【摘要】當(dāng)前美歐中小規(guī)模金融地震頻發(fā)是不容忽視的反?，F(xiàn)象，可能是金融大地震爆發(fā)的先兆，從美歐救市資金規(guī)模遠(yuǎn)超兩次世界大戰(zhàn)軍費(fèi)卻無(wú)濟(jì)于事，美歐金融動(dòng)蕩未能趨于緩和反而加劇就能清楚看出這一點(diǎn)。中國(guó)金融改革需要借鑒國(guó)際上成功的改革和創(chuàng)新的經(jīng)驗(yàn)，但是有必要區(qū)別美歐在社會(huì)改良時(shí)期的成功經(jīng)驗(yàn)與金融自由化時(shí)期的失敗教訓(xùn)，充分重視和防控各種金融風(fēng)險(xiǎn)。

【關(guān)鍵詞】美歐經(jīng)濟(jì) 金融戰(zhàn)爭(zhēng) 輿論誤導(dǎo) 金融改革

【中圖分類號(hào)】F831 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A 【文章編號(hào)】1004-6623（2012）05-0074-04

2012年美國(guó)經(jīng)濟(jì)界和媒體議論的熱門話題之一，是擔(dān)憂美國(guó)面臨跌落“財(cái)政懸崖”的危險(xiǎn)。由于美國(guó)兩黨無(wú)法或?yàn)橥菩敦?zé)任而有意不就解決財(cái)政問題達(dá)成一致，2012年底一系列強(qiáng)制增稅和削減財(cái)政開支的政策將自動(dòng)生效，特別是其中的削減社會(huì)保障支出、醫(yī)療、教育經(jīng)費(fèi)等措施，有可能進(jìn)一步降低美國(guó)普通民眾收入并壓縮社會(huì)需求，從而導(dǎo)致美國(guó)像驟然跌落懸崖一樣發(fā)生嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退。

近來(lái)國(guó)際貨幣基金組織警告說全球經(jīng)濟(jì)面臨很大負(fù)面風(fēng)險(xiǎn)，包括美歐主權(quán)債務(wù)危機(jī)和美歐經(jīng)濟(jì)不景氣相互共振的危險(xiǎn)。2012年8月摩根大通銀行公布的全球制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)，從6月份的49.1下降到了7月份的48.4，顯示出全球制造業(yè)已連續(xù)兩個(gè)月處于萎縮狀態(tài)。該銀行預(yù)測(cè)隨著全球私人企業(yè)不斷削減成本和裁員以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)不景氣，全球失業(yè)狀況將進(jìn)一步惡化并引起連鎖反應(yīng)。

全球經(jīng)濟(jì)萎縮已經(jīng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了明顯的沖擊，中國(guó)海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月份中國(guó)出口增速驟然降低到1%，媒體稱中國(guó)經(jīng)濟(jì)感受到了全球動(dòng)蕩沖擊的劇痛。2012年7月浙江省人大財(cái)經(jīng)委的一份調(diào)研報(bào)告顯示，浙江企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益下滑，訂單進(jìn)一步減少，停產(chǎn)減產(chǎn)現(xiàn)象增多，僅溫州一地就有60.43%的規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)出現(xiàn)停產(chǎn)、減產(chǎn)。不少民營(yíng)企業(yè)向浙江省人大財(cái)經(jīng)委反映，目前生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中遇到的困難，比2008～2009年全球金融危機(jī)期間更大、更持久。

一、警惕美歐經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的突變

2012年3月，在中國(guó)企業(yè)研究會(huì)的一次會(huì)議上，一位就職于華爾街大金融機(jī)構(gòu)的著名華裔經(jīng)濟(jì)學(xué)家，大談美國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇如何強(qiáng)勁，就業(yè)形勢(shì)如何迅速獲得改善，股市如何創(chuàng)下了危機(jī)以來(lái)的新高，甚至歐洲各國(guó)和希臘的股市也出現(xiàn)高漲，將中國(guó)股市的差意表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在后邊。他稱這是因?yàn)橹袊?guó)金融改革進(jìn)程太慢的緣故，中國(guó)應(yīng)該大大加快推行金融自由化和金融創(chuàng)新的步伐，這樣才能避免危機(jī)并趕上美歐股市的強(qiáng)勁上漲。

