朋友的母親郭老師最近聽了一堂理財(cái)養(yǎng)生課，回來后說認(rèn)識了兩位老師，懂理財(cái)、會(huì)養(yǎng)生，介紹的理財(cái)產(chǎn)品很好，每兩年有10%的返還。我提醒她：這不會(huì)是個(gè)保險(xiǎn)吧？郭老師再次去了那個(gè)會(huì)場，才明白這確實(shí)是一個(gè)繳費(fèi)期5年的分紅保險(xiǎn)（每年繳2萬元保險(xiǎn)費(fèi)），但依然爽快地簽了約。

郭老師家庭收支穩(wěn)定，老兩口都是教師，保障比較齊全，也沒有大筆開銷的計(jì)劃。在過去的5年時(shí)間里，郭老師的投資以股票、基金為主，但在疲軟的市場環(huán)境下，這些投資顯然沒能為郭老師帶來收益，還產(chǎn)生不少虧損。于是老兩口看中了分紅保險(xiǎn)的安全性，把分紅保險(xiǎn)當(dāng)作了一種3年或5年期的理財(cái)產(chǎn)品來對待。年收入不到8萬元的家庭，每年保險(xiǎn)費(fèi)要支出好幾萬。

事實(shí)上，目前按照保監(jiān)會(huì)關(guān)于預(yù)定利率的文件，分紅保險(xiǎn)的預(yù)定利率不得超過2.5%，這就意味著分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品確定的回報(bào)一定不會(huì)超過2.5%。由上表可見，每年保險(xiǎn)費(fèi)2萬元，5年共付10萬元，10年后確定可以拿回的錢是11萬元。如果直接領(lǐng)取當(dāng)年紅利，按照高檔紅利計(jì)算，合計(jì)27638元，連同固定收益部分，這個(gè)分紅保險(xiǎn)的實(shí)際回報(bào)水平在4.45%左右。

需要指出的是，保險(xiǎn)產(chǎn)品是要扣除費(fèi)用的。假設(shè)一名40歲男性與郭老師買同樣的產(chǎn)品，現(xiàn)金價(jià)值第一年是11440元，占保險(xiǎn)費(fèi)的57.2%，其余部分都是保險(xiǎn)公司扣除的手續(xù)費(fèi)，就是說有4896.32元已經(jīng)被保險(xiǎn)公司拿去支付各種費(fèi)用了，占了第一年保險(xiǎn)費(fèi)的42.8%。后續(xù)的幾年手續(xù)費(fèi)逐年遞減，投資效率才開始體現(xiàn)。

令人擔(dān)心的另外一件事是紅利是如此的不透明，在多家保險(xiǎn)公司的官方網(wǎng)站上都無法查到過去每年的紅利水平是多少。在寫稿時(shí)，我特地致電郭老師所購分紅保險(xiǎn)所在的保險(xiǎn)公司，要求了解分紅如何計(jì)算，得到的答復(fù)是：與公司的經(jīng)營狀況和保險(xiǎn)單的貢獻(xiàn)度有關(guān)，但貢獻(xiàn)度是什么，客服人員就不再解釋了。至于保障部分，這個(gè)產(chǎn)品的身故保障為11萬元，同滿期保險(xiǎn)金，意外身故保障33萬元。11萬元的身故保障需要多少錢呢？我在這家公司的產(chǎn)品里找到了一款定期保險(xiǎn)，保障內(nèi)容為疾病身故保障，相同保障期限和繳費(fèi)期限的情況下，所需要的費(fèi)用是968元，負(fù)擔(dān)22萬元的意外身故保障所需要的費(fèi)用不會(huì)超過400元。也就是說，如果投保人僅僅需要買保障的話，只要花1000多元就可以達(dá)到同等水平了。

從一個(gè)較長的周期來看，分紅保險(xiǎn)的總體收益有較大概率好過儲蓄，還可以強(qiáng)迫一些年輕的家庭和個(gè)人有計(jì)劃地儲蓄，尤其在一個(gè)十年以上的周期中，表現(xiàn)更為出色。但是在未放開的預(yù)定利率和保險(xiǎn)公司收取的手續(xù)費(fèi)等綜合因素的作用下，保險(xiǎn)期限為3～5年的分紅保險(xiǎn)效率較為低下，那種在繳費(fèi)期內(nèi)就開始返還的保險(xiǎn)產(chǎn)品雖然給一部分人感覺良好，但是降低了投資效率，返還的保險(xiǎn)費(fèi)還有被隨意花掉的風(fēng)險(xiǎn)，也影響了儲蓄效率，應(yīng)該謹(jǐn)慎選擇。