迪安診斷：診斷服務(wù)能力提升

二季度增長超過一季度，公司增長有提速跡象。公司12年前六個月收入3.2億元，同比增長46.3%。凈利潤增長35.7%，扣除非經(jīng)常性損益后增長37.4%。二季度實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤1859萬元，同比增長40.9%，超過一季度同比28.5%的增速。增長提速的原因，醫(yī)改政策陸續(xù)出臺醫(yī)療服務(wù)需求加速釋放有關(guān)，也和公司服務(wù)網(wǎng)點鋪設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，報告期內(nèi)診斷服務(wù)業(yè)務(wù)增長提速，盈利能力提升有關(guān)。

醫(yī)學(xué)診斷服務(wù)略超預(yù)期增長52.6%，盈利能力有所提升。1-6月診斷服務(wù)收入同比增長52.6%，毛利率45.05%，同比略增0.42%。超預(yù)期增長的因素來自于醫(yī)療服務(wù)行業(yè)整體快速的發(fā)展以及公司逐步推進(jìn)的外延式擴張。在報告期內(nèi)，公司收購了武漢蘭青醫(yī)學(xué)檢驗所，新設(shè)了佛山迪安。而以北京迪安為代表的既有項目盈利能力也逐漸提升，北京迪安的凈利潤同比增長達(dá)到810%，同時凈利潤的增速超過了收入的增長，提示由于收入規(guī)模擴大，公司實驗室盈利能力已經(jīng)出現(xiàn)提升，并且這樣的趨勢將會延續(xù)。

診斷產(chǎn)品穩(wěn)步增長，自產(chǎn)試劑值得期待。公司體外診斷產(chǎn)品上半年收入增長38.2%，但毛利率下降為23.04%，降幅為2.01%。主要由于醫(yī)院檢驗科耗材集中采購?fù)菩校瑢井a(chǎn)品產(chǎn)生一定影響，但公司憑借產(chǎn)品線的擴充和區(qū)域的擴張，仍然保持了較高的增長。在既有代理產(chǎn)品快速增長的同時，公司在報告期內(nèi)獲得了2項診斷試劑盒專利，隨著自產(chǎn)產(chǎn)品線的擴充，公司自產(chǎn)診斷試劑將帶來業(yè)績的新增長點。

操作策略：二級市場上，該股正處于上升通道之中,量能也比較溫和,均線呈現(xiàn)多頭排列形態(tài)，后市看高一線。

上海家化：仍處于上升通道之中

高毛利產(chǎn)品的占比不斷提升。公司中報整體毛利率同比提升0.6個百分點至54.4%；銷售費用增速慢于收入增速，銷售費用率同比下降3.6個百分點至30.2%，主要基于三個原因：一是今年基于對宏觀經(jīng)濟形勢的判斷，整體預(yù)算控制較緊；二是銷售增速較快，例如六神等大品牌收入增速快于預(yù)期，費率相應(yīng)下降；三是去年廣告等營銷投入上較大基數(shù)較高。

分品牌銷售理想。上半年六神提速，全年預(yù)計13%左右增速；佰草集依然以近30%的增速增長；美加凈增速在25%以上；高夫借助男士化妝品行業(yè)的發(fā)展爆發(fā)力強勁，上半年增速接近80%；2012年開始與花王的合作成為公司未來增長的新亮點。

公司未來在資源投向上預(yù)計會更加集中。一方面避開大公司鋒芒，另一方面更加聚焦力量打造三大品牌：六神、美加凈和佰草集。公司目前階段的戰(zhàn)略思路，集中有限資源把主導(dǎo)品牌做的更大更強，資源投入產(chǎn)出的效率也更高，同時六神、美加凈和佰草集三大品牌自身成長空間仍然很大，每個品牌的繼續(xù)成長的路徑清晰可見，未來5年預(yù)計整體仍將保持復(fù)合20%左右的銷售增速，是公司的中流砥柱；同時，公司也不放棄新品牌的培育，包括兒童、男士、藥妝等領(lǐng)域，在較小規(guī)模的情況下給予新品牌充分的時間和空間，以較快的增速逐步成為公司下一階段的接班品牌。