中國(guó)也有一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱美國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)良好并充滿活力，已經(jīng)擺脫了2011年8月經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩和占領(lǐng)華爾街運(yùn)動(dòng)的陰影，主張中國(guó)加快效仿美歐模式推行匯率、利率市場(chǎng)化，現(xiàn)在已經(jīng)到了放松資本管制和開放金融市場(chǎng)的適當(dāng)時(shí)機(jī)，中國(guó)開放匯率市場(chǎng)自由浮動(dòng)有利于沿海中小企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，中國(guó)還應(yīng)將2012年作為“金融創(chuàng)新元年”并推廣金融衍生品。

值得關(guān)注的是，2011年和2012年美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，都曾反復(fù)發(fā)生過違反常規(guī)的戲劇性變化，年初美國(guó)官方和主流媒體都曾發(fā)布權(quán)威統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，宣揚(yáng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的樂觀輿論，就業(yè)人數(shù)出現(xiàn)了大幅度增長(zhǎng)，美國(guó)股市也牛氣沖天頻頻創(chuàng)下新高，但是，隨后又發(fā)生驟然逆轉(zhuǎn)，股市等各種金融市場(chǎng)暴跌轉(zhuǎn)眼就抹去了長(zhǎng)期的上漲，令眾多企業(yè)和股民措手不及并蒙受了巨大損失。倘若人們認(rèn)定美國(guó)官方和主流媒體發(fā)布的信息是權(quán)威的、真實(shí)的，并且毫不懷疑地?fù)?jù)此進(jìn)行經(jīng)濟(jì)研究、分析和判斷，就很難正確預(yù)測(cè)美國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、制定決策并避免損失。

二、美國(guó)經(jīng)濟(jì)的實(shí)情與“財(cái)政懸崖”的影響

美國(guó)官方和主流媒體反復(fù)宣揚(yáng)的“強(qiáng)勁復(fù)蘇”是虛假的，所謂復(fù)蘇只是危機(jī)更加具有危險(xiǎn)性的“人為壓抑狀態(tài)”。2012年6月美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行發(fā)布的危機(jī)影響專項(xiàng)調(diào)查報(bào)告，顯示了一系列與近年來(lái)美國(guó)反復(fù)宣揚(yáng)的復(fù)蘇輿論截然相反的事實(shí)。2007年危機(jī)以來(lái)，美國(guó)家庭擁有的平均財(cái)產(chǎn)的中位數(shù)，包括住宅、銀行存款和其他財(cái)產(chǎn)，從126400美元下降到77300美元，短短數(shù)年中急劇萎縮了38.9%，下降到了1992年的水平，這意味著美國(guó)民眾擁有的財(cái)富令人驚訝地倒退了20年，收入水平最低的25%的家庭的平均財(cái)產(chǎn)下降了100%，意味著危機(jī)讓美國(guó)的許多低收入家庭一貧如洗。

美國(guó)獲諾貝爾獎(jiǎng)的著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯蒂格利茨，2012年6月在英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》上撰文指出，“今天美國(guó)人的中位數(shù)收入低于15年前的水平，全職男性勞動(dòng)者的中位數(shù)收入甚至低于40年前的水平”。從2009年至2012年的4年多來(lái)，美國(guó)官方和主流媒體每年都曾宣揚(yáng)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇的輿論。倘若美國(guó)官方的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)數(shù)據(jù)是真實(shí)可靠的，美國(guó)民眾的收入和財(cái)產(chǎn)即使尚未充分恢復(fù)，也不至于發(fā)生倒退到數(shù)十年前，這意味著美國(guó)的真實(shí)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)同復(fù)蘇輿論大相徑庭。

2012年8月27日，美國(guó)的一家著名民間金融與市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)，公布的一項(xiàng)美國(guó)民眾對(duì)經(jīng)濟(jì)前景看法的調(diào)查對(duì)人頗有啟迪。調(diào)查對(duì)象包括兩萬(wàn)多名關(guān)注財(cái)經(jīng)問題的美國(guó)民眾，涉及近來(lái)美國(guó)政界和媒體熱議的“財(cái)政懸崖”的影響，即將在2013年1月1日生效的財(cái)政緊縮措施，大幅度增稅、削減財(cái)政開支額度高達(dá)1.6萬(wàn)億美元。關(guān)于財(cái)政懸崖是否會(huì)帶來(lái)像2007～2009年危機(jī)那樣的經(jīng)濟(jì)沖擊，只有8.7%受訪者認(rèn)為不會(huì)，16.5%的受訪者認(rèn)為將會(huì)帶來(lái)同樣嚴(yán)重的沖擊，74.8%的受訪者認(rèn)為將會(huì)帶來(lái)更為嚴(yán)重的沖擊。

