摘 要：資本充足率管理是商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的核心。本文構(gòu)建了反映我國(guó)商業(yè)銀行資本充足率和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)關(guān)系的模型，對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行資本充足率和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)之間的關(guān)系進(jìn)行分析。結(jié)果發(fā)現(xiàn)：商業(yè)銀行資本充足率的變化會(huì)引起資本結(jié)構(gòu)的變化，從而對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)產(chǎn)生影響。風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的變化又會(huì)對(duì)資本充足率產(chǎn)生影響。商業(yè)銀行資本充足率與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)這種相互影響的關(guān)系為商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)管理提供了理論依據(jù)。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；資本充足率；風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)

Abstract：Capital adequacy ratio management of commercial bank is the core of risk asset management. Construct a model that reflects the relationship between capital adequacy ratio and risk assets and analyze the specific relationship of them. We find that the change of commercial banks’capital adequacy ratio will cause the changes of commercial bank capital structure and then influence the risk asset. Risk assets changes have impact on commercial bank capital adequacy ratio，too. This kind of interaction relations between capital adequacy ratio and risk assets provides a theoretical basis for risk asset management.

Key Words：commercial bank，capital adequacy ratio，risk asset

中圖分類號(hào)：F830.33 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B 文章編號(hào)：1674-2265（2011）12-0063-04

一、引言

資本充足率是商業(yè)銀行進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的具體形式，資本充足率要求可以約束商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)活動(dòng)、提高商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的質(zhì)量、增加商業(yè)銀行的穩(wěn)定性：即資本充足率越高，商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)質(zhì)量越高，商業(yè)銀行承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小。近幾年，我國(guó)商業(yè)銀行資本充足率得到明顯提高（見表1）。

表1顯示，與國(guó)有控股的大型商業(yè)銀行相比，中小股份制商業(yè)銀行資本充足率在2005年多是在8%附近，還有個(gè)別商業(yè)銀行的資本充足率不足8%；到2010年底，上市商業(yè)銀行的資本充足率幾乎都在10%以上，我國(guó)商業(yè)銀行資本的相對(duì)規(guī)模有了較大改善。

二、我國(guó)商業(yè)銀行資本充足率與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)關(guān)系模型的構(gòu)建

（一）模型選擇

本文借鑒了由施里夫斯和達(dá)爾（Shrieves和Dahl）在1992年最先提出的商業(yè)銀行資本和風(fēng)險(xiǎn)之間關(guān)系的模型。該模型的最大優(yōu)點(diǎn)就是將商業(yè)銀行的資本和風(fēng)險(xiǎn)看做是一個(gè)系統(tǒng)。在這個(gè)系統(tǒng)中，商業(yè)銀行的資本和風(fēng)險(xiǎn)既受到內(nèi)在的因素影響、又受外部的因素影響。Shrieves和Dahl采用的是局部聯(lián)立調(diào)整模型，選取1983—1987年在美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司參加保險(xiǎn)的1800家銀行的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析。該模型隱含的假設(shè)條件是商業(yè)銀行的資本和風(fēng)險(xiǎn)變化是相互依賴的，并且二者所受到的外部影響因素具有較大的相似性。

在Shrieves和Dahl所確定的模型中，商業(yè)銀行的資本和風(fēng)險(xiǎn)的變化由兩部分構(gòu)成，一部分是可自主調(diào)節(jié)的變化，另一部分是外部因素導(dǎo)致的變化，用模型表示為：

△CAPj，t=△dCAPj，t+Ej，t （1）

△RISKj，t=△dRISKj，t+Sj，t （2）

其中：△CAPj，t為j銀行第t年的資本充足率的變化；△RISKj，t為j銀行第t年的風(fēng)險(xiǎn)水平的變化。

Shrieves和Dahl認(rèn)為銀行資本充足率和風(fēng)險(xiǎn)的自主調(diào)節(jié)部分與商業(yè)銀行預(yù)期資本充足率及風(fēng)險(xiǎn)水平相關(guān)，可以用預(yù)期資本充足率、風(fēng)險(xiǎn)水平與上一期資本充足率和風(fēng)險(xiǎn)水平的差額表示：

△dCAPj，t=a（CAP*j，t-CAPj，t-1） （3）

△dRISKj，t=b（RISK*j，t -RISK j，t-1） （4）

其中：CAP*j，t為j銀行第t年的預(yù)期資本充足率；RISK*j，t為j銀行第t年的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平。

