摘 要：在從1994—2008年的15年時間里，中國的國際收支呈現(xiàn)出“雙順差”現(xiàn)象，其延續(xù)時間之久、差額數(shù)值之大實屬世界罕見。在指出中國國際收支雙順差現(xiàn)象的基礎上，對中國國際收支雙順差的原因和影響進行分析，并給出相應的對策。

關鍵詞：國際收支；雙順差；雙缺口模型；成因分析

中圖分類號：F832.6 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2011）32-0110-02

一、中國國際收支雙順差現(xiàn)象

在國際收支平衡表中，經(jīng)常賬戶是對實際資源在國際間的流動行為進行記錄的賬戶，它包括貨物、服務、收入和經(jīng)常轉移四個項目。資本與金融賬戶是指對資產(chǎn)所有權在國際間流動行為進行記錄的賬戶，它包括資本賬戶和金融賬戶兩大部分。我們可以發(fā)現(xiàn)，1994—2008年間中國的國際收支狀況有如下特點。

（一）外匯儲備增長迅速

20世紀90年代初以來，中國外匯儲備規(guī)模開始出現(xiàn)較快增長，尤其是2000年以來外匯儲備增長表現(xiàn)出加速趨勢，外匯儲備增量逐年遞增，1996年、1997年、2003年、2004年我國外匯儲備分別較上一年增長17.61%、22.81%、45.62%、81.8%。到2006年年底我國外匯儲備已經(jīng)超過10 000億美元，成為世界第一大外匯儲備國，其中全年新增外匯儲備2 473億美元，也創(chuàng)下年度外匯儲備增幅的歷史新高。到2008年底，我國外匯儲備規(guī)模達到19 460.3億美元，再次創(chuàng)下儲備新高。

（二）經(jīng)常項目和資本項目多年保持順差，且順差規(guī)模還在不斷擴大中

除去1998年資本項目出現(xiàn)的逆差，1994—2008年間國際收支中經(jīng)常賬戶和資本賬戶均為順差。在此期間，經(jīng)常項目順差一直保持了比較平穩(wěn)的增長趨勢，而資本項目變化幅度較大。

（三）貨物貿易順差是經(jīng)常項目順差的主要來源

中國的服務貿易常年保持逆差，而貨物貿易常年順差，并且順差規(guī)模還在逐年擴大。中國對外貿易當中，貨物貿易對經(jīng)常項目的順差起到了主要作用，是經(jīng)常項目順差的主要來源。

（四）外商直接投資是資本項目順差的主要來源，且仍在不斷增長

從1994年開始，我國連續(xù)十多年成為吸收外資最多的發(fā)展中國家，這期間累計吸收外商直接投資達9 104.82億美元。

由以上的分析，中國國際收支從1994—2008年間保持了一個經(jīng)常項目和資本項目雙順差的格局。實際上，到2010年第三季度，這個局面還在持續(xù)當中。進一步分析，1994—1997年這段時間資本與金融賬戶盈余較大，而經(jīng)常賬戶盈余較小。1998—2000年間，由于東亞金融危機的影響，我國的資本與金融賬戶盈余較小，甚至在1998年出現(xiàn)了資本凈流出，而經(jīng)常賬戶盈余相對較大。2001年以后，經(jīng)常賬戶與資本賬戶盈余雙雙大幅增長。

二、中國國際收支雙順差的成因

（一）經(jīng)常項目順差的成因

在開放經(jīng)濟條件下，根據(jù)國民經(jīng)濟核算恒等式：Y=C+I+G+X-M=C+Sp+T，將這個式子進行簡單變換可以得到：X-M=Sp+（T-G）-I→X-M=Sp+Sg-I，即X-M=S-I。

式中，Sp和Sg分別表示個人儲蓄、政府儲蓄，Y、C、I、G、X、M、T則分別表示收入、消費、投資、政府購買、出口、進口和稅收。

公式X-M=S-I就是經(jīng)濟學中著名的雙缺口模型。根據(jù)這個模型，當儲蓄大于投資時，外貿呈現(xiàn)順差格局；當儲蓄小于投資時，外貿呈現(xiàn)逆差格局。中國近些年經(jīng)常項目持續(xù)性順差的局面由此可以歸結為長期的儲蓄大于投資的情況沒有改變。具體來說，引起中國國際收支經(jīng)常項目巨額順差的原因主要有以下幾點：

