盈余管理的財(cái)務(wù)指標(biāo)研究結(jié)果，全面解釋會稅差異，這也是本文的創(chuàng)新點(diǎn)。

三、研究的基本理論前提

(一)有限理性經(jīng)濟(jì)人

經(jīng)濟(jì)學(xué)中最經(jīng)典的基本假設(shè)是經(jīng)濟(jì)人，斯密描述其為經(jīng)濟(jì)活動中通過得失與精密計(jì)量而追求自身利益最大化的人。新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)把經(jīng)濟(jì)人劃分為兩類:一類界定為理性經(jīng)濟(jì)人，把人們的行為刻畫為有意識地追求自身利益最大化的過程，從而規(guī)避所有的風(fēng)險(xiǎn)與不確定;另一類稱為有限理性經(jīng)濟(jì)人，人們的理性受自身能力的限制以及所處環(huán)境的復(fù)雜性與不確定性，決策者追求的利益只是有限理性下的次優(yōu)標(biāo)準(zhǔn)。

(二)信息不對稱

基于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的經(jīng)驗(yàn)研究結(jié)果，信息經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，交易雙方的信息不對稱會造成雙方利益的失衡，影響資源配置的效率，占有信息優(yōu)勢的一方在交易中獲取更多的剩余，交易雙方始終在進(jìn)行無休止的信息博弈。稅法是剛性的，任何企業(yè)都應(yīng)依法納稅。企業(yè)的應(yīng)稅收益是在其財(cái)務(wù)會計(jì)收益真實(shí)、有效、及時(shí)的假設(shè)前提下，在會計(jì)收益的基礎(chǔ)上調(diào)整而得。但因稅務(wù)機(jī)關(guān)無法完全掌握企業(yè)真實(shí)、完整的經(jīng)濟(jì)活動情況，稅務(wù)機(jī)關(guān)與企業(yè)管理者之間必然存在一定的信息不對稱，再精確的財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告也只能是企業(yè)真實(shí)經(jīng)營情況的近似映像。

(三)機(jī)會主義行為

在有限理性經(jīng)濟(jì)人與信息不對稱共同作用下的產(chǎn)物便是人們的機(jī)會主義行為。在信息不對稱的情況下，人們?yōu)楂@取自身的更大利益，具有不完全如實(shí)披露信息的動機(jī)，甚至還會做出損人利己的行為，這樣就會增加契約雙方的交易成本。如果說有限理性制約決策的最優(yōu)程度，那么，機(jī)會主義行為則影響他人的最優(yōu)決策，納稅人的逃稅行為便是機(jī)會主義的行為表現(xiàn)。

四、研究設(shè)計(jì)

(一)會稅差異的推算

本文的研究起點(diǎn)是會計(jì)收益和應(yīng)稅收益。盡管我國稅法具有統(tǒng)一所得稅稅率，但因稅法的復(fù)雜性、納稅申報(bào)表的保密性、稅率和稅收優(yōu)惠政策的多樣性等因素，導(dǎo)致會稅差異存在較大的計(jì)量誤差，削弱研究結(jié)論的有效性。因此，本文在推算會稅差異時(shí)，給予統(tǒng)一的界定:

第一，應(yīng)納所得稅=所得稅費(fèi)用+遞延所得稅資產(chǎn)當(dāng)期發(fā)生額-遞延所得稅負(fù)債當(dāng)期發(fā)生額。

第二，應(yīng)稅收益=應(yīng)納所得稅/適用的所得稅稅率。

第三，會稅差異=會計(jì)收益-應(yīng)稅收益=利潤總額-應(yīng)稅所得。

第四，企業(yè)適用的所得稅稅率取自RESSET數(shù)據(jù)庫，若適用的所得稅稅率=0，則應(yīng)稅收益=0。

第五，若公司當(dāng)期利潤總額≤0，則應(yīng)稅收益=0。①因本文引入非財(cái)務(wù)指標(biāo)，則保留應(yīng)稅收益=0的研究樣本。

