摘要：進入新世紀以來，中國區(qū)域物流金融服務在國內發(fā)展迅速，成為物流企業(yè)和金融行業(yè)共同關注的焦點領域。從區(qū)域物流金融業(yè)務的發(fā)展以及現狀進行分析，以“物流、信息流、資金流相結合”為導向提出創(chuàng)新建議，以供借鑒。

關鍵詞：第三方物流；金融服務；企業(yè)融資；物流金融

中圖分類號：F26文獻標志碼：A文章編號：1673-291X（2011）19-0187-03

引言

在中國，有據可查的第一個區(qū)域物流金融業(yè)務是中國物資儲運總公司在1999年開展的。但是，早在民國時期，貿易發(fā)達的上海地區(qū)，就出現了類似的區(qū)域物流金融業(yè)務，當時時局動蕩，大多企業(yè)艱難經營，銀行對企業(yè)的貸款也都是慎之又慎，于是有的企業(yè)就想出一個辦法，把倉庫里的存貨質押給銀行，以換取銀行的授信，而銀行為了擴大授信的同時能降低風險，便委托資質較好的倉庫進行監(jiān)管。這就是區(qū)域物流金融服務在中國的萌芽。目前，國內對區(qū)域物流金融的定義還沒有統(tǒng)一，通常把與物流和企業(yè)融資相關的金融服務稱為物流金融，類似的表述還有存貨質押、貨權融資、物流銀行、物資銀行、融通倉、商品融資等。最被廣為認可的定義是：在供應鏈業(yè)務中，運用金融工具使物流產生的價值增值的融資活動稱為物流金融。物流金融涉及三個主體：物流企業(yè)、融資企業(yè)和金融機構。物流企業(yè)與金融機構聯合起來為融資企業(yè)提供融資服務，三方對此業(yè)務的開展都非常迫切。

一、世界各國區(qū)域物流金融服務的發(fā)展現狀

1.發(fā)達國家的區(qū)域物流金融業(yè)務。國際上，最全面的物流金融規(guī)范體系在北美（美國和加拿大）以及菲律賓等地。以美國為例，其物流金融的主要業(yè)務模式之一是面向農產品的倉單質押。倉單既可以作為向銀行貸款的抵押，也可以在貿易中作為支付手段進行流通。美國的物流金融體系是以政府為基礎的。早在1916年，美國就頒布了美國倉庫存貯法案（US Warehousing Act of 1916），并以此建立起一整套關于倉單質押的系統(tǒng)規(guī)則。這一體系的誕生，不僅成為家庭式農場融資的主要手段之一，同時也提高了整個農業(yè)營銷系統(tǒng)的效率，降低了運作成本。

2.發(fā)展中國家的區(qū)域物流金融服務。相對于發(fā)達國家，發(fā)展中國家的物流金融業(yè)務開始的較晚，業(yè)務制度也不夠完善。非洲貿易的自由化很早就吸引了眾多外國企業(yè)作為審查公司進入當地。這些公司以銀行、借款人和質押經理為主體，設立三方質押管理協議（CMA），審查公司往往作為倉儲運營商兼任質押經理的職位。通過該協議，存貨人，即借款人在銀行方面獲得一定信用而得到融資機會。此類倉單直接開具給提供資金的銀行而非借款人，并且這種倉單不能流通轉移。在非洲各國中較為成功的例子是贊比亞的物流金融體系。贊比亞沒有采用北美以政府為基礎的體系模式，而是在自然資源協會（Natural Resource Institute）的幫助下，創(chuàng)立了與政府保持一定距離、不受政府監(jiān)管的自營機構——贊比亞農業(yè)產品代理公司（The Zambian Agricultural Commodity Agency Ltd ）。該公司參照發(fā)達國家的體系擔負物流金融系統(tǒng)的開發(fā)和管理，同時避免了政府的干預，從而更能適應非洲國家的政治經濟環(huán)境。

