摘要：本文對(duì)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的“區(qū)域性”與“特色性”進(jìn)行了概念界定，提出了區(qū)域特色性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的理論構(gòu)想，并比較分析了不同區(qū)域各具特色的擔(dān)保機(jī)構(gòu)運(yùn)作模式，最后提出了推動(dòng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)可持續(xù)發(fā)展的策略與建議。

關(guān)鍵詞：信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)；區(qū)域性；特色性；發(fā)展策略

JEL分類(lèi)號(hào)：H81；R58 中圖分類(lèi)號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1006-1428(2011)09-0109-04

一、概念界定與理論構(gòu)想

(一)概念界定

本文研究的概念界定是基于“信用擔(dān)保理論+區(qū)域經(jīng)濟(jì)理論”基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的。因此，有必要對(duì)這兩個(gè)理論進(jìn)行研究。信用擔(dān)保理論源于公共經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，由于信貸市場(chǎng)上的信息不對(duì)稱(chēng)會(huì)導(dǎo)致逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，中小企業(yè)向銀行機(jī)構(gòu)的信貸融資就會(huì)受到企業(yè)資信度的困擾，信貸資源配置達(dá)不到均衡狀態(tài)，即出現(xiàn)“市場(chǎng)失靈”或“市場(chǎng)缺陷”，就需要政府的介入或干預(yù)。特別是出現(xiàn)顯著的外部效應(yīng)時(shí)，政府就應(yīng)當(dāng)承擔(dān)提供公共產(chǎn)品或準(zhǔn)公共產(chǎn)品的責(zé)任。這樣，信用擔(dān)保制度也就應(yīng)運(yùn)而生。按照英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家布朗(C.V.Brown)、杰克遜(P.M.Jaekson)對(duì)純公共物品、純私人物品以及混合物品的特征分類(lèi)，信用擔(dān)保是一種具有消費(fèi)的排他性和消費(fèi)的非競(jìng)爭(zhēng)性的準(zhǔn)公共物品，這種物品與純公共物品相比有兩個(gè)顯著特點(diǎn)，一是在大多數(shù)的情況下可以向私人企業(yè)供給：二是可以通過(guò)含補(bǔ)貼或矯正稅收的市場(chǎng)分配。目前，我國(guó)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)主要從事融資性擔(dān)保業(yè)務(wù)，且大中型擔(dān)保機(jī)構(gòu)多具有政府背景。但政府背景會(huì)導(dǎo)致消費(fèi)非排他性，造成“免費(fèi)乘車(chē)者”，并出現(xiàn)“行政干預(yù)”或“行政指令擔(dān)保”等問(wèn)題。這樣一來(lái)，信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的多元化資本與市場(chǎng)化運(yùn)作也就勢(shì)在必行。

