【摘要】 文章以分配視角，從共同的分配基數(shù)——薪息稅前利潤(rùn)出發(fā)，比較會(huì)計(jì)利潤(rùn)和EVA的異同，并分析差異的成因，提出EVA在企業(yè)的實(shí)現(xiàn)路徑。
　　【關(guān)鍵詞】 EVA； 薪息稅前利潤(rùn)； 利潤(rùn)分配
　　
　　EVA是Economic Value-added的簡(jiǎn)稱，又稱經(jīng)濟(jì)附加值或經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，是指經(jīng)過調(diào)整的稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)減去全部資本成本的差額。用公式表示為：EVA=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)－資本成本。通過這個(gè)公式可以看出，EVA可以衡量企業(yè)稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)是否能補(bǔ)償所投入的全部資本，為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值。
　　本文以分配視角，從共同的分配基數(shù)——薪息稅前利潤(rùn)出發(fā)，比較會(huì)計(jì)利潤(rùn)和EVA，并分析差異的成因，提出EVA在企業(yè)的實(shí)現(xiàn)路徑。
　　
　　一、EVA與會(huì)計(jì)利潤(rùn)的區(qū)別
　　
　　EVA是經(jīng)濟(jì)學(xué)中的價(jià)值概念，是指經(jīng)濟(jì)收入與經(jīng)濟(jì)成本的差額。經(jīng)濟(jì)收入包含了資產(chǎn)升值帶來的收益，與會(huì)計(jì)收入相比，由于沒有通過銷售實(shí)現(xiàn)，不滿足會(huì)計(jì)上確認(rèn)收入的條件，因此，資產(chǎn)升值不包含在會(huì)計(jì)收入的范疇。經(jīng)濟(jì)成本不僅包括會(huì)計(jì)上實(shí)際支付的成本，而且還包括機(jī)會(huì)成本。會(huì)計(jì)上不確認(rèn)對(duì)股東的應(yīng)付義務(wù)，不將股權(quán)資本成本列為利潤(rùn)表的減項(xiàng)，但是在EVA的計(jì)算過程中，股權(quán)資本成本是不容忽視的成本之一。
　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家Hamilton認(rèn)為一個(gè)企業(yè)要為股東創(chuàng)造財(cái)富，就必須獲得比其債務(wù)和權(quán)益資本成本更高的報(bào)酬。英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Marshall Alfred也認(rèn)為企業(yè)必須產(chǎn)生足夠的利潤(rùn)來補(bǔ)償所有投入資本的成本才能長(zhǎng)期生存。彼得·德魯克1995年在《哈佛商業(yè)評(píng)論》的文章中指出：“EVA的基礎(chǔ)是我們長(zhǎng)期以來一直熟知的，我們稱之為利潤(rùn)的東西，即用于發(fā)放股利的金額，其實(shí)根本不是利潤(rùn)。只有當(dāng)某項(xiàng)業(yè)務(wù)項(xiàng)目獲得了超出資金成本的利潤(rùn)，我們才說‘盈利’二字。繳納稅款看似產(chǎn)生了真正的利潤(rùn)，但相對(duì)于消耗的資源來說，企業(yè)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)太少。在創(chuàng)造財(cái)富之前，企業(yè)一直在消耗財(cái)富”。通常，企業(yè)只關(guān)心會(huì)計(jì)利潤(rùn)。會(huì)計(jì)利潤(rùn)扣除了債務(wù)利息，但是完全沒有考慮股東的資金成本。只有股東的資金成本像其他成本一樣被扣除之后，剩下的才是真正的利潤(rùn)。
　　因此，EVA與會(huì)計(jì)利潤(rùn)的本質(zhì)區(qū)別在于：EVA扣除了全部資本的費(fèi)用，而會(huì)計(jì)利潤(rùn)僅僅扣除了債務(wù)利息。
　　
　　二、會(huì)計(jì)上和EVA模式的分配順序比較
　　
