魏德樣

1 引言

2010年3月國(guó)務(wù)院頒布的《關(guān)于加快發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)的指導(dǎo)意見(jiàn)》中指出：“加快發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)，對(duì)拓展體育發(fā)展空間，豐富群眾體育生活，培養(yǎng)體育人才，提高全民族身體素質(zhì)、生活質(zhì)量和競(jìng)技體育水平，促進(jìn)我國(guó)由體育大國(guó)向體育強(qiáng)國(guó)的轉(zhuǎn)變，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)協(xié)調(diào)發(fā)展，具有重要意義。”而我國(guó)的體育用品業(yè)又是體育產(chǎn)業(yè)的核心部分，如2007年，全國(guó)體育及相關(guān)產(chǎn)業(yè)各領(lǐng)域增加值的構(gòu)成中，體育用品、服裝鞋帽制造及銷(xiāo)售占到79.80％；2008年體育用品、服裝鞋帽制造及銷(xiāo)售的從業(yè)人員達(dá)252.67萬(wàn)人；全國(guó)體育用品行業(yè)總產(chǎn)值更是以每年493億元的規(guī)模增長(zhǎng)，2009年1～11月，中國(guó)體育用品制造行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入646.06億元，比上年同期增長(zhǎng)了6.29％；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額19.75億元，比上年同期增長(zhǎng)了56.90％［6，2］。因此，在《關(guān)于加快發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)的指導(dǎo)意見(jiàn)》中專(zhuān)門(mén)指出：“要做大做強(qiáng)體育用品業(yè)，進(jìn)一步提升我國(guó)在世界體育用品業(yè)中的地位……有效推動(dòng)體育用品的品牌建設(shè)，增強(qiáng)我國(guó)體育用品的國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，爭(zhēng)取到2020年，培育出一批具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的體育骨干企業(yè)和企業(yè)集團(tuán)，形成一批有中國(guó)特色和國(guó)際影響力的體育產(chǎn)品品牌”。

2008年，我國(guó)的體育用品企業(yè)已經(jīng)超過(guò)400萬(wàn)家，具有一定規(guī)模的體育用品企業(yè)約為25 000家［6］。其中，部分實(shí)力較強(qiáng)的企業(yè)為進(jìn)一步增加自己在國(guó)際體育用品業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)力選擇通過(guò)上市融資來(lái)擴(kuò)大規(guī)模，與國(guó)外知名的體育用品品牌進(jìn)行抗衡。自2004年6月28日李寧（中國(guó)）體育用品有限公司在香港證券交易所掛牌上市以來(lái)，截止目前我國(guó)先后有13家體育用品公司在境外上市。這批上市公司是我國(guó)體育用品行業(yè)的典型代表，它們的經(jīng)營(yíng)效率能夠反映整個(gè)行業(yè)的經(jīng)營(yíng)水平。因此，將其與國(guó)際知名的體育用品上市公司放一起研究它們的經(jīng)營(yíng)效率，并找出改進(jìn)方向，具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

吳延年等（2010）對(duì)國(guó)內(nèi)的相關(guān)研究進(jìn)行梳理，認(rèn)為以往的相關(guān)研究 “一是，在體育用品企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀（含競(jìng)爭(zhēng)力）研究中，一般性、宏觀(guān)、定性的理論研究較多，研究中使用權(quán)威性、一手?jǐn)?shù)據(jù)少、二手?jǐn)?shù)據(jù)多而且比較陳舊；二是，應(yīng)用研究，即在理論的指導(dǎo)下運(yùn)用應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)的方法、工具、模型和統(tǒng)計(jì)分析手段進(jìn)行的研究較少”［7］。目前，用于評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的方法有很多，鑒于體育用品企業(yè)多投入多產(chǎn)出的特征，基本上可以采用全要素生產(chǎn)率（TFP）、隨機(jī)前沿分析（SFA）、數(shù)據(jù)包絡(luò)分析（DEA）以及其他的一些參數(shù)和非參數(shù)方法，其中DEA和SFA較為常見(jiàn)。基于此，本研究將運(yùn)用DEA方法，依據(jù)搜集到的15家中外體育用品上市公司2010年年報(bào)中公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，從財(cái)務(wù)管理的角度分析這15家中外體育用品上市公司的經(jīng)營(yíng)效率，并對(duì)非有效企業(yè)采用投影方法，找出更有效的投入產(chǎn)出量和改進(jìn)方向，以期為中國(guó)體育用品上市公司進(jìn)行經(jīng)營(yíng)效率評(píng)價(jià)和尋求最佳改進(jìn)途徑提供分析思路。

