幾乎很少有人相信盛大私有化之后，陳天橋這個(gè)互聯(lián)網(wǎng)“梟雄”會(huì)選擇沉寂，都相信有一天他會(huì)卷土重來。大家都在猜想，“戰(zhàn)略高手”陳天橋究竟在下一盤什么樣的棋。

6年前，盛大與騰訊、百度、阿里巴巴并稱為中國互聯(lián)網(wǎng)的四大巨頭。如今盛大卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于它的同伴們，疲態(tài)盡現(xiàn)。

目前，騰訊市值接近600億美元，百度市值413億美元。阿里巴巴在此次回購股權(quán)時(shí)，資本市場給予的估值是350億美元。而盛大旗下兩家上市公司盛大游戲與酷6市值加起來不過13億美元，盛大在線因與盛大游戲關(guān)聯(lián)太多，業(yè)界普遍認(rèn)為不必單獨(dú)估值；盛大文學(xué)剛剛微利，券商給出的估值為8億美元左右；而盛付通、切客、影視以及創(chuàng)新院旗下的諸多產(chǎn)品等仍處于培育期。如此估算，整個(gè)盛大集團(tuán)的總體估值也僅20億美元左右。

而最近四五年，盛大掌門人陳天橋幾乎消失在公眾面前。媒體對(duì)他的記憶，仍然停留在盛大推出盒子時(shí)的野心勃勃。事實(shí)上，盒子計(jì)劃失敗后，盛大制定了清晰的戰(zhàn)略，企圖整合文學(xué)、游戲、影視、旅游等產(chǎn)業(yè)，打造陳天橋夢想中的“網(wǎng)絡(luò)迪士尼”帝國。

艱難的跨界整合，迪士尼帝國夢未競，突如其來的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)大潮已洶涌而至。無論騰訊、百度、阿里巴巴這些老牌巨頭，還是360、雷軍這些新玩家，都在全力以赴，不敢有絲毫怠慢。時(shí)至今日，騰訊有微信、百度有地圖、阿里有天貓，當(dāng)初差點(diǎn)被盛大收購的新浪也折騰出了一個(gè)微博，而持續(xù)4年砸下重金的盛大創(chuàng)新院，至今沒有孵化出一個(gè)堪稱領(lǐng)先的產(chǎn)品。

創(chuàng)新業(yè)務(wù)大收縮

“自盛大宣布私有化后，各個(gè)子公司基本在裁員，盛大游戲、盛大文學(xué)、盛大創(chuàng)新院等無一幸免?！?月24日，盛大文學(xué)的一名中層員工表示。

2011年10月中旬，陳天橋宣布盛大網(wǎng)絡(luò)回購非陳氏家族的31.6％股權(quán)。2012年2月15日，盛大宣布完成私有化。盛大網(wǎng)絡(luò)的退市，僅花了短短的4個(gè)月時(shí)間。

根據(jù)羅仕證券提供的分析報(bào)告，盛大私有化需要花費(fèi)7.36億美元。截至2011年9月，盛大網(wǎng)絡(luò)的賬面上有6.8億美元(包括8000萬美元的短期債務(wù))。這樣的資金存量，并不足以支持盛大網(wǎng)絡(luò)的私有化。

今年1月，盛大從盛大游戲的分紅中獲得2億美元，加上JP Morgan提供的1.8億美元過橋貸款，盛大總共有10.6億美元。除去2.6億元的應(yīng)償債務(wù)，盛大實(shí)際擁有8億美元現(xiàn)金。

就在這4個(gè)月里，盛大集團(tuán)的各個(gè)業(yè)務(wù)線也發(fā)生了調(diào)整。業(yè)內(nèi)人士分析，除了“開源”，陳天橋不得不裁撤成本中心，削減支出，才湊足了私有化資金，并為私有化之后償還債務(wù)做了業(yè)務(wù)上的準(zhǔn)備。