操作策略：二級市場上，該股股價處于上升通道之中，均線呈多頭排列狀態(tài)，量能溫和，在基本面的配合下，后市值得繼續(xù)關(guān)注。

辰州礦業(yè)：調(diào)整結(jié)束 上漲可期

業(yè)績符合預(yù)期。2012年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入21.23億元，同比增長8.27%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.13億元，同比增長12.95%；基本每股收益為0.41元，扣除非經(jīng)常性損益后的基本每股收益為0.38元，業(yè)績符合預(yù)期。

鎢制品銷量增長較快。報告期內(nèi)黃金、銻品銷量小幅增長，分別同比增加5.91%、1.22%。其中黃金主要源于外購非標(biāo)金冶煉產(chǎn)量增加，而精銻銷量增長源于自產(chǎn)比例提升。鎢制品銷量共計1058噸，同比增長24.98%，其中仲鎢酸銨958噸，鎢精礦100標(biāo)噸。

所得稅費用大幅下滑。報告期內(nèi)所得稅費用為4127萬元，去年同期為9635萬元，同比大幅減少56.69%，主要源于公司本部與子公司新龍礦業(yè)2011-2013年按15%的稅率計繳企業(yè)所得稅。

操作策略：二級市場上，該股目前處于一個平臺調(diào)整期，股價下方有支撐位，結(jié)束調(diào)整后，后市看高一線。

利源鋁業(yè)：定增項目提供盈利動力

募投項目達(dá)產(chǎn)，銷售收入快速增長。報告期內(nèi)，公司募投項目達(dá)產(chǎn)，新增產(chǎn)能約2.5萬噸，其中2萬噸為高毛利的工業(yè)型材和深加工材；受益于此，公司工業(yè)型材和深加工材銷售收入，同比分別增長17.76%和143.22%；受此影響，2012年1-6月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.72億元，同比增長37.79%。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，盈利能力提升。2012年1-6月，公司募投項目中高端產(chǎn)品銷售順利，受此影響，同期公司綜合毛利率同比上升2.39個百分點至23.87%。受益產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，公司盈利能力得到提升；2012年上半年，公司實現(xiàn)凈利潤1.07億元，同比增長52.19%。

市場拓展有方，業(yè)績預(yù)增。報告期內(nèi)，公司市場拓展順利，在西方經(jīng)濟低迷的大背景下，海外銷售收入同比增長27.5%實屬不易。國內(nèi)方面，公司繼續(xù)鞏固具有傳統(tǒng)優(yōu)勢的東北市場，銷售收入同比增長23.97%；同時在華北、西南地區(qū)銷售收入，同比分別大幅增334.60%和91.25%，增速大于東北區(qū)域，證明公司市場拓展能力較強。由于產(chǎn)品銷售勢頭良好，公司預(yù)計2012年1-9月盈利同比增長40%-60%。

定增項目提供盈利增長動力。報告期內(nèi)，公司擬定向增發(fā)7280萬股，發(fā)行價格不低于17.3元，募集資金建設(shè)“軌道交通車體材料深加工項目”；項目產(chǎn)品包括1.1萬噸專用鋁材和400套軌道車體（頭）大部件，項目建設(shè)周期為24個月，公司預(yù)計項目達(dá)產(chǎn)后可實現(xiàn)年均凈利潤3.82億元，以此估算，考慮到增發(fā)股本攤薄后，將增厚公司EPS約1.47元，為公司未來盈利持續(xù)增長提供充足動力。

操作策略：二級市場上，目前該股在處于上升通道之中，經(jīng)過一個小調(diào)整，股價站在短期均線上方，后市如果進(jìn)一步突破60日線的壓制，有望繼續(xù)向上。