2 DEA方法簡(jiǎn)介

數(shù)據(jù)包絡(luò)分析（Data Envelopment Analysis），簡(jiǎn)稱(chēng)DEA，是數(shù)學(xué)、運(yùn)籌學(xué)、數(shù)理經(jīng)濟(jì)學(xué)和管理科學(xué)的一個(gè)新的交叉領(lǐng)域。它是由A.Charnes和W.W.Cooper等人于1978年開(kāi)始創(chuàng)建，并被命名為DEA。DEA是使用數(shù)學(xué)規(guī)劃模型進(jìn)行評(píng)價(jià)具有多個(gè)輸入、特別是多個(gè)輸出的決策單元DMU（decision making unit，簡(jiǎn)記DMU）間的相對(duì)有效性（稱(chēng)為DEA有效）。根據(jù)對(duì)各DMU觀(guān)察的數(shù)據(jù)判斷其DEA的有效性，本質(zhì)上是判斷DMU是否位于生產(chǎn)可能集的“生產(chǎn)前沿面”上?！吧a(chǎn)前沿面”是經(jīng)濟(jì)學(xué)中生產(chǎn)函數(shù)向多產(chǎn)出情況的一種推廣。DEA的基本模型為C2R模型，在此基礎(chǔ)上又?jǐn)U充和完善增加了其他幾個(gè)有代表性的模型，如BC2模型、FG模型和ST模型等［9］。

2.1 C2R模型

假設(shè)有n個(gè)生產(chǎn)決策單元DMUj（j＝1，2，…，n），每個(gè)DMU都有m項(xiàng)投入X＝（X1j，X2j，…，Xmj）T，s項(xiàng)輸出Yj＝（Y1j，Y2j，…，Ysj）T，則第j0個(gè)DMU的效率評(píng)估模型為：

規(guī)劃問(wèn)題：

引入松弛變量s－和剩余變量s＋，對(duì)偶規(guī)劃為：

其中，＾e＝（1，1，…，1）∈Em，eT＝（1，1，…，1）∈Es，

設(shè)ε為非阿基米德無(wú)窮小（一般取10－6），并且線(xiàn)性規(guī)劃（DC2R）的最優(yōu)解為λ0，S－0，S＋0，θ0，則有1）若θ0＝1，并且S－0＝0，S＋0＝0，則決策單元j0為DEA有效；2）若θ0＝1，則決策單元j0為弱DEA有效［5］。

2.2 BC2模型

由于C2R模型中的錐性假設(shè)在現(xiàn)實(shí)中有時(shí)難以滿(mǎn)足。因此，把C2R模型中的錐性假設(shè)去掉后就得到了BC2模型，即生產(chǎn)可能集T只是滿(mǎn)足“凸性公理（加入條件 ∑λj＝1）”、“無(wú)效性公理”、“平凡性公理”和“最小性公理”的假設(shè)。BC2模型有效性的判斷與C2R模型是一致的，但二者的區(qū)別在于，C2R模型是在追求同倍數(shù)減少各項(xiàng)輸入量的情況下評(píng)價(jià)決策單元是否同時(shí)為技術(shù)有效和規(guī)模有效；BC2模型是在追求同倍數(shù)減少各項(xiàng)輸入量的情況下評(píng)價(jià)決策單元是否為技術(shù)有效［4］。