　　企業(yè)是由不同生產(chǎn)要素主體為共同創(chuàng)造財(cái)富、分配財(cái)富而達(dá)成的一系列契約，參與企業(yè)收益分配的受益者就應(yīng)該是企業(yè)生產(chǎn)要素的提供者。一般來說，企業(yè)收益分配的受益者包括：資本提供者——股東和債權(quán)人；人力資本提供者——經(jīng)營(yíng)管理者、員工；國(guó)家。自然其分配內(nèi)容就包括：股利、利息、工資和獎(jiǎng)金、所得稅等。
　　工資、獎(jiǎng)金是對(duì)員工勞動(dòng)的補(bǔ)償，作為利潤(rùn)的扣減項(xiàng)，以現(xiàn)金的形式發(fā)放給員工，以維持勞動(dòng)者的再生產(chǎn)，為企業(yè)的再生產(chǎn)創(chuàng)造必要的條件。利息是債權(quán)人依據(jù)債務(wù)合同對(duì)企業(yè)收益的分享，所得稅是國(guó)家依據(jù)稅法分享企業(yè)的經(jīng)營(yíng)收益。債權(quán)人和國(guó)家獲得相應(yīng)補(bǔ)償后剩下的部分即為凈利潤(rùn)，由企業(yè)和股東共同分享這部分收益，表現(xiàn)形式為盈余公積、股利和留存收益。
　?。ㄒ唬?huì)計(jì)上的分配順序
　　會(huì)計(jì)分配順序雖然是以企業(yè)稅后利潤(rùn)作為分配的基礎(chǔ)，但考慮到成本費(fèi)用的補(bǔ)償順序，可倒推出以薪息稅前利潤(rùn)為基礎(chǔ)的分配順序?yàn)椋汗べY、獎(jiǎng)金→利息→所得稅→股利→留存收益。
　　從上述會(huì)計(jì)分配過程可以看出，經(jīng)營(yíng)者和員工不參與剩余收益的分享，只能獲得基本的勞動(dòng)成本補(bǔ)償，因此也不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)；企業(yè)剩余收益完全由股東所有，風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)地由股東承擔(dān)。這種分配方式在資本主義的古典企業(yè)中普遍采用。當(dāng)企業(yè)采取個(gè)人獨(dú)資或者合伙的組織形式時(shí)，經(jīng)營(yíng)權(quán)和所有權(quán)集于一身，都屬于投資者，因此不存在利益分配上的矛盾。企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的好壞都是由所有者來承擔(dān)。所有的分配過程都是呈剛性特征，不能完全調(diào)動(dòng)各利益主體的積極性。
　?。ǘ〦VA模式的分配順序
　　隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，股權(quán)結(jié)構(gòu)的分散，所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，傳統(tǒng)的“股東至上”理論已逐漸不適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)。這就要求管理理念的創(chuàng)新，將管理的重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到如何調(diào)動(dòng)人的積極性，特別是管理者和員工的積極性，因此探討如何使管理者和員工的薪酬和企業(yè)業(yè)績(jī)掛鉤，以達(dá)到和股東利益一致，就是一個(gè)分配的關(guān)鍵問題。EVA就是基于此背景提出的。
　　在企業(yè)的分配中，債權(quán)人和國(guó)家是依據(jù)債務(wù)契約和稅收法律法規(guī)獲得利息、征收所得稅，這部分分配呈剛性特征，因此在分配過程中，薪酬就最具彈性特征。將薪酬分為兩部分：基本固定工資和企業(yè)剩余收益分享。
　　又有EVA=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)－資本成本，EVA模式是將企業(yè)分配劃分為三個(gè)層次：
　　1.經(jīng)營(yíng)管理者和員工獲得基本固定工資收益作為對(duì)勞動(dòng)成本的補(bǔ)償
