美國東部時(shí)間8月5日晚間，國際評級機(jī)構(gòu)標(biāo)普因美國政府債務(wù)問題而將美國長期主權(quán)信用評級由“AAA”降至“AA+”，評級展望為負(fù)面。

這是美國自1917年獲得A從級評級以來首次遭到降級，由此引發(fā)全球金融市場的大幅動(dòng)蕩，全球股市遭遇了“黑色星期一”。在隨后的幾天里，市場繼續(xù)大幅動(dòng)蕩，演繹了“過山車”行情，并且市場恐慌還蔓延到了歐洲國家，令全球金融市場更不穩(wěn)定。

美債信用評級遭降是美國“債務(wù)經(jīng)濟(jì)”模式的必然結(jié)果，是對美國利用其金融制度寅吃卯糧、超前消費(fèi)、赤字過度等不可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長方式的否定。根據(jù)美國國會預(yù)算辦公室(CBO)的估算，2009年以后，美國就真正進(jìn)入了持續(xù)的高赤字時(shí)代一一財(cái)政支出增長速度將快于財(cái)政收入，2009年～2012年的赤字?jǐn)U張主要?dú)w因于金融危機(jī)，是階段性的；而2012年以后，主要由于人口老齡化導(dǎo)致社保、醫(yī)保和醫(yī)療補(bǔ)助支出的較快增長，在未來十年、二十年甚至更長時(shí)期內(nèi)，財(cái)政赤字?jǐn)U大趨勢是無法逆轉(zhuǎn)的，從長期看財(cái)政是不可持續(xù)的。

盡管這次國際金融市場動(dòng)蕩并不意味著新一輪危機(jī)的來臨，其對全球經(jīng)濟(jì)金融的影響也與2008年9月雷曼兄弟倒閉所導(dǎo)致的全球經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)無法相提并論，但美債評級下調(diào)是標(biāo)志性事件，對我國的警示不可小覷。

美債問題不可避免地對中國產(chǎn)生影響甚至是沖擊，但我國前期的貨幣緊縮政策為未來中國應(yīng)對外部沖擊提供了較大的政策調(diào)整空間，因而沒有必要采用2008年危機(jī)嚴(yán)重時(shí)期曾經(jīng)采用的簡單凱恩斯主義式總量需求干預(yù)政策，而應(yīng)當(dāng)以美債評級下調(diào)為警示和契機(jī)實(shí)施制度性變革。主要有以下幾個(gè)方面：

一是加強(qiáng)對政府實(shí)際債務(wù)的管理和控制。要以立法形式加強(qiáng)對包括中央政府債務(wù)、地方政府融資平臺債務(wù)以及社會保障資金缺口等在內(nèi)的政府總債務(wù)的管理，及時(shí)對全國整體財(cái)政及債務(wù)狀況作全面清查和評估，合理控制債務(wù)規(guī)模，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理。

二是充分發(fā)揮匯率對經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用，加快我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐。當(dāng)前我國實(shí)行的是以固定資產(chǎn)投資增長、出口導(dǎo)向型的經(jīng)濟(jì)增長方式，向美歐等發(fā)達(dá)國家出口商品、換取外匯，積累了巨額外匯儲備，外匯儲備主要投資于美國主權(quán)債務(wù)市場。美國債務(wù)問題警示了這種經(jīng)濟(jì)模式是不可持續(xù)的以及美元貶值的長期趨勢。要正視宏觀經(jīng)濟(jì)失衡所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，加快人民幣匯率形成機(jī)制改革，使人民幣匯率水平更準(zhǔn)確地反映經(jīng)濟(jì)基本面，適度加快人民幣升值步伐，在對經(jīng)濟(jì)保持一定的緊縮力度的同時(shí)發(fā)揮人民幣匯率對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)控作用，改變經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和增長方式，將經(jīng)濟(jì)增長的動(dòng)力轉(zhuǎn)換到國內(nèi)消費(fèi)上來。

三是加快外匯投資多元化改革，逐步擺脫對美元資產(chǎn)的依賴。盡早著手對外投資漸進(jìn)多元化改革，豐富外匯儲備資產(chǎn)構(gòu)成品種，比如發(fā)達(dá)國家聲望較高的企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)的股票和高等級債券、部分對沖基金和投資公司股權(quán)及大宗商品期貨合約，以及新興市場國家貨幣和自然資源等。

四是加快人民幣國際化步伐。美國政府債務(wù)問題將使美元長期承壓、貶值風(fēng)險(xiǎn)較大，這將使我國巨額的外匯儲備面臨縮水風(fēng)險(xiǎn)。我們應(yīng)當(dāng)痛定思痛，以此為契機(jī)，加快人民幣國際化步伐，消除外匯儲備的被動(dòng)積累，為中國經(jīng)濟(jì)走向更加均衡的增長提供匯率制度方面的安排。