外部世界終于認(rèn)識(shí)到，中國經(jīng)濟(jì)自身存在著一些嚴(yán)重的問題。在這個(gè)國家的78.3億美元貸款額中，銀行系統(tǒng)的壞賬率可能從1.1%增至高達(dá)12%。巨大的壞賬問題掩蓋了另一個(gè)同樣嚴(yán)重且相關(guān)的現(xiàn)象：至少在過去的三年里，中國巨大的信貸爆炸絕大部分流到了國有企業(yè)手中。隨著金融危機(jī)的到來，北京的國有銀行紛紛瘋狂地把錢塞給國企兄弟，以期能減輕危機(jī)帶來的沖擊（特別表現(xiàn)在就業(yè)方面）。據(jù)一位中國的銀行領(lǐng)導(dǎo)回憶，他去年會(huì)見了中部的一位分行經(jīng)理，問他借了多少錢給當(dāng)?shù)氐膰衅髽I(yè)，回答是：“要多少就給多少。”

相反，私營企業(yè)卻一直得不到資金（值得注意的是，并沒有可靠的數(shù)據(jù)來分析國家和私人部門信貸，但沒有人會(huì)懷疑其分配的不平衡）。要獲得相同的資金，私企必須付出更大的代價(jià)。

中國已經(jīng)獲得如此經(jīng)濟(jì)成就，為何信貸分配還需要大調(diào)整？紐約咨詢公司Rhodium Group的負(fù)責(zé)人丹尼爾羅森認(rèn)為：“中國有進(jìn)一步增長(zhǎng)的潛力，但是那應(yīng)該來自創(chuàng)新，而不是更多的鋼鐵廠?，F(xiàn)在的問題是，哪種所有權(quán)組織能帶來這樣的增長(zhǎng)？”大多數(shù)人認(rèn)為是私營部門，它們隨著時(shí)間推移而比大型的國有企業(yè)更有效率也更富創(chuàng)新性，想想吉利汽車和電子商務(wù)的阿里巴巴、淘寶。但面對(duì)貸款方面如此根深蒂固的不平衡，羅森問：“他們是怎么做到的？”

這個(gè)問題問對(duì)了，如果它不再發(fā)生，中國的增長(zhǎng)“奇跡時(shí)代”就會(huì)結(jié)束。

來源：《財(cái)富》2011年8月15日

編譯：嚴(yán)格