“我們的判斷是， 當今全球經(jīng)濟進入了一個長期波動和低速增長時期， 這個時期可能延續(xù)5～10年?！?br/>　　“我們預測，2011年第四季度GDP增速9.0%，全年可達9.3%；根據(jù)模型測算，明年我國經(jīng)濟增速可能進一步下滑。”
　　
　　盡管始于2007年的國際金融危機已過去近四年，世界各國也相繼采取了各種調(diào)控政策措施，但世界經(jīng)濟還談不上真正意義上的復蘇。當前，歐債美債危機，“占領華爾街”運動，國際金融市場不穩(wěn)，通脹和熱錢等不利因素沖擊新興市場……這都顯示著國際經(jīng)濟形勢仍然不明朗。在這樣的背景下，全球經(jīng)濟形勢到底如何？引發(fā)此輪世界經(jīng)濟危機的主要原因是什么？對全球經(jīng)濟格局有何影響？中國未來經(jīng)濟形勢如何？帶著這些問題，《經(jīng)濟》記者專訪了中國社會科學院副院長李揚。
　　全球經(jīng)濟：
　　長期波動低速增長
　　《經(jīng)濟》：從2007年開始，全球經(jīng)濟一直陷入金融危機、債務危機之中，您對全球經(jīng)濟形勢有何判斷？為什么？
　　李揚：2007年3月開始的全球經(jīng)濟危機，其嚴重程度堪與上世紀30年代危機和70年代危機相比。因此，我們的判斷是，當今全球經(jīng)濟進入了一個長期波動和低速增長時期，這個時期可能延續(xù)5～10年。
　　形成這一判斷的基本根據(jù)是：此次全球經(jīng)濟危機，集中反映出發(fā)達經(jīng)濟體多年來在經(jīng)濟發(fā)展方式、經(jīng)濟結構、金融結構和財政結構等各個層面存在嚴重扭曲。因此，危機的恢復須以這些問題基本得到解決為基本前提。但是，解決這些問題不僅十分困難，而且短期內(nèi)難以奏效，其過程亦十分痛苦。
　　此外，4年來，在應對危機的過程中，各國均采用了大量非常規(guī)刺激政策。這些政策或在短期內(nèi)有阻止危機急劇下瀉的作用，但亦有損害經(jīng)濟長期發(fā)展基礎的副作用。如今，這些負面影響已開始顯露。這無疑給艱難恢復過程中的全球經(jīng)濟雪上加霜。
　　《經(jīng)濟》：多數(shù)學者認為，蔓延于發(fā)達經(jīng)濟體的債務危機主要原因是這些國家的過度消費產(chǎn)生的，這主要體現(xiàn)在哪些方面？
　　李揚：發(fā)達經(jīng)濟體的經(jīng)濟發(fā)展方式，以消費拉動為基本特征。消費超出收入水平，形成過度消費。過度消費意味著低儲蓄并導致過度借貸。過度借貸持續(xù)惡化便形成債務危機。主要體現(xiàn)在以下四個方面：
　　1、美國和歐洲均陷入嚴重的債務危機之中。在美國，次貸危機首先是私債危機。私債危機發(fā)生后，為了救助，美聯(lián)儲和財政部先后深度介入。致使美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表擴大了數(shù)倍，財政赤字占GDP的比重和政府債務占GDP的比重均創(chuàng)歷史新高。于是，私債危機引發(fā)了主權債務危機；私債危機和主權債務危機并發(fā)。
　　在歐洲，危機發(fā)生的路徑有所不同。那里徑直發(fā)生的是主權債務危機。這集中體現(xiàn)了很多歐洲國家多年來財政赤字高懸并依賴它來拉動經(jīng)濟增長的發(fā)展方式。由于私人部門借債生產(chǎn)和消費的現(xiàn)象在歐洲也十分普遍，加之政府的主權債務多被私人機構購買并持有，致使主權債務危機迅速向私人部門轉移，私債危機接踵而來。于是，那里也是主權債務危機和私債危機并發(fā)。簡言之，此次主要發(fā)生在發(fā)達經(jīng)濟體的經(jīng)濟危機是廣泛涉及公、私部門的全面?zhèn)鶆瘴C。
　　2、實體經(jīng)濟層面的債務危機。債務危機表現(xiàn)在實體經(jīng)濟方面，便是長期過低的國民儲蓄率。因此，為了克服經(jīng)濟危機，發(fā)達經(jīng)濟體必須提高其儲蓄率。然而，一方面，在長期崇尚消費的經(jīng)濟體中，提高儲蓄率絕難一蹴而就；另一方面，提高儲蓄率本身，正是一個經(jīng)濟緊縮的過程，這會大大延緩經(jīng)濟恢復的步伐。