第六，當(dāng)財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告中出現(xiàn)合并財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)表時(shí)，選取合并財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)表適用的所得稅稅率。

第七，若企業(yè)適用的所得稅稅率=0，則應(yīng)稅收益=0，會稅差異=利潤總額。

(二)研究假設(shè)

財(cái)務(wù)狀況是企業(yè)在特定時(shí)點(diǎn)的資金籌集與運(yùn)用的狀況，是資金運(yùn)動相對靜止時(shí)的表現(xiàn)，通過貨幣化形式反映企業(yè)經(jīng)營活動的狀況。資本結(jié)構(gòu)是考察企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的重要指標(biāo)之一，可按價(jià)值基礎(chǔ)具體劃分為資本的賬面價(jià)值結(jié)構(gòu)和資本的市場價(jià)值結(jié)構(gòu)、資本的目標(biāo)價(jià)值結(jié)構(gòu)。相對于發(fā)行(增發(fā))股票，借款具有稅盾的功能，可減少所得稅的支出，企業(yè)有利用借款達(dá)到避稅的目的，從而引起會稅差異的波動。MM理論指出，在理想條件下，資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值無關(guān);若存在公司所得稅，公司價(jià)值會隨負(fù)債的增加而增加。根據(jù)前文界定的應(yīng)稅收益推算方法，本文認(rèn)為，公司所得稅=0時(shí)，公司價(jià)值不隨資本結(jié)構(gòu)波動發(fā)生改變，會稅差異達(dá)到最大;公司所得稅＞0時(shí)，公司價(jià)值隨資本結(jié)構(gòu)的上升而增加，盡管負(fù)債的增加可減少所得稅的支出(稅盾)，但不會降為零。相對于所得稅=0時(shí)產(chǎn)生的最大會稅差異，公司所得稅的存在，會縮小會稅差異，而且會稅差異與資本結(jié)構(gòu)的變動方向相反。因此，MM理論隱含著資本結(jié)構(gòu)與會稅差異之間的關(guān)聯(lián)。據(jù)此，本文采用資本的市場價(jià)值結(jié)構(gòu)作為財(cái)務(wù)狀況的替代變量。雖然國外的經(jīng)驗(yàn)研究已經(jīng)證實(shí)會稅差異是管理層盈余管理結(jié)果的反映，但國內(nèi)仍停留在規(guī)范研究的階段，鮮有經(jīng)驗(yàn)研究的論證。由于企業(yè)的應(yīng)稅收益是依據(jù)稅法對會計(jì)收益的強(qiáng)制調(diào)整，方法選擇的彈性很低，而會計(jì)政策和估計(jì)卻具有較大的選擇彈性，使會計(jì)收益具有一定的隨意性［9］。因此，相對于會計(jì)收益來說，應(yīng)稅收益是固定的，企業(yè)可在相對固定的應(yīng)稅收益情況下調(diào)節(jié)會計(jì)收益，實(shí)現(xiàn)主體收益的最大化。本文在證實(shí)企業(yè)確有盈余管理的基礎(chǔ)上，提出會計(jì)差異與盈余管理之間的假設(shè)，采用利潤總額/總資產(chǎn)考察盈余管理的替代變量。本文提出第一個假設(shè):

H1:會稅差異與企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況負(fù)相關(guān)，與盈余管理顯著正相關(guān)。

為全面考察會稅差異，本文引入股票回報(bào)率的同時(shí)，還在模型中采用管理層的人員變動、兼任情況、激勵措施的實(shí)施和重大會計(jì)差錯等非財(cái)務(wù)指標(biāo)，全面探討這些非財(cái)務(wù)指標(biāo)對會稅差異的影響，并由此提出第二個假設(shè):

H2:管理層兼任情況、管理層人員變動、激勵措施的實(shí)施、重大會計(jì)差錯和股票回報(bào)率對會稅差異影響較弱。

(三)模型設(shè)計(jì)