此外，中小企業(yè)的有效信貸需求要與銀行提供的專(zhuān)業(yè)化信貸服務(wù)實(shí)現(xiàn)有效對(duì)接，溝通起兩者之間的“橋梁”就是信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)。根據(jù)非瓦爾拉斯均衡分析方法，如果一個(gè)區(qū)域沒(méi)有信用擔(dān)保，該區(qū)域就會(huì)因?yàn)槿狈τ行У男庞脫?dān)保體系而導(dǎo)致企業(yè)的最優(yōu)投資規(guī)模無(wú)法實(shí)現(xiàn)，最終致使企業(yè)的實(shí)際生產(chǎn)量和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)都達(dá)不到最優(yōu)生產(chǎn)量和利潤(rùn)。信用擔(dān)保制度是有區(qū)域性的，“信用擔(dān)?！币辉~具有百分位“大數(shù)定理”的天然屬性，也就是靠大面積收取保費(fèi)，以彌補(bǔ)小面積的代償賠付。這決定了擔(dān)保機(jī)構(gòu)在初級(jí)發(fā)展階段具有準(zhǔn)公共產(chǎn)品的特征，也就是由政府擔(dān)任主角來(lái)發(fā)展擔(dān)保模式。因而，本文認(rèn)為，“區(qū)域特色性信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)”至少包括三個(gè)方面的含義，其一是具有“新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)背景”，其二是具有“特色性”，其三是具有“區(qū)域性”，也可完整定義為：在新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)背景下，具有區(qū)域性信息優(yōu)勢(shì)、監(jiān)督優(yōu)勢(shì)和交易成本優(yōu)勢(shì)的一種獨(dú)具特色的信用擔(dān)保模式，該種擔(dān)保模式具有政策性、商業(yè)性和互助性的特點(diǎn)之一或是三者的有機(jī)組合。具體說(shuō)來(lái)，在戰(zhàn)略定位上，擔(dān)保機(jī)構(gòu)要結(jié)合區(qū)域經(jīng)濟(jì)規(guī)劃，在社會(huì)金融分工中尋找自己的功能定位：在發(fā)展目標(biāo)上，要以可持續(xù)發(fā)展能力最優(yōu)為首要選擇，避免機(jī)構(gòu)上的急劇擴(kuò)張與片面追求業(yè)務(wù)規(guī)模；在風(fēng)險(xiǎn)管理上，要構(gòu)建堅(jiān)實(shí)、有效的風(fēng)險(xiǎn)控制體系，推行全面的風(fēng)險(xiǎn)管理。

(二)理論構(gòu)想

要想建立符合區(qū)域振興與產(chǎn)業(yè)升級(jí)的信用擔(dān)保制度，就必須全面認(rèn)識(shí)我國(guó)信用環(huán)境的特殊性與區(qū)域之間經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡性，基本框架要建立在區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的特點(diǎn)之上。更需注意的是，具體設(shè)計(jì)構(gòu)想不可一蹴而就，需要從初級(jí)向中高級(jí)方向發(fā)展，盡可能少走彎路，減少不必要的損失。

1、衡量標(biāo)準(zhǔn)：倍數(shù)合理、代償率小、運(yùn)營(yíng)高效。衡量擔(dān)保機(jī)構(gòu)是否成功，關(guān)鍵看三個(gè)方面：一是放大倍數(shù)要合理。擔(dān)保機(jī)構(gòu)要正常運(yùn)營(yíng)必須高度掌握放大倍數(shù)的變化，使之處于一個(gè)較為合理的范圍。放大倍數(shù)不是越大越好，放大倍數(shù)越高，說(shuō)明擔(dān)保機(jī)構(gòu)所處的風(fēng)險(xiǎn)位置越高；也不是越小越好，放大倍數(shù)越小，說(shuō)明擔(dān)?；饹](méi)有用好杠桿效應(yīng)。從國(guó)際實(shí)踐來(lái)看，放大倍數(shù)處于10-30的數(shù)值是一個(gè)較為合理和較為理想的范圍。但從我國(guó)“一體雙翼”的擔(dān)保體系來(lái)看，擔(dān)保機(jī)構(gòu)普遍重視穩(wěn)健原則，放大倍數(shù)處于3-5倍，與政府期望達(dá)到的5-10倍仍有一定差距。倍數(shù)較低是單個(gè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)能力有限、信用等級(jí)較低等多種因素造成的，逐步提高放大倍數(shù)是其做強(qiáng)做大的追求目標(biāo)。二是代償率要小。信用擔(dān)保作為融資性擔(dān)保的一種方式，發(fā)生一定量的擔(dān)保代償是一種正常情況。但是如果代償性居高不下，那就是不正常的事情，就需要全面檢討這種擔(dān)保制度。特別是在目前我國(guó)各級(jí)財(cái)政實(shí)力并不雄厚的情形之下，代償損失是難以通過(guò)財(cái)政補(bǔ)貼方式來(lái)逐步核銷(xiāo)的。因此，無(wú)論作為政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)還是商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)、互助性擔(dān)保機(jī)構(gòu)，都必須建立嚴(yán)格的擔(dān)保審查制度，并以此作為其內(nèi)控制度的首要任務(wù)，同時(shí)，還需要高度重視擔(dān)保的后續(xù)跟蹤與動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)。三是運(yùn)行效率要高。具體表現(xiàn)在：首先，擔(dān)保申請(qǐng)手續(xù)要簡(jiǎn)便，審查要快捷。擔(dān)保機(jī)構(gòu)要在嚴(yán)格審查和采取反擔(dān)保、再擔(dān)保措施的前提條件下，盡可能加快辦理?yè)?dān)保手續(xù)的速度。滿(mǎn)足企業(yè)的急需貸款需求；其次，協(xié)議銀行放款要迅速。協(xié)議銀行放款迅速既是擔(dān)保機(jī)構(gòu)具有良好形象的重要表現(xiàn)，也是銀保之間合作密切的主要特征；再次，整個(gè)擔(dān)保體系信息傳遞要迅速。擔(dān)保機(jī)構(gòu)與協(xié)議銀行之間、擔(dān)保機(jī)構(gòu)與再擔(dān)保機(jī)構(gòu)之間再擔(dān)保機(jī)構(gòu)之間需要建立通暢快捷的信息傳遞渠道，以適合擔(dān)保體系穩(wěn)健發(fā)展的時(shí)代要求；最后，擔(dān)?；鹧a(bǔ)充機(jī)制要完善。擔(dān)保機(jī)構(gòu)發(fā)生代償之后，擔(dān)?；鹨姓５难a(bǔ)充機(jī)制，或是由財(cái)政補(bǔ)貼，或是留存收益補(bǔ)虧，或是拓寬外源融資渠道。

