易居(中國(guó))控股有限公司(簡(jiǎn)稱易居)與IFM投資有限公司(即21世紀(jì)中國(guó)不動(dòng)產(chǎn)，代碼CTC)的合作，看似偶然，實(shí)則暗藏玄機(jī)。

雙方合作的內(nèi)容，用中國(guó)A股的話說就是，在美國(guó)上市的21世紀(jì)中國(guó)不動(dòng)產(chǎn)將向易居及21世紀(jì)中國(guó)不動(dòng)產(chǎn)創(chuàng)始人，進(jìn)行一次“定向增發(fā)”。本次共增發(fā)約9.6億股普通股，約占21世紀(jì)中國(guó)不動(dòng)產(chǎn)擴(kuò)股后完全稀釋股本的57.8％。交易完成后，易居將成為21世紀(jì)中國(guó)不動(dòng)產(chǎn)的最大股東，持有37.3％股權(quán)；21世紀(jì)中國(guó)不動(dòng)產(chǎn)創(chuàng)始人將易居的財(cái)務(wù)支援，增持公司20.5％股權(quán)。增發(fā)價(jià)是每股普通股0.0267美元(或每股存托股0.40美元)，公司每股ADS代表15股普通股。21世紀(jì)中國(guó)不動(dòng)產(chǎn)此次融資約2500萬美元。

頗有意味的是，易居在新浪樂居官方網(wǎng)站發(fā)布的消息稿，標(biāo)題是“逆市入股21世紀(jì)中國(guó)不動(dòng)產(chǎn)將成為最大股東”；21世紀(jì)中國(guó)不動(dòng)產(chǎn)發(fā)給媒體的消息稿，標(biāo)題是“21世紀(jì)中國(guó)不動(dòng)產(chǎn)公布2500萬美元增資意向書”。它們無意中透露出易居與21世紀(jì)中國(guó)不動(dòng)產(chǎn)對(duì)于本次融資取向的微妙之處。

毫無疑問，手握大把現(xiàn)金的易居，正在尋找新的投資機(jī)會(huì)，這樣的機(jī)會(huì)仍將以房地產(chǎn)市場(chǎng)為主渠道。前不久，易居向同在美國(guó)上市的中房信董事會(huì)發(fā)出收購(gòu)其剩余股權(quán)要約，以1.6美元加0.6股易居中國(guó)股票的固定價(jià)格收購(gòu)每一股中房信，交易估值為8.973億美元。目前，易居中國(guó)持有中房信54.1％的股份。收購(gòu)若完成，中房信將被私有化，而新浪則成為易居的最大股東。

上述對(duì)中房信發(fā)出要約收購(gòu)的同時(shí)，易居與21世紀(jì)中國(guó)不動(dòng)產(chǎn)的談判正在緊張進(jìn)行。易居為什么要在此時(shí)大舉進(jìn)入二手房市場(chǎng)?

到201 1年底，此輪調(diào)控仍無放松的跡象，從中央領(lǐng)導(dǎo)的表態(tài)來看，2012年也不太可能轉(zhuǎn)向。在此背景下，二手房為主營(yíng)業(yè)務(wù)的中介機(jī)構(gòu)，開始迎來一波愈演愈烈的關(guān)店潮。高峰時(shí)開店，低谷時(shí)關(guān)店，這本是二手房市場(chǎng)最正常不過的現(xiàn)象。但易居看到了未來的機(jī)會(huì)。

眾所周知，上海早在五六年前就實(shí)現(xiàn)了二手房交易量對(duì)新房的超越，深圳和北京等城市也隨后加入這一陣營(yíng)。雖然今年由于限購(gòu)和投資性業(yè)主的惜售，北京的二手房成交量有可能再落后于新房，但業(yè)內(nèi)專家早已明確地感知到，一線城市和主要熱點(diǎn)城市進(jìn)入以二手房為主體時(shí)代的趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)。有志者須提前布局。而調(diào)控提供了這樣的契機(jī)。

對(duì)二手房市場(chǎng)“垂涎”已久的易居，當(dāng)然也可以自己一個(gè)城市一個(gè)城市地進(jìn)入，重新做起，招人、開店。但其董事長(zhǎng)周忻深知，專業(yè)的領(lǐng)域還是要相信專業(yè)的團(tuán)隊(duì)。自2000年3月進(jìn)入中國(guó)，21世紀(jì)不動(dòng)產(chǎn)現(xiàn)已在29個(gè)區(qū)域擁有接近1500家門店、20100余名經(jīng)紀(jì)人和雇員。這種終端網(wǎng)絡(luò)渠道，是任何機(jī)構(gòu)都?jí)裘乱郧蟮?。借?1世紀(jì)不動(dòng)產(chǎn)挺進(jìn)二手房市場(chǎng)，不失為—種迅捷有效的途徑。

當(dāng)然，看到目前是擴(kuò)張布局好時(shí)機(jī)的，還有鏈家地產(chǎn)，以及孫宏斌的順馳不動(dòng)產(chǎn)，他剛剛從軟銀和凱雷手中回購(gòu)股權(quán)。前提是，得有較為雄厚的資金。鏈家除深耕北京等極少數(shù)城市所積累的資金，還從鼎暉投資和復(fù)星資本融來部分投資；而順馳不動(dòng)產(chǎn)則背靠大股東的融創(chuàng)中國(guó)。

