近日，龍文教育服務(wù)公司（下稱(chēng)“龍文教育”）獲得信中利資本集團(tuán)4.5億元人民幣融資，深圳創(chuàng)東方投資公司參投，使得教育行業(yè)重新回到風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的視野。

信中利資本集團(tuán)董事長(zhǎng)汪潮涌表示，這是國(guó)內(nèi)教育產(chǎn)業(yè)最大一筆融資，也是龍文教育上市前的最后一輪融資，我們投資的目的就是想促使龍文教育成為A股最大一家市場(chǎng)化教育服務(wù)領(lǐng)域的上市企業(yè)。

然而這個(gè)如意算盤(pán)卻受到懷疑。

“我覺(jué)得他們這4.5億元的投資風(fēng)險(xiǎn)很大，目前A股市場(chǎng)對(duì)教育類(lèi)公司上市尚存限制。”天圖創(chuàng)投一位投資人對(duì)《投資者報(bào)》記者表示。

龍文教育的上市夢(mèng)

對(duì)于上市的打算，龍文教育集團(tuán)董事長(zhǎng)楊勇曾表示，首選是A股，不排除海外上市。

“我們的主要市場(chǎng)在國(guó)內(nèi)，如果在A股上市，龍文教育的品牌認(rèn)知度會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大，同時(shí)由于A股還沒(méi)有類(lèi)似企業(yè)，可能會(huì)更容易獲得資本市場(chǎng)的認(rèn)可?！?/p>

這正合汪潮涌的心意。

“龍文教育的公司規(guī)模，具備在A股主板上市的條件，未來(lái)上市前景非常光明，我們以后也會(huì)和券商、投行共同努力，鋪平龍文教育的上市道路。”汪潮涌表示，“2005年我投資華誼兄弟的時(shí)候，也沒(méi)有類(lèi)似上市公司，然而，華誼兄弟最終登陸創(chuàng)業(yè)板，誰(shuí)能說(shuō)未來(lái)兩年中國(guó)資本市場(chǎng)不會(huì)出現(xiàn)教育類(lèi)企業(yè)呢？”

負(fù)責(zé)龍文教育項(xiàng)目投資的信中利合伙人張晶認(rèn)為：“現(xiàn)在文化產(chǎn)業(yè)地位提升，我們相信至少未來(lái)1到2年時(shí)間，對(duì)教育板塊的政策會(huì)有一個(gè)明朗的趨勢(shì)。如果那時(shí)再去布局，就晚了?！?/p>

但是，這條路并不好走。

在宏源證券投行部某保薦人看來(lái)，由于我國(guó)行業(yè)政策對(duì)教育類(lèi)公司在國(guó)內(nèi)上市有一定限制，因此龍文教育國(guó)內(nèi)上市審批或遇阻力。

圍獵式擴(kuò)張存風(fēng)險(xiǎn)

除了資本市場(chǎng)的退出風(fēng)險(xiǎn)，龍文教育的迅猛擴(kuò)張，也給其未來(lái)發(fā)展帶來(lái)隱憂(yōu)。

“我們就是要打造魔鬼式訓(xùn)練，同時(shí)還要在宣傳上形成鋪天蓋地的宣傳效果。”楊勇曾舉例說(shuō)，為了占領(lǐng)上海市場(chǎng)，他們一般都采取租住底層商鋪的做法，同時(shí)，宣傳遍布全上海，達(dá)到突擊宣傳的效果。

而對(duì)于融資4.5億的用途，他曾這樣介紹：“第一部分會(huì)用于龍文教育現(xiàn)有教學(xué)區(qū)的改造，第二個(gè)部分則用于教師培訓(xùn)基地，讓強(qiáng)大的基地超強(qiáng)大。如果我的培訓(xùn)基地強(qiáng)，我可以一夜之間讓龍文教育占遍全中國(guó)?！?/p>

楊勇的激進(jìn)心態(tài)由此可見(jiàn)。然而，高速擴(kuò)張之下，龍文教育有充分的管理能力掌控局面嗎？

“風(fēng)險(xiǎn)控制的確重要，我們自己也很重視?！毙胖欣匣锶藦埦П硎荆拔覀円矒?dān)心擴(kuò)張帶來(lái)的管控風(fēng)險(xiǎn)，這也是信中利會(huì)否投資這么大筆錢(qián)給龍文教育的最基本前提?！?/p>

從2011年7月開(kāi)始，信中利開(kāi)始對(duì)龍文教育進(jìn)行調(diào)查，調(diào)查結(jié)果顯示，龍文教育的師資隊(duì)伍培訓(xùn)非常規(guī)范，財(cái)務(wù)軟件、辦公系統(tǒng)也都請(qǐng)了專(zhuān)業(yè)公司進(jìn)行針對(duì)性設(shè)計(jì)，既能保證公司內(nèi)部現(xiàn)金流的控制，又能做到預(yù)收費(fèi)系統(tǒng)與實(shí)時(shí)課時(shí)消費(fèi)系統(tǒng)的統(tǒng)一。

不過(guò)，這依然不能肯定未來(lái)發(fā)展過(guò)程中，龍文教育能夠充分駕馭其高速擴(kuò)張、全國(guó)鋪點(diǎn)的管理風(fēng)險(xiǎn)。

“我經(jīng)常勸告他們，心態(tài)一定要沉穩(wěn)，慢下來(lái)?！鄙钲趧?chuàng)東方投資公司董事長(zhǎng)肖水龍告訴《投資者報(bào)》記者。