進入6月以來，監(jiān)管層和貨幣政策頻頻向小企業(yè)融資 “示好”。
　　7月初央行召開貨幣政策委員會2011年二季度例會，定調(diào)貨幣政策要注意把握“穩(wěn)定性、針對性和靈活性”，有別于一季度的“有效性、針對性和靈活性”。這迅速被市場解讀為“相對緊縮、定向?qū)捤伞钡男抡{(diào)控思路，而“定向?qū)捤伞眲t指向“中小企業(yè)”“保障性住房”。
　　6月7日，銀監(jiān)會發(fā)布《關于支持商業(yè)銀行進一步改進小企業(yè)金融服務的通知》（下稱“銀十條”），提出十項差別化監(jiān)管措施，包括在一定條件下將500萬元以下小企業(yè)貸款“視同于零售貸款”，風險權重由原來的100％下降到75％，從而鼓勵銀行信貸向小企業(yè)傾斜。
　　幾乎與此同時，工信部發(fā)布了小企業(yè)劃分新標準，這是自1988年、2003年以來第三次大修，也是第一次細致界定小企業(yè)甚至微型企業(yè)，這被認為將保證未來的政策“更有針對性”，減少中型甚至大型企業(yè)鉆空子占用優(yōu)惠資源的可能。
　　面對當前中小企業(yè)困境的普遍現(xiàn)狀，這些政策仿佛是一場“及時雨”。然而期待政策形成合力，對中小企業(yè)，特別是小企業(yè)給予大力資金支持尚不能過早樂觀。目前，“銀十條”和央行新思路還尚未轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑跈C構的實際行動。
　　
　　銀行觀望
　　“‘銀十條’中對小企業(yè)優(yōu)惠政策落實前，還需要認定銀行的資質(zhì)，而這個認定標準我們心里并不明晰，現(xiàn)在還在觀望。”一位股份制銀行中小企業(yè)部人士說，除了此前各家銀行年初制定2011年中小企業(yè)貸款計劃，目前并沒有跟進的變更追加。
　　“剛看到‘銀十條’時還是很興奮的，但再往細看，就不知道能不能享受到，心也就涼下來了?！绷硪晃怀巧绦腥耸空f。
　　像他如此情緒變化的不是少數(shù)，東南沿海一家以中小企業(yè)業(yè)務見長的商業(yè)銀行小企業(yè)部人士稱，”“今年行里制定了20％的小企業(yè)新增計劃，遠高于貸款總額的增速，但是對于‘銀十條’是否能享受到也并不清楚。”
　　“銀十條”中，最具分量的被認為是單戶500萬元以下小企業(yè)貸款可以節(jié)約資本占用，而這項規(guī)則明確要求，只有按內(nèi)部評級法計算資本充足率的銀行適用，其余銀行“需滿足一定標準”。目前，僅有五大銀行及招商銀行即將或已經(jīng)實施Basel Ⅱ內(nèi)部評級法測量風險。在“滿足一定標準”的具體量化細則出臺以前，對于絕大多數(shù)未使用內(nèi)部評級法的銀行，其具體操作性并不強。
　　另外，“銀十條”優(yōu)先支持小企業(yè)貸款余額占企業(yè)貸款余額達到一定比例的銀行發(fā)行專項金融債，同時發(fā)行金融債所對應的單戶500萬元(含)以下的小企業(yè)貸款，可不納入存貸比考核范圍。民泰銀行董事長郭伯成表示，鼓勵發(fā)行小企業(yè)金融債，可擴充負債業(yè)務規(guī)?；蜓a充附屬資本，將有效解決中小銀行為小企業(yè)提供融資服務時因負債業(yè)務規(guī)模受限的問題。不過文件中關于政策優(yōu)惠方式及信用風險權重確定等關鍵實施細則尚需明確。
　　相比“銀十條”，央行被解讀為“定向?qū)捤伞钡恼咭鈭D，距離落實到行動則更為遙遠。