模型中所涉及的變量界定如表1所示。

表1 變量界定

(四)樣本選取和數(shù)據(jù)來源

本文選取2003—2009年在滬深兩市交易的上市公司作為研究樣本(不含金融類上市公司)，并按模型中變量的設(shè)定，從中截取2005—2009年的相關(guān)數(shù)據(jù)，剔除數(shù)據(jù)不全的已退市、ST的上市公司，共獲得1 177家上市公司的面板數(shù)據(jù)。本文所得稅稅率來自RESSET數(shù)據(jù)庫，公司治理結(jié)構(gòu)的相關(guān)數(shù)據(jù)來自CSMAR數(shù)據(jù)庫，其余數(shù)據(jù)均來自CCER數(shù)據(jù)庫，分析工具是Eviews和Excel。

五、實(shí)證檢驗(yàn)與分析

(一)單位根檢驗(yàn)

本文按計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)中面板數(shù)據(jù)分析的要求，對收集到的數(shù)據(jù)進(jìn)行單位根檢驗(yàn)和協(xié)整檢驗(yàn)，只有具有平穩(wěn)性的序列才能進(jìn)行進(jìn)一步分析研究。本文涉及的各變量單位根檢驗(yàn)如表2所示。由于PARTTIME、ACCERROR和INCENTIVE是為研究而設(shè)置的名義變量，故不考察其平穩(wěn)性。本文運(yùn)用IPS檢驗(yàn)進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，結(jié)果表明，本文涉及的各變量均具有平穩(wěn)性，無需協(xié)整檢驗(yàn)，可進(jìn)行面板數(shù)據(jù)的繼續(xù)分析。

表2 各變量單位根檢驗(yàn)匯總表

(二)描述性統(tǒng)計(jì)

本文僅列出BTDIFF按年度的描述性統(tǒng)計(jì)情況，如表3所示。

表3 BTDIFF按年度的描述性統(tǒng)計(jì)

根據(jù)表3中BTDIFF的均值，可得到2005—2009年會稅差異的均值變化情況，與美國企業(yè)日益擴(kuò)大的正會稅差異不同的是，我國上市公司的會稅差異為負(fù)，且波動幅度較大，猶如坐上“過山車”。會稅差異在2006年度便開始向上攀升，在2007年度達(dá)到最大值，2008年度急劇下降至最低點(diǎn)，2009年度又迅速回升。

從樣本總體的標(biāo)準(zhǔn)差來看，2005年的標(biāo)準(zhǔn)差最接近樣本總體的標(biāo)準(zhǔn)差，這說明研究樣本的數(shù)據(jù)在其他年度的起伏較大，主要是2007年實(shí)施的新會計(jì)準(zhǔn)則和2008年實(shí)施所得稅法導(dǎo)致的。同時(shí)，不排除有的上市公司在2006年公布新會計(jì)準(zhǔn)則后，有目的地進(jìn)行會計(jì)政策和會計(jì)估計(jì)變更的可能性，導(dǎo)致2006年的數(shù)據(jù)受到影響，進(jìn)而間接地影響以后年度的數(shù)據(jù)。

基于我國上市公司會稅差異的描述性統(tǒng)計(jì)，除了會計(jì)準(zhǔn)則和企業(yè)所得稅稅法，企業(yè)外部的經(jīng)濟(jì)環(huán)境劇烈波動也是影響上市公司會稅差異的主要因素之一。

(三)估計(jì)結(jié)果及分析

本文進(jìn)行Hausman檢驗(yàn)，以確定應(yīng)采用的模型類型。3個模型的Hausman檢驗(yàn)結(jié)果均表明應(yīng)采用個體固定效應(yīng)回歸模型進(jìn)行面板分析。

1.財(cái)務(wù)狀況分析

模型(1)主要刻畫上市公司的財(cái)務(wù)狀況，估計(jì)結(jié)果如表4所示。

表4 模型(1)ELMV估計(jì)結(jié)果

相對來說，若不考慮前期AR(1)和AR(2)的影響，ELMV受OF、POR和EBIT的影響顯著，受RE的影響較弱，其中與OF和POR為顯著負(fù)相關(guān)，說明OF和POR引起ELMV的反向變動，RE和EBIT引起ELMV的正向變動。該結(jié)果表明，企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營過程中的資金流向更能影響資本結(jié)構(gòu)。

