葉青

養(yǎng)老一直是社會(huì)關(guān)注的一個(gè)焦點(diǎn)話題，尤其在股市暴漲暴跌、震蕩不止的行情下，國(guó)債因其穩(wěn)健收益，一度受到中老年投資群體的追捧。

根據(jù)中國(guó)債券信息網(wǎng)的發(fā)債公告，2 012年第一期儲(chǔ)蓄國(guó)債發(fā)行額度3 5 0億元，期限為3年，票面利率5. 58%；第二期儲(chǔ)蓄國(guó)債發(fā)行額度150億元，期限為5年，票面利率6.15%。業(yè)內(nèi)人士表示，從市場(chǎng)搶購(gòu)熱潮來(lái)看，這兩期國(guó)債最大吸引力，正在于其不俗的票面利率，能夠?yàn)橥顿Y者帶來(lái)穩(wěn)定而真實(shí)的利息收益。然而，與銀行定期存款類(lèi)似，國(guó)債持有到期的票息收益特點(diǎn)，使投資者理財(cái)資產(chǎn)變現(xiàn)能力大大降低。由于利率的下降、投資渠道增多、鎖定期偏長(zhǎng)等原因，近期國(guó)債銷(xiāo)售熱情驟減。

相較于國(guó)債，純債基金的“類(lèi)國(guó)債收益+勝?lài)?guó)債靈活”兩大特色，引發(fā)廣大中老年投資者的聚焦，也使純債基金成為今年上半年“高收益”國(guó)債的替代投資品。

事實(shí)上，在今年股市震蕩探底走勢(shì)下，純債基金在投資理財(cái)中正扮演著類(lèi)似國(guó)債穩(wěn)定收益角色。銀河數(shù)據(jù)顯示，截至11月16日，今年以來(lái)上證指數(shù)累計(jì)下跌8.4%，而市場(chǎng)上長(zhǎng)期標(biāo)準(zhǔn)型債券基金（純債）A類(lèi)、中短期標(biāo)準(zhǔn)債券基金（純債），則分別實(shí)現(xiàn)4.7%、5.1%的凈值增長(zhǎng)。而拉長(zhǎng)觀察區(qū)間，自2005年以來(lái)，純債基金每年都實(shí)現(xiàn)了正收益，在債市向好的2005年至2008年間，其平均凈值增長(zhǎng)率更是達(dá)到8%以上。

正是純債基金穩(wěn)健的收益表現(xiàn)，使一直以來(lái)處于邊緣地位的純債基金今年出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。WIND數(shù)據(jù)顯示，截至11月16日，今年以來(lái)市場(chǎng)上共有近50只純債基金（A、B、C類(lèi)分開(kāi)統(tǒng)計(jì)）發(fā)行成立，無(wú)論成立總規(guī)模還是發(fā)行數(shù)量均數(shù)倍于過(guò)去9年，投資者熱情高漲。而近期正式面向市場(chǎng)發(fā)行的嘉實(shí)純債發(fā)起式基金，正是看準(zhǔn)了這一利好形勢(shì)。嘉實(shí)純債發(fā)起式基金完全投資于具有良好流動(dòng)性的固定收益類(lèi)金融工具，不直接從二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入股票、權(quán)證、可轉(zhuǎn)債等，也不參與一級(jí)市場(chǎng)的新股、可轉(zhuǎn)債申購(gòu)或增發(fā)新股，是一只完全規(guī)避股市風(fēng)險(xiǎn)的純債基金。

業(yè)內(nèi)分析人士指出，在股市震蕩走勢(shì)下，相對(duì)普通債基，完全規(guī)避股市風(fēng)險(xiǎn)的純債基金，在各類(lèi)型債券基金中體現(xiàn)出較好的抗波動(dòng)能力，從而在熊市環(huán)境下體現(xiàn)出相對(duì)收益優(yōu)勢(shì)。Wind數(shù)據(jù)顯示，從2011年初到今年11月8日，A股下跌了26.23%，債券基金整體取得1.77%的正收益，其中普通一、二級(jí)債基的平均業(yè)績(jī)分別為2.88%、0.47%，而純債基金平均收益率則高達(dá)4.46%。

相比于國(guó)債，嘉實(shí)純債等債券基金既可以選擇長(zhǎng)期持有，也可在產(chǎn)品成立后自由申購(gòu)贖回，且具備穩(wěn)健收益，為投資者提供了一種流動(dòng)性更高的養(yǎng)老選擇。除此之外，相對(duì)國(guó)債單純持有到期的固定票面收益，嘉實(shí)純債投資范圍更為廣泛，可靈活通過(guò)不同券種投資組合，全面布局債市輪動(dòng)行情， 以提升產(chǎn)品整體收益潛力，并通過(guò)一年最多12次分紅，為投資者實(shí)現(xiàn)收益“落袋為安”。

債市調(diào)整期過(guò)后，后市前景依舊值得樂(lè)觀。從更長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，中國(guó)人口紅利將出現(xiàn)拐點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)下臺(tái)階，通脹水平不會(huì)太高，債券市場(chǎng)依然有機(jī)會(huì)，債券基金將有望延續(xù)“牛市”收益。在此背景下，嘉實(shí)純債通過(guò)專(zhuān)注債市，有望為投資者提供長(zhǎng)期穩(wěn)健收益的養(yǎng)老理財(cái)“良方”。