　　“除非在今年總的信貸額度中，專門劃出一部分留給小企業(yè)，否則也沒有其他辦法來實現(xiàn)這個意圖?！币晃毁Y深銀行業(yè)人士說，但此類“行政指令”式的做法又不合潮流。
　　目前除了已經(jīng)推出的小企業(yè)金融優(yōu)惠政策， 財稅上可能延續(xù)金融危機時對小企業(yè)的優(yōu)待，尚未聽聞有部門醞釀出臺新規(guī)促進小企業(yè)發(fā)展。對于近一個月來密集發(fā)布的小企業(yè)融資優(yōu)惠政策，銀行相關人士也多在觀望。
　　
　　難做的生意
　　年初，包括國有四大銀行在內(nèi)的多家金融機構制定全年中小企業(yè)信貸計劃，單列規(guī)模以保證供應，防止擠壓中小企業(yè)貸款額度。其中工商銀行1200億元、建設銀行1000億元、中國銀行750億元、農(nóng)業(yè)銀行650億元。而其余多家商業(yè)銀行也單列出小企業(yè)貸款額度。
　　此前銀監(jiān)會在年初提出2011年小企業(yè)貸款目標時僅強調(diào)了“小企業(yè)貸款增速不能低于各項貸款平均增速”，而對增量不再做“不低于上年同期貸款增量”的要求。概因今年國家貨幣政策由積極調(diào)整為穩(wěn)健，監(jiān)管層認為做到增量不低于去年比較困難，落實起來也有難度且可能擴大風險。
　　央行調(diào)查統(tǒng)計司司長盛松成此前表示，截至今年5月末，金融機構小企業(yè)貸款余額9.53萬億元，同比增長27.1％，增速分別比大型和中型企業(yè)高16.8個和14.2個百分點，比同期各項貸款高10個百分點。小企業(yè)貸款占企業(yè)貸款余額的比重為28.8％，分別比去年末和去年同期高0.6個和2.4個百分點；大型企業(yè)貸款占企業(yè)貸款余額的比重為40.2％，分別比去年末和去年同期下降0.4個和1.8個百分點。
　　多家股份制銀行人士向記者表示，在信貸額度受限的情況下，通過貸款給小客戶掌握定價權，提高利率增加收益已經(jīng)成為大多數(shù)銀行今年信貸投放的新思路。
　　“這門生意大家都想做，”一位股份制銀行信貸部人士說，“但都做不好。定價的技術不成熟?！?br/>　　而來自監(jiān)管層的聲音也并不認可目前各家銀行針對中小企業(yè)貸款的定價、管理和風控水平?！靶∑髽I(yè)貸款的風險定價機制在我看來并沒有做得很好的?！蹦潮O(jiān)管層人士說。
　　因為種種原因，小企業(yè)貸款在銀行業(yè)人士看來并未形成“商業(yè)可持續(xù)”，因此銀行的積極性也并非來自于“能帶來利潤”。
　　“各家銀行單列小企業(yè)貸款規(guī)模，提高小企業(yè)貸款增速也有很多考慮?！币晃还煞葜沏y行人士說，“除了完成政治任務，還包括調(diào)節(jié)中長期貸款比重過大的資產(chǎn)結構等?！?br/>　　建行提出的小企業(yè)戰(zhàn)略中，強調(diào)“通過大力發(fā)展小企業(yè)業(yè)務帶動整個資產(chǎn)結構的調(diào)整。由中長期貸款為主的格局逐步轉(zhuǎn)向長、中、短期合理配比”，服務小企業(yè)“實現(xiàn)由傳統(tǒng)等客上門向主動營銷的轉(zhuǎn)變、由單一信貸服務向綜合金融服務的轉(zhuǎn)變”。
　　“很多銀行也希望借小企業(yè)服務這個機會，幫助經(jīng)營模式轉(zhuǎn)型。”一位股份制銀行人士說，“大家也都意識到未來銀行的大客戶會流失，增加中小企業(yè)是趨勢。”
