［摘要］中小企業(yè)作為我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的主要構(gòu)成部分，國民經(jīng)濟(jì)增長與社會生產(chǎn)力發(fā)展的重要生力軍，在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中占據(jù)著舉足輕重的地位。然而“資金短缺、融資困難”卻依然是現(xiàn)階段阻礙我國中小企業(yè)“做大、做好、做強(qiáng)”的關(guān)鍵問題。隨著國際金融危機(jī)的持續(xù)影響，中小企業(yè)的融資難的問題也愈發(fā)突出。本文闡述了發(fā)展中中小企業(yè)融資環(huán)境的現(xiàn)狀以及原因，并通過融資途徑的分析尋找解決當(dāng)前問題的策略。

［關(guān)鍵詞］ 中小企業(yè) 融資環(huán)境 原因 途徑

隨著2011年的到來，世界經(jīng)濟(jì)正在逐步復(fù)蘇，但整個世界宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境依然復(fù)雜多變：國際金融危機(jī)的持續(xù)影響，歐洲債務(wù)危機(jī)不斷惡化；美元持續(xù)貶值，全球通貨膨脹現(xiàn)象顯著；人民幣升值壓力與日俱增，通貨膨脹的預(yù)期壓力增大；出口貿(mào)易難度系數(shù)不斷增加，企業(yè)間市場競爭更為激烈。作為改革開放以來我國國民經(jīng)濟(jì)增長與社會生產(chǎn)力發(fā)展的重要生力軍，國內(nèi)中小企業(yè)也將面臨新的生存考驗(yàn)。中小企業(yè)作為我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的重要組成部分之一，在全國企業(yè)總數(shù)中占據(jù)了超過99%的份額，創(chuàng)造了相當(dāng)于國內(nèi)生產(chǎn)總值60%左右的最終產(chǎn)品和服務(wù)價值，繳納了國家稅收總額50%左右的繳稅額，提供了近80%的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位。中小企業(yè)是我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)平穩(wěn)發(fā)展的舉足輕重的一環(huán)，也是我國抵御國際金融危機(jī)的重要支柱和轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的必要動力。

自2003年《中下企業(yè)促進(jìn)法》頒布以來，政府進(jìn)一步加強(qiáng)了金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)的信貸支持力度，使我國中小企業(yè)的生存環(huán)境得到了極大的改善。但相較于國際金融危機(jī)一直延續(xù)與國內(nèi)激市場競爭不斷加劇的嚴(yán)峻局勢，我國中小企業(yè)在成長道路仍然面臨著內(nèi)部資金難以滿足企業(yè)投資需求，企業(yè)外部融資渠道狹窄的窘境。據(jù)有效數(shù)據(jù)顯示，我國目前流向中小企業(yè)的實(shí)際貸款總額仍不足20%，中小企業(yè)融資難依然是一個凸顯的重點(diǎn)問題。

一、我國中小企業(yè)窘迫的融資環(huán)境

1.我國中小企業(yè)內(nèi)部資金來源有限

從相關(guān)統(tǒng)計(jì)報表上看，我國90%以上的中小企業(yè)的內(nèi)部融資來源于創(chuàng)業(yè)者自身或是創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)成員及家人和朋友。這些有限的資金往往只能支持創(chuàng)業(yè)初期的開支并不能滿足中小企業(yè)發(fā)展、壯大的根本需求。許多中小企業(yè)在面臨流動資金短缺時，只好因?yàn)槿谫Y艱難而“望洋興嘆”，錯失市場和許多發(fā)展機(jī)遇。

2.我國中小企業(yè)外部融資備受歧視

外部融資主要包括發(fā)行債券、股權(quán)融資以及從商業(yè)銀行、保險公司、投資公司、互助基金等中介機(jī)構(gòu)中獲得資金。由于市場機(jī)制的不完全，債券發(fā)行準(zhǔn)入的“高門檻”，很多中小企業(yè)因?yàn)榻?jīng)營不穩(wěn)定、企業(yè)規(guī)模小等問題，根本不具備成為發(fā)行者的條件。同樣，因?yàn)槲覈姆杀Ｗo(hù)和政策扶持體系的不夠完善，很大程度上影響了投資的進(jìn)入和退出，中小企業(yè)想通過股權(quán)融資獲得資金的難度也很大。因?yàn)橹行∑髽I(yè)自身資信等級低、缺少抵押資產(chǎn)、對其監(jiān)控成本高等原因，銀行等中介機(jī)構(gòu)不愿意支持許多中小企業(yè)的貸款。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國300萬戶私營企業(yè)獲得銀行信貸支持的僅占10%左右。我國中小企業(yè)的大部分貸款多用于臨時性的企業(yè)流動資金不足，很少用于擴(kuò)充生產(chǎn)力和項(xiàng)目開發(fā)。