首當(dāng)其沖的是成本一直不受制約的創(chuàng)新院。據(jù)盛大創(chuàng)新院的員工介紹，盛大創(chuàng)新院北京員工原本有300多人，現(xiàn)在只留下一半。

陳天橋曾對(duì)盛大創(chuàng)新院寄予厚望。在成本控制極其嚴(yán)格的文化下，創(chuàng)新院一直是整個(gè)集團(tuán)惟一不需成本預(yù)算、沒有營收考核的部門。據(jù)盛大創(chuàng)新院員工透露，2010年，盛大創(chuàng)新院的支出超過1億元人民幣。

四年的重金投入，盛大創(chuàng)新院卻收成微薄。目前，盛大創(chuàng)新院正在孵化的移動(dòng)互聯(lián)項(xiàng)目有50多個(gè)，已公布的有10個(gè)左右。其中包括通訊類的應(yīng)用：通通免費(fèi)電話、TT通訊錄、短信聽聽；工具類的應(yīng)用：麥庫筆記、EverBox、詞庫、語音便簽、省電精靈；樂眾ROM操作系統(tǒng)等。

“在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)上，盛大是有產(chǎn)品，無戰(zhàn)術(shù)，更無戰(zhàn)略?！盌CCI總經(jīng)理胡延平認(rèn)為，盛大在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)上的產(chǎn)品線眾多，但布局分散，也沒有清晰的戰(zhàn)略，總是“東一錘子，西一榔頭”，還沒有找到一個(gè)核心的產(chǎn)品和殺手級(jí)的應(yīng)用。

在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，盛大的產(chǎn)品線很多，但很多產(chǎn)品活不過一年半載。據(jù)盛大創(chuàng)新院的一位產(chǎn)品經(jīng)理介紹，比如2010年底開始上線的“切客”，在“簽到”功能之外，團(tuán)隊(duì)還在摸索一些O2O的應(yīng)用，如優(yōu)惠券，但半年之后仍沒有找到合適的方向，于是切客就被打人“冷宮”。

在對(duì)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的收縮調(diào)整中，專門投資早期創(chuàng)新項(xiàng)目的盛大投資部也被攔腰斬?cái)?。鼎盛時(shí)期，盛大投資部有20多人，這還不包括旗下子(孫)公司每家皆有2-4人的投資團(tuán)隊(duì)。而到了2012年初，盛大投資部只剩下十余人，每家子(孫)公司的大多只留下1-2人。

“那時(shí)候撥給盛大投資部的資金許多都被抽走用于私有化。我們光看項(xiàng)目，卻沒法投項(xiàng)目。”一名盛大投資部員工表示，2011年下半年之后，盛大投資部再也沒有投過一筆錢。2011年上半年投的項(xiàng)目，有的繼續(xù)，有的則終止履約。

據(jù)盛大公開披露的信息顯示，在完成私有化之后，盛大的確在清理非核心業(yè)務(wù)。2012年4月，盛大將邊鋒和浩方賣給浙報(bào)傳媒，獲得35億元。緊接著，盛大又將吉?jiǎng)倏萍家?000萬元賣給順網(wǎng)科技。再加上之前獲得的現(xiàn)金收入，盛大現(xiàn)在手持現(xiàn)金80億元左右。

“對(duì)于非核心業(yè)務(wù)，陳天橋現(xiàn)在的想法是能賣的都賣，只要有人出合適的價(jià)格?！鄙鲜鍪⒋髣?chuàng)新院員工透露，“市場上甚至有傳言，只要有人出得起價(jià)格來買盛大游戲，陳天橋很可能也會(huì)賣?！?/p>

