摘 要：經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展帶來(lái)了日益突出的環(huán)境問題，節(jié)能減排成為社會(huì)關(guān)注焦點(diǎn)。為實(shí)現(xiàn)“十二五”規(guī)劃提出的節(jié)能減排目標(biāo)，需要金融資本的支持，也需要節(jié)能減排的融資模式創(chuàng)新。我國(guó)大力推廣的合同能源管理模式具有融資功能，但節(jié)能服務(wù)公司由于規(guī)模偏小、資信一般等原因而導(dǎo)致融資困難。通過(guò)借鑒國(guó)內(nèi)“碳谷基金”的有益嘗試和歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的成功經(jīng)驗(yàn)，通過(guò)完善法律法規(guī)以擴(kuò)大節(jié)能服務(wù)市場(chǎng)需求、對(duì)節(jié)能服務(wù)給予稅收優(yōu)惠、設(shè)立節(jié)能基金、政府項(xiàng)目的傾斜、國(guó)企做出融資表率等方式，破解節(jié)能服務(wù)企業(yè)的融資難問題，緩解嚴(yán)峻的節(jié)能減排形勢(shì)。

關(guān)鍵詞：節(jié)能減排；融資模式；合同能源管理

中圖分類號(hào)：F206 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1003-9031（2012）10-0028-03 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2012.10.07

為節(jié)約能源資源、保護(hù)環(huán)境，進(jìn)一步提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量和效益，我國(guó)繼續(xù)將節(jié)能減排作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的約束型指標(biāo)，節(jié)能減排已被擺到前所未有的戰(zhàn)略高度。

一、節(jié)能減排離不開金融資本的支持

根據(jù)2012年7月11日國(guó)務(wù)院討論通過(guò)的《節(jié)能減排“十二五”規(guī)劃》，要求形成加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的倒逼機(jī)制，建立健全有效的激勵(lì)和約束機(jī)制，大幅度提高能源利用效率，顯著減少污染物排放，確保到2015年實(shí)現(xiàn)單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值能耗比2010年下降16%[1]。為此，2011年，我國(guó)利用中央資金大力支持節(jié)能減排重點(diǎn)工程建設(shè)[2]。地方各級(jí)政府也進(jìn)一步加大資金支持力度，推進(jìn)節(jié)能減排工程建設(shè)。我國(guó)還編制發(fā)布了《國(guó)家重點(diǎn)節(jié)能技術(shù)推廣目錄（第四批）》和第九批、第十批《節(jié)能產(chǎn)品政府采購(gòu)清單》，印發(fā)《禁止普通照明白熾燈銷售和進(jìn)口的公告》等。

然而，我們也應(yīng)當(dāng)看到，要實(shí)現(xiàn)政府設(shè)定的節(jié)能減排目標(biāo)，離不開金融資本的支持。據(jù)計(jì)算，要實(shí)現(xiàn)“十二五”節(jié)能目標(biāo)，需節(jié)能6.7億噸標(biāo)準(zhǔn)煤，以此為基礎(chǔ)來(lái)測(cè)算，按節(jié)約噸標(biāo)準(zhǔn)煤投資額約1500-2000元計(jì)，我國(guó)在“十二五”期間的節(jié)能投資總額累計(jì)可達(dá)10000-13000億元人民幣以上，如果以50%的資金來(lái)源于銀行貸款計(jì)算，節(jié)能融資市場(chǎng)約有5000億元以上的信貸需求。但是當(dāng)前我國(guó)節(jié)能減排的項(xiàng)目資金來(lái)源主要包括政府的示范工程以及企業(yè)的自籌，點(diǎn)多面少且金額小，再加上缺乏對(duì)于項(xiàng)目的全面評(píng)價(jià)和監(jiān)督，因此資金的利用效率低下。為此，節(jié)能減排作為以國(guó)家政策需求和社會(huì)需要為拉動(dòng)力的產(chǎn)業(yè)，除地方經(jīng)濟(jì)有限支持和企業(yè)自有資本的推動(dòng)外，更需要金融資本和民間資本的投入。

