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        利率市場化對集團財務(wù)公司的影響及應(yīng)對策略

        2012-04-29 13:12:24史京軍
        時代金融 2012年30期
        關(guān)鍵詞:存款市場化利率

        【摘要】利率市場化將改變目前的利率定價方式,影響金融機構(gòu)的存貸款利率,使資金競爭白熱化,以集團內(nèi)資金集中管理為業(yè)務(wù)基礎(chǔ)的財務(wù)公司同樣將面臨生死存亡的考驗。文章對集團財務(wù)公司面臨的挑戰(zhàn)及應(yīng)對策略進行認真分析和探討。

        【關(guān)鍵詞】利率市場化財務(wù)公司挑戰(zhàn)機遇策略

        據(jù)央行信息披露,我國利率市場化改革的最終目標應(yīng)是建立以人民銀行基準利率為核心,由市場參與各方根據(jù)資金供求關(guān)系,通過市場自由競價生成市場利率的利率管理體系。在我國,利率市場化并不是剛剛出現(xiàn)的狀況,最早在1996年放開同業(yè)拆借利率的時候,就開始了利率市場化的進程,只不過開始的幾年里腳步較緩,還感受不到強烈的氣息。隨著市場化的內(nèi)容日漸趨近核心,震動效應(yīng)出現(xiàn)了,尤其是2012年6月、7月央行連續(xù)兩次降息,而且存款利率可上浮10%、貸款利率可下調(diào)30%,各金融機構(gòu)都紛紛行動起來,分析研究、尋找應(yīng)對策略,進而對金融鏈條的上下環(huán)節(jié)產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。下面僅就利率市場化對財務(wù)公司產(chǎn)生的沖擊及應(yīng)采取的對策分析如下:

        一、利率市場化對財務(wù)公司的影響

        財務(wù)公司是以加強企業(yè)集團資金集中管理和提高企業(yè)集團資金使用效率為目的,為集團成員單位提供財務(wù)管理服務(wù)的非銀行金融機構(gòu)。目前財務(wù)公司利潤主要來源于銀行同業(yè)存款利率與企業(yè)一般存款利率差以及發(fā)放貸款和吸收存款的存貸息差??梢灶A(yù)見,利率市場化將對財務(wù)公司的盈利模式產(chǎn)生巨大的沖擊,主要體現(xiàn)在:

        (一)存款收益利差不斷減少

        財務(wù)公司管理的資金一方面表現(xiàn)為資金來源即吸收的存款,一方面表現(xiàn)為資金運用即去除公司其他部門運用資金,剩余部分以同業(yè)存款方式存放至銀行。吸收存款付出的成本受利率的制約,而存放同業(yè)款項與央行利率政策關(guān)系不大,受市場資金面及宏觀趨勢的影響大,這樣當利率對吸收存款和存放同業(yè)的影響程度不匹配的情況下,會減少收益利差。2012年上半年,隨著穩(wěn)增長宏觀經(jīng)濟目標帶動下的市場貨幣資金面不斷寬松,財務(wù)公司銀行存款業(yè)務(wù)收益水平持續(xù)走低,相反,人民幣吸收存款資金成本年初以來一直穩(wěn)定,沒有大幅變化,造成收益率降低。

        (二)受銀行間接影響,被動收窄利益空間

        在目前利率市場化的情況下,集團成員單位可以以很優(yōu)惠的價格在銀行取得貸款支持,而資金集中管理模式下由貸款帶來的存款資金缺口需要財務(wù)公司來彌補,這部分資金往往因享受了貸款的優(yōu)惠而失去了存款的價格優(yōu)惠,被動收窄利益空間。事實上,這部分資金不僅沒有盈利空間,還會因連帶繳交存款準備金而喪失一部分機會成本。

        (三)財務(wù)公司只能被動的接受利率的波動

        由于銀行內(nèi)部政策的調(diào)整,對于考核權(quán)重小資金規(guī)模大的同業(yè)存款不斷調(diào)低報價水平。禍不單行,由于利率有一定的浮動空間,集團成員單位可選擇的銀行機構(gòu)多了,而財務(wù)公司同成員單位簽署的服務(wù)協(xié)議中都承諾價格上不低于銀行所給價格,所以財務(wù)公司只能被動的接受存放同業(yè)和吸收存款雙重的利率波動。

        二、利率市場化為財務(wù)公司帶來的發(fā)展機遇

        (一)財務(wù)公司的低成本優(yōu)勢在市場競爭中有定價優(yōu)勢

        財務(wù)公司由于具有人員少、成員單位集中的特點,單位資金的成本在金融機構(gòu)中是比較低的,因此在市場競爭中擁有一定的定價優(yōu)勢。

        (二)財務(wù)公司具有一定的資金規(guī)模,在資金爭奪中有先發(fā)優(yōu)勢

        財務(wù)公司通過多年的發(fā)展,聚集的資金已有相當?shù)囊?guī)模,在利率市場化之初,財務(wù)公司有可能利用資金優(yōu)勢在競爭中取得先發(fā)優(yōu)勢。

        (三)財務(wù)公司的產(chǎn)業(yè)背景在金融產(chǎn)品設(shè)計中有經(jīng)驗優(yōu)勢

        財務(wù)公司是最了解產(chǎn)業(yè)集團的,而大多的產(chǎn)業(yè)集團在市場競爭中都已經(jīng)積累大量的產(chǎn)融結(jié)合經(jīng)驗,很多產(chǎn)業(yè)集團比中國的金融機構(gòu)擁有更多的國際競爭經(jīng)驗,因此財務(wù)公司在特定領(lǐng)域金融產(chǎn)品設(shè)計中有經(jīng)驗優(yōu)勢。

