【摘要】本文從民間金融角度，以浙江溫州的家族企業(yè)為切入點(diǎn)，分析利用溫州家族企業(yè)融資及民間金融的現(xiàn)狀、民間金融滿足家族企業(yè)融資需求現(xiàn)狀。根據(jù)目前浙江溫州的家族企業(yè)融資問(wèn)題，可以從家族企業(yè)改變自身缺陷角度（如改變單一的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，接受多元化投資主體；發(fā)揮家族企業(yè)特有優(yōu)勢(shì)，提高企業(yè)的誠(chéng)信觀念等）、規(guī)范溫州民間金融發(fā)展（如允許民間資本進(jìn)入金融領(lǐng)域、促進(jìn)民間借貸利率市場(chǎng)化、民間金融與小額貸款公司相結(jié)合、建立多層次金融服務(wù)體系、發(fā)展地方資本市場(chǎng)等），以及進(jìn)一步完善外部監(jiān)管條件三個(gè)方面解決溫州的家族企業(yè)融資問(wèn)題。最后，溫州民營(yíng)經(jīng)濟(jì)是中國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)重要的組成部分，家族企業(yè)作為溫州民營(yíng)企業(yè)的最普遍的形式。解決好家族企業(yè)的融資問(wèn)題，為溫州民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展解決一大難題，促進(jìn)溫州經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】家族企業(yè)融資民間金融溫州

一、溫州民間金融難以滿足溫州家族企業(yè)融資的原因

溫州家族企業(yè)規(guī)模普遍屬于中小型，這些家族企業(yè)在其持續(xù)發(fā)展中需要不斷追加資本，所需的資金都嚴(yán)重依賴自我融資渠道，而企業(yè)間接融資方面很大程度上還要依賴于銀行信貸。由于溫州絕大多數(shù)私營(yíng)企業(yè)是家族式企業(yè)，本文對(duì)私營(yíng)家族企業(yè)融資與私營(yíng)企業(yè)融資之間并不做嚴(yán)格區(qū)分。因?yàn)榧易迤髽I(yè)更具有封閉性，家族企業(yè)主一般不愿與非家族成員分享企業(yè)資本所有權(quán)，家族企業(yè)有很多的信息不向外公開(kāi)。從企業(yè)規(guī)模看，私營(yíng)家族企業(yè)大多數(shù)是中小企業(yè)，所以有關(guān)中小企業(yè)融資問(wèn)題的探討也納入本文的討論范圍。根據(jù)這樣的限定，將已有的相關(guān)研究做一綜合分析，可將溫州民間金融難以滿足家族企業(yè)融資的原因概括為以下幾點(diǎn)：

（一）家族企業(yè)自身存在缺陷

1.家族企業(yè)單一的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，限制吸納民間資本

家族企業(yè)在其持續(xù)發(fā)展中需要不斷追加資本，所需的資金都嚴(yán)重依賴自我融資渠道。家族企業(yè)單一的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)將社會(huì)公眾排斥在企業(yè)之外，限制了企業(yè)對(duì)社會(huì)公眾資金的吸納。大多數(shù)家族企業(yè)都不愿將內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)狀況和資產(chǎn)質(zhì)量公布于眾，但相對(duì)的，資本市場(chǎng)對(duì)信息披露的真實(shí)性和充分性要求相當(dāng)高，所以普通家族企業(yè)很難進(jìn)入股票市場(chǎng)，也就變相的不能很好利用那些零散的民間資本。

2.家族企業(yè)信譽(yù)度遭質(zhì)疑

溫州頻頻出現(xiàn)企業(yè)老板“跑路”事件，其中家族企業(yè)又不在少數(shù)，報(bào)紙、雜志等新聞媒體接連揭發(fā)企業(yè)主犯罪的案件，致使社會(huì)各類投資者不斷猜忌與質(zhì)疑家族企業(yè)的信譽(yù)度，不放心將自己的資金投入到這些信譽(yù)度不被看好的家族企業(yè)中去，最終導(dǎo)致溫州民間金融難以滿足家族企業(yè)融資需求。

（二）溫州民間金融市場(chǎng)發(fā)育不良

1.民間資本進(jìn)入正規(guī)金融市場(chǎng)的門檻較高

溫州民間借貸雖能緩解家族企業(yè)資金供需矛盾，相當(dāng)程度上有效解決了家族企業(yè)融資問(wèn)題。但是，民間資本進(jìn)入正規(guī)金融市場(chǎng)的門檻較高，民間資本難以進(jìn)入正規(guī)的金融體系中。溫州民間金融大多缺乏正規(guī)的組織形式、良好的運(yùn)作機(jī)制、有效的約束機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，很難承擔(dān)大規(guī)模集聚資本的功能。