失落的盛大帝國

在盛大龐雜的業(yè)務(wù)圖譜中，目前能盈利的有三大業(yè)務(wù)：一直以來的“現(xiàn)金奶牛”盛大游戲、微利的盛大在線和盛大文學(xué)。

2012年第一季度，盛大文學(xué)營收1.91億元，凈利潤為306萬元，首度實(shí)現(xiàn)盈利。

“雖然盛大文學(xué)開始扭虧，但亦是微利。由于資本環(huán)境不好，加上網(wǎng)絡(luò)文學(xué)是一種慢生意，還需要證明其模式的長期可行性?！币晃回?fù)責(zé)美股投資的基金合伙人透露，盛大文學(xué)欠母公司達(dá)7000萬美元。融資之后，需要還母公司的欠款，這也會(huì)讓投資人對(duì)盛大文學(xué)產(chǎn)生疑慮。

2010年9月，盛大隆重推出Bambook(錦書)，定價(jià)999元，并將盛大文學(xué)的內(nèi)容植入Bambook，意欲通過內(nèi)容補(bǔ)貼硬件。

一位盛大文學(xué)高管表示，Bambook的硬件是由盛大全資子公司果殼電子開發(fā)，盛大文學(xué)只是將云中書城嵌入其中，用戶付費(fèi)后，雙方分賬。這意味著，Bambook與內(nèi)容之間并非“無縫連接”。

從網(wǎng)絡(luò)文學(xué)、圖書出版，到影視制作、播映，陳天橋理想的“娛樂產(chǎn)業(yè)整合”四步曲，盛大文學(xué)目前只完成了前兩步，到影視制作，盛大文學(xué)就無能為力了。

未來，盛大文學(xué)也很可能無法承載陳天橋的“娛樂產(chǎn)業(yè)整合”任務(wù)。與此同時(shí)，游戲這個(gè)主業(yè)也在逐漸失守。

游戲一直是盛大的“現(xiàn)金奶?！?。根據(jù)2011年盛大網(wǎng)絡(luò)第三季度的財(cái)報(bào)，盛大游戲營收2.13億美元，在2.79億美元的整體營收中占據(jù)76％的比例。

而游戲又靠《傳奇》系列。財(cái)報(bào)顯示，2011年《傳奇》系列給盛大游戲貢獻(xiàn)了50％以上的營收。但業(yè)界也有一種說法，自《傳奇》之后，盛大游戲再無傳奇，“有大作，無力作”。《永恒之塔》、《仙境傳說》、《龍之谷》等游戲雖然營銷攻勢兇猛，但在線人數(shù)在短時(shí)間內(nèi)很快下滑，陷入外掛泛濫的泥淖，無法替代《傳奇》在游戲的營收中占據(jù)的重要份額，這讓人對(duì)盛大游戲未來的成長性產(chǎn)生了疑問。

“開放平臺(tái)要求平臺(tái)有龐大的用戶，并為開發(fā)者帶去價(jià)值。”獨(dú)立IT評(píng)論人洪波認(rèn)為，盛大的用戶粘性不夠，也無法較好地幫助開發(fā)者賺錢，吸引力并不夠。

羅仕證券分析師寧波認(rèn)為，客戶端游戲行業(yè)的創(chuàng)新問題不只盛大一家公司存在，其他公司也有。前幾年，游戲行業(yè)賺大錢讓行業(yè)變得浮躁，很多公司只是比拼營銷、廣告，而沒有把重點(diǎn)放在研發(fā)上，這使得網(wǎng)游產(chǎn)品同質(zhì)化比較嚴(yán)重，創(chuàng)新不足，玩家流失率比較嚴(yán)重，營銷投入的ROI(投資回報(bào)率)較低。

創(chuàng)新能力不足

如果說傳奇之外，盛大游戲再無傳奇。那么游戲之外，盛大網(wǎng)絡(luò)至今也無傳奇。

“盛大10年來一直依賴一款老游戲，沒有新的支撐性業(yè)務(wù)，這證明盛大的創(chuàng)新不足?！焙椴ㄕf。他指出，對(duì)每一種互聯(lián)網(wǎng)新產(chǎn)品，盛大都喜歡去嘗試，但每次都淺嘗輒止。這挫傷了很多人的熱情。切客、推他、有你等等都是同樣的命運(yùn)。