　　3、金融領域中的債務危機。債務危機表現(xiàn)在金融領域，便是過高的杠桿化。病因在此，發(fā)達經(jīng)濟體的全面恢復，顯然就以金融部門全面“去杠桿化”為必要條件。但是，去杠桿化也是非常痛苦的長期過程。一方面，去杠桿化所需的資本只能得自實體經(jīng)濟的儲蓄，這是一個緩慢的過程；另一方面，去杠桿化的本質是修復資產(chǎn)負債表，而這個過程將大大降低金融部門支持實體經(jīng)濟發(fā)展的動力和能力。例如在今天的美國，雖然聯(lián)儲和財政部聯(lián)手投放美元并已達到造成全球流動性泛濫的程度，但其國內(nèi)信貸市場依然不振，流動性依然奇缺。加之，諸如“巴塞爾Ⅲ”之類以提高資本充足率為核心的加強金融監(jiān)管的措施，客觀上也會對金融部門的放貸能力施以極強的約束。在這個意義上，我們對歐洲理事會于本月27日宣布的在2012年6月底前將歐洲主要銀行的核心資本充足率提高到9%的決定持懷疑態(tài)度：我們不僅認為該目標難以實現(xiàn)，同時也對其政策效果存在質疑。
　　4、財政領域的債務危機。債務危機表現(xiàn)在政府部門，便是居高不下的財政赤字率和相應的高債務率。因此，平衡預算，構成了發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟恢復的最重要環(huán)節(jié)。但是，實現(xiàn)這一目標更是困難重重。平衡預算，必須減少支出，增加稅收。這意味著要裁減公職人員，減少福利支出，縮減政府投資；同時，需要增加稅收，從而增加居民與企業(yè)的負擔。這一戰(zhàn)略舉措的宏觀效果就是削減需求，增加失業(yè)。這不僅不利于經(jīng)濟的恢復，進一步，還會帶來無盡的社會動蕩，抗議、罷工和社會對抗。毋庸置疑，在社會動蕩的環(huán)境下，經(jīng)濟形勢難較快恢復，更難穩(wěn)定發(fā)展。
　　總之，發(fā)達經(jīng)濟體普遍陷入了兩難困境：要想真正走出危機，他們必須在實體經(jīng)濟、金融和財政等多層面上動大手術；而治理債務問題的任何舉措，都將嚴重拖累其經(jīng)濟恢復的進程。這使得危機的恢復過程具有了長期性。
　　《經(jīng)濟》：您認為，當今世界經(jīng)濟結構發(fā)生了什么顯著的變化？
　　李揚：上個世紀80年代末期以來，世界產(chǎn)生了一波由發(fā)達經(jīng)濟體主導的全球化浪潮。這一浪潮導致全球分工體系發(fā)生重大變化，生產(chǎn)鏈在全球范圍內(nèi)大規(guī)模重組。形成的結果是，一方面，作為全球經(jīng)濟體系的“核心”，發(fā)達經(jīng)濟體主要集中于發(fā)展高端制造業(yè)、高附加值的服務業(yè)特別是金融業(yè)，同時致力于“制造”并向其他國家輸出各類“規(guī)則”、“標準”和“秩序”；另一方面，作為全球經(jīng)濟體系的“外圍”，廣大新興經(jīng)濟體則主要依賴低廉的勞動成本，以資源的浪費和環(huán)境的破壞為代價，從事傳統(tǒng)的制造業(yè)，并被動地接受各種冠以“國際慣例”、“最佳實踐”等基于發(fā)達經(jīng)濟體之實踐和價值標準之上的規(guī)則、標準和秩序。
　　現(xiàn)在，隨著新興市場經(jīng)濟體在全球產(chǎn)出中的增量貢獻繼續(xù)超過發(fā)達經(jīng)濟體，并成為世界經(jīng)濟增長的主要引擎，完全由發(fā)達經(jīng)濟體主導的全球發(fā)展模式已趨式微。面對這一事實，發(fā)達國家不得不提出調(diào)整產(chǎn)業(yè)結構（包括勞動力市場結構）的任務，所謂“再制造”、“再出口”、“再工業(yè)化”，乃至建設“智能地球”、“低碳經(jīng)濟”等等，便是這種努力的具體體現(xiàn)。但是，要調(diào)整產(chǎn)業(yè)結構，同時調(diào)整勞動力市場結構，同樣絕非短時期內(nèi)所能完成。而這些問題不解決，發(fā)達經(jīng)濟體的經(jīng)濟就難以進入新的穩(wěn)定發(fā)展軌道。
　　《經(jīng)濟》：您認為當前的世界經(jīng)濟蕭條，對中國經(jīng)濟有何挑戰(zhàn)？
　　李揚：全球經(jīng)濟蕭條對中國是挑戰(zhàn)，更是機遇。如果全球經(jīng)濟陷入長期蕭條，中國在未來5～10年中面臨的國際經(jīng)濟環(huán)境自然是緊縮的。這意味著，依賴外需來拉動經(jīng)濟增長的模式，已經(jīng)難以為繼。
　　全球經(jīng)濟長期低迷，對于中國的增長當然不是好消息，因為這意味著中國經(jīng)濟增長將失去一個重要的引擎。但是，就我們轉變經(jīng)濟發(fā)展方式的目標而言，這無疑創(chuàng)造了一個好機會。
　　中國經(jīng)濟：
　　增長趨緩已露端倪