2.缺少可以利用民間資金的企業(yè)或機(jī)構(gòu)，資金利用率低

溫州民間金融市場(chǎng)規(guī)模雖然龐大，但缺少可以利用民間資金的企業(yè)或機(jī)構(gòu)。比如，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)、股權(quán)投資企業(yè)及相關(guān)投資管理機(jī)構(gòu)等。

3.民間借貸利率居高不下，存在較高的潛在風(fēng)險(xiǎn)

溫州的民間金融市場(chǎng)，高利貸現(xiàn)象普遍存在。具有盲目性、不規(guī)范性、不穩(wěn)定性，容易引起借貸雙方的糾紛。目前，溫州民間借貸的利率水平已經(jīng)超過(guò)歷史最高值，一般月息為3-6分，有的高達(dá)1角，甚至高到1角5分，年化利率更是高達(dá)180%。但大多數(shù)家族企業(yè)的年毛利潤(rùn)率卻在3%-5%之間。

二、解決溫州家族企業(yè)融資問(wèn)題的對(duì)策

（一）改變單一的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，接受多元化投資主體

學(xué)習(xí)建立現(xiàn)代企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)。不能使家族長(zhǎng)一言堂，能不能有一個(gè)公司的治理結(jié)構(gòu)，董事局、監(jiān)事局、財(cái)務(wù)體系、決策機(jī)制，把這套體系能夠建立起來(lái)，從一言堂變成一個(gè)治理結(jié)構(gòu)，處理公司的重大決策。

（二）發(fā)揮家族企業(yè)特有的優(yōu)勢(shì)，增加企業(yè)效益

家族式企業(yè)內(nèi)部親密的關(guān)系，使得他們內(nèi)部相互了解的溝通成本低，并且家族式企業(yè)往往有非常強(qiáng)烈的文化基礎(chǔ)，對(duì)未來(lái)有高度的承諾，有高度的責(zé)任感。并且有非常清晰的家庭價(jià)值觀。

（三）強(qiáng)化家族企業(yè)信用意識(shí)，提高企業(yè)的誠(chéng)信觀念

家族企業(yè)要積極配合政府和社會(huì)，共同健全和完善民間信用體系。家族企業(yè)自覺(jué)地參與信用登記，為自身解決融資問(wèn)題提供便利。增強(qiáng)誠(chéng)信觀念，使民間融資不但解決了資金供需雙方的需求，也強(qiáng)化了經(jīng)濟(jì)實(shí)體之間相互信賴、相互幫助的民間借貸關(guān)系的硬約束，有利于融資投資雙方互利共贏，在一定范圍內(nèi)能較為有效地防范信息不對(duì)稱所帶來(lái)的信用風(fēng)險(xiǎn)，為社會(huì)信用體系建設(shè)營(yíng)造了良好的氛圍。

三、結(jié)論

因?yàn)榧易迤髽I(yè)自身存在企業(yè)單一的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、企業(yè)信譽(yù)度遭質(zhì)疑等問(wèn)題。民間資本進(jìn)入正規(guī)金融市場(chǎng)的門檻較高，缺少可以利用民間資金的企業(yè)或機(jī)構(gòu)，民間借貸利率居高不下，存在較高的潛在風(fēng)險(xiǎn)，使溫州民間金融市場(chǎng)發(fā)育不良。

根據(jù)目前浙江溫州的家族企業(yè)融資問(wèn)題，本文為在解決溫州家族企業(yè)融資問(wèn)題的對(duì)策上也從這三方面重點(diǎn)考慮。第一，家族企業(yè)改變自身缺陷，解決融資問(wèn)題。如改變單一的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，接受多元化投資主體；發(fā)揮家族企業(yè)特有的優(yōu)勢(shì)，增加企業(yè)效益；強(qiáng)化家族企業(yè)信用意識(shí)，提高企業(yè)的誠(chéng)信觀念等。第二，規(guī)范溫州民間金融發(fā)展。第三，進(jìn)一步完善外部監(jiān)管條件。

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作者簡(jiǎn)介：董虹藝（1988-），女，浙江金華人，會(huì)計(jì)學(xué)在讀碩士，研究方向：資本市場(chǎng)與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)。

（責(zé)任編輯：陳岑）