摘要：隨著我國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，目前，城鎮(zhèn)化速度越來越快，并且其規(guī)模也不斷擴(kuò)大，隨著時(shí)代的進(jìn)一步發(fā)展，這種速度與規(guī)模也將不斷提高擴(kuò)大。城鎮(zhèn)化的推進(jìn)需要建設(shè)各種公共基礎(chǔ)設(shè)施，建設(shè)這些項(xiàng)目的資金來源于政府機(jī)構(gòu)，這些資金將不斷增加，政府的出資力量有限，因此，需要進(jìn)行城市基礎(chǔ)設(shè)施投資以及融資體制的改革，逐漸提高政府之外的其他融資資金的提高，為確保城市基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)提供資金上的保障。本文對目前城市中關(guān)于基礎(chǔ)設(shè)施的投資以及融資方式存在的問題進(jìn)行了探討，并提出了改善投融資模式的具體措施，為我國在新時(shí)期下的城鎮(zhèn)化進(jìn)程中基礎(chǔ)設(shè)施投融資提供參考。

關(guān)鍵詞：城市基礎(chǔ)設(shè)施 投資融資 模式探討

一、城市基礎(chǔ)設(shè)施傳統(tǒng)投融資模式存在的不足之處

城市中基礎(chǔ)設(shè)施的投融資形式是不斷發(fā)展的，傳統(tǒng)的模式是由政府作為投資以及融資的主體，它適應(yīng)了計(jì)劃經(jīng)濟(jì)這一體制，這些資金通常是用過財(cái)政收入來實(shí)現(xiàn)的。在傳統(tǒng)模式中，城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金來源于政府部門，從工程的規(guī)劃、決策到建設(shè)以及資金的籌集使用一系列過程中，包括后續(xù)施工項(xiàng)目的管理等都是政府一手包辦的，但是由于單獨(dú)利用政府投資渠道具有一定的限制，使得城市中基礎(chǔ)建設(shè)資金投入不充分，將其了這些基礎(chǔ)設(shè)施的服務(wù)質(zhì)量，對社會(huì)的有序生產(chǎn)造成了一定影響。

二、城市基礎(chǔ)設(shè)施新投融資模式的出現(xiàn)及其特點(diǎn)

隨著時(shí)代的發(fā)展出現(xiàn)了投融資的新模式，第一種模式的主體是政策性的投融資公司，這種模式叫做政策性投融資公司，如果按照項(xiàng)目的區(qū)分理論來進(jìn)行區(qū)分，可以將基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的項(xiàng)目分為經(jīng)營性質(zhì)的、公益性質(zhì)的以及準(zhǔn)經(jīng)營性質(zhì)的，但實(shí)際上這三者之間可以進(jìn)行轉(zhuǎn)換。新的投融資模式具有很多特點(diǎn)，首先，它能夠通過政府的財(cái)政部門，把一些存量的資產(chǎn)、現(xiàn)金等輸入到這些政策性的投融資公司中，委托這些公司對其投資進(jìn)行管理，并將基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)的經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)移給他們。這些投融資公司可以通過金融等各種中介機(jī)構(gòu)，可以進(jìn)一步獲得各種項(xiàng)目的融資、政策性的貸款等，通過這些途徑，可以擴(kuò)大投融資公司的融資規(guī)模。其次，當(dāng)政府將投資的具體項(xiàng)目確定之后，政策性的投融資公司就能夠根據(jù)具體的要求，提出相關(guān)的項(xiàng)目執(zhí)行的方案，在經(jīng)過政府部門等的商榷之后，決定最終方案。在整個(gè)項(xiàng)目建設(shè)的過程中，投融資公司的主要責(zé)任是對三種類型的項(xiàng)目進(jìn)行投資以及管理，而政府部門則負(fù)有監(jiān)督管理投融資公司行為的責(zé)任。最后，對于項(xiàng)目所獲得的收益應(yīng)該將其交給政府的財(cái)政部門，財(cái)政部門進(jìn)行投資，來為投融資公司償還各種成本，確保投融資公司能夠進(jìn)行增量投資。

第二種模式。全稱是資產(chǎn)支持證券化模式， 它的基礎(chǔ)是目標(biāo)項(xiàng)目中的已有資產(chǎn)，并將這些資產(chǎn)在未來可能產(chǎn)生的收益作為保障，通過在市場上發(fā)行各種高級債券，來對資金進(jìn)行籌集。這種投融資模式是一種新型的模式，國外應(yīng)用該種模式的時(shí)間較長，應(yīng)用范圍很廣，能夠應(yīng)用在一些大規(guī)模且具有較多匯報(bào)的環(huán)保、電力等領(lǐng)域中。

第三種模式。民間主動(dòng)融資的模式，這種模式最初在英國被提出，后來逐漸延伸，成為西方很多發(fā)達(dá)國家一種有效的基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)以及投資管理等的一種模式，政府部門會(huì)依據(jù)社會(huì)城市等的實(shí)際需求，提出具體建設(shè)的項(xiàng)目，然后進(jìn)行招投標(biāo)活動(dòng)，讓符合要求的中標(biāo)者承擔(dān)該項(xiàng)目的建設(shè)以及運(yùn)營工作，并規(guī)定在一定的時(shí)間內(nèi)完成建設(shè)，到一定時(shí)期應(yīng)該將其歸還給政府，而中標(biāo)的私營部門則可以從政府部門中獲得各種收益。