恒順電氣：有望突破平臺向上

盈利能力顯著提升，報告期內(nèi)銷售凈利率同比升3.48個百分點至26.07%。營業(yè)收入同比增12.54%至1.095億元，凈利潤同比增29.87%至2854萬元，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤同比增49.06%至2,795.23億元，實現(xiàn)EPS 0.20元。受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、銷售模式改進(jìn)、新業(yè)務(wù)稅收優(yōu)惠等因素影響，報告期內(nèi)綜合毛利率同比上升4.68個百分點至46.04%，所得稅費用同比減少21.36%。

傳統(tǒng)業(yè)務(wù)收入小幅收縮，利潤率上浮。報告期內(nèi)，因受電網(wǎng)外市場景氣走低等因素的影響，電能質(zhì)量優(yōu)化產(chǎn)品收入同比降10.18%；由于部分銷售試行分期收款的模式，致產(chǎn)品售價得以提高，該業(yè)務(wù)毛利率同比升2.44個百分點至43.8%。

余熱余壓利用業(yè)務(wù)逐步兌現(xiàn)業(yè)績，報告期實現(xiàn)收入2184萬元。因去年底簽訂的首個礦熱爐余熱發(fā)電合同能源管理合同（EMC）執(zhí)行順利，并入選國家第4批節(jié)能服務(wù)公司備案名單，享受稅收減免優(yōu)惠政策，子公司“恒順節(jié)能”報告期實現(xiàn)凈利潤1122萬元。

走出青島，著眼長期發(fā)展。報告期內(nèi)，公司于西安設(shè)立子公司，旨在借助當(dāng)?shù)貎?yōu)秀的科研與人才資源，搭建“產(chǎn)學(xué)研”平臺，提高公司的研發(fā)實力，優(yōu)化產(chǎn)品開發(fā)周期，提高市場競爭力。此外，公司擬于新加坡設(shè)立全資子公司，推動在印尼等地的海外業(yè)務(wù)發(fā)展。

操作策略：二級市場上，該股的短期均線已經(jīng)形成一個短期的金叉，MACD聚攏翻紅，后市有望突破平臺向上發(fā)展。

康力電梯：品牌龍頭 穩(wěn)步增長

銷售毛利率、期間費用率小幅上升。公司上半年整體毛利率由2011年同期25.24%小幅上升為25.93%，而期間費用率由2011年同期的12.97%小幅上升為13.82%。由于費用率上升幅度較毛利率升幅要大，導(dǎo)致公司凈利潤增速低于收入增速9.48個百分點。費用率上升主要由于公司實施股權(quán)激勵，攤銷股權(quán)激勵成本影響，該部分成本計入費用，影響凈利潤685萬元。不考慮此影響，上半年公司扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤同比增長23.61%。

在手訂單充裕，區(qū)域市場穩(wěn)步擴張。2010年上市之后，受益于國內(nèi)證券媒體等的持續(xù)關(guān)注以及國內(nèi)龐大的股民數(shù)量，曝光率大增，公司品牌知名度、品牌影響力因此得到大幅提升，市場拓展受益匪淺。公司在維護(hù)原有大客戶如世紀(jì)金源、上海長峰、浙江海亮等基礎(chǔ)上，不斷開發(fā)新的大客戶，如中海地產(chǎn)、榮盛發(fā)展、浙江佳源、遠(yuǎn)洋地產(chǎn)等，為公司未來穩(wěn)定增長奠定基礎(chǔ)，同時，在維持原有優(yōu)勢區(qū)域的基礎(chǔ)上，新的區(qū)域市場開發(fā)取得明顯進(jìn)步，如重慶、廣西、浙江、山西、北京、上海成為增長最快的區(qū)域。公司目前在手有效訂單金額20.6億元，有效保證了公司下半年以及2013年的業(yè)績增長。公司獲取訂單的能力，特別是獲取大項目的能力大幅提升，前期公司中標(biāo)蘇州軌道交通2號線項目，合同總金額達(dá)到2.5億元。公司產(chǎn)品性能和檔次不斷提升，未來業(yè)績有望保持穩(wěn)步增長。

操作策略：二級市場上，該股已經(jīng)由底部出現(xiàn)了反彈的趨勢，但是近期有股價回調(diào)整理的壓力，但是兩條短期均線給股價提供有力支撐，后市可關(guān)注。