分析節(jié)能減排融資市場(chǎng)不夠繁榮的原因，主要在于商業(yè)銀行對(duì)于節(jié)能減排項(xiàng)目融資的熱情不高。商業(yè)銀行更多地考慮項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)利益，即使?jié)撛诘纳鐣?huì)利益巨大也不會(huì)作為貸款的依據(jù)，因而節(jié)能減排項(xiàng)目的融資相當(dāng)困難。

二、節(jié)能減排融資創(chuàng)新：“碳谷基金”

（一）“合同能源管理”模式具有融資功能

在這種思路下，發(fā)揮“合同能源管理”模式的融資功能被更多地提及?！昂贤茉垂芾怼保‥nergy Management Contracting，簡(jiǎn)稱“EMC”）是通過(guò)與客戶簽訂節(jié)能服務(wù)合同，為客戶提供包括能源審計(jì)、項(xiàng)目設(shè)計(jì)和融資、設(shè)備采購(gòu)、節(jié)能量確認(rèn)和保證等整套節(jié)能服務(wù)，并從客戶進(jìn)行節(jié)能改造后獲得的節(jié)能效益中收回投資和取得利潤(rùn)的一種商業(yè)運(yùn)作模式。例如，用能單位的節(jié)能改造無(wú)需出資，設(shè)備改造、維護(hù)等資金都由節(jié)能服務(wù)企業(yè)承擔(dān)，用能單位只需在約定的合同年限中，將每月節(jié)省的電費(fèi)按雙方商定的比例進(jìn)行分成，合同年限到期之后，節(jié)能服務(wù)企業(yè)投入的節(jié)能設(shè)備歸用能單位所有。

運(yùn)用“合同能源管理”節(jié)能，不僅能夠?qū)崿F(xiàn)節(jié)能減排，還能為合同雙方帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益。從20世紀(jì)70年代出現(xiàn)以來(lái)，在歐美發(fā)達(dá)國(guó)家和部分發(fā)展中國(guó)家迅速流行，展現(xiàn)出強(qiáng)大的生命力。自1996年開始，我國(guó)引進(jìn)并大力推廣EMC節(jié)能模式，并取得了一定的發(fā)展。但目前我國(guó)“合同能源管理”規(guī)模相對(duì)于其節(jié)能空間和節(jié)能事業(yè)來(lái)說(shuō)還非常小，未來(lái)還有很大的發(fā)展空間。

（二）“合同能源管理”模式發(fā)展存在兩大障礙

“合同能源管理”模式在我國(guó)本土化的實(shí)施過(guò)程中存在許多障礙，導(dǎo)致其未能迅速發(fā)展成龐大的節(jié)能產(chǎn)業(yè)，主要表現(xiàn)為兩方面的機(jī)制障礙：

1.對(duì)節(jié)能服務(wù)公司的可信度（實(shí)力）的認(rèn)可不夠。目前我國(guó)的節(jié)能服務(wù)企業(yè)絕大部分是中小企業(yè)，甚至是微型企業(yè)，一般規(guī)模較小，建立年限較短，業(yè)績(jī)也很難說(shuō)優(yōu)秀，缺乏良好的資信記錄。

2.節(jié)能管理的融資困難是妨礙做大的最大瓶頸。節(jié)能投資收益回報(bào)通常時(shí)間很長(zhǎng)，導(dǎo)致了現(xiàn)在的節(jié)能服務(wù)公司通常規(guī)模小、實(shí)力差，企業(yè)的實(shí)力和信譽(yù)環(huán)境都一般，現(xiàn)金流有限。該模式的實(shí)施前期的墊付資金壓力很大，而作為“輕資產(chǎn)、重服務(wù)”的節(jié)能服務(wù)企業(yè)因?yàn)闆]有廠房、土地等有效抵押物，注冊(cè)資金偏低，再加上很多銀行對(duì)節(jié)能公司所從事的高新技術(shù)含量高的業(yè)務(wù)不熟悉，不愿承擔(dān)這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，難以融資。融資難成為了阻礙我國(guó)EMC服務(wù)發(fā)展的主要障礙。

（三）“合同能源管理”的融資案例：“碳谷基金”