因此，商業(yè)銀行資本與風(fēng)險(xiǎn)的最終聯(lián)立方程系統(tǒng)可以確定為：

△CAPj，t=a（CAP*j，t-CAP j，t-1）+ Ej，t （5）

△RISKj，t=b（RISK*j，t -RISK j，t-1） +Sj，t （6）

（二）變量描述

影響我國(guó)商業(yè)銀行資本充足率與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)關(guān)系的因素有很多，本文在前人的研究基礎(chǔ)上，結(jié)合我國(guó)商業(yè)銀行的具體情況，將這些影響因素分為內(nèi)部自主調(diào)節(jié)變量和外部影響因素。

1. 內(nèi)部自主調(diào)節(jié)變量。

（1）商業(yè)銀行資本充足率的變化（△CAP）。商業(yè)銀行資本充足率的變化用t年末的實(shí)際資本充足率與上一年資本充足率的差值來衡量。采用資本充足率的變化來表示商業(yè)銀行的資本情況，主要是因?yàn)殡S著商業(yè)銀行規(guī)模的不斷發(fā)展，資本充足率的變化能夠體現(xiàn)出一家商業(yè)銀行資本管理的能力。

（2）風(fēng)險(xiǎn)水平的變化（△loan和△zq）。能夠反映商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)水平的指標(biāo)有風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)/總資產(chǎn)和不良貸款率。風(fēng)險(xiǎn)水平的變化用貸款凈額/總資產(chǎn)的變化（△loan）以及有價(jià)證券及投資凈額/總資產(chǎn)的變化（△zq）進(jìn)行衡量。本文選取貸款凈額/總資產(chǎn)（loan）以及有價(jià)證券及投資凈額/總資產(chǎn)（zq），從不同風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)類別來反映商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)水平。

2. 外部影響變量。外部影響變量主要包括規(guī)模變量、商業(yè)銀行盈利、資產(chǎn)損失風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況、商業(yè)銀行的性質(zhì)以及所承受的監(jiān)管壓力。

（1）規(guī)模變量（SIZE）。規(guī)模變量采用的是商業(yè)銀行總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)?？傎Y產(chǎn)的規(guī)?？梢杂绊懙缴虡I(yè)銀行的投資機(jī)會(huì)、風(fēng)險(xiǎn)的分散程度，也可以影響銀行在資本市場(chǎng)的融資能力。因此，選用總資產(chǎn)來考察其對(duì)商業(yè)銀行資本和風(fēng)險(xiǎn)水平的影響。

（2）商業(yè)銀行的盈利能力（ROA）。商業(yè)銀行的盈利能力采用當(dāng)期的資產(chǎn)利潤(rùn)率進(jìn)行衡量。盈利能力越高，商業(yè)銀行發(fā)放信貸、進(jìn)行有價(jià)證券投資的偏好就越大。此外，商業(yè)銀行可以通過未分配利潤(rùn)增加其資本額。

（3）國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r（GDP）。國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，采用國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的自然對(duì)數(shù)表示。國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度快，就會(huì)需要大量的信貸額，貸款者的還貸能力也可以得到保障，社會(huì)上資金的流動(dòng)性也會(huì)提高。因此，國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r可以影響到商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的變化。

（三）模型構(gòu)建

參照Shrieves和Dahl的模型，本文最終確定的模型如下：

△capt=c（1） +c（2）*sizet+c（3）*roat+c（4）*△loant

+c（5）*△zqt+c（6）*capt-1 （7）

△loant=c（7）+c（8）*sizet+c（9）*roat+c（10）*loant-1

+c（11）*△capt+c（12）*gdpt （8）

△zqt=c（13）+c（14）*sizet+c（15）*roat+c（16）*zqt-1

+c（17）*△capt+c（18）*gdpt （9）

理論上來講，總資產(chǎn)與信貸資產(chǎn)、有價(jià)證券及投資資產(chǎn)正相關(guān)，與資本充足率負(fù)相關(guān)；商業(yè)銀行當(dāng)期盈利能力對(duì)其資產(chǎn)是有積極影響的，反過來說與資本充足率就是負(fù)相關(guān)關(guān)系；國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r良好，信貸資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)降低，發(fā)放貸款的數(shù)量就會(huì)上升，而由此就會(huì)降低資本充足率的水平。

