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本周回顧

市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒上升，資金流入美元/美債避險(xiǎn)，環(huán)球股市在上周大挫后，本周略有回穩(wěn)，但仍以下跌為主。恒生指數(shù)一周跌238點(diǎn)或1.26%，國(guó)企指數(shù)則跌38點(diǎn)或0.4%。

據(jù)報(bào)道，5月份首20日，中國(guó)四大國(guó)有銀行新增貸款僅340億元人民幣，而存款流失亦有加劇趨勢(shì)，拖累內(nèi)銀、內(nèi)險(xiǎn)股全面受壓。第二大恒指重磅股建設(shè)銀行（00939）跌0.58%，中國(guó)人壽（02628）跌1.1%，中國(guó)財(cái)險(xiǎn)（02328）跌6.43%。

國(guó)內(nèi)樓市調(diào)控政策或?qū)④浕胤健拔⒄{(diào)”樓市政策的力度可能加大，內(nèi)房股有所反彈。中國(guó)海外發(fā)展（00688）升6.49%，華潤(rùn)置地（01109）升5.88%，帶動(dòng)水泥股華潤(rùn)水泥（01313）升4.64%，中建材（03323）升1.66%。

國(guó)務(wù)院表示將加大基建建設(shè)，鐵道部獲得超過(guò)2萬(wàn)億元人民幣銀行授信，鐵路工程開(kāi)工將加快，中國(guó)鐵建（01186）漲12.86%，中國(guó)南車（01766）揚(yáng)11.44%。

市場(chǎng)預(yù)料澳門(mén)5月博彩收入增長(zhǎng)放緩，另外因澳門(mén)面臨博彩業(yè)勞工短缺問(wèn)題，銀河娛樂(lè)（00027）跌5.8%，永利澳門(mén)（01128）跌4.77%。

寶姿（00589）漏報(bào)7.8億關(guān)連貸款、主席辭職，并聘獨(dú)立顧問(wèn)進(jìn)行內(nèi)部審查，復(fù)牌后瀉32.28%;同系春天百貨（00331）同受累，跌11.9%。

廣州藥業(yè)（00874）母公司廣藥集團(tuán)表示預(yù)計(jì)下月初將推出“紅罐王老吉”產(chǎn)品，并已開(kāi)始商標(biāo)注冊(cè)工作，刺激廣藥升14.49%;有媒體引述上海醫(yī)藥（02607）的高層報(bào)道指上海醫(yī)藥財(cái)務(wù)造假，拖累上藥暴跌18.91%。

下周展望

中國(guó)內(nèi)地重提保證“穩(wěn)增長(zhǎng)”的目標(biāo)，而5月“匯豐中國(guó)PMI預(yù)覽指數(shù)”顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速面臨進(jìn)一步放緩的風(fēng)險(xiǎn)，使市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)宏觀政策進(jìn)一步放寬的憧憬再起。但目前環(huán)球市場(chǎng)焦點(diǎn)仍在歐債危機(jī)：歐盟非正式峰會(huì)無(wú)果而終，并未推出實(shí)際措施解決希臘、歐元債券等問(wèn)題，市場(chǎng)對(duì)希臘退出歐元區(qū)帶來(lái)的惡劣后果的擔(dān)憂情緒升溫；加上最新公布的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)急劇收縮，甚至德國(guó)制造業(yè)指數(shù)亦創(chuàng)三年新低。這些因素可能導(dǎo)致大市進(jìn)一步走低。

恒指在18600點(diǎn)附近爭(zhēng)持，但成交量仍偏低，下周可能下試18000點(diǎn)的支持力度。

投資策略

* 后市走勢(shì)未明朗，宜保持半倉(cāng)操作。

* 大市在近期可能形成階段性底部，部分超跌股份如安徽海螺水泥（00914）、中國(guó)建材（03323）、中銀香港（02388）、恒生銀行（00011）等可繼續(xù)分段吸納作中線部署。