面對(duì)融資難的困境，節(jié)能服務(wù)企業(yè)能夠有所作為。2012年，華中地區(qū)首只節(jié)能低碳創(chuàng)投基金——“碳谷基金”推出，為節(jié)能服務(wù)企業(yè)的發(fā)展提供了新引擎，也為節(jié)能減排趟出了一條投融資新路徑[3]。該基金由湖北省節(jié)能公司倡導(dǎo)并聯(lián)合十余家省內(nèi)節(jié)能公司發(fā)起，計(jì)劃分三期募集2億元，5年內(nèi)實(shí)現(xiàn)總規(guī)模20億元，按照規(guī)劃，將在湖北省內(nèi)建立10個(gè)低碳示范區(qū)，扶持100家高新節(jié)能企業(yè)，為節(jié)能減排趟出一條投融資的新路徑。該基金專注于低碳節(jié)能方向，將主要用作股權(quán)投資，主要投資于省內(nèi)非上市和預(yù)備上市的節(jié)能公司股權(quán)、已上市節(jié)能公司定向發(fā)售的股權(quán)，方式則有普通股、可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股和各種附有選擇權(quán)的股權(quán)工具等多種方式，投資對(duì)象主要是節(jié)能高新技術(shù)企業(yè)、低碳技術(shù)轉(zhuǎn)化運(yùn)用型企業(yè)、節(jié)能關(guān)鍵技術(shù)裝備型企業(yè)、節(jié)能管理服務(wù)型企業(yè)、各類低碳技術(shù)示范園區(qū)等。

“碳谷基金”的設(shè)立，將為培養(yǎng)和扶持一定區(qū)域內(nèi)的節(jié)能低碳產(chǎn)業(yè)中具有技術(shù)創(chuàng)新能力的先進(jìn)企業(yè)提供強(qiáng)勁驅(qū)動(dòng)力，對(duì)大力發(fā)展節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)，推行“合同能源管理”模式開創(chuàng)獨(dú)特的投融資模式。同時(shí)，銀行方面也逐步在探索跟節(jié)能服務(wù)企業(yè)的合作模式。比如，銀行以簽訂的“合同能源能管理”項(xiàng)目合同中已明確的未來(lái)全部收益權(quán)作抵押“標(biāo)的物”整體授信，按比例或?qū)嶋H履約額滾動(dòng)放款、?？顚Ｓ?，這就要對(duì)節(jié)能服務(wù)企業(yè)提供的技術(shù)和產(chǎn)品以及用能單位的誠(chéng)信度作全面考察和評(píng)估。這是“合同能源管理”項(xiàng)目融資最便捷、效益最好的融資方案，也能讓在節(jié)能領(lǐng)域具有風(fēng)險(xiǎn)把控能力的節(jié)能專業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供擔(dān)保。從未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)看，節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?jié)摿薮螅灰谡咭龑?dǎo)和推動(dòng)下，完全可實(shí)現(xiàn)政府、節(jié)能服務(wù)企業(yè)、用能單位、銀行等各方獲益的多贏。

三、節(jié)能減排融資模式創(chuàng)新的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)

節(jié)能減排的融資難問題困擾著多數(shù)的節(jié)能服務(wù)企業(yè)，在參考了“碳谷基金”的初步實(shí)踐后，我們應(yīng)當(dāng)將視野拓寬，適當(dāng)借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家在解決節(jié)能減排融資困境上的成功經(jīng)驗(yàn)。

（一）美國(guó)

作為“合同能源管理”的發(fā)源地，美國(guó)是該產(chǎn)業(yè)最發(fā)達(dá)的國(guó)家之一。為扶持和鼓勵(lì)“合同能源管理”的發(fā)展，政府制定了相關(guān)的法律法規(guī)，例如，50個(gè)州中的46個(gè)州都通過(guò)立法要求州內(nèi)的政府建筑必須利用“合同能源管理”的式進(jìn)行節(jié)能改造，規(guī)定了最長(zhǎng)合同年限（10～15年）；制定節(jié)能目標(biāo)，規(guī)定至2010年，聯(lián)邦機(jī)構(gòu)辦公大樓比1985年節(jié)能35%，工廠及實(shí)驗(yàn)室節(jié)能25%；制定了相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，如驗(yàn)證和測(cè)試標(biāo)準(zhǔn)，各種建筑節(jié)能標(biāo)準(zhǔn)；制定合同能源管理相關(guān)指導(dǎo)性文件，如編制出“聯(lián)邦政府能源項(xiàng)目的方法和驗(yàn)收指南”；規(guī)范了節(jié)能服務(wù)市場(chǎng)，嚴(yán)格市場(chǎng)準(zhǔn)入；設(shè)立節(jié)能公益基金，進(jìn)行財(cái)政撥款等。

