李科 王娜 馬堃

摘要：商業(yè)銀行在碳金融服務(wù)中起著重要的作用，本文旨在分析在低碳框架下商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)碳金融發(fā)展中存在的問(wèn)題的基礎(chǔ)上，提出商業(yè)銀行發(fā)展碳金融的一些對(duì)策。

ス丶詞：低碳經(jīng)濟(jì)；碳金融；商業(yè)銀行

去年12月份在丹麥哥本哈根舉行了世界氣候大會(huì)，在這次被譽(yù)為“拯救人類的最后一次機(jī)會(huì)”的會(huì)議上，組會(huì)再一次強(qiáng)調(diào)了發(fā)展“低碳經(jīng)濟(jì)”的重要性。因此，發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)，是全世界的必然選擇。在此背景之下，我國(guó)的碳金融就就孕育而生。

碳金融的概念

ヌ冀鶉讜從凇毒┒家槎ㄊ欏貳Ｍü開(kāi)展碳金融，不僅可以促進(jìn)環(huán)境內(nèi)生型低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，對(duì)于商業(yè)銀行履行社會(huì)責(zé)任、開(kāi)拓中間業(yè)務(wù)收人、促進(jìn)經(jīng)營(yíng)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型也具有重大意義。

ヌ冀鶉詮嗣思義就是指與碳有關(guān)系的金融活動(dòng)，基于《京都議定書(shū)》對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家溫室氣體排放進(jìn)行總量控制的要求，碳金融包括三個(gè)層面的運(yùn)行機(jī)制：

1、是允許具有減排義務(wù)的發(fā)達(dá)國(guó)家之間轉(zhuǎn)讓他們剩余的碳排放配額，這就是 “國(guó)際碳排放貿(mào)易”機(jī)制(IET)。

2、是允許發(fā)達(dá)國(guó)家從有減排義務(wù)的其他發(fā)達(dá)國(guó)家投資節(jié)能減排項(xiàng)目中獲得碳減排信用，用于抵減排義務(wù)，這就是 “聯(lián)合履行機(jī)制”(JI)。

3、是允許發(fā)達(dá)國(guó)家的投資者在發(fā)展中國(guó)家實(shí)施減排項(xiàng)目中獲取“經(jīng)核證的減排量”(CERs)，以抵減其排放義務(wù)，這就是 “清潔發(fā)展機(jī)制”(CDM)。

商業(yè)銀行發(fā)展碳金融現(xiàn)狀

ダ用這些機(jī)制，具有減排義務(wù)的發(fā)達(dá)國(guó)家及經(jīng)濟(jì)實(shí)體可以選擇世界上任何成本更低的地方實(shí)施減排，獲得減排信用，用于抵其減排義務(wù)，由此，這些全球配置刺激國(guó)際間金融發(fā)展，為各國(guó)實(shí)現(xiàn)“低碳”的經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供更有效率的手段。

フ因?yàn)橛写罅烤哂邪l(fā)展?jié)摿Φ奶冀鹑谛枨螅?目前國(guó)際銀行看好這一發(fā)展?jié)摿薮蟮牡吞际袌?chǎng)?？偛吭O(shè)在倫敦的低碳經(jīng)濟(jì)專業(yè)投資銀行—?dú)夂蜃兓Y本集團(tuán)(Climate Change Capital)，目標(biāo)是通過(guò)投資管理、為減排項(xiàng)目提供資金支持等， 使全球低碳的同時(shí)創(chuàng)造可觀的回報(bào)。他們管理的私募碳基金達(dá)億8.5歐元， 其中投人中國(guó)的達(dá)3.5億歐元， 該碳基金的投資者包括兩個(gè)世界上最大的政府養(yǎng)老基金， 一家英國(guó)最主要的電力公司和一家領(lǐng)先的新興商業(yè)銀行， 業(yè)務(wù)遍布中國(guó)、俄羅斯、東南亞、拉丁美洲和非洲。

ビ捎諤冀鶉詰腃DM最終產(chǎn)品CERs具有虛擬和衍生性，僅代表合同一方獲益權(quán)力或某種義務(wù)。所以商業(yè)銀行發(fā)展必須以實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展為基礎(chǔ)，順應(yīng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)。通過(guò)金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)，促進(jìn)低碳項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)一步深化碳金融的市場(chǎng)。也在促進(jìn)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)實(shí)現(xiàn)我國(guó)商業(yè)銀行自身的可持續(xù)發(fā)展。

制約商業(yè)銀行碳金融業(yè)務(wù)發(fā)展的因素

ゾ」芪夜碳金融業(yè)務(wù)有著廣闊的利潤(rùn)前景，但目前我國(guó)商業(yè)銀行并未廣泛介入其中，有以下幾個(gè)方面的制約因素：

サ諞唬商業(yè)銀行對(duì)碳金融業(yè)務(wù)的認(rèn)識(shí)不足。由于碳金融的興起的時(shí)間不長(zhǎng)，我國(guó)商業(yè)銀行對(duì)其利潤(rùn)空間、運(yùn)作模式、風(fēng)險(xiǎn)管理、操作方法等多方面的內(nèi)容的理解還處于低層次水平，對(duì)碳金融業(yè)務(wù)沒(méi)有充分把握的情況下，商業(yè)銀行不敢貿(mào)然介入其中。