1.內需不足的情況長期得不到解決

內需不足是中國當期經(jīng)濟發(fā)展的一個重要問題，1990—2008年，中國GDP的平均增速為10.32%，而消費的平均增速僅為8.26%。消費增長長期落后于GDP，而且相差達到二點幾個百分點。不僅如此，消費占GDP比重呈逐年下降的趨勢，從1990年的50.63%一直下降到2008年的36.05%。相比國際公認的消費占GDP60%～70%的比重標準，中國只達到一半的程度，可見，消費在中國經(jīng)濟發(fā)展當中的貢獻度較低。

2.收入增長緩慢，社會保障不健全及傳統(tǒng)觀念影響

近年來，中國GDP保持了多年高速增長，但是收入的增長速度卻沒有GDP如此高速，相對來說比較緩慢，使得居民邊際消費傾向較低。同時，由于社會保障不健全，居民基本生活保障無法適應中國經(jīng)濟高速發(fā)展所帶來的生活成本的提高，還有中國傳統(tǒng)觀念注重儲蓄，這些都導致居民儲蓄率逐年處于高位，消費較少。

3.中國“世界工廠”地位特征導致順差格局的出現(xiàn)

中國產(chǎn)品的特點在于其是使用廉價勞動力生產(chǎn)出來的，其價格在國際市場上具有較強的競爭力。發(fā)達國家因此將其低端制造業(yè)轉移至中國利用廉價勞動力進行生產(chǎn)，再從中國出口回本國及其他國家，加大了中國的出口。同時，這些產(chǎn)品可以直接在中國國內市場銷售，不需要通過進口，這樣也減少了中國的進口。

（二）資本與金融項目順差的成因

1.奉行吸引外資政策和優(yōu)良投資環(huán)境，吸引外國直接投資大量流入

自改革開放以來，我國相繼出臺了多項關于吸引外資投資中國的優(yōu)惠政策。從投資環(huán)境上來說中國經(jīng)濟已經(jīng)進入了長期穩(wěn)定的發(fā)展時期，同時在亞洲金融危機爆發(fā)后，為抵消亞洲金融危機對中國吸引外資的不利影響，中國政府進一步出臺了許多引資政策，并承諾人民幣不貶值，減少了投資風險，使得大量外資繼續(xù)流入中國。

2.人民幣升值預期的存在

近年來，國際上要求人民幣大幅升值的呼聲仍舊此起彼伏，由于巨額的國際貿易順差和兩萬多億的外匯儲備，人民幣存在很大的升值壓力，人民幣的升值預期長期存在。特別的是，美元在次貸危機爆發(fā)后繼續(xù)步上貶值大道，人民幣的升值預期更加強烈。在這樣的升值預期下，海外投機資本為了從人民幣升值過程中獲取收益，通過各種途徑流入中國，擴大了國際收支雙順差。這樣，人民幣的升值預期又進一步加強，越來越多的投機性資本就隨之涌入我國，從這個角度來講，國際收支順差與投機性資本是相互推進的，形成了一個自我加強的循環(huán)過程。

3.資本管制嚴，對外投資渠道狹窄

中國資本項目下的自由兌換到2010年為止還未全部開放，只有部分項目被批準能夠進行自由兌換，中國的資本管制仍比較嚴，除國家外匯儲備經(jīng)營外，中國資本流出渠道主要是商業(yè)銀行對外拆借和購買國外債券，其他渠道的資本流出很少，保險公司等非銀行金融機構和一般企業(yè)的證券投資尚未放開，居民境外證券投資的需求難得到滿足。雖然近年來國家積極提倡企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略，但是與“引進來”戰(zhàn)略相比，中國企業(yè)的“走出去”戰(zhàn)略還非常滯后。由此造成中國資本與金融項目流出較少的局面，使得資本與金融項目的順差不斷擴大。

