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        惠普—Autonomy會計欺詐誰之過

        2012-04-29 02:11:46張尚斌
        證券市場周刊 2012年43期
        關(guān)鍵詞:舉報者舉報人商譽

        張尚斌

        商譽減記疑云

        這可能是最大的公司欺詐案之一。11月20日,惠普公司聲明,為了其2011年收購的公司Autonomy 的前高管故意偽造賬款,付出了約88億美元非現(xiàn)金減記。其中減記的大部分,即超過50億美元,與嚴重的財務(wù)不當行為、誤導(dǎo)性陳述和虛假披露有關(guān)。

        不過令人奇怪的是,惠普是2011年11月份收購的Autonomy,但據(jù)Autonomy被收購前的財務(wù)數(shù)據(jù),(即2011年6月30日的財務(wù)數(shù)據(jù))顯示,Autonomy的總資產(chǎn)只有35億美元。也許惠普說得對,35億美元總資產(chǎn)的收購標的公司,是可能有手段造成超過50億美元的會計欺詐。這么明顯的金額差異惠普應(yīng)該予以聲明,但至今未見辯解。

        具體的收購案是在惠普2011年年報中披露的,當時惠普為這家位于英國劍橋的軟件公司支付超過110億美元,其中商譽資產(chǎn)高達66億美元,其他無形資產(chǎn)則為46億美元。

        據(jù)最新的報表披露,惠普修改了商譽資產(chǎn)的定價,修改后的商譽資產(chǎn)為69億美元,而給其他無形資產(chǎn)的價格削減了3億美元。

        商譽資產(chǎn)最能說明問題。商譽是公司的記賬條目,用以描述一家公司收購另一家公司的支付溢價。更確切地說,是購買價格與被收購公司的凈資產(chǎn)的公允市場價值之間的差值,商譽不能單獨出售。在這種情況下,惠普相當于支付了69億美元的溢價來收購Autonomy的凈資產(chǎn)。

        現(xiàn)在,惠普開始對商譽減記,并指責Autonomy在財務(wù)報告中存在會計不當行為,這沒有任何意義。所以假設(shè)惠普的報表中沒有記錄商譽,則說明Autonomy存在欺詐;但其資產(chǎn)負債表里確確實實有商譽,而且還高達69億美元之多,是因為它知道自己支付的價值遠遠大于收購的公司價值。

        而惠普很少能提供細節(jié)來反駁這些指控,連Autonomy前高管的否認也反駁不了,且惠普沒有確切的數(shù)字,它只聲稱實際會計差錯。在一個投資者電話會議上,惠普兼首席執(zhí)行官梅格·惠特曼(Meg Whitman)表示,董事會依賴的是審計過的財務(wù)數(shù)據(jù)——而德勤是其審計師。

        并不能解釋為什么惠普為此支付了110億美元。實際上就惠普現(xiàn)如今的局勢而言,它需要對商譽及其他無形資產(chǎn)進行減記,這應(yīng)該是其公司策略的一部分。但為什么會有會計不合規(guī)這個爭論?相信只是惠普的領(lǐng)導(dǎo)人希望投資者將惠普股票的崩潰歸咎到別人身上。

        吉姆·查諾斯的狙擊

        110億美元的可疑會計賬款被“刑事”調(diào)查,會計違規(guī)還涉及不明巨額費用……惠普110億美元收購Autonomy中鬧出了大丑聞。

        在任何重大收購中,律師應(yīng)當審查所有收購目標,審查所有合同,約見所有相關(guān)員工,并深入了解所有收入確認事件。但惠普現(xiàn)在跳出來說其收購標的Autonomy詐騙自己的股東及惠普。如果Autonomy真的承認欺詐行為,不僅是追求激進的會計政策(HP肯定應(yīng)該知道),那對于審查該并購交易的律師、投行人士和會計師都是一種羞辱。

        出于對董事會、股東的利益負責,惠普應(yīng)該披露究竟是誰研究并主導(dǎo)了本次并購,以及他們做了哪些努力避免這次“欺詐”——但為什么并購后這么久才發(fā)現(xiàn)?

        涉嫌自主會計欺詐還不是惠普財報中最糟糕的部分。到目前為止,最糟糕的還是公司的業(yè)務(wù)狀態(tài)。

        根據(jù)惠普公司三季度的財務(wù)數(shù)據(jù):

        個人系統(tǒng)產(chǎn)品收入同比下降14%。商用產(chǎn)品收入下降了13%,消費類產(chǎn)品收入下降了16%。單位總數(shù)下降了12%,臺式機和筆記本電腦出貨量下降了12%。

        打印機收入比2011年同期下降了5%??傆布a(chǎn)品出貨量同比下降了20%。商業(yè)硬件產(chǎn)品出貨量比同年同期下降15%,消費類硬件產(chǎn)品的單位比2011年同期下降了22%。

        服務(wù)收入比2011年同期下降了6%。技術(shù)服務(wù)收入則同比下降了4%,應(yīng)用程序和業(yè)務(wù)服務(wù)收入同比下降了7%,IT外包收入比2011年同期下降了6%。 企業(yè)服務(wù)器、存儲和網(wǎng)絡(luò)(ESSN)收入同比下降了9%。工業(yè)標準服務(wù)器的收入下降了7%,關(guān)鍵業(yè)務(wù)系統(tǒng)收入下降了25%,存儲業(yè)務(wù)收入同比下降13%。

        這些業(yè)務(wù),都屬于惠普的核心業(yè)務(wù),卻都在崩潰。諷刺的??是,它的增長部分僅在于:小軟件業(yè)務(wù)(收入同比上漲9%)和“金融服務(wù)”業(yè)務(wù)(似乎是投、融資業(yè)務(wù))。因此,其主營業(yè)務(wù)遭受了全面潰敗,比起會計欺詐而言無疑是巨艦對小舟,但兩者之間一定有非常緊密的因果關(guān)系。這樣是惠普被做空之王吉姆·查諾斯狙擊的最重要原因。

        贏家是舉報者?