サ詼，商業(yè)銀行相關(guān)機(jī)構(gòu)和人才的缺失。碳金融業(yè)務(wù)的開(kāi)展需要商業(yè)銀行擁有對(duì)應(yīng)的機(jī)構(gòu)，以完成碳金融產(chǎn)品研究、產(chǎn)品設(shè)計(jì)等必要的前提工作，而大多商業(yè)銀行還缺乏這樣的機(jī)構(gòu)。較傳統(tǒng)業(yè)務(wù)言，碳金融業(yè)務(wù)對(duì)具備金融、低碳等知識(shí)的綜合性人才依賴較大，目前這樣的綜合性人才儲(chǔ)備還不足。造成商業(yè)銀行碳金融業(yè)務(wù)開(kāi)展的內(nèi)部動(dòng)力不足。

サ諶，碳金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。商業(yè)銀行開(kāi)展碳金融業(yè)務(wù)，除了面臨傳統(tǒng)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)以外，還存在較大的政策風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)《京都議定書(shū)》的協(xié)議，該框架下的三個(gè)減排的機(jī)制僅持續(xù)到2012年，之后如何，包括我國(guó)在全球碳金融領(lǐng)域中的角色還存在較大的不確定性。

ド桃狄行發(fā)展碳金融的建議

ゴ俳碳金融交易平臺(tái)建設(shè)

ブ泄目前作為碳排放出售方，與國(guó)際碳金融機(jī)構(gòu)之間開(kāi)展交易往往缺乏經(jīng)驗(yàn)、在談判中處于弱勢(shì)地位，缺乏必要的交易平臺(tái)，這點(diǎn)嚴(yán)重制約了碳金融業(yè)務(wù)的開(kāi)展。國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的投資銀行部門(mén)應(yīng)積極與國(guó)外投行溝通合作，在中國(guó)發(fā)揮積極作用，銀行自身充當(dāng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)、提供咨詢業(yè)務(wù)以獲取手續(xù)費(fèi)。借發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)，商業(yè)銀行可以探索在碳金融交易中發(fā)揮作用，促進(jìn)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型，使商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)更加多元化。

發(fā)展碳金融相關(guān)的理財(cái)產(chǎn)品

ニ孀毆內(nèi)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，人們不滿足于把錢(qián)存放在銀行獲取利息收人，而是投資股票、債券和等理財(cái)產(chǎn)品。盡管碳排放權(quán)是一個(gè)虛擬的概念， 但荷蘭銀行、中國(guó)銀行推出的與碳排放權(quán)掛鉤的理財(cái)產(chǎn)品深受市場(chǎng)歡迎。只要國(guó)家重視低碳，環(huán)保企業(yè)表現(xiàn)優(yōu)于其他行業(yè)，與碳金融有關(guān)的理財(cái)產(chǎn)品前景廣闊。

ヌ薊金也是充滿潛力的融資方式。目前世界上碳基金有58只， 2007年10月-2008年3月近5個(gè)月中，新成立的碳基金多達(dá)12只，而中國(guó)目前碳基金領(lǐng)域發(fā)展很慢，預(yù)計(jì)未來(lái)會(huì)出現(xiàn)較大的發(fā)展。擁有托管國(guó)內(nèi)證券基金經(jīng)驗(yàn)的商業(yè)銀行，也應(yīng)積極參與托管碳基金業(yè)務(wù)中去。

規(guī)避碳金融交易風(fēng)險(xiǎn)

CDM 項(xiàng)目貸款整體上呈現(xiàn)出供不應(yīng)求的態(tài)勢(shì)，意味商業(yè)銀行在項(xiàng)目融資中有較強(qiáng)的議價(jià)能力。因此，商業(yè)銀行應(yīng)選擇那些經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度高、外部擔(dān)保強(qiáng)的項(xiàng)目降低貸款的信用風(fēng)險(xiǎn)；項(xiàng)目的本息大多采用外幣償還，商業(yè)銀行應(yīng)該實(shí)行必要的套期保值以防范匯率變化風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于政策風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行可以通過(guò)創(chuàng)新相關(guān)的合同條款，盡量將不可承受的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給國(guó)外投資者。（作者單位：教育部人文重點(diǎn)研究基地重慶工商大學(xué)長(zhǎng)江上游經(jīng)濟(jì)研究中心）

げ慰嘉南祝

ぃ1］ 張坤民.發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)要有緊迫感［J］.求是,2009(23);

ぃ2］ 世界自然基金會(huì).2008中國(guó)項(xiàng)目年報(bào)［R］.WWF,2008;

ぃ3］ 吳玉宇. 我國(guó)碳金融發(fā)展及碳金融機(jī)制創(chuàng)新策略［J］.上海金融,2009(10).