《財(cái)經(jīng)》：你覺(jué)得這次地震對(duì)日本經(jīng)濟(jì)有什么影響？從產(chǎn)業(yè)層面而言，日本公司是否會(huì)重新考慮他們的全球布局？
　　氏家純一：這次地震造成的損失大概是2000億美元，約占日本GDP總量的4％，和1995年阪神地震時(shí)受到的損失差不多。因此，我們現(xiàn)在可以參考1995年的經(jīng)驗(yàn)。阪神地震發(fā)生在當(dāng)年1月，當(dāng)月工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)下降4％，但2月就回到震前水平，進(jìn)出口指數(shù)降幅超過(guò)7％，但兩個(gè)月后也回歸原來(lái)水平。從阪神地震的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，我認(rèn)為日本經(jīng)濟(jì)還是會(huì)相對(duì)較快地恢復(fù)。和當(dāng)時(shí)不同的是，這次受損的道路、港口、機(jī)場(chǎng)、水電等重要基礎(chǔ)設(shè)施分布更廣，重建將花更長(zhǎng)的時(shí)間，所以這次地震對(duì)日本經(jīng)濟(jì)的影響可能并不大，但其重建速度不會(huì)像阪神那么快。
　　同時(shí)，我不認(rèn)為日本公司會(huì)因?yàn)檫@次地震將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到境外。在這次地震中真正受傷的是漁業(yè)、農(nóng)業(yè)和部分高科技產(chǎn)業(yè)。東北部高科技企業(yè)生產(chǎn)的零組件附加值很高，預(yù)計(jì)會(huì)繼續(xù)將生產(chǎn)留在日本境內(nèi)，即便企業(yè)對(duì)地震心存疑慮，也可以將工廠設(shè)在條件相似的九州。
　　不過(guò)，日本企業(yè)增加海外投資的趨勢(shì)持續(xù)已久。這主要是因?yàn)殚L(zhǎng)期以來(lái)，日本國(guó)內(nèi)消費(fèi)成長(zhǎng)不明顯，人口增長(zhǎng)緩慢，相比之下除日本外的亞洲其他地區(qū)人口和內(nèi)需都在增長(zhǎng)。日本企業(yè)在亞洲其他國(guó)家地區(qū)設(shè)立工廠和供應(yīng)鏈的長(zhǎng)期趨勢(shì)不會(huì)變，但這不是地震引發(fā)的。
　　
　　《財(cái)經(jīng)》：輿論已經(jīng)開(kāi)始估計(jì)災(zāi)后重建對(duì)日本經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用，你對(duì)重建的規(guī)模及拉動(dòng)力有何判斷？
　　氏家純一：重建的成敗取決于政府能以多快的速度、投入多少經(jīng)費(fèi)，以及多久能推出支持重建的財(cái)政政策。
　　1995年阪神地震后，我們提供財(cái)政、貨幣支持的速度太慢。地震發(fā)生在1月，大規(guī)模的重建經(jīng)費(fèi)在當(dāng)年5月才最后確定下來(lái)。但這次我們的反應(yīng)很快，政府正在討論追加預(yù)算，我想這次追加預(yù)算的額度和財(cái)政政策支持的力度會(huì)比阪神地震時(shí)高很多，預(yù)計(jì)將達(dá)到5萬(wàn)億－6萬(wàn)億日元。我們的日本研究團(tuán)隊(duì)預(yù)期本次災(zāi)害將導(dǎo)致2011年實(shí)際GDP增速降低0.4％（此前預(yù)期的增長(zhǎng)率是0.9％），但2012 年的增速將加快0.3％。
　　
　　《財(cái)經(jīng)》：震后不久，日本央行宣布向市場(chǎng)大規(guī)模注入流動(dòng)性，這一寬松貨幣政策會(huì)持續(xù)多久？對(duì)匯市有何影響？
　　氏家純一：日本實(shí)際利率為零，已經(jīng)沒(méi)有降低利率的空間了，所以注資是主要的貨幣手段。我認(rèn)為日本央行這次反應(yīng)很快，他們已作出了注資決定，而且還決定如果已注入資金不足以支持重建，就持續(xù)注資。
　　此外，近幾日日元兌美元匯率創(chuàng)下歷史新高，這是因?yàn)橛腥苏J(rèn)為日本重建需要錢(qián)，就將資金匯回國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，購(gòu)買(mǎi)日元資產(chǎn)。強(qiáng)勢(shì)日元將給日本經(jīng)濟(jì)帶來(lái)不利影響，對(duì)此日本財(cái)長(zhǎng)大臣和央行總裁與七大工業(yè)國(guó)（G7）集團(tuán)的同行已達(dá)成干預(yù)共識(shí)。
　　
　　《財(cái)經(jīng)》：災(zāi)后重建需要大筆經(jīng)費(fèi)，但是日本政府的公共債務(wù)已經(jīng)非常高了。你認(rèn)為政府該如何籌募重建資金? 消費(fèi)稅是不多的還有增賦空間的稅種，但民主黨曾承諾三年不動(dòng)此稅。
　　氏家純一：首先政府應(yīng)該調(diào)整既有經(jīng)費(fèi)的優(yōu)先使用順序。
　　如果這還不夠，政府就必須增加稅收和增發(fā)債券。通常來(lái)說(shuō)，增加稅收要經(jīng)歷一個(gè)非常復(fù)雜的爭(zhēng)執(zhí)過(guò)程，因此增發(fā)債券是更可行的一個(gè)途徑。
　　但日本公共債務(wù)已經(jīng)很高，盡管其絕對(duì)數(shù)和美債比起來(lái)尚微不足道，但債務(wù)GDP占比已超過(guò)200％（近乎國(guó)際通行安全標(biāo)準(zhǔn)60％的三倍），因此，真正的問(wèn)題是日本人能否消化更多的公共債務(wù)。我的答案是肯定的。因?yàn)楝F(xiàn)有公共債務(wù)中95％都由國(guó)內(nèi)投資者持有，在這樣一個(gè)困難時(shí)期，一般人都會(huì)支持政府。
　　再者，日本還有增稅空間，我們的消費(fèi)稅是5％，可能是很多發(fā)達(dá)國(guó)家中最低的，日本人了解未來(lái)用消費(fèi)稅償付政府公共債務(wù)的需要。
　　現(xiàn)在的預(yù)期是政府需要5萬(wàn)億至6萬(wàn)億日元重建基金，除去政府可以挪用到重建的既有經(jīng)費(fèi)項(xiàng)目，我們就能估算出需要增發(fā)債券的規(guī)模。