2、模式構(gòu)建：“一體雙翼”模式向“1+N”模式轉(zhuǎn)變。目前，我國(guó)信用擔(dān)保體系主流仍是“一體雙翼”模式，即以政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)為主，以商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)與互助性擔(dān)保機(jī)構(gòu)為輔的經(jīng)營(yíng)模式。要建立符合域情的信用擔(dān)保制度，就必須從“一體雙翼”模式向“1+N”模式轉(zhuǎn)變。具體表現(xiàn)在：一是由政府出資為主向資本多元化方向發(fā)展。政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)不以營(yíng)利為主要目的、注重社會(huì)效益的特點(diǎn)，已成為政府調(diào)控經(jīng)濟(jì)，實(shí)現(xiàn)社會(huì)穩(wěn)定和諧發(fā)展的有力手段，但也出現(xiàn)行政干預(yù)的弊端。因此，必須引進(jìn)民間資本或域外資本，實(shí)現(xiàn)資本多元化發(fā)展，特別是要引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資基金或物流融資擔(dān)保。以實(shí)現(xiàn)其長(zhǎng)效發(fā)展。二是由貸款擔(dān)保為主向貸款擔(dān)保和履約擔(dān)保并重的方向發(fā)展。目前，我國(guó)與銀行協(xié)議合作的擔(dān)保機(jī)構(gòu)為融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)，以貸款擔(dān)保業(yè)務(wù)為主。只有少數(shù)擔(dān)保機(jī)構(gòu)在嘗試經(jīng)營(yíng)合同履約擔(dān)保業(yè)務(wù)。因此，擔(dān)保機(jī)構(gòu)在提升自身資信等級(jí)的同時(shí)，必須利用其穩(wěn)定的客戶(hù)企業(yè)、良好的銀保關(guān)系以及豐富的信息資源，積極拓展履約擔(dān)保業(yè)務(wù)。三是由短期融資擔(dān)保為主向短期融資擔(dān)保與中長(zhǎng)期融資擔(dān)保并重的方向發(fā)展。當(dāng)前，絕大多數(shù)擔(dān)保機(jī)構(gòu)為企業(yè)提供1年期以下的流動(dòng)性貸款擔(dān)保，主要是因?yàn)槠髽I(yè)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等因素影響，短期融資性擔(dān)保業(yè)務(wù)有利于控制巨大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。要實(shí)現(xiàn)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的長(zhǎng)效發(fā)展，必須試水中長(zhǎng)期融資擔(dān)保業(yè)務(wù)，以適應(yīng)企業(yè)有效的信貸需求。四是從實(shí)收制擔(dān)保向權(quán)責(zé)制擔(dān)保與實(shí)收制擔(dān)保并重的方向發(fā)展。權(quán)責(zé)制擔(dān)保是以未來(lái)現(xiàn)金流為保證的一種擔(dān)保模式，這種靈活擔(dān)保模式能夠使被擔(dān)保企業(yè)不再簡(jiǎn)單地承擔(dān)債務(wù)，而將自身所具備的具有高增長(zhǎng)潛力的無(wú)形資產(chǎn)充分挖掘出來(lái)，分享給更多的融資中介，如浙江“橋隧模式”與深圳“擔(dān)保換期權(quán)”模式。

