摘 要：企業(yè)證券投資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在證券投資過(guò)程中達(dá)不到預(yù)期收益或遭受損失的可能性。企業(yè)有效控制證券投資風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)證券投資風(fēng)險(xiǎn)管理成功的重要標(biāo)志， 企業(yè)要具備較強(qiáng)的有效的風(fēng)險(xiǎn)控制力和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)變能力。

關(guān)鍵詞：企業(yè)證券投資 風(fēng)險(xiǎn)控制 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

一、企業(yè)證券投資風(fēng)險(xiǎn)概述

企業(yè)證券投資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在證券投資過(guò)程中達(dá)不到預(yù)期收益或遭受損失的可能性。對(duì)于企業(yè)證券投資而言，都蘊(yùn)含著一定的風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)既給企業(yè)提供了獲取較高收益的機(jī)會(huì)，同時(shí)也對(duì)企業(yè)的證券行為進(jìn)行了約束。不同對(duì)象的證券投資， 以及擇取的投資策略、投資方式和投資者投資戰(zhàn)略目的不同，所面臨風(fēng)險(xiǎn)程度也不盡相同。一般證券投資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因有來(lái)自證券發(fā)行主體的風(fēng)險(xiǎn)、來(lái)自證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)和來(lái)自證券投資企業(yè)自身的風(fēng)險(xiǎn)三種。

來(lái)自證券發(fā)行主體的風(fēng)險(xiǎn)又包括違約風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等。違約風(fēng)險(xiǎn)又稱(chēng)信用風(fēng)險(xiǎn)，是指證券發(fā)行人在證券到期時(shí)無(wú)法還本付息而使投資者遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)，它通常針對(duì)債券而言。企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善、成本高、浪費(fèi)大；發(fā)生自然災(zāi)害， 如水災(zāi)、火災(zāi)；政治、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生重大變動(dòng)等；財(cái)務(wù)管理失敗， 不能及時(shí)清理到期債務(wù)；企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中失敗， 主要顧客消失等都是導(dǎo)致發(fā)行企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的原因。

經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指公司的決策人員和管理人員在經(jīng)營(yíng)管理中出現(xiàn)失誤而導(dǎo)致公司盈利水平變化從而產(chǎn)生投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險(xiǎn)或由于匯率的變動(dòng)而導(dǎo)致未來(lái)收益下降和成本增加。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)包括盈利經(jīng)營(yíng)虧損風(fēng)險(xiǎn)、破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和下降風(fēng)險(xiǎn)。無(wú)論對(duì)債券投資者還是股票投資者而言，證券發(fā)行企業(yè)破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)都屬于一種高度風(fēng)險(xiǎn)， 會(huì)使得投資者無(wú)法取得應(yīng)得的投資收益，甚至無(wú)法收回投資的本金。

來(lái)自證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)包括利率風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、外匯風(fēng)險(xiǎn)以及購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)等。利率風(fēng)險(xiǎn)是指市場(chǎng)利率變動(dòng)的不確定性，使投資者遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。一般情況下證券的價(jià)格會(huì)隨著利率的變動(dòng)而變動(dòng)，也就是說(shuō)，如果銀行利率下降，那么證券價(jià)格則上升；如果銀行利率上升，那么證券相應(yīng)的價(jià)格會(huì)下跌。對(duì)于不同期限的證券而言，利率風(fēng)險(xiǎn)也是不一樣的，比如期限越長(zhǎng)，那么風(fēng)險(xiǎn)也就越大。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)指因股市價(jià)格、利率、匯率等的變動(dòng)而導(dǎo)致價(jià)值未預(yù)料到的潛在損失的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生并不是偶然的，它是由于證券市場(chǎng)市場(chǎng)價(jià)格的變幻莫測(cè)造成的。

證券市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)的變化是衡量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)準(zhǔn)。外匯風(fēng)險(xiǎn)是指一個(gè)金融的公司、企業(yè)組織、經(jīng)濟(jì)實(shí)體、國(guó)家或個(gè)人在一定時(shí)期內(nèi)對(duì)外經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易、金融、外匯儲(chǔ)備的管理與營(yíng)運(yùn)等活動(dòng)中，以外幣表示的資產(chǎn)（債權(quán)、權(quán)益）與負(fù)債（債務(wù)、義務(wù)）因未預(yù)料的外匯匯率的變動(dòng)而引起的價(jià)值的增加或減少的可能性。購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)是由于通貨膨脹而使證券到期或出售時(shí)所獲得的貨幣資金的購(gòu)買(mǎi)力降低的風(fēng)險(xiǎn)， 也稱(chēng)通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。一般而言， 普通股票被認(rèn)為比公司債券和其他有固定收入的證券能更好地避免購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)。

