摘要：文章深入探究不同類型跨境資本流動(dòng)影響通貨膨脹的傳導(dǎo)路徑以及時(shí)變特征。研究發(fā)現(xiàn)，通貨膨脹率與跨境資本流動(dòng)之間顯現(xiàn)較為復(fù)雜的非線性關(guān)系；由于大量流入所引發(fā)的累積效應(yīng)，近年來外商直接投資重拾對(duì)總體物價(jià)水平上漲的影響；而2001年開始對(duì)外直接投資產(chǎn)生的宏觀經(jīng)濟(jì)緊縮效應(yīng)呈現(xiàn)逐年遞增的態(tài)勢(shì)：近期證券投資流入也重拾對(duì)總體物價(jià)水平上漲的影響，但2000年開始對(duì)外證券投資對(duì)物價(jià)水平的推升作用比之前明顯減弱；受外部經(jīng)濟(jì)狀況變化的影響，并通過匯率、貨幣供應(yīng)量以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等較為復(fù)雜的傳導(dǎo)機(jī)制，跨境金融機(jī)構(gòu)借貸資本流動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)通脹率不存在顯著性作用；與其他現(xiàn)有研究成果不同，本文認(rèn)為1997年至今跨境投機(jī)性資本流動(dòng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的緊縮效應(yīng)非常明顯。因此，宏觀當(dāng)局應(yīng)充分掌控跨境資本流動(dòng)影響的動(dòng)態(tài)特征，積極參與國(guó)際間“跨境短期資本流動(dòng)量交易市場(chǎng)”的構(gòu)建，確?？缇迟Y本流入或流出總量的基本平衡，以基本消除宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的隱憂。

關(guān)鍵詞：跨境資本流動(dòng)；通貨膨脹；時(shí)變特征；交易市場(chǎng)