　　任何生產(chǎn)活動(dòng)包括生產(chǎn)資料和勞動(dòng)力這兩個(gè)生產(chǎn)要素，所以對(duì)勞動(dòng)力的補(bǔ)償是為下一次的物質(zhì)生產(chǎn)提供必要的人力資本，和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)沒有關(guān)系，只要?jiǎng)趧?dòng)者提供了勞動(dòng)，就有權(quán)獲得這部分收入。
　　2.作為合同索取者的債權(quán)人和國(guó)家參與企業(yè)收益分配
　　從現(xiàn)實(shí)來看，債權(quán)人只能依據(jù)債務(wù)合同以利息的方式獲得補(bǔ)償，而國(guó)家依據(jù)稅法以所得稅的形式分享企業(yè)收益。由于債權(quán)人和國(guó)家只是合同索取者，在企業(yè)中不具有控制權(quán)，所以只能獲得剛性的收益。
　　3.作為剩余索取者的股東、經(jīng)營(yíng)管理者和員工參與對(duì)剩余收益的分配
　　在上述兩個(gè)層次的分配后的剩余收益先以提取盈余公積金的形式為企業(yè)預(yù)留了發(fā)展基金，之后形成可供分配的利潤(rùn)。這部分利潤(rùn)應(yīng)該由股東、經(jīng)營(yíng)管理者和員工共同分享。之所以強(qiáng)調(diào)作為人力資本提供者的經(jīng)營(yíng)管理者和員工要參與剩余收益的分配是因?yàn)槿肆Y本與其所有者是無法分開的，人力資本對(duì)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的參與度只取決于其所有者自身，因此需要運(yùn)用較高的收入水平來激勵(lì)和調(diào)動(dòng)人力資本提供者的積極性。
　　上述分配順序更加重視人力資本提供者對(duì)企業(yè)剩余收益的分享。如果企業(yè)資金完全來源于債權(quán)人，而債權(quán)人不承擔(dān)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，也無權(quán)參與企業(yè)剩余收益的分配，那么企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)就完全是由人力資本提供者承擔(dān)，剩余收益也應(yīng)完全歸經(jīng)營(yíng)者和員工分享。而在現(xiàn)代企業(yè)制度下，企業(yè)資本來源于所有者和債權(quán)人，債權(quán)人只是合同索取者，不承擔(dān)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，故企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)由股東和人力資本提供者承擔(dān)。
　?。ㄈ﹥煞N分配順序的比較
　　通過對(duì)上述兩種分配方式從以下幾方面進(jìn)行比較，可知：
　　1.相同點(diǎn)
　　首先，分配基礎(chǔ)相同。無論是會(huì)計(jì)上的分配順序還是EVA模式的分配順序，都是以薪息稅前利潤(rùn)為分配基礎(chǔ)。其次，分配的內(nèi)容相同。在分配的過程中都包含薪酬、利息、所得稅、股利和留存收益這些內(nèi)容，只是在分配順序上有所不同。
　　2.不同點(diǎn)
　　（1）建立理論假設(shè)不同：會(huì)計(jì)核算強(qiáng)調(diào)“股東至上”的理念，其計(jì)量基礎(chǔ)是可計(jì)量的產(chǎn)權(quán)資本，因此，其分配順序是建立在產(chǎn)權(quán)會(huì)計(jì)的基礎(chǔ)上。EVA模式下除了股東利益外，還考慮其他利益相關(guān)人的利益，其計(jì)量基礎(chǔ)包括可計(jì)量的產(chǎn)權(quán)資本和不可計(jì)量的人力資本。故其建立假設(shè)是基于產(chǎn)權(quán)會(huì)計(jì)和人權(quán)會(huì)計(jì)。
　　（2）分配順序不同：會(huì)計(jì)上的分配順序是先以工資、獎(jiǎng)金的形式補(bǔ)償員工的勞動(dòng)，再分別支付利息和所得稅給債權(quán)人和國(guó)家，剩下的部分以股利和留存收益的形式分配給股東和企業(yè)。EVA模式的分配順序是以基本固定工資的形式支付給人力資本提供者，再以利息和所得稅的形式支付給合同索取者，最后由人力資本提供者和股東共同分享企業(yè)的剩余收益。
　　