三、數(shù)據(jù)處理及計(jì)量結(jié)果分析

（一）數(shù)據(jù)處理

本文選取了G銀行2000—2009年的總資產(chǎn)、資產(chǎn)凈利潤(rùn)率、資本充足率、貸款凈額、有價(jià)證券及投資凈額數(shù)據(jù)，以及2000—2009年的GDP的數(shù)據(jù)，對(duì)總資產(chǎn)和國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值進(jìn)行了取自然對(duì)數(shù)的處理。

圖1給出了內(nèi)部自主調(diào)節(jié)變量——商業(yè)銀行資本充足率（CAP）和風(fēng)險(xiǎn)水平（loan和zq）的變化趨勢(shì)圖。從內(nèi)生變量數(shù)據(jù)的變化趨勢(shì)來看，三者都呈現(xiàn)總體上升的變化趨勢(shì)，而且貸款凈額/總資產(chǎn)（loan）以及有價(jià)證券及投資凈額/總資產(chǎn)（zq）在2004年至2008年呈現(xiàn)此增彼長(zhǎng)的現(xiàn)象，而資本充足率的的變化卻是階梯式上升的。從直觀上看來，2004-2008年期間，當(dāng)信貸凈額增速下降時(shí)資本充足率是上升的，而此時(shí)有價(jià)證券及投資的增速是上升的，即信貸資產(chǎn)和有價(jià)證券及投資對(duì)資本充足率的影響是相反的。反過來也可以說資本充足率對(duì)信貸資產(chǎn)和有價(jià)證券及投資的影響是相反的。

（二）回歸分析

本文選用的模型為聯(lián)立方程，估計(jì)方法為系統(tǒng)估計(jì)方法中三階段最小二乘法。本文采用Eviews6.0軟件，運(yùn)用三階段最小二乘法對(duì)方程（7）、（8）和（9）進(jìn)行估計(jì)（表2）。可見，我國(guó)商業(yè)銀行資本充足率與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)具有如下相關(guān)關(guān)系：

1. 回歸結(jié)果顯示在90%的置信度下，資本充足率的變化能夠帶來有價(jià)證券及投資在總資產(chǎn)中所占比重的變化，并且二者成反向變動(dòng)的關(guān)系。也就是說隨著商業(yè)銀行資本充足率的提高，商業(yè)銀行總資本中有價(jià)證券及投資所占的比重是下降的。但是資本充足率變化對(duì)商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)比重的影響并不顯著，說明商業(yè)銀行資本充足率的變化對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)所占比重的影響不大，商業(yè)銀行資本充足率的變化主要是通過影響有價(jià)證券及投資的規(guī)模而對(duì)我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響。

商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)的比重之所以發(fā)生變化并不是資本充足率變化的結(jié)果，上述△loan方程的回歸結(jié)果表明，商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)的比重主要是受到商業(yè)銀行的總資產(chǎn)、盈利能力、國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)情況外生變量及上期信貸資產(chǎn)占比的影響，資本充足率的變化對(duì)信貸資產(chǎn)比重的影響并不顯著。當(dāng)G銀行的總資產(chǎn)增加、盈利水平提高時(shí)，其持有信貸資產(chǎn)的比重將會(huì)有所上升。另外，有價(jià)證券及投資在總資產(chǎn)中的比重除了受到商業(yè)銀行資本充足率的影響以外，還受到其他外生變量及上期有價(jià)證券及投資規(guī)模的影響，其中最主要的外生變量影響因素就是國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，其他外生變量對(duì)有價(jià)證券及投資的影響并不顯著。當(dāng)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增加時(shí)，G銀行持有有價(jià)證券及投資的比例也會(huì)有所增加。

2. 根據(jù)△CAP方程的回歸結(jié)果，△loan的回歸系數(shù)為-40.5601，通過了5%水平的顯著性檢驗(yàn)，說明信貸資產(chǎn)所占比重與商業(yè)銀行資本充足率成反向變動(dòng)的關(guān)系，即信貸資產(chǎn)規(guī)模的增加會(huì)引起商業(yè)銀行資本充足率的下降，較大的回歸系數(shù)也說明商業(yè)銀行資本充足率的變化受商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)規(guī)模變化的影響比較大。因此商業(yè)銀行可以通過調(diào)節(jié)信貸資產(chǎn)的規(guī)模達(dá)到有效調(diào)節(jié)銀行資本充足率的目的，從而使商業(yè)銀行滿足資本監(jiān)管的需求，實(shí)現(xiàn)有效監(jiān)管的目的。但是在1%、5%、10%的顯著水平下，反映有價(jià)證券及投資變化對(duì)資本充足率影響程度的系數(shù)并沒有通過顯著性檢驗(yàn)，說明有價(jià)證券及投資所占比重的變化對(duì)商業(yè)銀行資本充足率的影響不大。商業(yè)銀行的資本充足率的變化除了受到商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)所占比重變化的影響之外，還與前期資本充足率水平相關(guān)，而外生變量對(duì)資本充足率的影響并不顯著。