關(guān)于“財(cái)政懸崖”對(duì)美國(guó)股市可能產(chǎn)生的沖擊，只有5.0%的受訪者認(rèn)為股市不會(huì)受任何影響，標(biāo)準(zhǔn)普爾股指將會(huì)保持上升的態(tài)勢(shì)，有24.7%的受訪者認(rèn)為股市將會(huì)下跌，但跌幅將會(huì)小于2007—2009年危機(jī)，25.2%的受訪者認(rèn)為股市跌幅將會(huì)與2007～2009年危機(jī)同樣嚴(yán)重，45.1%認(rèn)為股市可能發(fā)生更為嚴(yán)重的大幅度下跌。這家美國(guó)金融研究機(jī)構(gòu)在民間享有很高的聲譽(yù)，曾準(zhǔn)確預(yù)測(cè)了2001、2007年的金融危機(jī)，這個(gè)調(diào)查結(jié)果顯示了美國(guó)民眾并不認(rèn)同官方和主流媒體的宣傳，直接暴露了美國(guó)官方有關(guān)消費(fèi)者信心指數(shù)提升數(shù)據(jù)的虛假性。

三、放松資本賬戶管制將加劇全球金融動(dòng)蕩

有些中國(guó)銀行家、企業(yè)家覺得美歐經(jīng)濟(jì)已“壞不到哪里去了”，其實(shí)，當(dāng)前美歐救市措施日趨失靈，有可能正處于爆發(fā)更大危機(jī)的前夜。國(guó)際金融資本為了逃避風(fēng)險(xiǎn)、投機(jī)套利和轉(zhuǎn)嫁危機(jī)，很可能在全球股票、期貨、商品、外匯市場(chǎng)上興風(fēng)作浪，像洶涌洪水一樣在不同地區(qū)、不同國(guó)家之間快速流動(dòng)，通過推動(dòng)各種市場(chǎng)暴漲暴跌牟取暴利來(lái)彌補(bǔ)危機(jī)損失。

“金融創(chuàng)新”是報(bào)刊媒體的時(shí)髦流行詞匯之一。“金融創(chuàng)新”本身是一個(gè)中性的詞匯，關(guān)鍵是看究竟是圍繞著什么目的而進(jìn)行金融創(chuàng)新。美歐國(guó)家近數(shù)十年來(lái)倡導(dǎo)的、流行的種種金融創(chuàng)新，雖然也打著規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、提高金融市場(chǎng)運(yùn)行效率等旗號(hào)，本質(zhì)上卻是金融壟斷資本為獲取暴利進(jìn)行的剝削形式創(chuàng)新，為大規(guī)模掠奪全球各國(guó)社會(huì)財(cái)富而進(jìn)行的金融戰(zhàn)爭(zhēng)形式創(chuàng)新。美聯(lián)儲(chǔ)前主席沃克爾曾坦率指出，數(shù)十年來(lái)西方除了銀行柜員機(jī)外沒有任何有意義的金融創(chuàng)新。

數(shù)十年來(lái)美國(guó)盛行的名目繁多的種種金融衍生產(chǎn)品，未經(jīng)嚴(yán)格的金融監(jiān)管和充分的局部試驗(yàn)就投入市場(chǎng)，結(jié)果造成了無(wú)數(shù)損失慘重的案例并釀成了次貸危機(jī)，美國(guó)著名投資家巴菲特將金融衍生產(chǎn)品稱為“大規(guī)模殺傷性武器”。數(shù)千億美元次貸卻衍生出了數(shù)十萬(wàn)億美元的次貸衍生產(chǎn)品，意味著經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)變成了金融資本的投機(jī)賭博下注對(duì)象，金融衍生品已變成了商業(yè)化的金融賭博的欺詐設(shè)局工具，變成了人為釀造國(guó)際金融危機(jī)，大規(guī)模掠奪各國(guó)財(cái)富的金融武器。美國(guó)次貸危機(jī)造成全球財(cái)富損失高達(dá)數(shù)萬(wàn)億美元就是例證。

歐洲各國(guó)效仿美國(guó)推行金融改革與創(chuàng)新并放松了金融衍生品的監(jiān)管，結(jié)果歐洲國(guó)家購(gòu)買次貸金融衍生債券規(guī)模反而遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過美國(guó)，成為美國(guó)通過隱蔽金融戰(zhàn)爭(zhēng)轉(zhuǎn)嫁和輸出次貸危機(jī)損失的重災(zāi)區(qū)。希臘也是在高盛的金融創(chuàng)新誘惑下落入了金融衍生品陷阱。中國(guó)切不可低估美國(guó)對(duì)華輸出金融改革與創(chuàng)新的誤導(dǎo)政策的危害，切不可輕信美國(guó)所宣揚(yáng)的金融自由化而重蹈歐洲的覆轍。