3、風(fēng)險(xiǎn)管理：?jiǎn)我伙L(fēng)險(xiǎn)管理向全面風(fēng)險(xiǎn)管理轉(zhuǎn)變。擔(dān)保行業(yè)是高風(fēng)險(xiǎn)、低收益行業(yè)，面對(duì)復(fù)雜而又多樣的各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)，傳統(tǒng)的單一風(fēng)險(xiǎn)管理模式顯然不適應(yīng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)發(fā)展的要求，如何堅(jiān)持穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)原則和風(fēng)險(xiǎn)管理生命線(xiàn)成為現(xiàn)階段的新命題。本文認(rèn)為需要?jiǎng)?chuàng)新?lián)C(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理模式，從單一風(fēng)險(xiǎn)管理向全面風(fēng)險(xiǎn)管理轉(zhuǎn)變。穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)是我國(guó)信用擔(dān)保體系較為現(xiàn)實(shí)而又理性的選擇。穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)追求的是有效益、可持續(xù)的發(fā)展，追求的是在既定風(fēng)險(xiǎn)承受能力之下的利潤(rùn)最大化，而不是簡(jiǎn)單的市場(chǎng)份額增加，既要用好杠桿效應(yīng)。又要將信貸資源投向“風(fēng)險(xiǎn)／收益”比例最優(yōu)的業(yè)務(wù)領(lǐng)域與客戶(hù)資源。其核心就是要實(shí)行全面的風(fēng)險(xiǎn)管理。全面風(fēng)險(xiǎn)管理的基本要義是對(duì)信用、市場(chǎng)及操作風(fēng)險(xiǎn)等各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行集中、統(tǒng)一的管理，實(shí)現(xiàn)對(duì)各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)的全面覆蓋，要緊緊抓住精細(xì)和責(zé)任這兩個(gè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的基本要點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡。具體到擔(dān)保機(jī)構(gòu)，主要包括以下方面：一是操作平臺(tái)的必要條件。建立區(qū)域性分層次的融資擔(dān)保操作平臺(tái)，重點(diǎn)關(guān)注客戶(hù)信用風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)變化，對(duì)各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警及時(shí)作出響應(yīng)。保證對(duì)客戶(hù)企業(yè)的實(shí)時(shí)可視度，以免出現(xiàn)管理真空與責(zé)任真空。二是反擔(dān)保的必要條件。反擔(dān)保對(duì)象的選擇必須具備：應(yīng)收賬款的選擇要具有可轉(zhuǎn)讓性、特定化、時(shí)效性、轉(zhuǎn)讓人合格；存貨的選擇要貨權(quán)清晰、價(jià)格穩(wěn)定、流動(dòng)性強(qiáng)、易于保存；預(yù)付款要在途的責(zé)任清晰、上游的責(zé)任捆綁。三是風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警與應(yīng)急預(yù)案處置。風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警要密切關(guān)注財(cái)務(wù)報(bào)表中沒(méi)有列舉的財(cái)務(wù)異常信號(hào)，在發(fā)現(xiàn)嚴(yán)重影響信貸安全的突發(fā)事件時(shí)，要立即啟動(dòng)應(yīng)急預(yù)案。

