【摘要】本文從煤炭企業(yè)融資重要性及其渠道入手，探討了以融資租賃方式創(chuàng)新融資渠道的可行性。煤炭企業(yè)實施融資租賃涉及設(shè)備供應(yīng)廠商、租賃公司和煤炭企業(yè)三方，交易結(jié)構(gòu)清晰，權(quán)責(zé)明確，并且有利于煤炭企業(yè)加速設(shè)備更新、加速資金周轉(zhuǎn)提高資金利用效率、降低稅收負(fù)擔(dān)。

【關(guān)鍵詞】煤炭企業(yè)融資租賃融資渠道

一、煤炭企業(yè)融資工作的重要性

融資在煤炭企業(yè)經(jīng)營管理中發(fā)揮著至關(guān)重要的作用，煤炭企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營屬于資金密集型，如取得煤炭采礦權(quán)、礦區(qū)項目建設(shè)、采礦設(shè)備購買、技術(shù)改造等環(huán)節(jié)都需要投入巨額的資金。煤炭企業(yè)必須籌集到足夠的資金，才能保證生產(chǎn)經(jīng)營的正常進(jìn)行；另一方面，由于煤炭企業(yè)需要投入巨額資金，因此，資金成本是煤炭生產(chǎn)經(jīng)營成本的重要組成部分。尤其是目前我國宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣，煤炭市場面臨的競爭日益激烈，煤炭資源不斷減少，煤炭的開采和運(yùn)輸?shù)某杀径己艽?，加上煤炭行業(yè)客戶押款比較嚴(yán)重，導(dǎo)致很多煤炭企業(yè)出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)不周和財務(wù)費(fèi)用上升的困境。據(jù)證券日報報告，2011年，我國煤炭企業(yè)外部環(huán)境逐步惡化，企業(yè)成本剛性上升，營業(yè)總成本同比上升了41.4%，財務(wù)費(fèi)用上升更是高達(dá)93.4%，在很大程度上侵蝕了煤炭企業(yè)的利潤空間，同時煤炭上市公司資產(chǎn)負(fù)債率也同比上升7%。在這種形勢下，如何為煤炭企業(yè)的發(fā)展籌集資金，成為管理者必須思考的問題。只有有效地解決煤炭企業(yè)資金短缺的問題，從多種渠道獲取資金，并降低相應(yīng)的融資成本，才能使煤炭企業(yè)在激烈的市場經(jīng)濟(jì)中提高競爭力，獲得最大的經(jīng)濟(jì)效益。

二、煤炭企業(yè)現(xiàn)有融資渠道分析

隨著我國市場經(jīng)濟(jì)和金融市場的發(fā)展，煤炭企業(yè)的融資渠道也大為拓展，既可以通過股票市場進(jìn)行權(quán)益融資，也可以通過債券市場發(fā)行債券融資，還可以通過銀行貸款獲得資金。股票融資方面，我國已有二十多家煤炭企業(yè)在上海證券交易所和深圳證券交易所IPO上市融資，獲得了巨大的權(quán)益資金支持。在債券融資方面，煤炭企業(yè)通過交易所普通債券、可轉(zhuǎn)換債券，以及在銀行間市場發(fā)行短期融資券、中期票據(jù)也獲得了較大的資金支持。當(dāng)然，目前我國煤炭企業(yè)融資的主要渠道仍然是銀行貸款，這于我國以直接融資為主的金融體系是分不開的。雖然現(xiàn)有的融資渠道為煤炭企業(yè)提供了巨大的資金支持，但是也存在一定的缺陷。例如，近年來我國股票市場持續(xù)低迷，上市融資的難度加大，資金支持力度也減弱；債券融資對企業(yè)的信用等級要求較高，程序也較為復(fù)雜；而銀行貸款受宏觀經(jīng)濟(jì)政策的影響大，導(dǎo)致穩(wěn)定性比較弱，審批程序日趨復(fù)雜和嚴(yán)格且需要消耗很長的時間，煤炭企業(yè)可能因為融資時間太長而錯過商機(jī)。煤炭企業(yè)要實現(xiàn)穩(wěn)定健康的發(fā)展就不得不需要資金的支持，需要綜合考慮各種融資方式和融資工具，積極構(gòu)建多元化的融資渠道，從而使企業(yè)在融資的數(shù)量和成本方面都取得較大的競爭優(yōu)勢。