美歐擁有的數(shù)百萬(wàn)億美元金融衍生品相當(dāng)于其國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的數(shù)十倍，這意味著美歐打著金融創(chuàng)新、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)旗號(hào)進(jìn)行的金融投機(jī)賭博規(guī)模，已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了實(shí)體經(jīng)濟(jì)存在的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和可保險(xiǎn)資產(chǎn)金額，已變成了具有摧毀全球經(jīng)濟(jì)的巨大破壞能量的金融定時(shí)炸彈，中國(guó)非但不應(yīng)屈從施壓、誘惑推行美國(guó)所希望的金融改革與創(chuàng)新，而且還應(yīng)聯(lián)合世界各國(guó)要求美國(guó)凍結(jié)、注銷天文數(shù)字的金融衍生產(chǎn)品，這樣才能避免美歐金融動(dòng)蕩頻發(fā)、升級(jí)并最終釀成殃及全球的毀滅性金融大地震。

四、美歐金融改革的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)及啟示

有些人認(rèn)為中國(guó)面臨的各種問題如中小企業(yè)融資難，都是金融改革太慢、金融創(chuàng)新滯后和國(guó)有企業(yè)、銀行壟斷造成的，主張效仿美歐的發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和金融體系模式，推行私有化、金融創(chuàng)新并開放資本管制。中國(guó)金融改革是需要借鑒美歐國(guó)家金融改革與創(chuàng)新的經(jīng)驗(yàn)，但是，有必要區(qū)別美歐在社會(huì)改良時(shí)期的成功經(jīng)驗(yàn)與金融自由化時(shí)期的失敗教訓(xùn)。

二戰(zhàn)后美歐國(guó)家在當(dāng)時(shí)社會(huì)主義國(guó)家與西方對(duì)峙的強(qiáng)大冷戰(zhàn)壓力下，被迫采取了嚴(yán)格限制華爾街金融壟斷資本貪欲的金融管制化政策，包括實(shí)行嚴(yán)格限制利率、匯率波動(dòng)和資本跨境流動(dòng)的金融管制措施，嚴(yán)厲打擊各種市場(chǎng)投機(jī)確保短缺資源用于恢復(fù)遭到戰(zhàn)爭(zhēng)破壞的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，允許各國(guó)采取“保護(hù)與開放相結(jié)合”的經(jīng)濟(jì)政策扶植民族經(jīng)濟(jì)，允許各國(guó)采取國(guó)有化措施加快競(jìng)爭(zhēng)性、戰(zhàn)略性、壟斷性行業(yè)的發(fā)展。

盡管二戰(zhàn)后美歐各國(guó)都背負(fù)著沉重的戰(zhàn)爭(zhēng)債務(wù)包袱，但是，由于在社會(huì)改良時(shí)期采取了圍繞實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融改革與創(chuàng)新措施，各國(guó)實(shí)現(xiàn)了平穩(wěn)的高速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并迅速恢復(fù)了戰(zhàn)爭(zhēng)創(chuàng)傷。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的順利發(fā)展平穩(wěn)化解了債務(wù)危機(jī)，社會(huì)分配狀況的改善緩和了社會(huì)矛盾并且抑制了經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)，出現(xiàn)了西方資本主義數(shù)百年歷史上罕見的“黃金時(shí)期”。

歐洲國(guó)家在社會(huì)改良時(shí)期建立了強(qiáng)大的國(guó)有企業(yè)、銀行，有力地推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)從戰(zhàn)爭(zhēng)廢墟中復(fù)興和穩(wěn)定發(fā)展，數(shù)十年很少發(fā)生嚴(yán)重金融危機(jī)和銀行倒閉案件。但是，20世紀(jì)80年代新自由主義流行全球以來(lái)，歐洲的國(guó)有企業(yè)、銀行受到私有化和金融自由化的削弱，最終爆發(fā)了自大蕭條以來(lái)最為嚴(yán)重的全面金融危機(jī)。

德國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁與國(guó)有銀行的重要地位有密切關(guān)系。德國(guó)國(guó)有銀行所占經(jīng)濟(jì)比重在歐洲國(guó)家是最多的，德國(guó)有11家地區(qū)性大型國(guó)有銀行，此外還上千家城市公立儲(chǔ)蓄信貸銀行，擁有資產(chǎn)占銀行業(yè)資產(chǎn)總額的比重超過了一半以上。直至1999年，德國(guó)的國(guó)有銀行在銀行信貸總額中仍然占有壓倒性優(yōu)勢(shì)，私人銀行所占的信貸市場(chǎng)份額不到20%。

