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一、國內(nèi)玉米價格溫和上漲，美盤玉米期價飆升

（一）美國玉米大幅減產(chǎn),國內(nèi)玉米長勢尚好進入7月份，炎熱干燥天氣仍在持續(xù)，玉米生長狀況急轉(zhuǎn)直下，優(yōu)良率下滑歷史最低水平。美國氣候狀況數(shù)據(jù)顯示，6月份美國玉米主產(chǎn)區(qū)的降雨量僅為正常水平的55%（當(dāng)月的降雨量與30年平均降雨量的比值），7月份為正常水平的61%。玉米主產(chǎn)區(qū)6月份平均氣溫比正常水平高1.0攝氏度（當(dāng)月的氣溫與30年平均氣溫的差值），比7月份高3.4攝氏度。高溫和干燥天氣持續(xù)，給玉米和大豆生長帶來了嚴(yán)重的影響。截至8月5日，美國玉米作物優(yōu)良率降低至23%，遠(yuǎn)低于上年同期60%的水平，是1988年以來同期最低水平。由于美國玉米大幅減產(chǎn)情況的發(fā)生，國內(nèi)外對于中國玉米產(chǎn)量前景更加關(guān)注。

7月份，我國北方玉米主產(chǎn)區(qū)降水偏多，總體墑情較好。目前東北多數(shù)地區(qū)玉米已完成抽雄-吐絲，進入產(chǎn)量形成關(guān)鍵的灌漿期。在總體狀況良好情況下，玉米生長也面臨一些問題。一是7月底8月初臺風(fēng)“達(dá)維”、“蘇拉”和“?？毕嗬m(xù)襲擊沿海省份，遼寧、山東、河北和山西等地區(qū)遭受暴雨襲擊，引發(fā)洪澇災(zāi)害，造成部分玉米倒伏；二是近期東北地區(qū)雨水較常年偏多，局部地區(qū)玉米長勢過旺，存在低溫寡照，積溫不足的情況；三是7月中下旬以來東北、華北地區(qū)降雨頻繁、溫度適中，氣候條件特別適宜粘蟲的集中遷入和發(fā)生為害。8月上旬，內(nèi)蒙古通遼和赤峰，吉林長春、四平、吉林、松原、白城，河北廊坊、唐山、保定、滄州、秦皇島，北京，天津，山西晉中等地粘蟲災(zāi)害相繼暴發(fā)，面積之大、范圍之廣、密度之高為近10年罕見，對玉米、谷子、水稻等作物豐產(chǎn)帶來嚴(yán)重威脅。8月10日農(nóng)業(yè)部公布，初步統(tǒng)計，粘蟲災(zāi)害全國發(fā)生面積超過3000萬畝，其中內(nèi)蒙古發(fā)生面積約800萬畝，河北省發(fā)生面積約990萬畝，天津市發(fā)生面積約70萬畝，北京市發(fā)生面積約46萬畝，吉林省發(fā)生面積約180萬畝，山西省發(fā)生面積約187萬畝。

（二）7月份貿(mào)易企業(yè)庫存逐漸消化，深加工龍頭企業(yè)庫存鎖定 7月份以來東北地區(qū)貿(mào)易企業(yè)出庫積極性明顯提高，原因一是4～6月份，玉米價格上漲緩慢，貿(mào)易玉米倉儲、利息、損耗等費用則不斷增加，貿(mào)易玉米利潤空間不增反降；二是進入7月份，各地氣溫升高、雨水增加，玉米存儲難度明顯增加；三是隨著玉米儲備輪換工作的逐漸啟動，后期玉米價格漲幅有限，甚至不足以彌補倉儲、利息、損耗等費用的增加，貿(mào)易企業(yè)開始主動降低庫存，目前大型企業(yè)庫存情況接近或略低于往年水平，部分中小貿(mào)易商已經(jīng)清庫；四是深加工企業(yè)庫存充裕，許多龍頭企業(yè)已經(jīng)鎖定新糧上市前的玉米庫存，后期采購步伐預(yù)計放緩。

（三）港口玉米庫存緩慢下降，市場需求略有恢復(fù) 7月份，受企業(yè)庫存逐漸消耗后補庫增加、飼料企業(yè)采購恢復(fù)的影響，港口玉米成交價格持續(xù)走高，南北港口倒掛現(xiàn)象扭轉(zhuǎn)，北方港口貿(mào)易平倉量逐漸增加。東北產(chǎn)區(qū)集港糧源減少，北方港口庫存季節(jié)性下降。截至7月底，北方港口玉米總體玉米庫存在184萬噸左右，較6月底下降46萬噸，但仍較去年同期高出17萬噸左右。