3.中國區(qū)域物流金融業(yè)務的發(fā)展。國外物流金融服務的推動者更多是金融機構，而國內物流金融服務的推動者主要是第三方物流公司。物流金融服務是伴隨著現代第三方物流企業(yè)而生，在物流金融服務中，現代第三方物流企業(yè)業(yè)務更加復雜，除了要提供現代物流服務外，還要跟金融機構合作一起提供部分金融服務。國內學者關于物流金融相關領域的研究主要是物資銀行、融通倉等方面的探討，然而這些研究主要是基于傳統(tǒng)物流金融服務展開的，未能從供應鏈、物流發(fā)展的角度探討相應的金融服務問題。如羅齊和朱道立等（2002）提出物流企業(yè)融通倉服務的概念和運作模式探討；任文超（1998）探討了引用物資銀行概念解決企業(yè)三角債的問題。在國內實踐中，中國儲運集團從1999年開始從事物流金融部分業(yè)務。物流金融給中國儲運集團帶來了新的發(fā)展機遇，最近該集團公司總結了部分物流金融業(yè)務模式，并在集團所有子公司進行推廣。

二、目前國內主要的區(qū)域物流金融業(yè)務模式

隨著中國區(qū)域物流業(yè)、金融業(yè)和中小企業(yè)的蓬勃發(fā)展，區(qū)域物流金融的服務模式也逐漸出現，并在實踐中發(fā)展創(chuàng)新，目前出現了多種物流金融模式，不同的物流金融模式具有不同的操作模式，并且在物流企業(yè)、金融機構和中小企業(yè)的活動中起到了不同的作用。

（一）墊付貨款模式

墊付貨款模式的操作流程是：發(fā)貨人委托第三方物流企業(yè)送貨，第三方物流企業(yè)應首先按照合約墊付扣除物流費用的部分或者全部貨款，接著第三物流企業(yè)向提貨人交付貨物，同時向提貨人收取發(fā)貨人的應收賬款，最后第三方物流供應商與發(fā)貨人結清貨款。

（二）倉單質押模式

倉單質押分為典型倉單質押模式和綜合倉單質押模式。

1.典型倉單質押模式。典型倉單質押模式是倉單質押的基本模式，融資方把貨物存儲在金融機構指定的倉庫后，憑倉庫開具的貨物倉儲憑證即倉單向金融機構申請融資，金融機構根據貨物的價值向客戶提供一定比例的融資。第三方物流企業(yè)根據融資方與金融機構簽訂的質押貸款合同以及三方簽訂的倉單質押業(yè)務合作協議書，根據質押物寄存地點的不同，對融資企業(yè)提供兩種類型的服務：一是對寄存在本企業(yè)倉儲中心的質物提供倉儲管理和監(jiān)管服務；二是對融資方寄存在經過金融機構確認的本企業(yè)之外的其他社會倉庫中的質押物提供監(jiān)管服務，必要時才提供倉儲管理服務。

2.綜合業(yè)務型倉單質押模式。綜合業(yè)務倉單質押模式是金融機構根據第三方物流企業(yè)的規(guī)模、經營業(yè)績、運營現狀、資產負債比例以及信用程度，授予第三方物流企業(yè)一定的信貸額度，第三方物流企業(yè)可以直接利用這些信貸額度向相關企業(yè)提供便捷靈活的質押貸款業(yè)務，由第三方物流企業(yè)直接監(jiān)控質押貸款業(yè)務的全過程。這種運作模式把大部分的業(yè)務操作集中到第三方物流企業(yè)身上，金融機構只要負責對第三方物流企業(yè)進行統(tǒng)一授信，其他的都由第三方物流企業(yè)負責。

（三）保兌倉模式

保兌倉業(yè)務是倉單質押的延伸。在保兌倉業(yè)務模式中，制造商、經銷商、第三方物流供應商、銀行四方簽署保兌倉業(yè)務合作協議書，經銷商根據與制造商簽訂的購銷合同，向銀行繳納一定比率的保證金，一般不少于經銷商計劃向制造商此次提貨的價款，申請開立銀行承兌匯票，專項用于向制造商支付貨款，由第三方物流供應商提供承兌擔保，經銷商以貨物對第三方物流供應商進行反擔保。第三方物流供應商根據掌控貨物的銷售情況和庫存情況按比例決定承保金額，并收取監(jiān)管費用。銀行給制造商開出承兌匯票后，制造商向保兌倉交貨，此時轉為倉單質押。通過保兌倉，大大緩解了交易雙方的現金壓力，提高了資金周轉，真正實現了制造商、經銷商、第三方物流企業(yè)和銀行的多贏。