　　不過銀行轉(zhuǎn)變經(jīng)營方式任務艱巨?！澳壳按蠖鄶?shù)銀行小企業(yè)融資服務模式脫胎于大中型企業(yè)客戶，模式轉(zhuǎn)變并非小修小補，而是革命?！惫ば挪扛睆d級巡視員狄娜認為。
　　大部分小企業(yè)具有抗風險能力弱、財務管理不規(guī)范、公司治理不健全、抵（質(zhì)）押品不足的特點，這要求銀行在控制風險時需要花更大的力氣。“銀行授權往下傳，靠人工控制，就容易產(chǎn)生道德風險，難點就在這里。”民泰銀行董事長郭伯成告訴記者。
　　
　　結構性困境
　　年初以來，通脹來勢兇猛，宏觀調(diào)控政策趨緊。年內(nèi)六次上調(diào)存款準備金率，已至歷史高點21.5％。作為社會融資主要渠道，銀行信貸受到嚴格額度控制。小企業(yè)經(jīng)營面臨人力和原材料成本上升、融資難且貴等問題。多重壓力使很多小企業(yè)經(jīng)營困難。
　　“雖然說困難，但還沒有傳言的‘倒閉潮’?！币晃婚L期接觸中小企業(yè)的溫州當?shù)劂y行人士說。在他看來，小企業(yè)的經(jīng)營困難除了宏觀財政收緊的影響，還與前兩年經(jīng)濟刺激計劃后“小企業(yè)生意也變得很好做”有關。
　　“溫州當?shù)赜幸患疫B鎖店企業(yè)去年一年擴張了十幾家分店?！鄙鲜鋈耸空f，“速度太快了，而且賣的產(chǎn)品突然間豐富得不得了?！倍衲晷蝿菹聞t出現(xiàn)周轉(zhuǎn)資金嚴重不足的困難?！斑@屬于企業(yè)家經(jīng)營理念的問題，年年都有，不過在這兩年宏觀政策松緊交替中表現(xiàn)得更加殘酷?！?br/>　　紡織行業(yè)也是這種冷熱交替中的生動樣本?！艾F(xiàn)在當?shù)?5％的紡織企業(yè)都缺錢，”江蘇一家紡織公司總經(jīng)理介紹說。從2010年井噴式發(fā)展后，江蘇吳江一帶紡織業(yè)產(chǎn)能急速擴張，時至今日則變成過剩產(chǎn)能。同時石油化工原材料價格、人力成本卻在大幅上升。今年，江浙一帶紡織企業(yè)訂單量大幅減少，存貨積壓造成周轉(zhuǎn)資金緊張。除了個別資質(zhì)好的企業(yè)獲得銀行貸款外，其他都在尋找各種途徑，但并非易事。
　　
　　“銀行要抵押和擔保，但流動資產(chǎn)比如廠房設備并不能做抵押，其他可能的借款人也看到了紡織業(yè)的困境，不敢貿(mào)然放款?！备鶕?jù)當?shù)仄髽I(yè)主估計，目前紡織業(yè)成本上升30％-40％，大大超過原本百分之五六的利潤率，生產(chǎn)就意味著虧損，形勢好轉(zhuǎn)更是遙遙無期。
　　在宏觀經(jīng)濟放緩、經(jīng)濟結構轉(zhuǎn)型的當下，中小企業(yè)面臨的困境更多具有行業(yè)代表性和個體特殊性。
　　并非所有行業(yè)都在苦惱資金不濟?！斑€要看產(chǎn)品是不是客戶真正需要的。”寧波當?shù)匾患夜碳a(chǎn)企業(yè)負責人表示，他身邊很多效益不錯的企業(yè)依然在“選擇投資者”而非“被選擇”。
　　一位參與近期廣東一帶小企業(yè)調(diào)研的銀行人士表示，“今年以來，打火機、眼鏡等出口導向型企業(yè)受到資金壓力較大。”這類企業(yè)基本上是勞動密集型，大量的勞動力缺口使其今年的日子很不好過。