7月份，廣東港口飼料企業(yè)采購有所增加，港口日出貨量較6月份明顯增加。截至7月底，廣東港口玉米總體玉米庫存在20萬噸左右，較6月底下降10萬噸，與去年同期持平。截至7月底，廣東港口玉米小船板成本=2500（現(xiàn)貨平艙）+38（大船運費）+32（港雜）+5（損耗）=2570 元/噸（容重新國標(biāo)670以上，水分14.5%以下），南北貿(mào)易利潤30元/噸左右，南北港口倒掛現(xiàn)象扭轉(zhuǎn)，有利于刺激貿(mào)易商的平倉積極性。

截至7月底，美國向中國出口的2011/12年度玉米累計銷售量為524.93萬噸，其中尚未裝船的進口玉米量為74.55萬噸，向中國銷售2012/13年度玉米86.13萬噸。6月份累計裝船約60萬噸，7月份累計裝船約63萬噸。預(yù)計在7～9月份進口玉米單月到港量均在50～60萬噸。新季玉米收獲前，飼料企業(yè)和貿(mào)易企業(yè)進口的美國玉米將陸續(xù)到港。

（四）產(chǎn)區(qū)玉米價格溫和上漲，港口玉米價格漲幅較大 7月份，國內(nèi)玉米市場需求緩慢恢復(fù)，港口玉米價格上漲較快。截至7月底，黑龍江哈爾濱地區(qū)玉米出庫價為2300元/噸，較6月底上漲60元/噸。吉林長春地區(qū)玉米出庫價為2350元/噸，較6月底上漲40元/噸；松原地區(qū)玉米出庫價為2320元/噸，較6月底上漲20元/噸；四平地區(qū)玉米出庫價為2360元/噸，較6月底上漲50元/噸。遼寧沈陽地區(qū)玉米出庫價為2400元/噸，較6月底上漲60元/噸。

7月份，華北黃淮地區(qū)玉米價格小幅上漲，主要原因是貿(mào)易玉米成本隨時間推移小幅上漲。截至7月底，山東濱州地區(qū)深加工企業(yè)玉米到廠價格為2390～2420元/噸，與6月底持平；濰坊地區(qū)深加工企業(yè)玉米到廠價格為2500元/噸，較6月底上漲10元/噸。石家莊地區(qū)深加工企業(yè)玉米入廠價格為2340～2360元/噸，與6月底持平；秦皇島地區(qū)深加工企業(yè)入廠價格為2390元/噸，較6月底上漲30元/噸。

7月份，港口玉米價格整體漲幅明顯，主要原因在于前期庫存大量消耗后，企業(yè)采購增加，推動港口玉米價格上行。截至7月底，北方港口貿(mào)易商玉米收購價2460～2480元/噸，較6月底上漲80～90元/噸，平倉價 2490～2510元/噸，較 6月底上漲70元/噸；廣東港口東北玉米成交價2590～2610元/噸，較6月底上漲110～120元/噸。

（五）DDGS供應(yīng)減少，價格順勢上漲 7月份，受豆粕等蛋白飼料價格飆升支撐，加上前期酒精企業(yè)開工率下降，DDGS供應(yīng)減少，庫存逐漸消耗和飼料養(yǎng)殖企業(yè)采購有所增加影響，國內(nèi)DDGS價格順勢上漲。吉林地區(qū)低脂肪DDGS（脂肪含量4%～6%）出廠價在2100～2150元/噸；高脂肪DDGS（脂肪含量8%～10%）出廠價在2250～2300元/噸，較6月底上漲200元/噸。目前，黑龍江地區(qū)低脂DDGS出廠價2000～2050元/噸；高脂DDGS出廠價2150～2200元/噸，較6月底上漲200元/噸。另外，美國玉米受干旱影響，價格飆升，進口DDGS價格也出現(xiàn)上漲。目前山東青島港口進口美國DDGS價格為2410元/噸左右；上海港口進口美國DDGS價格為2440元/噸；廣東黃埔港口進口美國DDGS價格為2440元/噸；均較6月底上漲100元/噸左右。而遠(yuǎn)期9月份船期CNF報價飆升至410美元/噸以上，理論計算完稅成本2830元/噸以上，10～12月份船期價格也在400美元/噸以上，完稅后成本2760元/噸以上。預(yù)計DDGS進口將受到明顯抑制。