（四）物流保理模式

保理又稱保付代理，是指出口企業(yè)以賒銷、承兌交單等方式銷售貨物時，保理商買進出口企業(yè)的應收賬款，并向其提供資金融通、進口企業(yè)資信評價、銷售賬戶管理、信用風險擔保等一系列的綜合金融服務。在物流保理業(yè)務的運作過程中，客戶在其產品置于第三方物流企業(yè)監(jiān)管之下的同時就能憑提單獲得物流企業(yè)預付的貨款，貨物運輸和保理業(yè)務的辦理是同時進行的。從目前物流的發(fā)展趨勢來看，第三方物流企業(yè)越來越多地介入到客戶的供應鏈管理當中，因而往往對于買賣雙方的經營狀況和資信程度都有相當深入的了解，因此在進行信用評估時不僅手續(xù)較金融機構更為簡捷方便，而且其風險也能夠得到有效的降低。

三、區(qū)域物流金融業(yè)務的主要風險

發(fā)展區(qū)域物流金融服務雖然能給區(qū)域內各個物流企業(yè)、客戶、金融機構帶來共贏的效果，但服務提供商卻也同時面臨著各種各樣的風險。有效的分析和控制這些風險是物流金融能否成功的關鍵之一。

目前，中國區(qū)域物流金融服務提供商面臨的風險主要為以下幾點：

1.內部管理風險。這也是企業(yè)管理中普遍存在的風險之一，包括組織機構陳舊松散，管理體制和監(jiān)督機制不健全，工作人員素質不高，管理層決策發(fā)生錯誤等。提高管理效率，優(yōu)化管理流程，建立健全的監(jiān)督機制是管控該風險的主要關鍵。

2.運營風險。物流企業(yè)都會面臨運營方面的風險。但從事金融業(yè)務的物流公司由于要深入客戶產銷供應鏈中提供多元的服務，相對的擴大了運營范圍，也就擴大了運營的風險。從倉儲、運輸到與銀企之間的往來以及和客戶供銷商的接觸，運營風險無處不在。目前中國大多數物流企業(yè)尚處于粗放管理階段，對此風險要加強控制，注重細節(jié)管理，加強員工的風險控制意識，對各環(huán)節(jié)進行有效梳理，使風險降到最低。

3.技術風險。因缺乏足夠的技術支持而引起的風險，比如價值評估系統(tǒng)不完善或評估技術不高，網絡信息技術的落后造成信息不完整、業(yè)務不暢等。有能力的企業(yè)可建設一套適合自己的ERP系統(tǒng)，通過完善的系統(tǒng)來降低風險。

4.市場風險。主要針對庫存質物的保值能力。包括質物市場價格的波動，金融匯率造成的變現能力改變等。需要有一個專門的部門來對市場行情以及宏觀調控進行跟蹤。

5.安全風險。質物在庫期間金融物流提供商必須對其發(fā)生的各種損失負責，因此倉庫的安全，員工的誠信，以及提單的可信度都要加以考慮。還包括對質物保存的設施能否有效防止損壞、變質等問題。一般都要對貨物進行投保，且保額須高于金融機構給予企業(yè)授信的最高額度。另外，針對不同品種，比如酒類，電器類，監(jiān)管商可在合同內約定，以外包裝驗收為標準，規(guī)避融資企業(yè)造假的風險。

6.環(huán)境風險。指政策制度和經濟環(huán)境的改變。包括相關政策的適用性，新政策的出臺，國內外經濟的穩(wěn)定性等。一般情況下，中國的政治和經濟環(huán)境對金融物流造成的風險不大。但國際環(huán)境的變化，會通過貿易、匯率等方面產生作用。

7.法律風險。主要是合同的條款規(guī)定和對質物的所有權問題。因為業(yè)務涉及多方主體，質物的所有權在各主體間進行流動，很可能產生所有權糾紛。另外，中國的《擔保法》和《合同法》中與金融物流相關的條款并不完善，又沒有其他指導性文件可以依據，因此業(yè)務合同出現法律問題的幾率也不低。