規(guī)劃問(wèn)題為：

式中：μ0為規(guī)模收益指示量。1）μ0＜0，規(guī)模收益遞增；2）μ0＝0，規(guī)模收益不變；3）μ0＞0，規(guī)模收益遞減。這種模型單純?cè)u(píng)價(jià)DMU的技術(shù)有效性［4］。

其對(duì)偶規(guī)劃為：

本文根據(jù)體育用品上市公司經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)，決定選取投入導(dǎo)向的C2R模型和BC2模型進(jìn)行分析。使用C2R模型來(lái)分析15家體育用品上市公司的綜合效率，使用BC2模型來(lái)分析15家體育用品上市公司的純技術(shù)效率，并進(jìn)一步分析它們的規(guī)模效率。

3 決策單元與評(píng)價(jià)指標(biāo)的確定

3.1 決策單元的確定

DEA方法的基本功能是進(jìn)行多個(gè)同類(lèi)樣本間的“相對(duì)優(yōu)劣性”的評(píng)價(jià)。因此，必須正確地選擇決策單元（DMU）。從經(jīng)驗(yàn)上來(lái)看，所選擇的DMU應(yīng)該具有“同類(lèi)型”特征。中國(guó)部分：根據(jù)上述的13家中國(guó)體育用品上市公司公布的2010年年報(bào)顯示，它們的主要業(yè)務(wù)包括運(yùn)動(dòng)鞋、運(yùn)動(dòng)服裝及配件，具有“同類(lèi)型”特征，選取其中的12家作為決策單元①因中國(guó)鴻星被停牌，截止2011年6月15日還末復(fù)牌，2010年年報(bào)沒(méi)有公布，因此予以剔除。；國(guó)際部分：目前，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上的國(guó)際體育用品著名品牌主要有耐克（NIKE美國(guó)品牌）、阿迪達(dá)斯（Adidas德國(guó)品牌）、美津濃（MIZUNO日本品牌）、銳步（Reebok英國(guó)品牌）、茵寶（UMBRO英國(guó)品牌）、卡帕（Kappa意大利品牌）、新百倫（New Balance美國(guó)品牌）等，其中銳步為阿迪達(dá)斯的子公司、茵寶被耐克收購(gòu)、新百倫目前還是非上市公司、卡帕公司資料無(wú)法獲得，因此，國(guó)際部分選取耐克、阿迪達(dá)斯、美津濃3家作為典型代表，根據(jù)這3家公司2010年年報(bào)介紹，它們的主要業(yè)務(wù)與中國(guó)的上述12家體育用品上市公司基本相同，符合“同類(lèi)型”特征。最終選取上述的15家中、外體育用品上市公司作為決策單元。

3.2 評(píng)價(jià)指標(biāo)的確定

DEA模型是以企業(yè)的投入和產(chǎn)出為建?；A(chǔ)。因此，用DEA模型評(píng)價(jià)上市公司經(jīng)營(yíng)效率時(shí)，所選取的投入和產(chǎn)出指標(biāo)要能全面、準(zhǔn)確地反映上市公司的綜合經(jīng)營(yíng)效率。同時(shí)，由于選中的15家決策單元是在7個(gè)國(guó)家的8家證券交易所掛牌上市②耐克在美國(guó)紐約證券交易所上市，阿迪達(dá)斯在德國(guó)法蘭克福證券交易所上市，美津濃在日本東京證券交易所上市。，為保證統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)口徑的一致性、可比性以及數(shù)據(jù)的可得性，從財(cái)務(wù)管理的角度，借鑒前人相關(guān)研究成果并咨詢(xún)有關(guān)專(zhuān)家，選取了以下的輸入、輸出指標(biāo)：

輸入指標(biāo)：X1總資產(chǎn)：反映企業(yè)所擁有或者控制的能以貨幣計(jì)量，能給企業(yè)目前或未來(lái)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)收益的經(jīng)濟(jì)資源；X2凈資產(chǎn)：它屬于一個(gè)公司的經(jīng)濟(jì)規(guī)模因素，是企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益最穩(wěn)定的物質(zhì)基礎(chǔ)；X3主營(yíng)業(yè)務(wù)成本：是相對(duì)于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的投入，反映了公司內(nèi)部的管理經(jīng)營(yíng)效率。