二、特色比較及借鑒

(一)上海特色：筑起“四個(gè)網(wǎng)絡(luò)”，互動(dòng)“四個(gè)機(jī)制”

上海市的信用擔(dān)保體系的主要特點(diǎn)是以產(chǎn)業(yè)政策為導(dǎo)向，以專(zhuān)業(yè)擔(dān)保公司為載體，由市、區(qū)兩級(jí)財(cái)政出資建立擔(dān)?；?，委托專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)管理，協(xié)議銀行提供配套貸款，以中小企業(yè)為主要服務(wù)對(duì)象，構(gòu)筑起“四個(gè)網(wǎng)絡(luò)”，即市區(qū)兩級(jí)財(cái)政共同建立擔(dān)保基金，委托專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)主要是中國(guó)經(jīng)濟(jì)技術(shù)投資擔(dān)保有限公司上海分公司管理，和金融機(jī)構(gòu)建立貸款擔(dān)保協(xié)作，會(huì)同有關(guān)部門(mén)、社會(huì)團(tuán)體和中介機(jī)構(gòu)建立的貸款擔(dān)保需求信息網(wǎng)絡(luò)；形成“四個(gè)機(jī)制”，即：一般是擔(dān)保機(jī)構(gòu)承擔(dān)貸款本金的85-90％，貸款銀行承擔(dān)10-15％，擔(dān)?；鸷豌y行貸款的放大倍數(shù)一般地說(shuō)掌握在5-10倍之間，對(duì)具有獨(dú)立的法人資格、風(fēng)險(xiǎn)控制較為完善、財(cái)務(wù)管理制度較為健全和信用等級(jí)好的擔(dān)保進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)貼，通過(guò)再擔(dān)保的形式有效分擔(dān)擔(dān)保公司的風(fēng)險(xiǎn)。

(二)浙江“橋隧模式”：第四方期權(quán)收購(gòu)與四方共贏(yíng)格局的形成

“橋隧模式”是浙江中新力合擔(dān)保有限公司首先提出并付諸實(shí)踐的一種新型的貸款擔(dān)保運(yùn)作模式，它突破了以往由擔(dān)保公司、銀行和中小企業(yè)三方交易的傳統(tǒng)擔(dān)保融資模式，導(dǎo)入了第四方(風(fēng)險(xiǎn)投資公司，_上下游企業(yè)等)，其中第四方與企業(yè)訂立有條件的期權(quán)收購(gòu)合約，即以某種形式承諾，第四方將以預(yù)先經(jīng)約定的優(yōu)惠股份參股該企業(yè)，為企業(yè)帶來(lái)現(xiàn)金流用以?xún)敻躲y行債務(wù)，并保持企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)。這樣做規(guī)避了破產(chǎn)清算，從而最大限度保留了企業(yè)的潛在價(jià)值，因此，第四方介入構(gòu)建起“第二道風(fēng)控防線(xiàn)”，并有效分擔(dān)了擔(dān)保機(jī)構(gòu)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。“橋隧模式”的出現(xiàn)，既兼顧了高成長(zhǎng)型企業(yè)的融資偏好，又為風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)預(yù)留了接入點(diǎn)，創(chuàng)建了一個(gè)“四方共贏(yíng)”的格局。銀行方面：由于第四方的導(dǎo)入讓銀行的兩項(xiàng)業(yè)務(wù)即回籠貸款和發(fā)掘企業(yè)的潛在價(jià)值相分離，并將后者外包給第四方，從而提高了企業(yè)價(jià)值潛力實(shí)現(xiàn)的概率，最終降低銀行不良貸款率；貸款企業(yè)方面：只需支付正常的擔(dān)保費(fèi)用，并有條件釋放少部分期權(quán)，便能獲得低成本貸款，如果企業(yè)預(yù)期的現(xiàn)金流未出現(xiàn)異常，則可以實(shí)現(xiàn)對(duì)首輪高速發(fā)展收益的充分分享，而當(dāng)企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)失靈，無(wú)法償付銀行貸款。面臨破產(chǎn)清算時(shí)，第四方的介入保障了企業(yè)的生存和持續(xù)經(jīng)營(yíng)；第四方機(jī)構(gòu)方面：為風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)提供了進(jìn)入高價(jià)值潛力和高增長(zhǎng)企業(yè)的可能性，可以通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)資本的孵化優(yōu)勢(shì)，開(kāi)發(fā)還款危機(jī)企業(yè)被掩蓋的價(jià)值，以獲得遠(yuǎn)期回報(bào)；擔(dān)保公司方面：第四方導(dǎo)入，特別是在被擔(dān)保企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)以股權(quán)投資形式注資違約企業(yè)。有力地降低了貸款代償?shù)摹盎蛴酗L(fēng)險(xiǎn)水平”，同時(shí)使銀行降低對(duì)其擔(dān)保貸款的保證金要求，甚至可能放寬對(duì)擔(dān)保資本金放大倍數(shù)的限定。