四、我國(guó)商業(yè)銀行加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)管理的措施

通過以上分析可以看出，商業(yè)銀行資本充足率與商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)之間是相互影響的。商業(yè)銀行資本充足率的變化會(huì)引起商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)的變化，從而對(duì)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)產(chǎn)生影響。風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的變化主要是信貸資產(chǎn)規(guī)模的變化又會(huì)對(duì)商業(yè)銀行資本充足率產(chǎn)生影響。商業(yè)銀行資本充足率與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)這種相互影響的關(guān)系為商業(yè)銀行調(diào)節(jié)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，滿足監(jiān)管和業(yè)務(wù)發(fā)展需求提供了理論依據(jù)。因此，為了滿足監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管要求、確保商業(yè)銀行健康運(yùn)行，應(yīng)主要從以下兩個(gè)方面加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的管理：

（一）控制商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度，提高銀行資產(chǎn)的質(zhì)量

由于信貸資產(chǎn)比重的增加會(huì)降低資本充足率水平，在普遍要求提高資本充足率水平的環(huán)境下，商業(yè)銀行應(yīng)該控制信貸資產(chǎn)的增長(zhǎng)。從我國(guó)目前情況來看，為了減少不良資產(chǎn)的比例，銀行大量發(fā)放貸款，使得信貸資產(chǎn)規(guī)模急劇膨脹，加大了銀行的金融風(fēng)險(xiǎn)，所以銀行必須有意識(shí)地縮小貸款規(guī)模、加強(qiáng)信貸管理，而不是采取粗放增長(zhǎng)的方式去減少不良貸款的比例。

（二）增加有價(jià)證券及投資等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比重，優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

我國(guó)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的基本格局是：信貸資產(chǎn)占主體，其次是有價(jià)證券及投資，在國(guó)際金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)和黃金占款等占比微乎其微；信貸資產(chǎn)中高風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)的資產(chǎn)比重大，國(guó)內(nèi)中長(zhǎng)期貸款和短期貸款較多，對(duì)世界銀行、地區(qū)性開發(fā)銀行、外國(guó)中央銀行和商業(yè)銀行的貸款幾乎為零。因此，商業(yè)銀行有必要優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。在增量資產(chǎn)上，要適當(dāng)擴(kuò)大債券、貼現(xiàn)等風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)小的資產(chǎn)比例，調(diào)整信貸資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，發(fā)展中間業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的多元化以分散風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

（三）加快資產(chǎn)證券化進(jìn)程

有利于降低銀行資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，提高資本充足率水平。美國(guó)次貸危機(jī)延緩了我國(guó)銀行業(yè)的資產(chǎn)證券化進(jìn)程，隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，銀行業(yè)的資產(chǎn)證券化重啟有利于銀行將風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分散及轉(zhuǎn)移。

（四）完善商業(yè)銀行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理制度

首先，應(yīng)逐步建立和完善內(nèi)部評(píng)級(jí)體系。目前，許多國(guó)際先進(jìn)銀行都已經(jīng)應(yīng)用內(nèi)部評(píng)級(jí)模型進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量和管理，模型所提供的預(yù)期損失、非預(yù)期損失比率以及不同概率下的VAR等關(guān)鍵指標(biāo)，不僅可以作為風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和經(jīng)營(yíng)決策的重要依據(jù)，而且越來越多地應(yīng)用于資產(chǎn)組合分析和RAROC優(yōu)化管理。內(nèi)部評(píng)級(jí)法已經(jīng)成為銀行業(yè)開展集約化風(fēng)險(xiǎn)管理的重要手段。相比之下，我國(guó)商業(yè)銀行存在很大差距。其次，建立以經(jīng)濟(jì)資本為核心的考核體系，從而有利于銀行建立起長(zhǎng)效激勵(lì)約束機(jī)制，避免由于短期行為所造成的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的增加，同時(shí)也進(jìn)一步提高了金融資源的配置效率及資產(chǎn)的質(zhì)量。

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（責(zé)任編輯 耿 欣）