        的確,雖然惠普公司的會計丑聞產(chǎn)生了幾個輸家,但別忘了還有一個潛在的大贏家——正是告密者。是誰在告密?

        惠普在Autonomy的并購中大規(guī)模減記,并聲稱,該軟件公司在會計應(yīng)用方面存在不法行為。但Autonomy前CEO邁克·林奇否認了惠普的指控。

        如果惠普的聲明屬實,那么丑聞的披露可能導(dǎo)致舉報人獲得巨額的利益。由于美國證券交易委員會的規(guī)定,惠普并不確定誰是告密者,但無論告密者是誰,要想從中獲益,必須滿足幾個條件。

        首先,美國政府需要籌錢給舉報人舉報獎,而舉報人必須提供相關(guān)信息,向監(jiān)管機構(gòu)證明該貨幣交易超過100萬美元才能立案。其次,信息必須是原件,并出于舉報人自愿。

        以上條件舉報人都滿足。

        據(jù)路透社消息,美國證券交易委員會并不需要舉報者來自美國。在惠普事件中,舉報人是Autonomy的高管人員,在公司被收購后留了下來。

        按照SEC的規(guī)定,第一個將材料交予內(nèi)審官員的舉報者,只要其信息被提交給政府,就會立刻獲得獎勵,而獎勵的金額大約在可回收交易額度及罰金的10%到30%之間。

        監(jiān)管機構(gòu)考慮舉報信息的意義和舉報人的貢獻,決定獎勵的大小。該獎勵計劃源于2010年頒布的多德—弗蘭克金融改革方案中。它的藍本為“虛假申報法”,是南北戰(zhàn)爭時期的法律,為舉報詐騙政府的企業(yè)的舉報者提供金錢獎勵。

        2012年8月,SEC根據(jù)該計劃首次實施,事件由一起100萬美元以上的投資詐騙案引起,舉報者約獲得5萬美元的獎勵。而惠普案件中的獎勵無疑非常巨大,比如AIG集團在2006年就愿意出價8億美元給告密者,以私下里平息對于會計問題的指控。

        然而據(jù)路透社報道,聯(lián)邦調(diào)查局(FBI)正在調(diào)查惠普收購Autonomy一事,但調(diào)查仍處于起步階段。但目前還不清楚SEC會否繼續(xù)跟蹤惠普事件,更不用說施加罰款了。日本醫(yī)學(xué)影像器材公司Olympus CEO邁克爾·伍德福德曾質(zhì)疑高達17億美元的會計丑聞,就未曾受到半分獎勵。所以舉報者為牟利的可能性非常之小。

        安然似的會計欺詐

        實際上,財務(wù)報表的審計一般情況下“不會主動發(fā)現(xiàn)”欺詐行為,只有在很少的情況下才會發(fā)生。而大的會計師事務(wù)所主要目的并不是為了發(fā)現(xiàn)欺詐,而且其會計師也沒有足夠的發(fā)覺欺詐的經(jīng)驗。

        這個問題的解決方案之一是用法務(wù)會計來尋找欺詐行為。但企業(yè)似乎并沒有興趣去“畫蛇添足”。

        惠普聲稱,在邁克·林奇離開后,對該筆收購進行了內(nèi)部審查時才發(fā)現(xiàn)問題。

        實際上,吉姆·查諾斯在做空Autonomy,甚至在2011年7月發(fā)表了一份報告(HP交易完成之前)。這份報告本來應(yīng)該作為惠普及其審計師并購的路線圖,因為它質(zhì)疑了Autonomy聲明的電子數(shù)據(jù)取證業(yè)務(wù)被夸大;20%的收入增長與競爭對手不一致;Autonomy提供的財務(wù)信息披露非常差,并且沒有使用標準指標;遞延收入與確認收入之間的差異問題;產(chǎn)生現(xiàn)金的能力表現(xiàn)一貫遜于盈利能力;利潤可疑。

        一個巨大的紅燈是,其現(xiàn)金從來沒有趕上盈利能力。這是一個問題,和安然公司的盈利能力很強卻從來沒有足夠的現(xiàn)金如出一轍(如果一個公司有真正的收入和利潤,最終會以現(xiàn)金兌現(xiàn))。

        從安然事件我們可以學(xué)到,一旦與競爭對手相比,有奇怪的財務(wù)比率,現(xiàn)金流不合邏輯等都得亮起紅燈?;萜占捌鋵徲嫀煏雎赃@些紅燈嗎?他們甚至不知道其存在嗎?

        舉報人走到臺前之后,惠普已委托普華永道會計師事務(wù)所檢查Autonomy公司的財務(wù)狀況。結(jié)果發(fā)現(xiàn),Autonomy公司謊報收入、毛利率及其他財務(wù)指標,顯然是故意為之。

        惠普正在要求美國證券交易委員會的執(zhí)法科和英國嚴重欺詐辦公室調(diào)查。訴訟結(jié)果將很快被公布,可是我們得問問,管理層和投資者總是對財務(wù)報表的審計了解不夠嗎?

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