風(fēng)險配置的內(nèi)在沖突、信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移市場的脆弱性與監(jiān)管改進(jìn)
2012-04-29 00:44:03趙征
上海金融 2012年8期
關(guān)鍵詞：脆弱性
趙征
摘要：信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移工具的創(chuàng)新為金融中介提供了分散風(fēng)險的靈活手段，但過度風(fēng)險分擔(dān)也導(dǎo)致激勵扭曲。本文從合約設(shè)計(jì)中“風(fēng)險分擔(dān)”與“提供激勵”內(nèi)在沖突的分析入手，推導(dǎo)風(fēng)險分擔(dān)的約束條件，以此作為理論支撐.剖析信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移的激勵稀釋效應(yīng)和內(nèi)生激勵優(yōu)化機(jī)制的局限性，以及風(fēng)險轉(zhuǎn)移鏈的復(fù)雜結(jié)構(gòu)對代理問題的放大效應(yīng)，闡釋信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移市場的脆弱性，進(jìn)而為市場信息環(huán)境的監(jiān)管改進(jìn)提供建議。
關(guān)鍵詞：風(fēng)險配置；內(nèi)在沖突；信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移；脆弱性
JEL分類號：G18 中圖分類號：F832.5 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1006-1428（2012）08-0055-06
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