一位曾經(jīng)在華友世紀(jì)工作的產(chǎn)品經(jīng)理回憶道：“2010年，我每兩個(gè)月就會(huì)換—個(gè)項(xiàng)目組。因?yàn)槊總€(gè)月，陳天橋都會(huì)聽匯報(bào)，他一覺得這個(gè)項(xiàng)目不合適，或者口味變了，就立馬調(diào)兵遣將去新的項(xiàng)目，老的項(xiàng)目無人問津，并且他的態(tài)度不容拒絕?！?/p>

“盛大就是一個(gè)家族企業(yè)，在股權(quán)上對(duì)職業(yè)經(jīng)理人沒有激勵(lì)。并且，陳天橋的個(gè)人色彩很濃，決策基本上是獨(dú)裁式的，職業(yè)經(jīng)理人基本沒有發(fā)揮主觀能動(dòng)性的空間，往往沒有動(dòng)力。”一位盛付通中層分析稱，這是與騰訊、阿里巴巴等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)最大的區(qū)別。

“很多員工都覺得盛大升職體系的平衡性比較差，職位升遷、經(jīng)驗(yàn)值的獲得有很大的偶然性?！币晃皇⒋箅x職員工表示，盛大員工的考核有崗位經(jīng)驗(yàn)值與項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)值兩部分，每個(gè)季度會(huì)依據(jù)經(jīng)驗(yàn)值升級(jí)，工資也漲。但由于項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)值的變數(shù)很大，項(xiàng)目負(fù)責(zé)人在項(xiàng)目估分、分?jǐn)?shù)分配時(shí)的自由度并不相同，這使得同一層級(jí)的員工在經(jīng)驗(yàn)值上差別很大，進(jìn)而影響了整體的公平性，許多員工開始變得不積極。

離職員工們認(rèn)為，陳天橋的個(gè)人喜好也影響了盛大的創(chuàng)新機(jī)制與激勵(lì)效果?！半m然陳天橋喜歡有才華、有創(chuàng)新能力的人，最后他還是選擇了那些聽話、執(zhí)行力強(qiáng)的人。”上述盛付通中層表示，那些有創(chuàng)新意識(shí)的人往往在盛大呆不長久，留在盛大的人一直“被壓抑”了自己的想法。這樣的機(jī)制影響了盛大的創(chuàng)新。一個(gè)耐人尋味的事實(shí)是，在技術(shù)達(dá)人聚集的盛大創(chuàng)新院，4年里也沒孵化一個(gè)領(lǐng)先的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品。

不僅如此，在盛大員工的眼中，陳天橋是一個(gè)善變的人。一位盛大創(chuàng)新院的員工表示，當(dāng)時(shí)盛大準(zhǔn)備和一家券商合資成立一筆30億元規(guī)模的基金，用于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的投資。首期資金盛大出資6億元，這家券商出資2億元。

“但簽定了合約之后，陳天橋卻反悔了，當(dāng)時(shí)券商的2億元已經(jīng)打到共同的銀行賬戶中，但這筆基金后來就沒有募集成功?！鄙鲜鍪⒋髣?chuàng)新院員工透露，后來，盛大看上了新型B2C旅游網(wǎng)站驢媽媽卻沒有投，很大程度上是由于這筆基金沒有成功募集。

據(jù)一位接近盛大高層的人士介紹，2010年，盛大曾經(jīng)在中國的資本市場給吉?jiǎng)倏萍紝ふ液线m的買家，當(dāng)時(shí)資本市場給吉?jiǎng)俚墓纼r(jià)超過5億元。就在有企業(yè)表示愿意收購吉?jiǎng)?，并簽訂了框架協(xié)議之后，陳天橋變卦了。至此，吉?jiǎng)俦皇召徱皇隆肮〈钩伞?。時(shí)隔不久，2010年8月，在同為網(wǎng)吧管理軟件市場上排名第二的順網(wǎng)科技上市，并將排名第三的新浩藝收購，自此排名第一的吉?jiǎng)倏萍荚贌o聲響。2012年4月，吉?jiǎng)僮鲀r(jià)8000萬元被順網(wǎng)科技收購。