（六）美國玉米優(yōu)良率持續(xù)下滑,玉米期貨價格創(chuàng)歷史新高 7月份炎熱干燥天氣繼續(xù)施虐美國玉米主產(chǎn)區(qū)，美國國家海洋和大氣管理局認(rèn)定為自1956年以來最嚴(yán)重的干旱。美國玉米優(yōu)良率持續(xù)下降，美國農(nóng)業(yè)部玉米生長進度報告顯示，截至8月5日當(dāng)周，美玉米優(yōu)良率為23%，去年同期為60%。CBOT玉米期貨9月份合約價格一路飆升至824.50美分/蒲式耳，超過2008年12月份合約的799.25美分/蒲式耳及2012年7月份合約的799.75美分/蒲式耳，成為新的歷史高點。7月下旬，美國作物帶天氣略有改善，但干旱對玉米作物的損害已難挽回。

自7月份開始，美國農(nóng)業(yè)部和其他市場分析機構(gòu)紛紛下調(diào)美國玉米單產(chǎn)水平。美國農(nóng)業(yè)部在8月份供需報告預(yù)測2012/13年度玉米、大豆將大幅減產(chǎn)，這是美國農(nóng)業(yè)部調(diào)查了約2.7萬種植農(nóng)戶，并在主要農(nóng)業(yè)州進行單產(chǎn)測試后的最新預(yù)估。報告顯示，美國2012/13年度玉米單產(chǎn)預(yù)估為123.4蒲式耳/英畝，連續(xù)第3年下滑，比正常單產(chǎn)低25%。美國2012/13年度玉米收割面積預(yù)估8740萬英畝，較7月份下調(diào)150萬英畝。干旱導(dǎo)致部分地區(qū)玉米絕收，棄收面積擴大。美國2012/13年度玉米產(chǎn)量預(yù)估為107.79億蒲式耳，約2.74億噸，為2006年以來最低水平；較7月份降低21.91億蒲式耳，約5565萬噸。

二、國內(nèi)新麥價格逐漸上漲

（一）收儲企業(yè)積極收購小麥，農(nóng)民并未惜售小麥 從6～7月份小麥?zhǔn)召徚靠矗衲贽r(nóng)戶并未出現(xiàn)嚴(yán)重的惜售心理，季節(jié)性地在6～7月份大量售糧。隨著托市收購啟動，貿(mào)易商和制粉企業(yè)的收購力度逐漸加大，小麥價格上漲。按照以往年份的經(jīng)驗，進入8月份小麥上市數(shù)量將有明顯減少。市場普遍擔(dān)憂今年夏糧增產(chǎn)的程度，小麥?zhǔn)窃霎a(chǎn)還是減產(chǎn)，應(yīng)該在8月份顯露出來。受災(zāi)相對嚴(yán)重的江蘇省和安徽省，近期小麥?zhǔn)召忂M度已經(jīng)開始明顯減緩，市場轉(zhuǎn)向重點關(guān)注其他省份的收購進度。在面粉企業(yè)收購量增加以及托市收購庫存增加的情況下，如果小麥上市減少很可能刺激價格上漲預(yù)期。

（二）飼料企業(yè)小麥需求增加 盡管飼料消費旺季不旺，飼料企業(yè)也開始加大小麥采購力度。一是河北、河南兩省的玉米小麥價差在200元/噸以上，而山東地區(qū)玉米小麥價差在350元/噸左右；二是6月份以來豆粕價格上漲超過1000元/噸，小麥蛋白含量高優(yōu)勢得到增強；三是江蘇、安徽兩省部分地區(qū)小麥遭受赤霉病，但對飼料企業(yè)的小麥采購影響并不是很嚴(yán)重。在較大的成本優(yōu)勢下，飼料企業(yè)小麥替代比例保持較高水平，飼料企業(yè)對小麥采購仍然保持了較高的積極性。華北黃淮地區(qū)部分大型飼料企業(yè)的小麥庫存水平有所提高，其他銷區(qū)也開始逐漸接受新小麥。