（二）歐盟

歐洲各國(guó)出臺(tái)了能源服務(wù)指令、建筑能耗指令，制定出強(qiáng)制性能耗標(biāo)準(zhǔn)，并通過(guò)法律、行政手段對(duì)節(jié)能服務(wù)提供財(cái)稅支持。如西班牙制定和發(fā)布了一系列鼓勵(lì)開發(fā)熱電聯(lián)產(chǎn)、可再生能源的“硬性”政策，極大地鼓勵(lì)了私人投資者向熱電聯(lián)產(chǎn)和風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目發(fā)展；在融資方面，西班牙主要采用“第三方融資”方式，即針對(duì)擬投資的項(xiàng)目成立專門的合資公司，由合資公司具體落實(shí)項(xiàng)目的投資、運(yùn)營(yíng)、管理和維護(hù)，資金來(lái)源可以向銀行貸款，也可以直接投資項(xiàng)目。法國(guó)的節(jié)能服務(wù)企業(yè)在煤氣、電力、供水等行業(yè)比較發(fā)達(dá)，主要資金來(lái)自政府撥款和環(huán)境污染收費(fèi)。

從上述經(jīng)驗(yàn)可以看到，“合同能源管理”的發(fā)展離不開政府的政策支持和產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)。反觀我國(guó)，長(zhǎng)期以來(lái)，“合同能源管理”并未得到政府足夠的重視和扶持。

四、政策建議與展望

（一）結(jié)論和建議

1.完善法律法規(guī)，擴(kuò)大節(jié)能服務(wù)市場(chǎng)需求。針對(duì)目前我國(guó)節(jié)能服務(wù)企業(yè)規(guī)模不大，資信記錄一般的問題，可以借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，建立嚴(yán)格的市場(chǎng)準(zhǔn)入制度，嚴(yán)格審查能源服務(wù)公司的資質(zhì)；明確節(jié)能服務(wù)公司權(quán)力義務(wù)或者保障節(jié)能服務(wù)合同的條款，保障節(jié)能服務(wù)公司投入的資金能夠有效地收回；制定服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)、節(jié)能量檢測(cè)和認(rèn)定方法、合同規(guī)范等。

2.對(duì)節(jié)能服務(wù)給予稅收優(yōu)惠，緩解財(cái)務(wù)壓力。在稅收方面，節(jié)能作為政策支持的產(chǎn)業(yè)，由于其典型的先投入、后收益的特點(diǎn)，在現(xiàn)行稅收制度下納稅負(fù)擔(dān)比較重，沒有得到區(qū)別對(duì)待。節(jié)能服務(wù)企業(yè)為客戶出資做項(xiàng)目承擔(dān)了風(fēng)險(xiǎn)，如果它們需要為尚未得到的收入提前支付所得稅，風(fēng)險(xiǎn)更大。盡管在2010年4月，發(fā)展改革委等部門《關(guān)于加快推行合同能源管理促進(jìn)節(jié)能服務(wù)業(yè)發(fā)展意見通知》已經(jīng)明確指出將通過(guò)稅收政策、相關(guān)會(huì)計(jì)制度等方面政策扶持節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，但具體實(shí)施細(xì)則卻并未出臺(tái)。因此，我國(guó)還需要借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)合同能源管理節(jié)能服務(wù)稅收、補(bǔ)貼、會(huì)計(jì)等方面的政策，具體細(xì)化實(shí)施政策。如借鑒美國(guó)稅收政策，將節(jié)能服務(wù)公司列入服務(wù)業(yè)，按服務(wù)業(yè)的稅種納稅。