2.盈余管理分析

模型(2)主要刻畫上市公司是否存在盈余管理，估計(jì)結(jié)果如表5所示。

表5 模型(2)ETP估計(jì)結(jié)果

若不考慮前期AR(1)和AR(2)的影響，當(dāng)期分析中的AE對當(dāng)期ETP的影響最大，GPM的影響次之，OAE和ALR對ETP產(chǎn)生負(fù)的影響，說明OAE和ALR引起ETP的反向變動，GPM和AE引起ETP的正向變動，但OAE和ALR對ETP的影響遠(yuǎn)不及AE和GPM的影響。由此可見，若上市公司較多地運(yùn)用AE和GPM調(diào)整利潤，會比運(yùn)用其他變量更易實(shí)現(xiàn)期望目標(biāo)。

綜合對模型(2)的分析，本文認(rèn)為若上市公司結(jié)合前期財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告的業(yè)績，有目的地調(diào)整模型中涉及的指標(biāo)，會導(dǎo)致利潤指標(biāo)的大幅波動，上市公司運(yùn)用模型(2)的自變量進(jìn)行盈余管理的可能性加大。

3.會稅差異分析

結(jié)合ELMV和ETP的估計(jì)結(jié)果，模型(3)主要描述會稅差異與各因素之間的關(guān)系，估計(jì)結(jié)果如表6所示。

表6 模型(3)BTDIFF估計(jì)結(jié)果

若不考慮前期AR(1)和AR(2)的影響，當(dāng)期分析中的BTDIFF受到ETP的顯著影響，ELMV的影響較弱且為負(fù)，PARTTIME、REPMO、INCENTIVE、ACCERROR和SR對BTDIFF的影響則非常微弱。估計(jì)結(jié)果表明:首先，盈余管理指標(biāo)(ETP)引起會稅差異非常顯著的正向變動，說明對利潤的盈余管理行為(模型(2)中的各自變量)是引起會稅差異的重要因素，盈余管理后的利潤總額單位變動，引起會稅差異87%的波動幅度，管理層極有可能在保持應(yīng)稅收益不變的前提下，提高會計(jì)收益，最大化其任期的個人收益;相反地，財(cái)務(wù)狀況(ELMV)引起會稅差異的反向變動，即資本結(jié)構(gòu)的上升增加上市公司利用稅盾進(jìn)行避稅的可能性，會稅差異縮小，資本結(jié)構(gòu)的單位變動引起會稅差異縮小23%，估計(jì)結(jié)果支持H1。其次，管理層兼任情況(PARTTIME)、管理層人員變動(REPMO)、激勵措施的實(shí)施(INCENTIVE)、重大會計(jì)差錯(ACCERROR)和股票回報(bào)率 (SR)對會稅差異的影響不大，分別為0.01、0.01、-0.002、0.01和0.01，估計(jì)結(jié)果支持H2。事實(shí)上，PARTTIME、REPMO和INCENTIVE對BTDIFF的影響也可佐證Watts和Zimmerman提出的分紅計(jì)劃假設(shè)，即PARTTIME可影響董事會對會計(jì)政策選擇、重大發(fā)展戰(zhàn)略的決策，REPMO通過管理層持股比例的變化影響其個人收益，INCENTIVE可影響上市公司管理層的薪酬。ACCERROR對BTDIFF的影響較小，說明對外公告的重大會計(jì)差錯更正中，上市公司對前期差錯涉及所得稅補(bǔ)交的比例不大，不是影響會稅差異劇烈波動的重要因素。另外，若SR能顯著影響B(tài)TDIFF，管理者也有可能會在應(yīng)稅收益不變的前提下，提高會計(jì)收益，從而加大BTDIFF。但估計(jì)結(jié)果顯示管理者與股東之間是一種松散的約束，SR不能引起管理者對BTDIFF的大幅調(diào)整。