（三）預(yù)計8月份小麥價格將繼續(xù)上漲 8月份，預(yù)計小麥價格將繼續(xù)上漲。第一，新產(chǎn)小麥?zhǔn)召徆ぷ饕呀?jīng)展開一個半月左右，目前農(nóng)戶銷售小麥高峰期已過，后期出售小麥數(shù)量將轉(zhuǎn)向平穩(wěn)或者下降。部分收儲企業(yè)反應(yīng)，收購糧源已經(jīng)有所減少。一般年份農(nóng)戶在9月份學(xué)校開學(xué)之前有變現(xiàn)高峰，今年的情況估計有別于常年。部分省份的最低收購價小麥?zhǔn)召彅?shù)量已經(jīng)達(dá)到了之前預(yù)期。第二，需求將逐漸回暖。8月中下旬起制粉企業(yè)開工率將逐漸提高，提高空間較大，對小麥的需求也將更加旺盛。第三，市場看漲預(yù)期增強。一是目前距國家公布2013年小麥最低收購價還有2個月左右時間，市場普遍預(yù)期小麥最低收購價將大幅提高；二是目前由于小麥托市收購量已經(jīng)較大，貿(mào)易商收購心態(tài)逐漸轉(zhuǎn)向積極；三是很多貿(mào)易商堅持認(rèn)為今年部分地區(qū)小麥減產(chǎn)。

最近小麥價格跟隨玉米和大豆非常緊密，因小麥替代玉米用作飼料數(shù)量增加以及小麥出口前景看好?！案S”情況估計還會維持1～2個月，如果玉米和大豆價格上漲，小麥也將跟隨，如果玉米和大豆價格下跌，小麥就會成為領(lǐng)跌品種。焦點為國際市場小麥。由于大量飼料小麥來自澳大利亞和俄羅斯，市場非常關(guān)注澳大利亞和俄羅斯小麥產(chǎn)量是否繼續(xù)下降。

三、國際市場大豆價格大幅上漲，國內(nèi)豆粕價格大幅上漲

（一）7月份我國大豆進口量增加，進口成本繼續(xù)提高 海關(guān)初步統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，7月份我國進口大豆587萬噸，較6月份的562萬噸增加25萬噸，較去年同期的535萬噸增加52萬噸，連續(xù)第5個月增加，是我國單月大豆進口量的第二高位。7月份我國進口大豆平均到港價格為591.2美元/噸，折合完稅成本約4470元/噸，較6月進口均價588.7美元/噸上漲2.5美元/噸，連續(xù)第5個月上漲。今年1～7月份我國累計進口大豆3492萬噸，較去年同期的2907萬噸增加585萬噸，增幅為20.1%；平均到港價格為560.2美元/噸，同比降低2.7%。2011/12年度前10個月 （去年10月至今年7月），我國累計進口大豆4985萬噸，較上年度同期的4370萬噸增加615萬噸，增幅為14.1%。

（二）預(yù)計8月份我國大豆進口量將出現(xiàn)下降

根據(jù)進口大豆裝運船期和到港預(yù)報統(tǒng)計，8月份我國進口大豆到港量在480萬噸左右，較7月份的587萬噸減少107萬噸，這是我國大豆進口量在連續(xù)5個月增加后首次出現(xiàn)下降，預(yù)計9月份進口大豆到港量將繼續(xù)下降至400萬噸左右。2011/12年度前10個月（去年10月至今年7月），我國累計進口大豆4985萬噸。依此推算，本年度我國大豆進口量完全可以達(dá)到甚至超過我們預(yù)測的5800萬噸，較上年度增加500多萬噸。監(jiān)測顯示，7月份沿海地區(qū)油廠開工率保持較高水平，由于近期進口大豆壓榨效益較好，預(yù)計8月份油廠開工率繼續(xù)保持較高水平，月底沿海港口和油廠進口大豆庫存量將下降至600萬噸左右。

（三）國際市場大豆價格大幅上漲帶動國內(nèi)豆粕價格大漲 過去兩個月國際市場大豆價格不斷上漲，7月下旬CBOT大豆期價創(chuàng)下了1777.75美分/蒲式耳的歷史最高紀(jì)錄。雖然近期美國大豆產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)降雨，大豆價格略有回調(diào)，但仍徘徊在歷史高位。8月10日CBOT11月合約大豆期價收于1640美分/蒲式耳，較6月初上漲30.4%，較今年初上漲34.5%。國際市場大豆價格大幅上漲，不僅帶動了國內(nèi)大豆和植物油價格上漲，更是導(dǎo)致國內(nèi)蛋白粕價格飆升。監(jiān)測顯示，7月31日沿海地區(qū)豆粕出廠價格為4100～4450元/噸，較6月初上漲了1000元/噸左右，兩個月累計漲幅超過30%。

我國進口大豆全部用于壓榨，占大豆壓榨總量的比重已經(jīng)高達(dá)95%。國際市場大豆價格大幅上漲，導(dǎo)致大豆進口成本不斷提高，在豆油價格受到供給充裕抑制，難以大漲的情況下，直接推動國內(nèi)豆粕價格大幅飆升。此外，隨著飼料需求的擴大，在其他蛋白粕產(chǎn)量難以增加的情況下，最近幾年豆粕消費每年平均增加300萬噸，豆粕已經(jīng)占到我國飼料養(yǎng)殖行業(yè)蛋白粕消費總量的72%。生產(chǎn)成本提高和消費需求增加不斷推高國內(nèi)豆粕價格。

