經(jīng)濟(jì)增速放緩，通脹居高不下，令宏觀調(diào)控政策左右為難。治通脹仍是首要任務(wù)，貨幣政策自不能遽言寬松；調(diào)結(jié)構(gòu)依然任重道遠(yuǎn)，財(cái)政政策亦不能突然積極
　　
　　充滿希望與隱憂的2011年已經(jīng)過(guò)半，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)再度喜憂參半。這一次，大家的憂慮顯然更重：勉力維持的較快增長(zhǎng)隱含諸多放緩因素，居高不下的通貨膨脹短期內(nèi)似難以遏制。
　　無(wú)論是由緩至滯，還是通脹脫韁，都是中國(guó)經(jīng)濟(jì)無(wú)法承受之巨痛。而滯脹雙臨，則更是必須竭力避免的夢(mèng)魘，它宛如滴答作響的定時(shí)炸彈，須及時(shí)拆除引信，以圖中國(guó)經(jīng)濟(jì)在排難除險(xiǎn)中平穩(wěn)前行。
　　當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨緩與通脹高企的復(fù)雜局面表明，我們的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制運(yùn)行仍很不順暢，甚至如吳敬璉先生所言，一些關(guān)鍵領(lǐng)域出現(xiàn)了明顯的改革倒退。原有的增長(zhǎng)模式已到了非改不可的關(guān)口，貨幣、財(cái)政政策的多重目標(biāo)亦需分解、梳理并協(xié)調(diào)配合，我們必須經(jīng)歷30年未有之新陣痛，才能走向下一個(gè)持續(xù)發(fā)展的30年。
　　具體而言，既要遏通脹、又要保增長(zhǎng)的貨幣政策需要減負(fù)，主要靠政府投資主導(dǎo)的財(cái)政刺激政策也待更張，中國(guó)經(jīng)濟(jì)亦須容忍合理的減速。而增長(zhǎng)減速乃政策減負(fù)的前提。說(shuō)到底，對(duì)經(jīng)濟(jì)增速下滑的極低容忍度，折射出中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)國(guó)民福祉的極低傳導(dǎo)率。
　　由此可知，避免滯脹的“真功夫”仍然在詩(shī)外：面對(duì)貧富分化、腐敗多發(fā)、公共服務(wù)短缺、就業(yè)困難、社會(huì)動(dòng)蕩、信仰缺失、金融體系脆弱等，需要財(cái)政結(jié)構(gòu)調(diào)整、擴(kuò)大財(cái)政支出、完善醫(yī)療、養(yǎng)老、失業(yè)等各項(xiàng)保險(xiǎn)制度來(lái)加以化解，從而走出單純依賴經(jīng)濟(jì)增速來(lái)解決一切難題的迷思。
　　以此倒推，貨幣政策不能遽言寬松，財(cái)政政策亦不能突然積極，從中央到地方，需要下決心以全方位結(jié)構(gòu)性調(diào)整，解放企業(yè)和民眾，讓市場(chǎng)主體保持旺盛活力，成為宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的“蓄水池”，尤其是不應(yīng)重走天量財(cái)政刺激、放縱銀根配套的老路，不能與健全市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制背道而馳。
　　否則，中國(guó)經(jīng)濟(jì)難免奔波于“雞血針”之大起與“退燒藥”之大落。如何克短痛，去長(zhǎng)痛，再謀持續(xù)發(fā)展之道，決策者宜早決斷。
　　——編者脹