“我們是被逼上美股的。 ”一位選擇在納斯達(dá)克上市的中國企業(yè)的CEO這樣告訴記者。事實(shí)上，就連俞敏洪這些年都在像祥林嫂一般到處訴苦，說自己后悔上市。這說明一點(diǎn)，如果你還沒有想好，赴美上市你先別玩。

截至2012年3月，已經(jīng)有25家在美上市的中國企業(yè)正在執(zhí)行或已經(jīng)完成“私有化”交易，就此退市，告別華爾街，一個(gè)個(gè)曾經(jīng)風(fēng)光無限、敲響金鐘的中國概念的股票代碼成為歷史。

其中，環(huán)球雅思、樂語中國、同濟(jì)堂、康鵬化學(xué)、中消安、盛大網(wǎng)絡(luò)等10家已經(jīng)完成私有化交易并退市，而近期仍在進(jìn)行私有化交易的，有亞信聯(lián)創(chuàng)、中房信、國人通信等。

對(duì)比之下的“進(jìn)退”數(shù)據(jù)清晰可見：2011年從美國退市的中國企業(yè)市值總額（78億美元），超過了中國企業(yè)通過在美IPO籌集的資金總額（22億美元）。

曾經(jīng)的夢(mèng)想之地，如今卻滿是無奈。剛剛削尖了腦袋想要擠進(jìn)公眾市場(chǎng)，現(xiàn)在又費(fèi)盡周折地通過私有化退市而成為私有公司，如此看來，去美國上市并不是夢(mèng)想中的那么美。

市值有可能被嚴(yán)重低估。中歐國際工商學(xué)院教授丁遠(yuǎn)認(rèn)為，“一些企業(yè)通過回購美股實(shí)行私有化，與股價(jià)過低也有一定關(guān)系。大股東看好自己公司的業(yè)務(wù)，但市場(chǎng)預(yù)期卻沒有那么高。于是，大股東就選擇讓股票退市，自己持有股票?！比欢@是要付出代價(jià)的。樂語、阿里巴巴等退市時(shí)的出價(jià)都高于上市時(shí)的融資總額。

有可能不被認(rèn)可。美國官方對(duì)中藥的質(zhì)疑，直接導(dǎo)致了公眾對(duì)中藥的不信任，目前美國市場(chǎng)投資者對(duì)于中藥的概念尚不是很清楚，他們很難以西藥的模式去理解中藥。同濟(jì)堂在美國上市，如同盛宴之上的雞肋。

有可能被強(qiáng)制退市。納斯達(dá)克規(guī)定，如果上市公司持續(xù)30個(gè)交易日股價(jià)都低于1美元，則將面臨退市警告。如果上市公司不能在90天內(nèi)采取措施扭轉(zhuǎn)股價(jià)，那么將被停止股票交易。而目前，已有20多家中國概念股股價(jià)在1美元之下。

有可能失去融資作用。2009年，湖北武漢中能集團(tuán)下轄的中國能源公司就從美國退市，成為第一家退市的中國企業(yè)。日前，中能集團(tuán)董事長(zhǎng)鄧天洲在談及退市的原因時(shí)說：“每年除了需要100多萬美元的維護(hù)費(fèi)用外，更重要的是公司價(jià)值得不到體現(xiàn)，美國市場(chǎng)無法實(shí)現(xiàn)繼續(xù)融資的作用”。

有可能被惡意收購：當(dāng)股價(jià)下降得厲害的時(shí)候，有可能被潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手或其他投資者進(jìn)行敵意收購。

有可能被渾水公司做空。在這波中國企業(yè)“退市潮”的背后，與中國企業(yè)面臨的欺詐指控不無關(guān)系，不少投行選擇唱空中國股票。近年已有不少此類企業(yè)已從美國各大證券交易所摘牌，或者不得不停止交易，接受監(jiān)管機(jī)構(gòu)調(diào)查。

有可能水土不服。經(jīng)歷過最初的磨合與甜蜜，中國上市企業(yè)通常會(huì)逐漸感受到中美法律環(huán)境的差距，由此產(chǎn)生水土不服而“退”的不在少數(shù)。

對(duì)信息批露要求嚴(yán)格。美國SEC對(duì)上市企業(yè)的監(jiān)管非常嚴(yán)格，對(duì)信息披露的程度與時(shí)間都有嚴(yán)格要求。不適應(yīng)美國SEC的監(jiān)管制度幾乎成為很多在美上市中國企業(yè)的“通病”。

有很多規(guī)則要尊守。據(jù)一位在美上市成功的企業(yè)家介紹，公司上市初，每個(gè)月他要在美國開三天會(huì)，“不去又不行，投行的審計(jì)師、律師告訴你非去不可，不去股票就要跌，因?yàn)橥顿Y者有理由認(rèn)為你對(duì)股民不重視，要么就是企業(yè)有問題”。

丁遠(yuǎn)認(rèn)為，中國企業(yè)盲目海外上市，其原因還可能是被投行“忽悠”了。投行是負(fù)責(zé)海外上市的承銷商，企業(yè)海外上市了，投行才能拿到傭金。他們總是穩(wěn)賺不賠，所以有的投行就拼命忽悠“你上市吧，現(xiàn)在時(shí)機(jī)有多好，我怎么幫你包裝，上市了你有多少好處等”。弄得企業(yè)家感覺上市很容易，以為上了市就能圈到錢，更能說的投行能讓企業(yè)家產(chǎn)生一種“過了這個(gè)村，就沒了這個(gè)店”的幻覺。

事實(shí)上，就連俞敏洪這些年都在像祥林嫂一般到處訴苦，說自己后悔上市。也許只有走到這一步的人才會(huì)明白，俞敏洪所指何物。這說明一點(diǎn)，如果你還沒有想好，赴美上市你先別玩。