受進口成本不斷提高的影響，預(yù)計下半年進口大豆到港量將會減少，后期國內(nèi)大豆壓榨量很可能會下降，而國內(nèi)豆粕需求繼續(xù)保持較高水平，這將有可能導(dǎo)致國內(nèi)市場豆粕供給呈現(xiàn)偏緊狀況，豆粕價格繼續(xù)維持高位運行的可能性較大。

（四）6月份美盤大豆期價大幅上漲，現(xiàn)貨價格跟盤上漲 受美國大豆產(chǎn)區(qū)高溫干旱天氣持續(xù)發(fā)展的影響，7月份國際市場油脂油料價格全線上漲的美盤大豆期價領(lǐng)漲。監(jiān)測顯示，6月29日CBOT 11月合約大豆收盤價為1427.75美分/蒲式耳，到7月31日收盤價上漲至1640.0美分/蒲式耳，當(dāng)月累計上漲幅度高達(dá)14.9%，7月23日盤中曾一度創(chuàng)下1691.5美分/蒲式耳的歷史新高。

7月份國際市場大豆現(xiàn)貨價格跟盤上漲。監(jiān)測顯示，7月31日，9月船期的美國大豆到我國口岸C&F報價為688美元/噸，較6月底的621美元/噸大幅上漲67美元/噸，折合到港完稅成本在5180元/噸左右；9月船期的巴西和阿根廷大豆對我國的C&F報價分別為697美元/噸和693美元/噸，較6月底分別上漲71美元/噸和86美元/噸，折合到港完稅成本分別為5250元/噸和5220 元/噸。

四、國內(nèi)大豆和植物油供應(yīng)充裕，價格漲幅較小

受美國中西部糧食產(chǎn)區(qū)旱情持續(xù)發(fā)展、大豆產(chǎn)量大幅下降的影響，7月份美盤玉米、大豆和豆粕期價均創(chuàng)下歷史新高，國內(nèi)大豆和植物油期現(xiàn)貨價格全線上漲，但受國內(nèi)供應(yīng)充裕的影響，價格漲幅明顯小于豆粕。主要原因如下：第一，上半年我國進口植物油380萬噸，同比增加60萬噸；進口大豆2905萬噸，同比增加534萬噸；進口油菜籽154萬噸，同比增加122萬噸。上半年我國進口植物油以及進口大豆和油菜籽折油合計增加200多萬噸，而國內(nèi)植物油消費增加只有50萬噸左右。從供需情況看，上半年國內(nèi)植物油和大豆供應(yīng)呈現(xiàn)過剩的局面。第二，監(jiān)測顯示，截至到7月底，國內(nèi)大豆庫存量高達(dá)2000萬噸左右，植物油庫存量高達(dá)900多萬噸，基本可以保證國內(nèi)油廠4個月的壓榨需求和食用油消費需求。即使下半年大豆和植物油進口量減少，只要國家加大市場調(diào)控力度，將部分臨時存儲大豆和植物油投向市場，完全可以滿足國內(nèi)市場消費需求。國內(nèi)大豆和植物油供應(yīng)充裕，貿(mào)易商不敢大量囤積，進口商和加工企業(yè)銷售意愿較強，市場對后期植物油和大豆價格看漲預(yù)期不強，制約了大豆和植物油價格的上漲幅度。

監(jiān)測顯示，7月底沿海地區(qū)一級豆油價格集中于9500～9600元/噸，較6月底上漲450～550元/噸；沿海港口24度棕櫚油價格集中于7600～7700元/噸，較6月底上漲50～100元/噸；長江流域四級菜籽油價格集中于11000～11200元/噸，較6月底上漲400～500元/噸。7月底黑龍江地區(qū)大豆收購價格集中于4280～4340元/噸，較6月底上漲150～200元/噸；沿海港口進口大豆分銷價格集中于4700～4750元/噸，較6月底上漲350～450 元/噸。

今年南美和美國大豆產(chǎn)量大幅下降，后期全球大豆供應(yīng)將呈現(xiàn)偏緊的局面，加上8月份是美國大豆產(chǎn)量形成的關(guān)鍵時期，市場對天氣的炒作仍將會繼續(xù)，國際市場大豆價格維持高位運行的可能性較大。