8.信用風險。包括貨物的合法性，客戶的誠信度等，同時信用風險還與上述財務風險、運營風險、安全風險和法律風險等聯系密切。

四、基于區(qū)域物流金融業(yè)務的第三方物流服務創(chuàng)新

隨著中國各個地區(qū)物流市場的進一步開放，行業(yè)競爭將繼續(xù)加大，中國物流企業(yè)將如何在物流巨頭企業(yè)的夾縫中求生存？區(qū)域物流服務創(chuàng)新成為必由之路。在與物流金融的運作過程中，第三方物流企業(yè)的業(yè)務范圍應突破了原有的倉儲、配送等職能，開始參與到企業(yè)的融資流程中，提供包括出質貨物監(jiān)管、信用評價、貨物信息供應、還款擔保等多種服務，在服務創(chuàng)新方面有所嘗試，但與世界頂級物流公司相比其服務層面仍處于較低水平，中國本土物流企業(yè)還有很長的路要走。

區(qū)域物流金融作為一種新型的服務模式，使得“物流、資金流和信息流結合”從概念變成了現實。它在拓展了金融機構業(yè)務范圍的同時也進一步促進了中小企業(yè)與中國第三方物流企業(yè)的發(fā)展，是一種多贏性的金融服務產品。

1.基于供應鏈層面提供物流網絡優(yōu)化設計服務?，F代經濟中，競爭已從企業(yè)層面上升到供應鏈水平，企業(yè)要生存發(fā)展就必須找準自己在供應鏈中的位置，在產業(yè)上、下游的協調運作下實現自身利益的最大化。物流金融的信用評價強調企業(yè)在整個供應鏈中與核心企業(yè)的關系，要降低金融機構的借貸風險，增強企業(yè)的市場風險抵御能力就必須實現物流網絡的優(yōu)化。3PL 作為連接供應鏈各節(jié)點的紐帶，掌握著包括產、供、銷等多方信息資源，對供應鏈有全局的把握，同時熟知物流專業(yè)知識，在加強信息系統(tǒng)建設和引入專業(yè)人才的基礎上，必將在物流網絡的優(yōu)化業(yè)務中占據有利地位，提高物流企業(yè)服務的附加值。

2.基于物流業(yè)務的發(fā)展，為相關企業(yè)提供咨詢服務。例如在物流金融的運作中，針對金融企業(yè)的操作難點，利用自身業(yè)務優(yōu)勢，在不泄露業(yè)務對象商業(yè)機密的前提下提供相應參數，其中包括貨物變現能力評估、變質風險評估、價格波動風險評估、企業(yè)信用評價等等。通過參與企業(yè)融資過程，與銀行、企業(yè)建立戰(zhàn)略合作伙伴關系，在增加收入的同時鎖住顧客，用服務打造企業(yè)的競爭力。當然，咨詢服務供應領域不會僅限于物流金融，還可以擴展到包括投資項目策劃、企業(yè)產品開發(fā)、物流成本核算等各方面。

3.在質押融資中，協助銀行進行抵押貨物的變現。質押融資中，一旦借貸方由于各種原因無力還款，抵押物資將被銀行強行變現還貸。第三方物流企業(yè)可以開設抵押物收購或中介銷售等服務，利用自身的資源和網絡優(yōu)勢，將存貨轉手銷售，必要時還可將半成品進行簡單再加工保障企業(yè)和銀行多方利益，增加公司利潤，促進物流金融順利開展，實現多贏。

4.開展短期融資相關業(yè)務。物流金融為中小企業(yè)提供了一個解決資金問題的可行渠道，但正如前文所述，由于銀行自身的多方局限性，由銀行作為主體推廣物流金融還存在很多問題，相較之下由物流企業(yè)開展相關融資業(yè)務更符合行業(yè)要求。然而，限于法律規(guī)定，非金融機構不得從事金融業(yè)務活動，物流公司不能以自有資金為企業(yè)墊付款項融通資金。雖然就目前來看，物流企業(yè)無法直接開展金融活動，但在物流金融的巨大投資回報下，相信很快就會有相關服務開發(fā)出來，在既不違反國家規(guī)定的前提下使物流金融在第三方物流企業(yè)的參與下有效開展。

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On the Innovation of Third-party Logistics Service Based on Regional Logistics and Finance

HU En-sheng

（College of Economics and Finance of Huaqiao University，Quanzhou 362021，China）

Abstract：The financial services of regional logistics have developed rapidly in domestic In the new century，and which been a focus area of common concern in logistics enterprise and financial sector.The article would put forward innovative proposals for reference through analyzing the development and status of regional logistics and financial services and as a guide to combination of logistics，information flow and capital flow.

Key words：third-party logistics；financial services；corporate finance；logistics finance

[責任編輯 安世友]