輸出指標(biāo)：Y1凈資產(chǎn)收益率：凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤(rùn)/所有者權(quán)益，它反映企業(yè)的獲利能力；Y2存貨周轉(zhuǎn)率：存貨周轉(zhuǎn)率＝銷(xiāo)售成本/平均存貨（平均存貨為“期初存貨”與“期末存貨”的平均數(shù)），是衡量和評(píng)價(jià)企業(yè)購(gòu)入存貨、投入生產(chǎn)、銷(xiāo)售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標(biāo)，反映企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力；Y3每股盈利：反映企業(yè)獲利能力的另一指標(biāo)；Y4主營(yíng)業(yè)務(wù)收入：一個(gè)健康且具有發(fā)展?jié)摿Φ纳鲜泄颈赜幸粋€(gè)清晰的主營(yíng)業(yè)務(wù)作為支撐［8］。

根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，在DEA模型中，決策單元DMU的數(shù)目不少于輸入、輸出指標(biāo)之和的2倍對(duì)模型求解比較有利［1］。本研究選中了15個(gè)決策單元，輸入、輸出指標(biāo)之和為7，符合DEA模型的求解要求。

依據(jù)15家中、外體育用品上市公司公布的2010年年報(bào)，整理好DEA方法輸入、輸出指標(biāo)的原始數(shù)據(jù)（表1）。

4 模型求解與結(jié)果分析

根據(jù)表1數(shù)據(jù)，建立C2R模型和BC2模型。利用澳大利亞新英格蘭大學(xué)Tim.Coelli編寫(xiě)的Deap2.1軟件進(jìn)行DEA模型的求解，得到結(jié)果整理如表2所示。

表1 本研究15家中、外體育用品上市公司DEA方法輸入、輸出指標(biāo)的原始數(shù)據(jù)一覽表［幣種：人民幣；億元（除Y1、Y2、Y3）］

表2 本研究15個(gè)DMU的DEA評(píng)價(jià)結(jié)果一覽表

4.1 綜合效率分析

如前所述，綜合效率是指不考慮規(guī)模收益時(shí)的技術(shù)效率，即C2R模型的DEA有效性分析。從表2顯示的DEA計(jì)算結(jié)果可以看出。2010年，這15家中、外體育用品上市公司中，李寧、中國(guó)動(dòng)向、喜得狼、鱷萊特、巨星國(guó)際、耐克、阿迪達(dá)斯和美津濃這8家公司的綜合效率等于1，且各S－0、S＋0皆等于0，表明這8家體育用品上市公司為DEA有效，即這8家公司在2010年都處于“用現(xiàn)有投入獲得最大產(chǎn)出”以及“在現(xiàn)有產(chǎn)出基礎(chǔ)上，投入最小”的理想狀態(tài)。在這DEA有效的8家體育用品上市公司中，既有像耐克和阿迪達(dá)斯這樣總資產(chǎn)達(dá)900多億的超大型公司，也有像喜得狼、鱷萊特這樣總資產(chǎn)只有幾億元的公司。這說(shuō)明經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的效率不僅取決于生產(chǎn)要素本身的發(fā)展水平，還取決于要素的合理組合應(yīng)用。因此，即使是經(jīng)濟(jì)實(shí)力相對(duì)弱小的企業(yè)如果能將自己有限的條件合理地組合利用，也能達(dá)到較高的生產(chǎn)效率。