陳天橋的棋盤

幾乎很少有人相信盛大私有化之后，陳天橋這個(gè)互聯(lián)網(wǎng)“梟雄”會(huì)選擇沉寂，都相信有一天他會(huì)卷土重來。大家都在猜想，“戰(zhàn)略高手”陳天橋究竟在下一盤什么樣的棋。

從盛大的業(yè)務(wù)架構(gòu)來看，陳天橋從未放棄“網(wǎng)絡(luò)迪士尼”的夢想，這條橫跨了文學(xué)、音樂、游戲、旅游、影視等領(lǐng)域的全產(chǎn)業(yè)鏈，幾經(jīng)裁撤，整體框架仍在。

對(duì)陳天橋來說，盛大文學(xué)在移動(dòng)端的成績可能是一個(gè)突破口。在網(wǎng)絡(luò)文學(xué)市場，盛大文學(xué)占據(jù)60％以上的市場份額。在中國移動(dòng)閱讀基地當(dāng)中，盛大文學(xué)提供的網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容也超過一半。據(jù)盛大文學(xué)的官方數(shù)據(jù)，云中書城的下載量達(dá)到550萬，在所有安卓市場的閱讀類軟件中排名第一。

“互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)是規(guī)模效應(yīng)，我們已經(jīng)在網(wǎng)絡(luò)文學(xué)領(lǐng)域取得領(lǐng)先優(yōu)勢。只要等網(wǎng)絡(luò)文學(xué)市場爆發(fā)，我們的成績就會(huì)突顯?！笔⒋笪膶W(xué)副總裁林華說。

移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)是一個(gè)新開的棋局，也是一個(gè)蠻荒的市場。對(duì)任何一個(gè)公司來說，都有重排座次的機(jī)會(huì)。

“正因?yàn)槭⒋笤陂_局沒有找到一個(gè)較好的定位，所以一切皆有可能。核心產(chǎn)品不清晰，主要著力點(diǎn)也不知道在哪里，反而容易重新開始。”胡延平分析。

“盛大要像小公司那樣去尋找新的價(jià)值。”洪波認(rèn)為，LBS只是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的一個(gè)發(fā)力點(diǎn)。游戲、娛樂的玩家并不一定是以位置為第一核心要義，盛大還有切入移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的機(jī)會(huì)。

對(duì)盛大來說，私有化之后，并不意味著失去了機(jī)會(huì)。洪波認(rèn)為，私有化之后，盛大網(wǎng)絡(luò)將成為一家控股公司。由于不是上市公司，在做戰(zhàn)略變動(dòng)時(shí)，并不需要過早地將戰(zhàn)略意圖暴露于眾，這讓陳天橋更自由、更隱秘地布局。

但私有化亦同樣帶來問題，盛大將成為一家徹底的家族企業(yè)。雖然陳天橋曾公開表示，家族企業(yè)是可以提高效率，是優(yōu)勢，而不是劣勢。但不少互聯(lián)網(wǎng)專家對(duì)此提出了疑問。

“互聯(lián)網(wǎng)是一個(gè)現(xiàn)代企業(yè)，需要更多開放、合作的胸襟。由于用戶使用成本、推廣成本為零，規(guī)模經(jīng)濟(jì)非常明顯，互聯(lián)網(wǎng)上人才比傳統(tǒng)企業(yè)更加重要?！焙椴ㄕJ(rèn)為，在家族企業(yè)的經(jīng)營模式下，在現(xiàn)代的公司制度下，很難對(duì)人才產(chǎn)生較強(qiáng)的激勵(lì)。