除了這幾種模式之后，基礎(chǔ)設(shè)施投融資模式還有很多，應(yīng)該根據(jù)實(shí)際需求來選擇。但是目前城市中基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資模式的應(yīng)用仍存在較多問題，應(yīng)對其進(jìn)行分析并提出優(yōu)化的途徑。

三、投融資公司目前存在的問題

以政策性投融資公司來說，很多是以國有獨(dú)資公司的形式存在的，其投融資的主體實(shí)際上是政府部門，同時(shí)，政府部門也是管理者，有時(shí)候也出現(xiàn)多個(gè)政府部門共同參與同一個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的決策和管理的現(xiàn)象，因此，目前還沒有形成真正地將風(fēng)險(xiǎn)和收益融為一體的投融資主體，從而其管理等各方面都存在不到位的缺陷。另外，目前投融資的渠道較為單一，雖然出現(xiàn)了很多新型投融資模式，但是我國在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，其資金主要還是來源于政府財(cái)政的支撐以及銀行貸款和國債基金等。

四、優(yōu)化基礎(chǔ)設(shè)施投融資模式的措施

首先，在管理中應(yīng)該將更多主動(dòng)權(quán)下放給政策性投融資公司，因?yàn)橥度谫Y公司中有很多具有較高專業(yè)素質(zhì)的專家，能夠?yàn)榛A(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目在建設(shè)之前提供準(zhǔn)確的、靈活的反應(yīng)與判斷。確保投融資公司能夠按照相關(guān)的政策以及本行業(yè)中對于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的規(guī)劃和戰(zhàn)略，來對建設(shè)項(xiàng)目中每一個(gè)具體的項(xiàng)目進(jìn)行分析，為其投資做出選點(diǎn)以及經(jīng)濟(jì)決策等，這樣不僅能夠?qū)⒄恼咭约鞍l(fā)展的目的展示出現(xiàn)，還能不斷提高投資項(xiàng)目的收益，以提高投資管理的科學(xué)程度。同時(shí)，還能夠促進(jìn)資源的合理配置以及高效利用，以實(shí)現(xiàn)綜合管理。

其次，改變單一的投融資渠道，不斷朝著市場化方向發(fā)展。第一，可以利用存量資產(chǎn)來進(jìn)行融資，也就是把具有較高經(jīng)濟(jì)效益的資產(chǎn)作為融資的資本，并轉(zhuǎn)讓這些資產(chǎn)的經(jīng)營權(quán)，通過對存量資產(chǎn)的盤活，來進(jìn)行融資。第二，運(yùn)用政府組織增信來覆蓋單個(gè)公共工程項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。組織增信原理就是以特定組織的信用來提高某一企業(yè)或組織機(jī)構(gòu)的信用水平，即信用度。地方政府作為社會(huì)經(jīng)濟(jì)、政治活動(dòng)的組織者和裁判員，在發(fā)展市場主體、規(guī)范維護(hù)市場秩序、建立信用體系、實(shí)施政府增信等方面有著重要的作用，對協(xié)調(diào)各方行為、彌補(bǔ)現(xiàn)存體制缺損、增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范能力、促進(jìn)城市建設(shè)到良性發(fā)展有重要作用。第三，項(xiàng)目組合融資。組合項(xiàng)目融資方式是指將風(fēng)險(xiǎn)和收益率不同的兩個(gè)或兩個(gè)以上的項(xiàng)目結(jié)合成一個(gè)新的組合項(xiàng)目，然后到國際或國內(nèi)資本市場上為該新的組合項(xiàng)目籌措資金，將具有不同收益和風(fēng)險(xiǎn)的兩個(gè)或兩個(gè)以上的項(xiàng)目進(jìn)行組合以降低項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。第四，以未來收益融資?，F(xiàn)有的融資模式都是以已有資產(chǎn)、建設(shè)和經(jīng)營權(quán)等為基礎(chǔ)進(jìn)行融資的，需要有一定的現(xiàn)實(shí)的資產(chǎn)為基礎(chǔ)，對于一些不具備這些基礎(chǔ)或者不打算將建設(shè)經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)讓的情況，可以采取將未來收益打包的方式來進(jìn)行融資。

最后，尋找新的投融資模式。第一，采用城市軌道交通投融資和土地儲(chǔ)備機(jī)制結(jié)合的融資模式。根據(jù)城市總體規(guī)劃、土地利用總體規(guī)劃、軌道交通規(guī)劃， 政府土地儲(chǔ)備機(jī)構(gòu)對軌道交通站點(diǎn)周邊一定范圍內(nèi)土地進(jìn)行儲(chǔ)備， 通過土地儲(chǔ)備運(yùn)作機(jī)制， 將土地增值收益納入土地儲(chǔ)備專項(xiàng)資金， 支持軌道交通的建設(shè)；第二，利用將房地產(chǎn)和地鐵相互捆綁的模式，包括了地鐵中的廣告經(jīng)營權(quán)，周邊一些物業(yè)開發(fā)等等；第三，可以在城市的軌道交通中設(shè)置投資基金。這種模式能夠在比較短的時(shí)間內(nèi)籌集到能用于城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的長期資金，使資金從儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為一種有效的投資，這樣能夠?qū)⑸鐣?huì)上的閑散資金集中起來，提高資本金在基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目中所占的比例。

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