同時(shí)，也應(yīng)看到，3家國(guó)際著名企業(yè)雖然規(guī)模超大，總資產(chǎn)達(dá)900多億，但它們管理科學(xué)，注重品牌建設(shè)，資源配置有效，因此，其投入產(chǎn)出效率比較高。而15家體育用品上市公司非DEA有效的7家企業(yè)全是中國(guó)企業(yè)，其中，綜合效率值最大的是飛克國(guó)際為0.821，最小的是中國(guó)體育只有0.455，只達(dá)均值的一半。由前所述，中國(guó)體育用品上市公司在行業(yè)中占有重要地位，它們的經(jīng)營(yíng)效率就是這個(gè)行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)水平和競(jìng)爭(zhēng)能力的縮影。由此可知，中國(guó)的體育用品企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率還不高，應(yīng)努力提高管理水平，加強(qiáng)品牌建設(shè)，調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，壓縮運(yùn)營(yíng)成本，以提高投入產(chǎn)出效率，將生產(chǎn)調(diào)整至最佳狀態(tài)。

4.2 純技術(shù)效率分析

純技術(shù)效率，指考慮規(guī)模收益時(shí)的技術(shù)效率，它衡量的是在現(xiàn)有技術(shù)和資源條件下企業(yè)提供產(chǎn)出的能力，從一定程度上反映了決策者的管理水平。15家中外體育用品上市公司中，共有8家實(shí)現(xiàn)了純技術(shù)效率有效（表2），而未能實(shí)現(xiàn)純技術(shù)有效的有7家，占總數(shù)的46.67％，且這7家都是中國(guó)體育用品企業(yè)。因此，中國(guó)的體育用品企業(yè)應(yīng)轉(zhuǎn)變自己的發(fā)展模式，由過(guò)去的粗放式發(fā)展向集約化轉(zhuǎn)變，有集約才有規(guī)模經(jīng)濟(jì)，經(jīng)營(yíng)集約化體現(xiàn)了企業(yè)人、財(cái)、物等要素投入密集而節(jié)約，以組合成一種優(yōu)化的資源配置結(jié)構(gòu)，從而提高企業(yè)資源利用效率和綜合效益［10］。目前，中國(guó)的體育用品企業(yè)最緊迫的任務(wù)是重視品牌建設(shè)，建立技術(shù)創(chuàng)新機(jī)制，加強(qiáng)科學(xué)管理，合理整合現(xiàn)有資源，促使企業(yè)資源的有效配置，實(shí)現(xiàn)集約化經(jīng)營(yíng)，進(jìn)一步提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。

4.3 規(guī)模效率分析

規(guī)模效率，是指考慮規(guī)模收益時(shí)的規(guī)模效率，它用于衡量企業(yè)是否在固定規(guī)模報(bào)酬下進(jìn)行生產(chǎn)。由表2的DEA計(jì)算結(jié)果可知，李寧等8家實(shí)現(xiàn)整體效率DEA有效的企業(yè)規(guī)模收益達(dá)到最優(yōu)，處于規(guī)模報(bào)酬不變的階段，應(yīng)該保持現(xiàn)有生產(chǎn)規(guī)模。安踏體育等5家企業(yè)規(guī)模效率值都小于1，且處于規(guī)模收益遞減階段，說(shuō)明可能存在過(guò)度的投入導(dǎo)致生產(chǎn)的擴(kuò)張超過(guò)了該企業(yè)的規(guī)模承受能力。此類(lèi)公司可根據(jù)實(shí)際情況加強(qiáng)內(nèi)部管理，適當(dāng)?shù)氖湛s資本，調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，提高投入產(chǎn)出效率，將生產(chǎn)調(diào)整至最佳狀態(tài)。飛克國(guó)際與中國(guó)體育兩家企業(yè)規(guī)模效率小于1且處于規(guī)模收益遞增階段，說(shuō)明公司規(guī)模成了制約經(jīng)營(yíng)效率提高的瓶頸，處于此階段的企業(yè)應(yīng)該加快企業(yè)整合，擴(kuò)大資產(chǎn)的投入，努力提高產(chǎn)出水平，快速達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)。