3.我國現(xiàn)行中小企業(yè)的融資體系不完善

針對中小企業(yè)融資困難這個硬傷，國家相繼出臺了各種有關(guān)措施用以以建立和完善支持我國中小企業(yè)融資的政策和法律體系。如《中小企業(yè)促進(jìn)法》、《中小企業(yè)融資擔(dān)保風(fēng)險管理暫行辦法》、《關(guān)于加強(qiáng)和改進(jìn)對中小企業(yè)金融服務(wù)的指導(dǎo)意見》、《關(guān)于建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系試點(diǎn)指導(dǎo)意見》等。同時，各地方機(jī)關(guān)也制定了許多關(guān)于中小企業(yè)信用擔(dān)保體系的政策和規(guī)定。但中小企業(yè)融資難問題仍然沒能被很好地解決。正是因?yàn)槲覈F(xiàn)行中小企業(yè)融資體系不完善，使得國內(nèi)許多中小企業(yè)面臨著“內(nèi)部資金來源有限，外部融資備受歧視”的窘迫融資環(huán)境。

二、我國中小企業(yè)融資窘迫的主要原因

1.我國擔(dān)保體系體系不完全，導(dǎo)致部分中小企業(yè)擔(dān)保貸款困難

雖然國家實(shí)施了一系列有利于中小企業(yè)發(fā)展的措施，如：《中小企業(yè)促進(jìn)法》和《中小企業(yè)融資擔(dān)保風(fēng)險管理暫行辦法》，但我國的法律保護(hù)和政策扶持體系依然不夠完善。中小企業(yè)貸款困難的實(shí)質(zhì)原因主要來源于抵押和擔(dān)保困難，許多中小企業(yè)因?yàn)樽陨淼陌l(fā)展規(guī)模小，抵押物不足等不利因素，很難找到合適的擔(dān)保人，因而視銀行貸款為畏途。國家通過擔(dān)保體系的引入，希望通過靈活的方式來化解中小企業(yè)與銀行間的制度障礙，為中小企業(yè)提供一條安全、可靠的融資途徑。但實(shí)際并非如此，我國現(xiàn)有擔(dān)保體系自身存在著眾多的難點(diǎn)和漏洞：關(guān)于擔(dān)保機(jī)構(gòu)的法律法規(guī)建設(shè)的相對滯后，現(xiàn)有的擔(dān)保機(jī)構(gòu)自身規(guī)模小、內(nèi)部業(yè)務(wù)操作流程不完善，風(fēng)險管控制度不完全。因而，融資貸款困難依然是很多中小企業(yè)發(fā)展的隱痛。

2.部分中小企業(yè)財(cái)務(wù)報表信息失真，引發(fā)銀行對中小企業(yè)的信用歧視

我國中小企業(yè)大部分為民營企業(yè)，其中部分企業(yè)財(cái)務(wù)管理混亂，內(nèi)部管理控制制度不完善，導(dǎo)致企業(yè)與銀行的信息不對稱，出現(xiàn)嚴(yán)重會計(jì)失真現(xiàn)象。據(jù)調(diào)查，在我國中小企業(yè)中大約有50%以上的企業(yè)存在著財(cái)務(wù)制度不健全，經(jīng)營者缺乏相關(guān)的財(cái)會知識，財(cái)務(wù)決策以經(jīng)驗(yàn)決定，內(nèi)部財(cái)務(wù)管理混亂。還存在部分企業(yè)為通過政府部門的相關(guān)檢查，預(yù)備多套企業(yè)財(cái)務(wù)帳的惡略行徑。銀行會對中小企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)狀況存在疑慮，從而導(dǎo)致銀行對一般中小企業(yè)貸款的條件較為嚴(yán)苛，逐漸產(chǎn)生對國內(nèi)中小企業(yè)的信用歧視。盡管當(dāng)前國內(nèi)的情況較之從前已經(jīng)有很大改善，但由于舊觀念的影響，信用歧視仍然在部分地區(qū)存在。