(三)福建特色：行業(yè)抱團(tuán)相扶與專(zhuān)業(yè)互助擔(dān)保

調(diào)查顯示，目前福建省信用擔(dān)保行業(yè)得到了迅速發(fā)展，并逐漸形成了以政策性擔(dān)保為主、商業(yè)性擔(dān)保與互助擔(dān)保為兩翼的主流擔(dān)保模式。就區(qū)域特色而言，福建省的行業(yè)性專(zhuān)業(yè)擔(dān)保模式極具區(qū)域特色，這是對(duì)傳統(tǒng)互助擔(dān)保的一種創(chuàng)新模式，開(kāi)始在福建福安等地區(qū)率先實(shí)踐，而后在全省各地得到了普遍重視與廣泛推廣，其經(jīng)營(yíng)理念是依托行業(yè)協(xié)會(huì)、同業(yè)公會(huì)等組織成立區(qū)域性同行業(yè)企業(yè)融資服務(wù)的行業(yè)性專(zhuān)業(yè)擔(dān)保公司，行業(yè)內(nèi)企業(yè)將一定的資金以入股或繳納保證金的方式投入到擔(dān)保公司，擔(dān)保公司在要求企業(yè)提供一定數(shù)量資產(chǎn)作為反擔(dān)保的前提下，按其投入資金數(shù)額放大一定倍數(shù)(5倍左右)為其提供融資擔(dān)保?！靶袠I(yè)性專(zhuān)業(yè)擔(dān)保模式”的最大特色在于充分發(fā)揮了行業(yè)協(xié)會(huì)、同業(yè)公會(huì)對(duì)融資企業(yè)的信息優(yōu)勢(shì)，并利用反擔(dān)保資產(chǎn)易于在行業(yè)內(nèi)部實(shí)現(xiàn)最大價(jià)值變現(xiàn)的特征。在最大程度上降低擔(dān)保的調(diào)查監(jiān)控成本與違約處置成本。同時(shí)，在規(guī)避“連環(huán)擔(dān)?！惫秩Ψ矫?，擔(dān)保公司通常采取以下應(yīng)對(duì)措施：一是反擔(dān)保選擇上，基本以被擔(dān)保企業(yè)的資產(chǎn)為主，一般接受其他行業(yè)企業(yè)以保證方式為貸款企業(yè)提供反擔(dān)保；二是如果企業(yè)為其他行業(yè)企業(yè)提供反擔(dān)保，則會(huì)占用其本身的可用擔(dān)保額度，以此減少企業(yè)提供反擔(dān)保的動(dòng)機(jī)，同時(shí)也有助于擔(dān)保公司從整體上控制擔(dān)保額度，使風(fēng)險(xiǎn)控制在其可承受范圍之內(nèi)。在為會(huì)員企業(yè)提供擔(dān)保服務(wù)的先后次序上，如果多家企業(yè)同時(shí)提出擔(dān)保申請(qǐng)，且均符合條件，則在擔(dān)保公司可提供的擔(dān)保額度內(nèi)，按照企業(yè)申請(qǐng)的時(shí)間先后予以安排，只有在其他企業(yè)還款騰出擔(dān)?；鹬?，才可以為后續(xù)的申請(qǐng)企業(yè)提供擔(dān)保服務(wù)，從而有效地避免在擔(dān)保企業(yè)選擇上的道德風(fēng)險(xiǎn)。