六、研究結(jié)論與建議

1994年，我國實(shí)施工商稅制改革，采取稅收制度與會計(jì)制度適度分離的模式，這種分離造成的會稅差異波動在新企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則和企業(yè)所得稅法相繼實(shí)施之后顯得愈加明顯。當(dāng)契約理論最終促使企業(yè)管理者、所有者與稅務(wù)機(jī)關(guān)之間形成相互博弈的三角關(guān)系之后，管理者如何運(yùn)用盈余管理和避稅行為等手段以實(shí)現(xiàn)其個人收益最大化、公司稅負(fù)最小化，便成為管理者重點(diǎn)關(guān)注的事項(xiàng)。會稅差異的經(jīng)驗(yàn)性研究是國外學(xué)者關(guān)注的重點(diǎn)，而我國的研究文獻(xiàn)囿于理論分析與預(yù)測，受限于數(shù)據(jù)的收集及計(jì)量的困難，一直難有突破。鑒于此，本文根據(jù)上市公司列報(bào)的會計(jì)信息，以2003—2009年1 177家上市公司為樣本，推算會稅差異，并得出如下結(jié)論:暫時(shí)性差異的存在使會稅差異受前期影響較大，但不排除管理層運(yùn)用暫時(shí)性差異進(jìn)行盈余管理的可能性;對利潤的盈余管理會顯著地影響會稅差異，是構(gòu)成會稅差異劇烈波動的首要因素，對利潤的調(diào)整程度越大，會稅差異的波動越明顯;上市公司確實(shí)存在避稅行為，與會稅差異負(fù)相關(guān)，是會稅差異上下波動的主要原因，影響程度僅次于盈余管理;雖然會稅差異受管理層兼任情況、管理層人員變更、重大會計(jì)差錯、激勵措施和股票回報(bào)率的影響較小，但這些非財(cái)務(wù)指標(biāo)對會稅差異的影響是不能忽視的，會影響到財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告的列報(bào)，也為會稅差異的經(jīng)驗(yàn)研究提供新的成果。

基于上述研究結(jié)論，本文提出以下建議。首先，本研究證實(shí)盈余管理和財(cái)務(wù)狀況會不同程度地影響會稅差異，稅務(wù)機(jī)關(guān)可針對會稅差異波動較大的企業(yè)進(jìn)行重點(diǎn)稽查和監(jiān)控。其次，由于企業(yè)可在相對固定的應(yīng)稅收益情況下調(diào)節(jié)會計(jì)收益，實(shí)現(xiàn)主體收益的最大化，稅務(wù)機(jī)關(guān)應(yīng)加強(qiáng)稅法與會計(jì)的內(nèi)在協(xié)調(diào)，壓縮會稅差異的波動空間，避免盈余管理的過度濫用。再次，雖然企業(yè)可運(yùn)用債務(wù)進(jìn)行避稅(資本弱化)，但應(yīng)有度，因?yàn)橘Y本弱化行為不但使會計(jì)收益和應(yīng)稅收益都下降，還導(dǎo)致企業(yè)償債負(fù)擔(dān)增加，甚至財(cái)務(wù)狀況惡化的不良后果，是得不償失的避稅行為。最后，有關(guān)上市公司的非財(cái)務(wù)指標(biāo)也是影響會稅差異的因素，上市公司除了有度地運(yùn)用借款的稅盾，降低公司的所得稅稅負(fù)，還應(yīng)關(guān)注非財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響。若財(cái)務(wù)指標(biāo)造成的會稅差異縮小，非財(cái)務(wù)指標(biāo)(即使與會稅差異的相關(guān)性不變)對會稅差異的影響被相對地放大。因此，非財(cái)務(wù)指標(biāo)與財(cái)務(wù)指標(biāo)同樣重要，都是會稅差異的影響因素，只是在不同時(shí)間、不同企業(yè)對會稅差異的影響不同。

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