付鵬

本周大盤創(chuàng)出本輪反彈以來的新高，量能也出現(xiàn)同步放大，上證綜指一度逼近了120天線，120天線作為熊市反彈中的重要阻力位，其壓力在歷次反彈中都有顯現(xiàn)。這一次行情會不會在這一位置結(jié)束呢？

筆者認(rèn)為本輪反彈行情還不會在這一區(qū)域結(jié)束。從消息面來看，當(dāng)前國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的轉(zhuǎn)暖，成為支撐股市復(fù)蘇的關(guān)鍵因素。數(shù)據(jù)顯示，美國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好跡象較為明顯。美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不斷出現(xiàn)利好給市場帶來信心，道瓊斯、納斯達(dá)克指數(shù)近期創(chuàng)下2008年金融危機(jī)之后反彈新高。另外，歐債問題盡管解決之路并不平坦，但我國高層頻就歐債問題“吹暖風(fēng)”，繼國務(wù)院總理溫家寶周二表示中國將積極協(xié)助歐洲解決債務(wù)問題后，央行行長周小川周三進(jìn)一步表示中國將繼續(xù)購買歐元區(qū)國家債券，并通過諸如IMF、EFSF和ESM等渠道，更多地參與解決歐債問題，有力地提振了市場信心，緩解了市場對歐洲債務(wù)問題的擔(dān)憂情緒。歐債問題應(yīng)該講形勢不會惡化了。放眼全球股市，今年以來漲幅喜人。事實(shí)上，A股市場整體還屬于漲幅較少的市場。

國內(nèi)方面，PMI數(shù)據(jù)連續(xù)2個(gè)月回升，發(fā)改委表示CPI將穩(wěn)步回落。1月的信貸運(yùn)行可能傳遞出兩個(gè)信號：一是繼續(xù)要求銀行平穩(wěn)放貸，合理控制放貸節(jié)奏；二是今年信貸投放將是適度、定向放松，不會大規(guī)模放松。數(shù)據(jù)說明監(jiān)管層對信貸投放節(jié)奏的控制，短期內(nèi)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率可能性進(jìn)一步下降，預(yù)計(jì)下調(diào)存款準(zhǔn)備金的時(shí)機(jī)將推遲到3月中旬。

總的來看，最困難的時(shí)期或許已經(jīng)度過。A股市場目前進(jìn)二退一的走勢更多的受制于國內(nèi)資金面的困擾。

從技術(shù)面來看，市場看空人士認(rèn)為，滬指的楔形形態(tài)明顯，一方面是今年初1月6日的2132點(diǎn)到1月17號巨陽反彈形成的上升通道線；另一方面是2011年4月中旬、7月中旬和11月中旬形成的三個(gè)階段性高點(diǎn)的壓力線。從目前的點(diǎn)位來看，滬綜指已經(jīng)對壓力線有所突破，但未完全站穩(wěn)。另外，前幾波下跌、反彈的周期均為3個(gè)月，2月中旬正值這一時(shí)間窗口，也對當(dāng)前市場心理形成了一定的壓制。然而上升楔形形態(tài)的要點(diǎn)是成交量持續(xù)萎縮，但目前兩市成交量并未明顯萎縮且市場活躍度不減，表明投資者參與熱情仍處在高位，這和上升楔形的形態(tài)要求是背離的。因此目前的走勢形態(tài)表面看是上升楔形，但未必看跌。另外，從月線級別觀察，目前上證指數(shù)的位置不是在高位，不是一個(gè)頂部，是大底部區(qū)域，即使調(diào)整危害也不大。最近上證綜指還是運(yùn)行在楔形當(dāng)中，要震出楔形形態(tài)，則會出現(xiàn)一次下探。這個(gè)下探第一支撐位在2300點(diǎn)，也就是20日均線的地方。從均線系統(tǒng)來看，目前中長期均線系統(tǒng)依舊保持向下的態(tài)勢，目前股指已站上60日均線。后期最大的可能性就是股指在60天線和120天線之間震蕩，達(dá)到修復(fù)中長期均線方向的效果。

從投資策略來看，后期要密切關(guān)注60日線方向的修復(fù)。從歷史數(shù)據(jù)看，當(dāng)60日線震蕩下行而股指震蕩上行且擊穿該線，也將出現(xiàn)兩種走勢。一種情況是伴隨著股指重心上移，60日線轉(zhuǎn)身上行，宣告中期強(qiáng)勢趨勢成立，例如：去年一季度行情；另一種情況是股指雖然擊穿60日線但卻遲遲不能拓展空間，導(dǎo)致60日線下行趨勢延續(xù)，或意味著市場將再度轉(zhuǎn)弱，進(jìn)行二次探底。

在股指整固階段，市場熱點(diǎn)更多的體現(xiàn)為板塊輪漲。熱點(diǎn)切換速度較快，作為普通投資者不必奢望抓住每個(gè)熱點(diǎn)。利用股指的震蕩，把自己手中的股票進(jìn)行滾動操作，減低持倉成本也不失為良策。高送配板塊目前似乎表現(xiàn)一般，但從時(shí)間段來看，依舊值得繼續(xù)跟蹤。這一板塊爆發(fā)的概率很大。另外，去年下半年以后的下跌中有相當(dāng)多的上市公司資產(chǎn)重組受阻，年底管理層對虛假重組的打擊更強(qiáng)化了投資者對重組股的看空，導(dǎo)致重組股股價(jià)暴跌，其中有相當(dāng)多的錯(cuò)殺。近期以ST股為首，重組股已經(jīng)走出了一輪力度較大的反彈行情，但其中相當(dāng)多即將和已經(jīng)進(jìn)行重組的公司仍然被低估，后市繼續(xù)看好?！?/p>