3.通過(guò)設(shè)立節(jié)能基金等方式擴(kuò)寬融資渠道。西方發(fā)達(dá)國(guó)家“合同能源管理”的資金來(lái)源于自有資本，也可能是政府貼息的節(jié)能專項(xiàng)貸款、銀行商業(yè)貸款、設(shè)備供應(yīng)商允許的分期支付、電力公司的能源需求方管理（DSM）基金、國(guó)際資本等。我國(guó)還能夠借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)，通過(guò)政府設(shè)立專項(xiàng)節(jié)能基金，配合和鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)入節(jié)能服務(wù)領(lǐng)域，來(lái)拓寬合同能源管理的融資渠道。

4.政府項(xiàng)目的傾斜能提升信譽(yù)并方便融資?！昂贤茉垂芾怼钡耐茝V，可先從政府和國(guó)企做起。中央政府可以要求各級(jí)政府利用“合同能源管理”方式進(jìn)行節(jié)能改造，強(qiáng)制性規(guī)定合同年限和節(jié)能目標(biāo)，這能基本解決合同能源管理的信譽(yù)和融資問題。各級(jí)政府還可以將節(jié)能資金的支持范圍擴(kuò)大到包括節(jié)能服務(wù)企業(yè)，這在一定程度上能提升節(jié)能服務(wù)企業(yè)的信譽(yù)，從而有利于解決融資難題。

5.國(guó)有企業(yè)做出融資的表率。美國(guó)較成功的節(jié)能服務(wù)企業(yè)一般有三類：第一類是樓宇設(shè)備和控制公司；第二類是電力、燃?xì)夤净蚱渌茉垂?；第三類是?dú)立的節(jié)能服務(wù)公司。在市場(chǎng)發(fā)展初期，獨(dú)立的節(jié)能服務(wù)公司和依附于大型設(shè)備公司的節(jié)能服務(wù)公司占據(jù)較大的市場(chǎng)份額，但隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇以及美國(guó)能源政策的變化，第二類依附于電力等能源公司的節(jié)能服務(wù)公司顯現(xiàn)出較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)份額逐年提升。我國(guó)可參照美國(guó)，鼓勵(lì)大型國(guó)有企業(yè)率先建立起自己的節(jié)能服務(wù)企業(yè)。

（二）展望

改革開放三十多年來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)取得了巨大成就，但也付出了巨大的資源和環(huán)境代價(jià)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展與資源環(huán)境的矛盾日趨尖銳。只有堅(jiān)持節(jié)約發(fā)展、清潔發(fā)展、安全發(fā)展，進(jìn)一步加強(qiáng)節(jié)能減排，才能實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展。

國(guó)務(wù)院在2012年7月9日發(fā)布的《“十二五”國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》中明確提出，要“大力推行合同能源管理新業(yè)態(tài)”，基本目標(biāo)是“到2015年，重大節(jié)能技術(shù)裝備得到推廣應(yīng)用，主要終端用能產(chǎn)品能效接近國(guó)際先進(jìn)水平，高效節(jié)能產(chǎn)品市場(chǎng)占有率大幅提升，采用合同能源管理機(jī)制的節(jié)能服務(wù)業(yè)銷售額年均增長(zhǎng)30%以上”[4]。要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，需要做的工作有很多，但最關(guān)鍵的就是要解決節(jié)能服務(wù)企業(yè)的融資難問題?！疤脊然稹钡葒?guó)內(nèi)實(shí)踐已經(jīng)開了好頭，未來(lái)仍需加快融資創(chuàng)新步伐，在法律法規(guī)、稅收優(yōu)惠、政府項(xiàng)目、國(guó)企示范等方面取得新突破，加快“合同能源管理”的推廣實(shí)施。對(duì)于金融機(jī)構(gòu)，建議設(shè)立銀行節(jié)能項(xiàng)目貸款窗口，建立節(jié)能項(xiàng)目商業(yè)貸款擔(dān)保機(jī)制，在節(jié)能領(lǐng)域開展銀行保理業(yè)務(wù)，加大對(duì)節(jié)能服務(wù)公司股權(quán)融資力度。此外，為節(jié)能減排項(xiàng)目提供融資租賃，提供股票、債券等多種金融工具服務(wù)。

（責(zé)任編輯：張恩娟）

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