　?。?）體現(xiàn)機(jī)制不同：會(huì)計(jì)上更多的體現(xiàn)一種剛性的分配機(jī)制，分配給人力資本提供者的工資、獎(jiǎng)金是預(yù)先納入了預(yù)算體系，將預(yù)算作為測(cè)定獎(jiǎng)金的目標(biāo)；國(guó)家和債權(quán)人是依據(jù)稅收法規(guī)和債務(wù)合同獲取剛性收益；剩余收益的分配在股東和企業(yè)之間展開，兩者之間是一種此起彼伏的關(guān)系。EVA模式下除了分配給國(guó)家和債權(quán)人的部分呈剛性特征外，更多地體現(xiàn)一種彈性分配，將薪酬與業(yè)績(jī)掛鉤，強(qiáng)調(diào)如何調(diào)動(dòng)管理層和員工的積極性。
　　
　　三、分配順序產(chǎn)生差異的原因分析
　　
　?。ㄒ唬┕芾砝碚摰陌l(fā)展
　　泰羅的科學(xué)管理理論建立在“經(jīng)濟(jì)人”的人性假設(shè)基礎(chǔ)之上，強(qiáng)調(diào)一種標(biāo)準(zhǔn)化操作流程，是一種剛性管理。隨著社會(huì)物質(zhì)文明不斷豐富以及人們對(duì)理性主義的深刻反思，科學(xué)管理不可避免地被以人際協(xié)調(diào)、激勵(lì)為特征的行為科學(xué)所取代。人們開始追求個(gè)人價(jià)值和社會(huì)精神需要，單純的經(jīng)濟(jì)激勵(lì)無法滿足需求。所以，管理理論不可避免地由剛性管理逐漸走向柔性管理。
　　不同的管理理論的產(chǎn)生有其特定的社會(huì)背景。正是由于社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，使得管理理論也必須處于不斷發(fā)展的狀態(tài)才能與之相適應(yīng)。人作為活勞動(dòng)的提供者，在不同的管理階段，對(duì)人的管理方式也會(huì)有所區(qū)別。從“經(jīng)濟(jì)人”假設(shè)發(fā)展到“社會(huì)人”或“自我實(shí)現(xiàn)人”假設(shè)，對(duì)人的管理也從“任務(wù)管理”發(fā)展到“參與管理”。會(huì)計(jì)上的分配強(qiáng)調(diào)的是一種剛性分配，無論是對(duì)資本提供者還是人力資本提供者。隨著管理理論的發(fā)展，傳統(tǒng)的剛性分配已無法充分調(diào)動(dòng)人力資本提供者的積極性，所以EVA模式下的分配順序正是基于柔性管理理念提出來的。在分配中將剛性與柔性兩種方式相結(jié)合。
　?。ǘ?huì)計(jì)核算無法達(dá)到管理的要求
　　根據(jù)會(huì)計(jì)恒等式“資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益”可知，在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)的資本有兩種來源：外借資本和自有資本。企業(yè)在籌資過程中要進(jìn)行資本成本分析，以確定合理的資本結(jié)構(gòu)，從而以最低的資金成本來滿足企業(yè)經(jīng)營(yíng)所需的資本需求，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。盡管現(xiàn)行會(huì)計(jì)制度對(duì)債務(wù)資本和權(quán)益資本的處理有很大的不同，但是會(huì)計(jì)核算上是基于可計(jì)量的產(chǎn)權(quán)資本，即產(chǎn)權(quán)會(huì)計(jì)。債務(wù)資本的成本是將其作為當(dāng)期的費(fèi)用直接計(jì)入了當(dāng)期損益，即在計(jì)算稅前利潤(rùn)時(shí)作為扣減項(xiàng)目，而對(duì)權(quán)益資本則是作為稅后利潤(rùn)的分配處理，所以在通常的財(cái)務(wù)報(bào)告中，只扣除了債務(wù)利息，沒有確認(rèn)和計(jì)量權(quán)益資本成本，導(dǎo)致在產(chǎn)權(quán)資本缺位的情況下，有可能虛增利潤(rùn)，誤導(dǎo)受托代理人做出錯(cuò)誤的決策。