(四)深圳“擔(dān)保換期權(quán)模式”：信用擔(dān)保與風(fēng)險(xiǎn)投資直接融為一體

深圳“擔(dān)保換期權(quán)模式”是深圳高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“深高投”)率先提出并積極實(shí)踐的一種創(chuàng)新?lián)ＤＪ?，其主要針?duì)的是具有短期高成長(zhǎng)性的創(chuàng)新型小企業(yè)，以交換該企業(yè)一定比例股份期權(quán)為條件為其實(shí)行貸款擔(dān)保。在“深高投”的實(shí)踐中，期權(quán)的有效期一般設(shè)為5年，期權(quán)的價(jià)格以擔(dān)保時(shí)企業(yè)的凈資產(chǎn)為基礎(chǔ)，根據(jù)擔(dān)?？傤~、企業(yè)的成長(zhǎng)性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力測(cè)定，期權(quán)一般占被擔(dān)保企業(yè)總股本的1—10％。與“橋隧模式”不同的是，“擔(dān)保換期權(quán)模式”并沒(méi)有引入第四方，而是由風(fēng)險(xiǎn)投資公司直接扮演了擔(dān)保機(jī)構(gòu)的角色，是一種典型的把信用擔(dān)保業(yè)務(wù)與風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)直接接合起來(lái)的融資擔(dān)保創(chuàng)新模式，它更直接地改變了信用擔(dān)保業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)收益結(jié)構(gòu)。該模式具有兩個(gè)創(chuàng)新點(diǎn)：一是擔(dān)保業(yè)務(wù)與風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)直接結(jié)合：二是利用“價(jià)值發(fā)現(xiàn)”這一期權(quán)產(chǎn)品的基本功能，買(mǎi)入看漲期權(quán)，通過(guò)有效的期權(quán)組合實(shí)現(xiàn)了擔(dān)保業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)收益的平衡和對(duì)企業(yè)遠(yuǎn)期無(wú)限獲益價(jià)值的發(fā)掘，有效改變了傳統(tǒng)擔(dān)保模式中風(fēng)險(xiǎn)收益不平衡的痼疾，有助于進(jìn)一步提高風(fēng)險(xiǎn)投資公司為中小企業(yè)實(shí)施信用增級(jí)的積極性。