　　《經(jīng)濟》：多數(shù)經(jīng)濟學人認為，我國未來經(jīng)濟的增長速度將趨緩。請您預測一下今年全年GDP增速是多少？影響我國經(jīng)濟增速放緩的因素有哪些？
　　李揚：我們預測，2011年第四季度GDP增速9.0%，全年可達9.3%；根據(jù)模型測算，明年我國經(jīng)濟增速可能進一步下滑。對此，應當給予足夠的重視。
　　
　　1、第三季度名義消費平穩(wěn)增長，實際消費下降
　　2011年7月份和8月份，消費品零售總額名義值分別增長17.2%和17.0%，比去年同期低0.7和1.4個百分點。第三季度名義消費品零售總額增幅與第二季度增幅基本持平，實際消費品零售總額增幅下降較多。經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，7月和8月實際消費品零售額增幅分別為10.6%和10.3%，比去年同期下降4個百分點左右。物價上漲速度較快、汽車銷售大幅下降、新房銷售面積有所下降并導致與新房銷售相關的產(chǎn)品（如家電、家具、建筑和裝潢材料等）的消費漲幅下降等，是導致實際消費下降的主要因素。
　　2、作為投資主動力的住宅投資和地方項目投資或面臨下滑
　　前3個季度，我國固定資產(chǎn)投資同比增長24.9%，比上半年回落0.7個百分點，連續(xù)4個月出現(xiàn)回落。雖然住宅投資累計同比增長比去年同期略高，但是，隨著政策緊縮與房地產(chǎn)調(diào)控的繼續(xù)實施，房地產(chǎn)市場可能出現(xiàn)僵局。這對于未來的房地產(chǎn)投資將產(chǎn)生抑制作用。盡管目前房地產(chǎn)投資仍處高位，但4季度已有回落跡象。另外，由于中央為控制地方融資平臺風險采取了若干較嚴厲的措施，使得地方投資資金來源成為問題，從而可能令地方投資增速加速下滑?？偨Y以上，我們認為，作為投資主動力的住宅投資和地方項目投資在4季度將面臨下滑趨勢。這樣，如何完成保障性住房建設，以及處理好融資平臺問題，就成為決定這兩方面投資能否保持穩(wěn)定的關鍵。
　　3、受外部形勢惡化影響，外需面臨萎縮
　　今年以來，我國商品貿(mào)易順差呈縮小之勢?？紤]到目前歐美形勢惡化，導致外部環(huán)境更加不利，我國的外需今后將面臨較大負面沖擊，4季度出口形勢仍不樂觀。但是，由于國內(nèi)需求也在收縮，全年順差規(guī)模不會下降太多，對GDP的負面沖擊也不會太大。
　　4、國民經(jīng)濟運行領先指數(shù)的走勢顯示了同樣的趨勢
　　從社科院的經(jīng)濟領先指數(shù)看，經(jīng)濟增長的同比增幅自2009年12月以來連續(xù)下降，目前繼續(xù)保持在相對低位。2011年6月，領先指數(shù)為102.9%，7月和8月分別為103.0%和102.8%，呈輕微下滑之勢。這一趨勢與PMI的趨勢相一致。
　　預計三季度GDP增速9.3%左右，比2季度稍有回落。由此，2011年前3季度GDP增速將達到9.5%左右。從環(huán)比指標來看，1季度和2季度GDP環(huán)比年率分別為8.7%和7.8%，預計3季度略微回升至8.3%左右。鑒于領先指數(shù)同比增速已經(jīng)連續(xù)下滑，一致指數(shù)和領先指數(shù)的水平已經(jīng)接近2008年4月和5月金融危機前的水平，須警惕領先指數(shù)增幅的進一步下滑對經(jīng)濟增長的滯后影響，防止出現(xiàn)硬著陸。我們測算的四季度GDP同比增幅可能回落至9.0%左右，2011年全年增長9.3%。預計2012年一季度同比和環(huán)比分別回落到8.8%和8.4%左右，增長下滑趨勢已較明顯。
　　《經(jīng)濟》：您對我國通脹問題有何看法？
　　李揚：全球總需求的回落令大宗商品價格有所回落，這將使得我國的輸入性通脹壓力有所減輕。就國內(nèi)而言，食品價格盡管難以預測，但類似去年下半年以來快速上升的局面料難出現(xiàn)。
　　綜合來看，由于目前物價上漲水平仍處于高位，我們?nèi)孕鑼ξ飪r上漲保持高度警惕。但是，在一系列緊縮政策的疊加作用下，經(jīng)濟增長已經(jīng)出現(xiàn)減速跡象：出口形勢不容樂觀；實際消費增幅放緩；固定資產(chǎn)投資增速雖保持平穩(wěn)，但增速下降勢頭已初現(xiàn)端倪。鑒于此，在保持政策緊縮的總態(tài)勢下，我們應高度關注出口、消費和投資的發(fā)展變化，并及時采取措施。
　　考慮到美國經(jīng)濟增長放緩、歐洲債務危機惡化等不利因素，宏觀調(diào)控政策的重點，應致力于在物價上漲與經(jīng)濟增長之間尋求恰當?shù)钠胶猓瑑烧卟豢善珡U。