        三、財務(wù)公司的應(yīng)對措施

        (一)財務(wù)公司應(yīng)盡快提升管理水平,詳細分析利率變動對本公司的影響,積極建立各項業(yè)務(wù)風(fēng)險管理體系及快速反應(yīng)機制。

        (二)爭取集團和成員單位的支持,進一步加強資金集中及管理工作,這是財務(wù)公司生存和發(fā)展的生命線。

        (三)依托集團,利用集團影響使得銀行在對財務(wù)公司報價上能考慮到與集團合作等因素而給以適當優(yōu)惠的價格。

        (四)放寬存放同業(yè)的交易對手,適當將閑置資金放在報價較優(yōu)惠有良好資質(zhì)的銀行。

        (五)減少存放同業(yè)資金規(guī)模,支持財務(wù)公司其他部門以獲取更高收益。

        (六)由于成員單位有了更多的選擇,財務(wù)公司除承諾給予不低于銀行的價格外,還要有多種服務(wù)手段,依據(jù)公司和集團對成員單位的了解,提供比銀行更加快捷、更加貼心、更加有效的服務(wù),讓成員單位樂于與財務(wù)公司合作。

        首先,規(guī)范服務(wù)。從規(guī)范收費做起,建立科學(xué)合理、公開透明的收費制度,公布具體收費標準,嚴禁一切違規(guī)收費行為;按“四公開”要求,分別指定財務(wù)公司收費標準的對外解釋說明工作負責(zé)人、受理和解決客戶投訴負責(zé)人,同時向客戶公示相關(guān)業(yè)務(wù)收費標準及投訴渠道。

        其次,創(chuàng)新服務(wù)方式,提高服務(wù)水平,真正滿足成員單位的需要。積極創(chuàng)新“量體裁衣”式的金融服務(wù),貼近客戶,優(yōu)化服務(wù)體系,提高金融服務(wù)的覆蓋面與快捷度,提高金融服務(wù)個性化的水平。

        四、對財務(wù)公司工作重心的建議

        (一)選取與集團合作良好的銀行做交易伙伴,即降低操作風(fēng)險又可依托集團的規(guī)模爭取更好的價格。

        (二)提高整體服務(wù)水平。既包括無形的服務(wù)意識服務(wù)能力,還包括有形的服務(wù)手段——金融產(chǎn)品的支持、信息系統(tǒng)的支持、交易平臺的提供,讓集團成員單位感受到方便與貼心,主觀上愿意資金集中管理,而不是單純的集團政策性的命令。

        (三)拓寬盈利渠道。逐步改變過于依賴利差的盈利模式,以利率市場化改革為契機,全面加強風(fēng)險定價能力建設(shè)。

        長期以來因“金融行政壟斷”的制度性因素而使得金融機構(gòu)依賴利差即可獲取一定規(guī)模的盈利,而利率市場化改革將會改變過于依賴利差的盈利模式,既要逐步擴大存款利率的上浮幅度,又要加大貸款利率的下浮幅度,完全由市場來決定存貸款利率。存貸利差的不斷縮小進一步收窄了盈利空間。財務(wù)公司只能以利率市場化改革為契機,加快戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,提高風(fēng)險定價能力。利率市場化既是挑戰(zhàn)也是機遇,在打破了穩(wěn)定的吃利差賺收益的盈利模式后,財務(wù)公司便會選擇其他的盈利渠道,新的贏利點以及因此優(yōu)秀的有能力的人才便會脫穎而出。

        (四)加強利率管理人才培養(yǎng),加強利率定價問題研究,緊跟利率市場化發(fā)展的步伐,科學(xué)測算公司盈虧平衡點,逐步提升利率風(fēng)險定價的能力,快速提高市場反應(yīng)能力以適應(yīng)市場變化的需要。

        (五)隨著利率市場化的推進,在國際金融領(lǐng)域活躍的各種衍生證券交易、利率互換、遠期利率協(xié)議、外匯市場掉期交易、遠期和約等金融工具都將在我國金融市場陸續(xù)出現(xiàn)。利率市場化的過程,就是金融產(chǎn)品和金融工具創(chuàng)新的過程。面對新的機遇及挑戰(zhàn),財務(wù)公司應(yīng)開發(fā)適應(yīng)市場金融需求的新金融產(chǎn)品和新金融工具,努力提高金融創(chuàng)新能力。

        綜上所述,利率市場化將對財務(wù)公司產(chǎn)生前所未有的沖擊,既是機遇,更是挑戰(zhàn),財務(wù)公司在利率市場化后也將產(chǎn)生分化,優(yōu)勝劣汰,這是市場發(fā)展的必然規(guī)律。經(jīng)過市場的洗禮,財務(wù)公司行業(yè)將發(fā)展得更加健康、更有競爭力。

        參考文獻

        [1]中國學(xué)術(shù)期刊網(wǎng).http://qikanwang.net.

        [2]虞列兵.利率市場化對財務(wù)公司的影響.金融時報,2000.

        [3]劉利.利率市場化問題研究.經(jīng)濟科學(xué)出版社.

        作者簡介:史京軍(1971-),男,中遠財務(wù)有限責(zé)任公司結(jié)算業(yè)務(wù)部業(yè)務(wù)主管,經(jīng)濟師,研究方向:貨幣政策。

        (責(zé)任編輯:劉晶晶)

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