有很多因素可以導(dǎo)致證券投資企業(yè)自身的風(fēng)險(xiǎn)，如：企業(yè)證券投資管理人員、操作人員道德缺失(瀆職、侵占或貪污)行為；企業(yè)證券投資決策與投資行為失誤等，這些都有可能使企業(yè)蒙受損失。

二、企業(yè)證券投資內(nèi)部控制

財(cái)會(huì)[2001]41號(hào)文件《內(nèi)部會(huì)計(jì)控制規(guī)范》的出臺(tái)，讓我們大致了解證券投資內(nèi)部控制制度關(guān)鍵控制點(diǎn)至少應(yīng)包括: 證券投資業(yè)務(wù)授權(quán)、決策、執(zhí)行、處置、資金管理、財(cái)務(wù)核算等內(nèi)容。

（一）證券投資崗位職責(zé)控制。企業(yè)應(yīng)當(dāng)對(duì)證券投資業(yè)務(wù)建立嚴(yán)格的崗位責(zé)任制，明確相關(guān)機(jī)構(gòu)和崗位的職責(zé)、權(quán)限，決策、執(zhí)行、資金管理及財(cái)務(wù)部門(mén)不相容崗位應(yīng)相互分離、制約和監(jiān)督。嚴(yán)禁同一部門(mén)或個(gè)人辦理風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的全過(guò)程，嚴(yán)禁未經(jīng)授權(quán)的機(jī)構(gòu)或人員辦理風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)。要求企業(yè)辦理證券投資業(yè)務(wù)的人員應(yīng)當(dāng)具備良好的職業(yè)道德，具有金融、投資、財(cái)務(wù)、法律等方面的專(zhuān)業(yè)知識(shí)。

（二）證券投資決策控制。建立規(guī)范的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)決策機(jī)制。對(duì)企業(yè)生存與發(fā)展產(chǎn)生重大影響( 單項(xiàng)證券投資額占凈資產(chǎn)10%以上) 的證券投資業(yè)務(wù)活動(dòng)， 企業(yè)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照內(nèi)部控制程序進(jìn)行充分論證和可行性研究，經(jīng)企業(yè)董事會(huì)( 或類(lèi)似權(quán)力機(jī)構(gòu)) 集體討論，經(jīng) 2/3 以上成員同意并簽署決定，建立完備的會(huì)議紀(jì)錄，載明會(huì)議議題、參與人員的個(gè)人意見(jiàn)，簽字備查，形成可追溯的領(lǐng)導(dǎo)決策責(zé)任追究制度。

（三）證券投資業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)監(jiān)督和內(nèi)部審計(jì)審查控制。從事證券投資業(yè)務(wù)的資金規(guī)模、資金來(lái)源、資金運(yùn)用、賬務(wù)處理、會(huì)計(jì)核算及止虧平衡點(diǎn)等方面做出明確財(cái)務(wù)規(guī)定，業(yè)務(wù)規(guī)模不得超過(guò)企業(yè)的實(shí)際承受能力，不得占用借貸資金、財(cái)政資金從事投資業(yè)務(wù)，嚴(yán)格按照國(guó)家財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度的有關(guān)規(guī)定計(jì)提減值準(zhǔn)備，客觀、真實(shí)地反映企業(yè)從事證券投資業(yè)務(wù)的損益情況。定期對(duì)股票賬戶(hù)和資金賬戶(hù)進(jìn)行監(jiān)控。禁止企業(yè)以個(gè)人名義開(kāi)展證券投資業(yè)務(wù)，如因特殊情況需要，應(yīng)當(dāng)事先辦理公證等相關(guān)法律手續(xù)，確保風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)規(guī)范運(yùn)行。

（四）建立證券投資風(fēng)險(xiǎn)控制監(jiān)督檢查制度。企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)有關(guān)要求，建立健全企業(yè)內(nèi)部證券投資風(fēng)險(xiǎn)控制的監(jiān)督檢查機(jī)制。企業(yè)監(jiān)事會(huì)、內(nèi)審等內(nèi)部監(jiān)督機(jī)構(gòu)應(yīng)定期開(kāi)展證券投資業(yè)務(wù)管理與內(nèi)控制度執(zhí)行情況的監(jiān)督檢查，確保風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制的貫徹實(shí)施。對(duì)證券投資內(nèi)部控制上存在的缺陷提出改進(jìn)建議，對(duì)執(zhí)行證券投資內(nèi)部控制制度成效顯著的內(nèi)部機(jī)構(gòu)和人員提出表彰建議，對(duì)違反內(nèi)部控制制度的內(nèi)部機(jī)構(gòu)和人員提出處理意見(jiàn)。

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