3.我國中小企業(yè)整體信用水平較低，銀行等融資機(jī)構(gòu)出現(xiàn)“嫌貧愛富”現(xiàn)象

在國內(nèi)普遍存在著一批“資本規(guī)模小、生產(chǎn)水平落后、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一、抵御風(fēng)險能力差”的小規(guī)模中小企業(yè)。往往這些小規(guī)模中小企業(yè)中同時也存在著“惡意抽逃資金，拖欠帳款、皮包經(jīng)營”等惡性問題，致使整個國內(nèi)市場的中小企業(yè)的平均信用水平低下。同時，作為我國中小企業(yè)在金融市場上重要融資對象的商業(yè)銀行在既要減少放貸風(fēng)險，又要完成放貸任務(wù)的情況下，當(dāng)然愿意選擇效益更好、信譽(yù)更高的國有企業(yè)或大型企業(yè)作為放貸的對象。眾所周知，相同條件下銀行對企業(yè)實(shí)行放貸，中小企業(yè)的手續(xù)費(fèi)較之大型企業(yè)相對更多，這也是是是許多中小企業(yè)管理者不愿意向銀行等融資機(jī)構(gòu)借貸的原因之一。在我國銀行實(shí)施對逾期、呆帳等不良貸款進(jìn)行責(zé)任追究后，不少融資機(jī)構(gòu)出于自身放貸壓力的增加和對中小企業(yè)的信用水平的質(zhì)疑而出現(xiàn)了“嫌貧愛富”的現(xiàn)象。

4.我國現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)水平下融資體系不健全，缺少為中小企業(yè)發(fā)展提供服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)

現(xiàn)階段我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r和法律制度這些因素決定了國內(nèi)市場缺少專門針對中小企業(yè)融資的金融機(jī)構(gòu)這一關(guān)鍵問題。一些原本初衷是針對中小企業(yè)融資貸款的城市商業(yè)銀行因?yàn)橘Y金有限、服務(wù)水平較低、項(xiàng)目來源少等原因，也逐步走向嚴(yán)格的審核制度，極大的限制了中小企業(yè)的融資?！坝邢挢?zé)任公司發(fā)行公司債券其凈資產(chǎn)不得少于6000萬元，股份有限公司凈資產(chǎn)不得少于3000萬元”，“股份有限公司注冊資本不得少于人民幣500萬元，上市公司股東總額不少于人民幣3000萬元，公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的25%以上，公司股本總額超過人民幣4億元，公開發(fā)行股份的比例為10%以上”這些法律規(guī)定使得絕大多數(shù)中小企業(yè)被證券市場拒之門外。

5.我國關(guān)于中小企業(yè)融資的法律法規(guī)依然不健全

縱觀我國中小企業(yè)的發(fā)展史不難發(fā)現(xiàn)我國缺乏一部為中小企業(yè)融資提供有效地保障的完善的法律?，F(xiàn)行的政策法規(guī)主要通過單純的按行業(yè)和所有制結(jié)構(gòu)來區(qū)分中小企業(yè)的性質(zhì)，這樣很難對種類繁多的中小企業(yè)進(jìn)行規(guī)范的、統(tǒng)一的劃分。隨即造成了我國各種所有制性質(zhì)的中小企業(yè)的法律地位和權(quán)利出現(xiàn)不平等現(xiàn)象。另外，地方政府作為強(qiáng)制性制度的締造者之一，必然試圖將制度變遷引導(dǎo)到對自身有利的局面。這種可能與社會經(jīng)濟(jì)利益不一致的偏好將會導(dǎo)致新的政策法規(guī)不能完全解決中小企業(yè)發(fā)展中遇到的實(shí)際問題。事實(shí)表明，某些中小企業(yè)的社會經(jīng)濟(jì)作用、部門權(quán)力影響和政府局部利益有著直接關(guān)系。一些地方政府出于對自身利益的保護(hù)，會默許甚至縱容這些中小企業(yè)逃廢銀行債務(wù)。在這樣的情況下，法律的執(zhí)行環(huán)境將會惡化，隨之而來的就是融資環(huán)境的惡化。必須說明的是，即使地方政府的偏好與社會經(jīng)濟(jì)的利益達(dá)到一致，但由于地方政府對市場的有限認(rèn)識，制度運(yùn)行環(huán)境的不均衡、建立制度所需要的信息的復(fù)雜性，地方政府仍然不能出臺合理的制度來解決中小企業(yè)融資供給不足的問題。因而，只有建立一部適合各地不同市場的完善的法律法規(guī)和一個有利于中小企業(yè)發(fā)展的健全的保障體系才能解決當(dāng)前中小企業(yè)融資的燃眉之急。