　　隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，技術(shù)的進(jìn)步，知識(shí)經(jīng)濟(jì)的到來，人力資本的作用越來越重要，企業(yè)除了產(chǎn)權(quán)資本投入以外，更多的將要考慮到人力資本的投入問題。而在傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)核算中對(duì)于人力資本的核算未能得到充分地體現(xiàn)，自然也就無法滿足如今企業(yè)的管理需求。EVA模式下不僅要求核算權(quán)益資本成本，還將人力資本納入了核算范疇，也就是采用“產(chǎn)權(quán)會(huì)計(jì)+人權(quán)會(huì)計(jì)”的雙重核算。
　?。ㄈ敖?jīng)理革命”的影響
　　隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，所有者無法兼顧經(jīng)營(yíng)權(quán)和所有權(quán)，也就產(chǎn)生了在現(xiàn)代企業(yè)制度下，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)權(quán)和所有權(quán)相分離的情形。企業(yè)是通過一系列合同或者契約關(guān)系將各利益主體聯(lián)系在一起。在絕大多數(shù)的股份制企業(yè)中，股東通過董事會(huì)委托經(jīng)理代為其行使對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理權(quán)，即形成“委托代理關(guān)系”。在這種關(guān)系下，存在著嚴(yán)重的信息不對(duì)稱，經(jīng)營(yíng)層掌握的信息多，而股東獲得的信息少。經(jīng)理實(shí)際上成為了企業(yè)的內(nèi)部控制人。按照公司治理結(jié)構(gòu)理論，為了使企業(yè)財(cái)產(chǎn)控制權(quán)和剩余財(cái)產(chǎn)索取權(quán)能相互制衡，擁有企業(yè)控制權(quán)的經(jīng)理層在實(shí)現(xiàn)剩余索取權(quán)的過程中自然應(yīng)該排在后面。
　　企業(yè)經(jīng)營(yíng)控制權(quán)意味著企業(yè)管理者有權(quán)支配企業(yè)資源去從事決策性的工作，剩余索取權(quán)意味著分配和享有企業(yè)創(chuàng)造的剩余收益。有權(quán)索取企業(yè)剩余收益不等于一定能參與企業(yè)剩余收益的分配，尤其是不能保證獲取相應(yīng)份額的剩余分配。因此，剩余索取權(quán)的實(shí)現(xiàn)要依賴相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)控制權(quán)。在傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)分配順序中，只有股東能夠擁有控制權(quán)，所以完全分享企業(yè)剩余收益；經(jīng)營(yíng)管理者擁有部分剩余收益索取權(quán)，但是由于沒有相應(yīng)控制權(quán)的支撐，也不能參與剩余收益的分配；對(duì)于生產(chǎn)者來說，沒有經(jīng)營(yíng)控制權(quán)，更沒有剩余索取權(quán)。EVA模式下，不僅要保證股東的利益，同時(shí)還要強(qiáng)調(diào)人力資本提供者享有對(duì)企業(yè)剩余收益的索取權(quán)，賦予其相應(yīng)的控制權(quán)。資本市場(chǎng)越發(fā)達(dá)，人力資本與物質(zhì)資本所有者在退出企業(yè)難度方面的反差就越大。從這個(gè)角度來說，人力資本提供者在很大程度上成了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者，而股東則成為風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者。因此，人力資本提供者必須享有剩余收益索取權(quán)。為此就應(yīng)該提供一定的制度平臺(tái)，賦予其經(jīng)營(yíng)控制權(quán)使之參與到企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理中來。
　　
　　四、EVA實(shí)現(xiàn)的路徑
　　