同樣，即使經(jīng)歷過2008年和今年二手房經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)的大調(diào)整，21世紀(jì)中國(guó)不動(dòng)產(chǎn)副董事長(zhǎng)盧航說，公司從來也沒有懷疑過這個(gè)行業(yè)的前景。事實(shí)上，關(guān)于本輪調(diào)控所帶來的巨大影響，21世紀(jì)不動(dòng)產(chǎn)早有心理準(zhǔn)備和實(shí)際應(yīng)對(duì)。2009年底，就在整個(gè)行業(yè)集體狂歡的最高潮，盧航所在集團(tuán)對(duì)公司架構(gòu)進(jìn)行了較大的改革，經(jīng)過一年多的試點(diǎn)和并購(gòu)?fù)顿Y，組建了新房代理、商業(yè)地產(chǎn)、投資咨詢等業(yè)務(wù)部門，其中上海新房業(yè)務(wù)量占到其收入的一半。

但客觀地說，由于限購(gòu)政策致使二手房買賣業(yè)務(wù)萎縮，也波及到了21世紀(jì)中國(guó)不動(dòng)產(chǎn)。目前行業(yè)所遇到的挑戰(zhàn)，表面上是政策變化帶來的。但盧航認(rèn)為，業(yè)界也有必要檢視過往的運(yùn)營(yíng)模式。從最近幾年的動(dòng)作來看，21世紀(jì)中國(guó)不動(dòng)產(chǎn)的發(fā)展戰(zhàn)略正在追求三大融合：即一手銷售和二手銷售的互動(dòng)融合，特許與直營(yíng)連鎖的互動(dòng)融合，線上與線下的互動(dòng)融合。這種基于運(yùn)營(yíng)模式的思考，其實(shí)也是一種推動(dòng)行業(yè)變革的力量。盧航說，如果行業(yè)注定需要變革才能進(jìn)一步發(fā)展，那我們就一定要成為推動(dòng)變革的力量。

低谷下的擴(kuò)張，收購(gòu)更多的直營(yíng)區(qū)域，需要資金；運(yùn)營(yíng)模式的變革，需要整合資源。而上文提到，易居不僅看好中國(guó)二手房市場(chǎng)，且手里握著雄厚的資金，它還擁有領(lǐng)先的電子商務(wù)平臺(tái)和新房代理資源。因此，在多個(gè)交叉點(diǎn)，雙方一拍即合。

二手房經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)，老百姓通稱為中介。而二手房中介給社會(huì)的印象，是多、小而且亂。資深專家認(rèn)為，如果說很多行業(yè)要反壟斷，消費(fèi)者害怕過大的集中度，那么，中介最需要的恰恰是更高的集中度和占有率，正如21世紀(jì)不動(dòng)產(chǎn)在美國(guó)的情形。出現(xiàn)幾家真正有實(shí)力、有品牌的中介機(jī)構(gòu)集團(tuán)，有利于行業(yè)的健康發(fā)展，且無損于消費(fèi)者的利益。

從易居與21世紀(jì)中國(guó)不動(dòng)產(chǎn)的合作來看，中國(guó)二手房經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)的格局正在或即將發(fā)生重大變化。中介行業(yè)出現(xiàn)一兩家市場(chǎng)占有率遙遙領(lǐng)先的集團(tuán)是完全可能的。好在中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)足夠大，二手房的空間才剛剛打開。

易居董事局主席周忻表示，目前中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)，尤其是二手房市場(chǎng)面臨前所未有的挑戰(zhàn)。在這種情況下，易居與21世紀(jì)中國(guó)不動(dòng)產(chǎn)的合作，不僅會(huì)幫助21世紀(jì)中國(guó)不動(dòng)產(chǎn)增強(qiáng)財(cái)務(wù)實(shí)力，應(yīng)對(duì)短期挑戰(zhàn)，還將強(qiáng)化21世紀(jì)中國(guó)不動(dòng)產(chǎn)在市場(chǎng)中的優(yōu)勢(shì)地位。同時(shí)，此次合作將為易居提供有價(jià)值的產(chǎn)品營(yíng)銷渠道，進(jìn)一步增強(qiáng)易居為開發(fā)商提供全方位營(yíng)銷服務(wù)的重要渠道資源。更重要的是，兩家公司將攜手推動(dòng)中國(guó)房地產(chǎn)中介行業(yè)經(jīng)營(yíng)模式的根本性轉(zhuǎn)變，打造一個(gè)可持續(xù)發(fā)展的商業(yè)模型。

北京時(shí)間11月28日晚問公布合作消息，美國(guó)時(shí)間11月28日21世紀(jì)中國(guó)不動(dòng)產(chǎn)收盤價(jià)大漲102.6％。

此項(xiàng)交易的最后成功還將取決于相關(guān)盡職調(diào)查，雙方董事會(huì)批準(zhǔn)和易居，21世紀(jì)中國(guó)不動(dòng)產(chǎn)及其創(chuàng)始人之間最終協(xié)議的簽署。21世紀(jì)中國(guó)不動(dòng)產(chǎn)仍將由其現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)管理并作為獨(dú)立的公司在紐交所進(jìn)行交易。