(五)經(jīng)驗(yàn)啟示

一是必須要強(qiáng)有力的政府支持與市場(chǎng)化的有效運(yùn)作。上海特色表明，“政府色彩”使擔(dān)保機(jī)構(gòu)具有行政權(quán)威因素，更能夠完成“準(zhǔn)公共物品”的功能，外部的示范效應(yīng)更加明顯。公共選擇理論也認(rèn)為，只有政府這只“看得見(jiàn)的手”的強(qiáng)力支持，才能在中小企業(yè)處于弱勢(shì)與不平等的“市場(chǎng)失靈”時(shí)，通過(guò)強(qiáng)有力的政府扶持手段來(lái)支持處于弱勢(shì)群體之中卻有優(yōu)勢(shì)成長(zhǎng)資質(zhì)的中小企業(yè)，扶助其與大企業(yè)在同一起跑線(xiàn)上參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，使其更充分、更有效地利用市場(chǎng)機(jī)制，實(shí)現(xiàn)又好又快發(fā)展。二是必須大力推動(dòng)擔(dān)保模式的自主創(chuàng)新和獨(dú)創(chuàng)特色。四種擔(dān)保模式的創(chuàng)新，都是各省市結(jié)合自己的區(qū)域特色發(fā)展起來(lái)的。如浙江“橋隧模式”、深圳的擔(dān)保換期權(quán)模式，都是在傳統(tǒng)擔(dān)保模式上的經(jīng)營(yíng)理念和經(jīng)營(yíng)方式的自主創(chuàng)新，路徑選擇具有各自鮮明的特色，極大地豐富和拓展了擔(dān)保行業(yè)的發(fā)展內(nèi)涵，這比單純借鑒國(guó)外成功擔(dān)保模式的做法顯得更加理性，其科學(xué)性、適應(yīng)性和生命力也更強(qiáng)。三是有必要引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資，以深化擔(dān)保內(nèi)涵，推動(dòng)模式創(chuàng)新。值得一提的是，浙江的“橋隧模式”與深圳的“擔(dān)保換期權(quán)”模式都大膽引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資。這種靈活的金融衍生工具與擔(dān)保業(yè)務(wù)的有機(jī)組合，能夠令中小企業(yè)不再簡(jiǎn)單地承擔(dān)債務(wù)，而將自身所具備的高增長(zhǎng)潛力的無(wú)形資產(chǎn)充分挖掘出來(lái)，分享給更多的融資中介；而融資中介通過(guò)為中小企業(yè)疏通渠道，承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任，有機(jī)會(huì)獲得更為豐厚的利潤(rùn)回報(bào)。更為重要的是這些共贏(yíng)的利益共同體，在發(fā)展中將通過(guò)金融衍生工具提供多種盈利方式，讓各自所需要的利益得到階段性體現(xiàn)，活躍而有效的資本配置使它們擺脫了原先限定在特定時(shí)間段內(nèi)“非零即一”的二元盈虧標(biāo)準(zhǔn)束縛。

三、可持續(xù)發(fā)展策略

擔(dān)保機(jī)構(gòu)要成為支持區(qū)域振興與產(chǎn)業(yè)優(yōu)化的“新引擎”，特別是要成為支持中小企業(yè)融資的“助力器”，就必須結(jié)合各個(gè)區(qū)域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段、產(chǎn)業(yè)發(fā)展特色、企業(yè)優(yōu)化升級(jí)等多種因素，統(tǒng)籌兼顧，標(biāo)本兼治，突出重點(diǎn)，多方創(chuàng)新，既要對(duì)現(xiàn)行的“一體兩翼”主流模式進(jìn)行改進(jìn)，也要更新理念，開(kāi)拓思路，積極開(kāi)拓更為靈活、更富有創(chuàng)新性的實(shí)用擔(dān)保模式。具體說(shuō)來(lái)，政策性擔(dān)保要立足于區(qū)域經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)性模式創(chuàng)新；商業(yè)性擔(dān)保要著眼于更為開(kāi)放、靈活與富有實(shí)效的擔(dān)保模式創(chuàng)新。例如，為能夠吸引風(fēng)險(xiǎn)資本介入的中小企業(yè)設(shè)計(jì)擔(dān)保模式引入金融衍生工具，為難以吸引風(fēng)險(xiǎn)資本人股的中小企業(yè)引入上下游企業(yè)供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新；互助性擔(dān)保要立足于產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)和行業(yè)優(yōu)勢(shì)引導(dǎo)的擔(dān)保模式創(chuàng)新。

(責(zé)任編輯：邵歡)