　　 不過他表示，“境況也不能一概而論來看待，對于自身市場好、產(chǎn)品好、技術好的小企業(yè)，融資并非無門?！?br/>　　研究中小企業(yè)的專家陳乃醒表示， “人力成本上升，資金緊張，市場規(guī)律在發(fā)58244135707572ffb1cc12d36d8bcabe6889991f8e6ffa05e4afe09579f6b90a揮殘酷的淘汰作用，作為少受國家呵護的中小企業(yè)，只能加大技術設備升級，完成轉(zhuǎn)型找活路。”在他看來， “幾年以前，就未雨綢繆做技術升級、產(chǎn)品改進的企業(yè)，現(xiàn)在日子會好過一些?！彼J為，未來很長時期，中國經(jīng)濟都將處在成本推動型通脹的局面下，博取微薄利潤粗放發(fā)展的中小企業(yè)將被殘酷淘汰。
　　
　　破解難題
　　如何使資金順暢地流入具備競爭力的小企業(yè)，是一項頗具挑戰(zhàn)的世界性難題。世界各國政府都實施了足夠多的扶持政策幫助小企業(yè)順利融資。為了扶持小企業(yè)的發(fā)展，美國早在1953年就成立了小企業(yè)管理局?，F(xiàn)在，總部設在華盛頓的美國小企業(yè)管理局在全美各地總共設立了80多家分支機構，負責為全美各地的小企業(yè)創(chuàng)業(yè)者服務。
　　而在國內(nèi)，“目前很多小企業(yè)融資渠道并未充分挖掘，比如債券、股權融資、風險投資、票據(jù)業(yè)務、信用證業(yè)務、信托理財?shù)取！?建設銀行副行長朱小黃認為，“直接融資可以賦予企業(yè)長期責任，在破解小企業(yè)融資難問題上作用十分重要?！?br/>　　根據(jù)建行數(shù)據(jù)，2010年全年該行發(fā)行針對中小企業(yè)融資的債權類集合型理財產(chǎn)品22億元，通過產(chǎn)業(yè)基金和創(chuàng)投基金為中小企業(yè)融資20億元。但融資額度尚未形成規(guī)模。
　　由于債券類融資仍面臨審批周期長等諸多障礙，中小企業(yè)開始熱衷于通過理財產(chǎn)品來滿足資金需求，但這一融資成本往往比銀行信貸高出30％-40％，另外還需支付擔保費用。其吸引力在于，無需上報監(jiān)管層審批，融資周期較短。但據(jù)某國有銀行人士介紹，理財產(chǎn)品這條渠道因為受到銀信合作額度控制，規(guī)模也不可能迅速擴大。
　　而開放民間金融也被視為解決小企業(yè)融資難的有效方式，中央財經(jīng)大學民泰金融研究所《中國中小企業(yè)金融服務發(fā)展報告（2010）》（以下簡稱《報告》）顯示，除銀行體系外，包括融資租賃公司、小額貸款公司、典當行、中小企業(yè)信用擔保機構等，均在小企業(yè)融資中發(fā)揮重要的作用。
　　以小額貸款公司為例，截至2010年底，全國機構數(shù)達到2614家，貸款余額1975.05億元。然而，小額貸款公司不能吸存以及向銀行融資50％的限制，大大減弱了小額貸款公司的發(fā)展速度。
　　另外，除卻商業(yè)性金融機構逐漸滲透中小企業(yè)客戶，政府主導的政策性措施也急需跟進。“可在稅收上給予優(yōu)惠，動用國家財政對經(jīng)營比較好的企業(yè)進行獎勵，在管理和投資領域上放寬，減少繁瑣的等級審查制度?！标惸诵驯硎?。
　　匯豐銀行中國區(qū)首席經(jīng)濟學家屈宏斌則認為，中小企業(yè)融資難是結構性問題，無法指望貨幣政策從總量層面予以解決。而要依靠結構性政策，依靠金融改革。目前 “減稅應該是一個比較有效緩解中小企業(yè)融資難的辦法，而且，我們有這個條件?！?br/>　　“今年1月到5月的稅收，同比增長32％，它是GDP增長的近3倍，同時也是中國年初計劃財政收入增長的4.3倍，所以我們的財政超收了。從這個意義上來說，減稅的空間很大?！?br/>