4.4 目標(biāo)改進(jìn)分析

上市公司通過(guò)優(yōu)化資源配置實(shí)現(xiàn)集約化經(jīng)營(yíng)是其整體效率改進(jìn)的關(guān)鍵。根據(jù)DEA模型的前述基本理論，對(duì)非DEA有效的決策單元，可以借助決策單元（DMU）在相對(duì)有效面上的投影，來(lái)調(diào)整投入產(chǎn)出的指標(biāo)，將非DEA有效的單元改進(jìn)成DEA有效單元，為公司改進(jìn)效率提供依據(jù)，最終達(dá)到整體效率的相對(duì)有效。非DEA有效的決策單元經(jīng)投影后的目標(biāo)值整理如表3所示。

表3 本研究7個(gè)非DEA有效的DMU經(jīng)投影后的目標(biāo)值一覽表［幣種：人民幣；億元（除Y1、Y2、Y3）］

結(jié)合表2和表3以安踏體育為例，從投入角度看，其總資產(chǎn)（X1）、凈資產(chǎn)（X2）、主營(yíng)業(yè)務(wù)成本（X3）原值分別為70.54億元、57.31億元、42.38億元，而改進(jìn)值分別為55.76億元、36.87億元、33.50億元，分別減少了14.78億元、20.44億元、8.88億元，減少的百分比分別達(dá)20.95％、35.67％和20.95％。因此，其今后可以考慮適當(dāng)?shù)氖湛s規(guī)模，加強(qiáng)內(nèi)部管理，壓縮運(yùn)營(yíng)成本（如與DEA有效的李寧、耐克、阿迪達(dá)斯相比，安踏體育的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率僅為74.82％，而上述3家企業(yè)分別為89.69％、86.16％和91.53％），提高資源的使用效率，將公司生產(chǎn)調(diào)整至最佳狀態(tài)；而如果從產(chǎn)出角度看，原值與目標(biāo)值變化最大的是存貨周轉(zhuǎn)率（Y2），由原來(lái)的1 023.72％提高到1 370.18％，需要提高近1/3。而“存貨周轉(zhuǎn)率是衡量和評(píng)價(jià)企業(yè)購(gòu)入存貨、投入生產(chǎn)、銷(xiāo)售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合指標(biāo)，它的好壞不僅影響企業(yè)的短期償債能力，也是整個(gè)企業(yè)管理的重要內(nèi)容”［8］。因此，應(yīng)該加強(qiáng)管理，提高存貨周轉(zhuǎn)率?？傊?，非DEA有效的7家企業(yè)，可以根據(jù)各自投影后的目標(biāo)改進(jìn)值來(lái)調(diào)整投入、產(chǎn)出量，使得各自的資源最終實(shí)現(xiàn)有效配置，提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率。

5 結(jié)論

與國(guó)際著名的體育用品上市公司相比，中國(guó)體育用品上市公司整體的經(jīng)營(yíng)效率還不高，7家非DEA有效的DMU全是中國(guó)體育用品企業(yè)，有的公司綜合效率值只達(dá)均值的一半。造成這些企業(yè)非DEA有效的原因，既有技術(shù)非有效方面的原因，也有規(guī)模非有效的原因，其最主要的原因是技術(shù)非有效，即在現(xiàn)有技術(shù)和資源條件下企業(yè)提供產(chǎn)出不足。要改變這種狀況，企業(yè)應(yīng)根據(jù)各自投影后的目標(biāo)改進(jìn)值來(lái)調(diào)整投入、產(chǎn)出量，使得各自的資源最終實(shí)現(xiàn)有效配置；同時(shí)，應(yīng)努力提高管理水平，加強(qiáng)品牌建設(shè)，調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，壓縮運(yùn)營(yíng)成本，以提高投入產(chǎn)出效率，將生產(chǎn)調(diào)整至最佳狀態(tài)，最終使中國(guó)體育用品上市公司的經(jīng)營(yíng)效率得以提高。

［1］范林榜，梁棟楨，聶銳.DEA在電力業(yè)上市公司績(jī)效分析中的應(yīng)用［J］.企業(yè)經(jīng)濟(jì)，2008，（2）：102－104.

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