由于德國(guó)擁有強(qiáng)大的國(guó)有銀行部門，資金更多流入了制造業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，特別是民營(yíng)中小企業(yè)聚集的著名米特蘭工業(yè)區(qū)，促使其成為推動(dòng)德國(guó)出口增長(zhǎng)的火車頭。由此可見，德國(guó)擁有強(qiáng)大的國(guó)有銀行，有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)和中小企業(yè)發(fā)展，德國(guó)的制造業(yè)所占比重是美歐國(guó)家中最高的，超過了美國(guó)制造業(yè)所占經(jīng)濟(jì)比重的一倍以上。當(dāng)前歐洲國(guó)家普遍陷入了嚴(yán)重的失業(yè)危機(jī)，2012年西班牙的失業(yè)率超過了20%，而德國(guó)的6.8%失業(yè)率是歐洲國(guó)家中最低的。

盡管實(shí)踐證明德國(guó)的國(guó)有銀行成功幫助了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和中小企業(yè)，但是，國(guó)際金融資本依然操縱西方主流媒體對(duì)國(guó)有銀行發(fā)動(dòng)了強(qiáng)大輿論攻勢(shì)，指責(zé)國(guó)有銀行效率低、官僚主義、盈利靠壟斷并阻礙市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。歐盟指責(zé)德國(guó)國(guó)有銀行享受了國(guó)有股權(quán)的公開或隱蔽補(bǔ)貼，其實(shí)，國(guó)有銀行雖然在提供政策性優(yōu)惠貸款方面承擔(dān)虧損，但相比之下，德國(guó)的私人大銀行卻享受了遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過國(guó)有銀行的巨額補(bǔ)貼，原因是私人大銀行從事了大量金融投機(jī)活動(dòng)如信用違約交換、次貸衍生債券交易等等，2008年國(guó)際金融危機(jī)刺破資產(chǎn)泡沫后就變成了巨額虧損，德國(guó)私人大銀行積累的有毒資產(chǎn)超過了6000億歐元，需要德國(guó)政府提供巨額救市資金、擔(dān)保才能避免破產(chǎn)的厄運(yùn)。德國(guó)國(guó)有銀行從事政策性經(jīng)營(yíng)享受的政府補(bǔ)貼，與德國(guó)私人銀行享受的政府巨資救市相比根本不值得一提。

美國(guó)華爾街私人金融資本占主導(dǎo)地位的銀行業(yè)，根本不愿意向深陷困境的私人中小企業(yè)伸出援手，2012年第一季度對(duì)中小企業(yè)貸款額大幅下降了20%，美聯(lián)儲(chǔ)十多萬(wàn)億美元救市巨資也未能惠及中小企業(yè)。私人大銀行更愿意從事高收益、高風(fēng)險(xiǎn)的金融投機(jī)，諸如高杠桿的金融衍生品交易、高利率的垃圾債券等，金融自由化取消利率管制促使希臘等國(guó)國(guó)債利率飆升，國(guó)際金融資本利用高利貸枷鎖可盡情掠奪希臘等國(guó)財(cái)富，根本不愿意考慮收益低、風(fēng)險(xiǎn)大的私人中小企業(yè)貸款，政府只能依靠國(guó)有銀行增加面向私人中小企業(yè)的政策性信貸。

美歐深陷債務(wù)危機(jī)的教訓(xùn)表明，金融自由化、放開資本賬戶管制和利率市場(chǎng)化，只能有利于放縱私人金融資本貪欲進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)，促使利率飆升超出實(shí)體經(jīng)濟(jì)的中小企業(yè)的承受能力，引誘、逼迫投資資金涌向股市、樓市炒作造成泡沫經(jīng)濟(jì)膨脹，一旦泡沫破裂就會(huì)誘發(fā)債務(wù)危機(jī)、老板跑路和金融動(dòng)蕩。

自陷入金融危機(jī)以來(lái)，美歐已耗費(fèi)天文數(shù)字的救市資金，歷時(shí)4年經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)仍不見起色。因此，中國(guó)絕不能以美歐模式作為金融改革的目標(biāo)，應(yīng)充分重視取消資本賬戶管制和放開匯率、利率的風(fēng)險(xiǎn)，摒棄金融自由化并借鑒美歐社會(huì)改良時(shí)期金融管制化的成功經(jīng)驗(yàn)，這樣才能避免像美歐那樣深陷債務(wù)危機(jī)和政策工具失靈的困境。

（收稿日期：2012-09-03責(zé)任編輯：垠喜）