　　EVA作為一個(gè)評(píng)價(jià)體系，可以評(píng)價(jià)管理者的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。評(píng)價(jià)的基準(zhǔn)是根據(jù)管理者在經(jīng)營(yíng)過程中的EVA增加值來決定獎(jiǎng)懲。只要經(jīng)營(yíng)者使現(xiàn)在的EVA負(fù)值有所減少就有可能獲得獎(jiǎng)金，因?yàn)槭关?fù)值減少和增加正值的效果是一樣的。在這樣的評(píng)價(jià)體系下，能夠極大地調(diào)動(dòng)管理者的積極性，激勵(lì)管理者努力提高企業(yè)的EVA值，因?yàn)檫@是和他們的自身利益密切相關(guān)的。由于利息、所得稅和股利在一定程度上呈剛性特征，因此，在分配過程中，薪酬最具有彈性。那么EVA模式下的分配制度如何最大限度地激勵(lì)人力資本提供者就演變成如何進(jìn)行薪酬分配。
　?。ㄒ唬〦VA紅利銀行
　　EVA紅利銀行是指每個(gè)會(huì)計(jì)年度都以公司所賺取的EVA的一定比例作為紅利獎(jiǎng)勵(lì)給管理者，但這部分紅利首先存入紅利銀行。值得注意的是，這里所稱的紅利銀行不是我們?nèi)粘Ｉ钪械你y行，而是指用于發(fā)給管理者紅利數(shù)額的總稱，是企業(yè)內(nèi)部的“銀行”，并不與外界發(fā)生聯(lián)系，且不計(jì)息。
　　當(dāng)EVA為正時(shí)，每期管理者實(shí)際收到的紅利數(shù)額是紅利銀行賬目余額的一定比例，其余部分則逐期累積。因此當(dāng)EVA為正時(shí)，管理者實(shí)際收到的紅利和紅利銀行的累積數(shù)額都會(huì)增加；當(dāng)EVA為負(fù)時(shí)，不僅不能獲得紅利，而且會(huì)減少紅利銀行的賬面余額。所以對(duì)于一個(gè)優(yōu)秀的管理者來說，只要每期的EVA增加值為正，那么他每期收到的紅利及其在紅利銀行的余額都將呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。而且，這一制度不受管理者內(nèi)部的工作調(diào)動(dòng)影響，只要他仍在企業(yè)任職，那么就可以一直累積紅利數(shù)額，這樣有利于留住管理人才，降低員工流失率。
　?。ǘ┕善逼跈?quán)
　　股票期權(quán)是由企業(yè)所有者向經(jīng)營(yíng)者提供的一種報(bào)酬激勵(lì)制度，就是公司授予經(jīng)營(yíng)者在特定的時(shí)間內(nèi)以某一固定的價(jià)格優(yōu)先購(gòu)買本公司股票的一種權(quán)利，以公司股票價(jià)格增值獲取收益的一種分配制度。在這種情況下，經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)好壞會(huì)直接影響到企業(yè)股票價(jià)格。經(jīng)營(yíng)管理者為獲得股票增值收益必然要努力提高自己的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。
　?。ㄈ﹩T工持股計(jì)劃（ESOPs）
　　員工持股計(jì)劃是企業(yè)的員工通過一定的法律程序，有條件地持有企業(yè)一定份額的股份，并據(jù)此參加企業(yè)剩余收益的分配制度。員工持股說明員工也是企業(yè)股東，即與物質(zhì)資本提供者一樣共同承擔(dān)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，共同分享經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。這部分股東擁有收益權(quán)和投票權(quán)，可以依據(jù)所擁有的股份，參與公司重大問題的投票，但沒有股份轉(zhuǎn)讓權(quán)和繼承權(quán)，只有在職工因故離職或退休時(shí)，才能將屬于自己的那一部分股份按照當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)價(jià)值轉(zhuǎn)讓給本公司其他職工，或由公司收回，自己取得現(xiàn)金收益。因此將員工自身利益與公司利益緊密聯(lián)系在一起，促使他們能努力工作提高業(yè)績(jī)。
　　通過薪酬分配激勵(lì)員工是一個(gè)重要但非唯一的手段。由于人力資本的異質(zhì)性，不同的人力資本提供者在不同情境下有不同的需求層次，因此除了經(jīng)濟(jì)性激勵(lì)外，還需要考慮一些非經(jīng)濟(jì)性激勵(lì)方式。●
　　
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