三、打破中小企業(yè)融資窘迫處境的途徑

1.規(guī)范企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)制度，加強(qiáng)企業(yè)實(shí)力，樹立更好的企業(yè)形象

我國中小企業(yè)融資困難問題既存在著國際的共性，也存在著由我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)所引發(fā)的自有性。當(dāng)前我國的中小企業(yè)所面臨的不僅僅是“資金短缺、融資途徑少”這一單一問題，同時也存在著企業(yè)財(cái)務(wù)制度不規(guī)范、管理層自身經(jīng)營管理水平低下等很多缺陷。想要根本上扭轉(zhuǎn)這一局面，還是要從中小企業(yè)的內(nèi)部著手，提高企業(yè)管理層人員的自身素質(zhì)和企業(yè)經(jīng)營管理的水平。同時，我國廣大的中小企業(yè)應(yīng)該樹立良好的創(chuàng)新和節(jié)約意識，在提高自身素質(zhì)和完善內(nèi)部管理體制的同時加大資金的積累。我國中小企業(yè)只有在認(rèn)真分析當(dāng)前消費(fèi)者的需求，生產(chǎn)滿足市場需要的產(chǎn)品，不斷進(jìn)行產(chǎn)品的更新?lián)Q代，在產(chǎn)品更新?lián)Q代中穩(wěn)固自己的品牌，才能立足市場，建立良好的企業(yè)形象從而得到更多的融資貸款者的青睞。

2.政府監(jiān)管和市場調(diào)控相結(jié)合，完善我國的金融體制和機(jī)構(gòu)設(shè)置

關(guān)于解決中小企業(yè)融資不足的問題最有效的方式在于組建多層次的中小金融體系，以政策和法規(guī)上的優(yōu)惠措施來培養(yǎng)愿意為中小企業(yè)提供資金支持的民營金融機(jī)構(gòu)，從而促進(jìn)國有金融機(jī)構(gòu)的改革。因此，組建一批地方性的中小民間金融機(jī)構(gòu)，與地方性的中小企業(yè)共同成長是勢在必行的。地方性的金融機(jī)構(gòu)的可以較充分的利用地方的信息、了解到當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)的經(jīng)營狀況和信用水平，克服“信息不對稱”所導(dǎo)致的交易成本過高。當(dāng)前，我國地方中小金融機(jī)構(gòu)的構(gòu)建僅限于農(nóng)村信用社、城市商業(yè)銀行和股份制銀行這幾種形式形式，而且數(shù)量稀少。我們應(yīng)借鑒發(fā)達(dá)國家的金融體系設(shè)置，加大大國家信用和政策支持，扶持拓寬中小企業(yè)的融資之路，形成一個多層次的中小金融體系，創(chuàng)建包括中小企業(yè)服務(wù)中心、貸款擔(dān)保組織、貸款擔(dān)?；鸬榷喾N組織機(jī)構(gòu)。同時，建立符合不同類型、不同發(fā)展階段的中小企業(yè)的融資貸款優(yōu)惠政策，真正的為國內(nèi)不同性質(zhì)的中小企業(yè)提供一個寬松、穩(wěn)定、有效的融資環(huán)境。

3.創(chuàng)新金融產(chǎn)品，構(gòu)建個性化融資平臺，有效擴(kuò)大中小企業(yè)融資途徑

在我國中小企業(yè)實(shí)際能運(yùn)用的融資方式較為稀缺。融資渠道少、資金供給不足、融資條件苛刻等問題是許多面臨資金短缺問題的中小企業(yè)的“硬傷”。因此，為解決這些普遍存在的問題，對金融產(chǎn)品的創(chuàng)新是勢在必行的。例如在貸款種類上可以發(fā)展“國內(nèi)信用證”業(yè)務(wù)、

“中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)貸款”業(yè)務(wù)和“并購貸款”業(yè)務(wù)，收賬款抵押貸款、存貨抵押貸款和權(quán)證質(zhì)押貸款等業(yè)務(wù)。在貸款方式上，可以考慮開展“循環(huán)貸款”和“賬戶透支便利”業(yè)務(wù)。于此同時積極推廣票據(jù)融資和融資租賃等國內(nèi)融資市場上嚴(yán)重不足的間接融資方式。另外，針對中小企業(yè)靈活多變、資金流動速率高的特點(diǎn)，可以開展具有季節(jié)性和及時性的貸款服務(wù)，改變目前銀行信貸中普遍存在的操作復(fù)雜、審核時間長的問題。同時，為中小企業(yè)建立個性化信用檔案，對相關(guān)企業(yè)的貸款、還款情況進(jìn)行分析，根據(jù)信用度決定貸款與否。融資機(jī)構(gòu)也可以通過對不同貸款風(fēng)險和企業(yè)所需的服務(wù)進(jìn)行定價來幫助中小企業(yè)融資，增大對中小企業(yè)的政策支持和商業(yè)誘惑。

