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        酒鬼酒“有鬼” 匯添富“負傷”

        2012-04-29 00:44:03張鵬飛
        股市動態(tài)分析 2012年47期
        關(guān)鍵詞:有鬼交銀目標價

        張鵬飛

        本周五,酒鬼酒(000799)終于迎來復(fù)牌。公司股票毫無意外地封死在跌停板上,截至收盤仍有高達8755萬股壓在封單上,全天成交5312萬元。目前,市場對酒鬼酒是兩個跌停板還是三個跌停板尚有爭議,但重倉基金凈值受損已經(jīng)是板上釘釘?shù)氖虑榱恕=刂列瞧谖迨毡P,匯添富的損失已達6718萬元,而交銀施羅德則在3634萬元。

        三季度介入基金均高位接盤

        從酒鬼酒公布的三季度報來看,共有42只基金持有酒鬼酒,另有少量私募基金、保險、社保,所有機構(gòu)持股之和占流通股的比例為27.11%,是不折不扣的基金重倉股。其中,前十大流通股中一個社?;鸾M合、5只公募基金、3只私募基金、還有一家保險理財機構(gòu)。對比酒鬼酒的半年報信息可知,今年三季度以來,匯添富增持力度最大,旗下四只基金三季度大幅增持660萬股,共計持有720萬股。除匯添富以外,位居第五大流股東之列交銀施羅德成長基金也將會損失慘重,其持有的356.97萬股全部為三季度介入的。知名私募澤熙瑞金、龍信基金通,以及山東省國際信托的聯(lián)合證券夢想十號也是新進入者。

        由于三季度介入其中的基金都屬高位接盤者,綜合建倉成本估算在53元左右,一旦下周一酒鬼酒延續(xù)跌停板走勢,那么以匯添富、交銀施羅德為首的基金將損失慘重(見下表)。

        公募基金屢次踩雷

        相比私募基金的凈值損失,市場投資者更關(guān)心公募基金,畢竟公募基金的錢來自于廣大中小投資者,而私募基金的資金則來自于高凈值人群,風(fēng)險承受能力強。有趣的是,從歷年的黑天鵝事件來看,都有公募基金的影子。匯添富不僅“喝醉”了酒鬼酒,在剛過去的張裕毒農(nóng)藥中應(yīng)該也受傷不輕。

        記者發(fā)現(xiàn),在所有黑天鵝事件中,均有兩個共同特征:基金重倉抱團、券商研報力推。

        在“重慶啤酒”慘案中,大成基金嚴重受傷,旗下的大成創(chuàng)新成長混合型證券投資基金、大成財富管理2020生命周期證券投資基金、大成優(yōu)選股票型證券投資基金、景福證券投資基金、大成精選增值混合型證券投資基金均持有重啤。大成基金的市場份額及聲譽都因此而受到了重創(chuàng)。在重啤暴跌以前,各券商機構(gòu)均為搖旗吶喊,其中僅興業(yè)證券研究員王晞就發(fā)布了28篇推薦報告。

        在酒鬼酒未被曝出塑化劑前,券商行業(yè)研究員也相當看好。僅10月以來共有25家券商出具了43份酒鬼酒的研究報告,其中東北證券、申銀萬國、光大證券等5大券商給予買入評級,東興證券、民生證券、中投證券給予強烈推薦評級,無一券商給予中性以下評級。就目標價看,湘財證券及申銀萬國給的目標價最高,分別為81元和80元,光大證券給予74元及77.2元目標價緊隨其后,另外民生證券、瑞銀證券、上東興證券、中投證券目標價均超過70元?,F(xiàn)在來看,這一切都成了笑談。

        在去年底發(fā)生的紫鑫藥業(yè)事件中,情況也與此類似。只是,受傷的人變成了興業(yè)全球基金罷了。為何受傷的總是公募基金呢?

        一位資深基金從業(yè)人士告訴記者,凡是踩中地雷的基金大多是由于風(fēng)控能力太差造成的,而且現(xiàn)在部分基金比較喜歡集中投資方式,并且起點都比較高,風(fēng)險高低是由公司內(nèi)部來評估的,所以最終還是要歸結(jié)到公司內(nèi)部的流程問題。由于醫(yī)藥、食品飲料屬于大消費行業(yè),具有弱周期特征,使得基金非常偏愛。而近年來,在大消費行業(yè)恰恰又引爆了多起黑天鵝事件,令很多基金遭受了巨大損失。

        與此同時,記者發(fā)現(xiàn),在本次酒鬼酒塑化劑事件中,也有眼光獨到的基金。2012年半年報披露,上半年酒鬼酒先后迎來了33家基金公司調(diào)研。其中,易方達、信誠、上投摩根和匯添富等4家公募基金均先后2次造訪,彰顯出對酒鬼酒的重視程度。

        然而,從酒鬼酒的三季度披露的前機構(gòu)持股來看,易方達是為數(shù)極少的只看不買的機構(gòu)。這應(yīng)該不是偶然的,背后應(yīng)該有深層次的原因,值得進一步分析與其它基金學(xué)習(xí)借鑒。

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