三、中國國際收支雙順差的不利影響

（一）巨額國際收支順差背后的利益流失

從雙缺口模型來看，中國國際貿易順差是由于中國的儲蓄高于投資造成，也就是說，中國是在用自己實際資源生產(chǎn)出美國需要的產(chǎn)品，換取到美國的美元，然后中國又用這些通過出口實際資源換來的美元儲備，購買美國收益率較低的國債，美國再用中國向其購買國債換來的美元，向中國進口商品和對華直接投資，這樣：一方面，通過進口中國商品來減少美國的實際資源耗費而又保證了消費；另一方面，通過對華投資獲取到更高的投資回報利潤，而對華投資又擠占了中國國內的投資，導致S進一步大于I，自己的儲蓄得不到充分利用，卻還要通過引用外資來滿足投資，并在不遠的將來進一步支付給外方更高的投資回報利潤，這就是目前中國順差付出的代價與利益喪失，由此循環(huán)反復造成的惡果不言而喻。

（二）對外貿易摩擦加大

我國外貿順差持續(xù)增長，特別是我國對美國和歐盟等主要貿易伙伴的貿易順差，加劇了我國與他們之間的貿易摩擦。2005年共有18個國家或地區(qū)對我國發(fā)起“兩反兩?！闭{查63起，涉案金額21億美元；2006年1月1日至4月5日，針對中國的“兩反兩?！闭{查就有24起，涉及12個國家或地區(qū)，涉案金額約4.4億美元；2006年4月6日至12月31日，有18個國家對中國發(fā)起反傾銷立案調查49起；2007年1月1日至4月16日，共有7個國家對中國發(fā)起9起反傾銷調查；2009年第一季度，共有11個國家和地區(qū)對中國發(fā)起“兩反兩?！闭{查25起。

（三）巨額順差造就巨額貨幣投放

近幾年中國國際收支巨額的順差導致國家外匯儲備連年大幅增加。2007年，我國的外匯儲備達到15 282億美元，與同期外債余額3 736億美元的比值為409%，遠遠大于國際上公認30%的比值；而到了2008年年末，外匯儲備更是高達19 460億美元；截至2010年6月，我國的外匯儲備規(guī)模達到了24 542.75億美元。與巨額外匯儲備對應，中國人民銀行在國內投放的貨幣量也經(jīng)歷了一個巨額增加的過程，導致中國國內物價水平不斷上漲，人民生活水平下降，資產(chǎn)價格泡沫化，社會穩(wěn)定受到威脅。

四、結論與對策建議

從目前來看，短期內要解決這些多年積累下來的國際貿易順差很困難，更何況短期來看，保持勞動密集型產(chǎn)品的出口，仍然是目前解決我國就業(yè)問題的現(xiàn)實選擇，不能在短期內簡單得改變這種格局。從長期來看，轉變經(jīng)濟增長的方式，推動產(chǎn)業(yè)結構的升級和產(chǎn)品附加值的提高，才可能逐步降低多年持續(xù)的國際貿易順差，具體而言，需要采取以下的發(fā)展思路與對策。

（一）轉變對外貿易增長模式

在我國對外貿易發(fā)展中，加大研發(fā)投入，提高自主創(chuàng)新能力，逐步提高產(chǎn)品的技術含量。同時，大力發(fā)展服務貿易，提高貨物貿易出口附加值，提高出口產(chǎn)品的附加值，逐步提高服務貿易在進出口貿易中的比重，促進加工貿易轉型升級，實現(xiàn)外貿均衡發(fā)展。

（二）注重內需型經(jīng)濟發(fā)展模式

當前，中國政府應抓住國際金融危機中的“轉危為機”的機會，刺激消費，拉動生產(chǎn)，提高中低群體收入水平，增強居民消費能力，同時逐步完善我國的社會保障體系，推動醫(yī)療、住房和教育等領域的改革，提高廣大低收入勞動者的福利待遇和素質，擴大有效需求，完善社會保障體系可以減少人們的預防性儲蓄，擴大居民消費，降低對外貿易依存度。

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