4.合理運(yùn)用債券和融資租賃杠桿，擴(kuò)大中小企業(yè)企業(yè)規(guī)模

債券是發(fā)債人為籌措資金而向投資者出具的，承諾按票面標(biāo)的面額、利率、償還期等給付利息和到期償還本金的債務(wù)憑證。運(yùn)用債券融資的優(yōu)點(diǎn)在于對象廣、市場大，同時可以減低企業(yè)融資成本。中小企業(yè)通過發(fā)行債券的方式，可以有效地籌集所需資金。上市債券和非上市債券是解決中小企業(yè)的發(fā)展融資問題的可靠途徑。但國家相關(guān)部門現(xiàn)階段的政策和制度對發(fā)行債券融資的中小企業(yè)存在著很大的制約，讓許多的中小企業(yè)很難通過債券進(jìn)行融資。與此同時，國內(nèi)市場卻存在著許多優(yōu)質(zhì)大型企業(yè)信貸額度過剩問題，這些過剩的信貸額度實(shí)際上并不能為大型企業(yè)創(chuàng)造真正的價值，但對于資金緊缺的中小企業(yè)來說，完全可以用過建立“企業(yè)聯(lián)合體”或“戰(zhàn)略同盟”的方式來借用這類大型企業(yè)過剩的信用額度。當(dāng)合約雙方有業(yè)務(wù)往來，中小企業(yè)的信用度更容易得到大型企業(yè)的認(rèn)可。有這種相關(guān)業(yè)務(wù)關(guān)系的中小型企業(yè)，完全可以用過“協(xié)議”的方式與大型企業(yè)結(jié)成同盟，借用其過剩的信貸額度。在雙方簽訂具有法律效應(yīng)的合同的前提下，先由大型企業(yè)向銀行貸款，然后將貸款拆借給中小企業(yè)作為資金。從中小企業(yè)承擔(dān)的貸款成本方面考慮，其承擔(dān)的還款利息遠(yuǎn)低于直接向銀行借款的成本。通過這一方式可以有效地使中小企業(yè)和大型企業(yè)達(dá)成一個雙贏的局面。

融資租賃是指出租人根據(jù)承租人對租賃物件的特定要求和對供貨人的選擇，出資向供貨人購買租賃物件，并租給承租人使用，承租人則分期向出租人支付租金，在租賃期內(nèi)租賃物件的所有權(quán)屬于出租人所有，承租人擁有租賃物件的使用權(quán)的融資方式。由于其將融資與融物相結(jié)合的特點(diǎn)，出現(xiàn)問題時租賃公司可以回收、處理租賃物，因而在辦理融資時對企業(yè)資信和擔(dān)保的要求不高，所以非常適合中小企業(yè)融資。事實(shí)上，在當(dāng)前我國的金融市場，融資租賃已經(jīng)不是一個新鮮事物，但真正能夠運(yùn)用融資租賃杠桿來擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模的中小企業(yè)卻是屈指可數(shù)。國內(nèi)中小企業(yè)可以通過融資租賃擔(dān)保公司出資的方式向廠商購買所需的租賃物。在整個交易活動中，中小企業(yè)擁有租賃物的使用權(quán)，在租賃期滿前，所有權(quán)歸融資租賃擔(dān)保公司所有，在租賃期滿后，由擔(dān)保公司將所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給企業(yè)。同時，融資租賃屬于表外融資，不體現(xiàn)在企業(yè)財(cái)務(wù)報表的負(fù)債項(xiàng)目中，不影響企業(yè)的資信狀況。這對需要多渠道融資的中小企業(yè)而言是非常有利的。

四、總結(jié)

當(dāng)然，由于我國現(xiàn)行的金融體制和融資環(huán)境還未得到真正的完善，大多數(shù)中小企業(yè)難以直接獲得銀行貸款的支持，同時國際環(huán)境的不穩(wěn)定性更加大國內(nèi)中小企業(yè)的融資壓力，加之我國中小企業(yè)又具有數(shù)量龐大、分布廣泛、所處發(fā)展階段不同、融資需求多樣等特點(diǎn)，要想徹底解決中小企業(yè)融資難的窘境，仍然是一個值得深入的研究與探索的問題。

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