三、煤炭企業(yè)以融資租賃方式創(chuàng)新融資渠道的可行性

（一）我國煤炭企業(yè)融資租賃的發(fā)展

融資租賃是由承租人選設(shè)備，出租人（租賃公司）出資購買，并出租給承租人，租賃期內(nèi)租賃物所有權(quán)歸出租人，使用權(quán)歸承租人，租賃期滿承租人可選擇留購設(shè)備；租賃期內(nèi)承租人按期支付租金，折舊由承租人計提。融資租賃在西方發(fā)達(dá)國家的資本市場上是僅次于銀行信貸的第二大融資方式，目前全球有約三分之一的設(shè)備投資是通過融資租賃方式完成的。近年來，我國融資租賃行業(yè)蓬勃發(fā)展，根據(jù)《中國融資租賃業(yè)發(fā)展報告》顯示，至2011年年底，全國有各類融資租賃公司286家，融資租賃合同余額約為9300億元，為支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮了較大的作用。煤炭企業(yè)以融資租賃方式獲得資金支持的案例也開始見諸報端，如永泰能源股份有限公司（以下簡稱“永泰能源”）曾公告披露通過融資租賃獲得設(shè)備的融資安排。永泰能源是一家在上海證券交易所上市的上市公司，主營業(yè)務(wù)為煤炭生產(chǎn)和貿(mào)易。2011年，公司原煤生產(chǎn)總能力為1200萬噸。2012年，永泰能源根據(jù)公司經(jīng)營發(fā)展需要，為滿足公司資金需求，與永泰融資租賃公司共進(jìn)行額度為5億元人民幣的融資租賃業(yè)務(wù)，主要用于為公司所屬子公司和煤礦提供設(shè)備融資租賃。

（二）煤炭企業(yè)融資租賃的交易結(jié)構(gòu)

與發(fā)行股票債券、銀行貸款等傳統(tǒng)融資渠道相比，融資煤炭企業(yè)以融資租賃方式獲得設(shè)備的交易結(jié)構(gòu)具有自身的特點。具體展開來說，融資租賃同時涉及三個交易主體：設(shè)備供應(yīng)廠商、出租人（租賃公司）和承租人（煤炭企業(yè)）。這三個交易主體之間的關(guān)系是：出租人對承租人提供資金融資為目的而向供應(yīng)商購買承租人所選用的租賃設(shè)備，而承租人和出租人之間用融資租賃的合同形式確定互相的關(guān)系，然后承租人以支付租金而獲得所需設(shè)備的使用權(quán)和隨同而來的收益權(quán)，在設(shè)備租賃期間設(shè)備的所有權(quán)仍歸出租人。這樣就實現(xiàn)產(chǎn)品所有權(quán)和使用權(quán)相分離的方式。當(dāng)雙方約定的租賃期滿后，設(shè)備的最后處置方式，由出租人和承租人雙方協(xié)議解決，既可以由出租人收回，亦可以雙方認(rèn)定的名義貨價賣給承租人，這時設(shè)備的所有權(quán)才發(fā)生了變化，由出租方轉(zhuǎn)移到了承租方。在法律關(guān)系上，設(shè)備供應(yīng)廠商與出租人簽訂設(shè)備買賣合同，形成設(shè)備買賣關(guān)系；而出租人與承租人簽訂融資租賃合同，形成融資租賃關(guān)系。由此可見，融資租賃的交易結(jié)構(gòu)清晰，各方的權(quán)責(zé)明確，具有操作上的可行性。

（三）煤炭企業(yè)采用融資租賃的優(yōu)勢分析

從融資租賃的性質(zhì)和特點來看，煤炭企業(yè)應(yīng)用融資租賃方式創(chuàng)新融資渠道具有較大的優(yōu)勢。首先，融資租賃有利于煤炭企業(yè)加速設(shè)備更新，促進(jìn)技術(shù)改造。當(dāng)前我國煤炭企業(yè)普遍存在技術(shù)落后、設(shè)備陳舊現(xiàn)象，利用融資租賃的融資功能，在企業(yè)需要機(jī)械設(shè)備時，由租賃公司直接購入企業(yè)所需設(shè)備，出租給企業(yè)，這樣簡化了先由企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)借款，后再購置所需設(shè)備的手續(xù)，提高了工作效率。其次，融資租賃方式可以幫助煤炭企業(yè)加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金利用率。煤炭企業(yè)設(shè)備投資較大，當(dāng)用銀行貸款或自籌資金購買設(shè)備時，需要一次付出全部貨款，使大量資金作為固定資產(chǎn)固定化，不能流動周轉(zhuǎn)。而融資租賃方式可發(fā)揮融資功能，為企業(yè)用資開辟了新的資金渠道。融資租賃資產(chǎn)的貨款全部由出租方墊支，承租方在所租設(shè)備投產(chǎn)后按合同規(guī)定支付租金，煤炭企業(yè)可以用少量資金及時引進(jìn)先進(jìn)設(shè)備，做到邊生產(chǎn)、邊創(chuàng)利、邊還款。再次，融資租賃可幫助煤炭企業(yè)加速折舊、合理避稅。根據(jù)財政部的有關(guān)規(guī)定，企業(yè)采用融資租賃方法租入的機(jī)器設(shè)備，折舊年限可按租賃期限和國家規(guī)定的折舊年限孰短的原則確定，但最短年限不能少于3年，如果使用壽命為10年的設(shè)備，按照租賃期3年提取折舊，通過提高產(chǎn)品生產(chǎn)費(fèi)用，相應(yīng)壓低賬面利潤，降低稅務(wù)負(fù)擔(dān)，減少現(xiàn)金流出，增加煤炭企業(yè)自有資產(chǎn)的積累。

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作者簡介：程鍇（1981-），男，漢族，山西晉城人，雙學(xué)士學(xué)位，一直從事財務(wù)工作。