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        因子分析在企業(yè)財(cái)務(wù)能力綜合分析與評(píng)價(jià)中的應(yīng)用

        2011-12-28 09:03:38夏天張楠
        關(guān)鍵詞:綜合評(píng)價(jià)

        夏天 張楠

        摘要:企業(yè)財(cái)務(wù)能力評(píng)價(jià)問(wèn)題往往因涉及眾多指標(biāo)而變得復(fù)雜,文章采用多元統(tǒng)計(jì)中的因子分析法來(lái)解決這一問(wèn)題。以多元統(tǒng)計(jì)理論為手段運(yùn)用SPSS統(tǒng)計(jì)軟件,結(jié)合二十一家工業(yè)企業(yè)進(jìn)行因子分析法的實(shí)例研究,旨在說(shuō)明因子分析法在企業(yè)財(cái)務(wù)能力綜合分析評(píng)價(jià)中的應(yīng)用。

        關(guān)鍵詞:因子分析;財(cái)務(wù)能力;綜合評(píng)價(jià)

        中圖分類號(hào):F275文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A文章編號(hào):1006-8937(2011)22-0001-02

        企業(yè)的財(cái)務(wù)能力是企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的根本前提,也是企業(yè)形成有效競(jìng)爭(zhēng)力的必要條件。運(yùn)用會(huì)計(jì)信息對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià),對(duì)促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)監(jiān)督管理,優(yōu)化企業(yè)財(cái)務(wù)狀況具有重要意義,使企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。企業(yè)財(cái)務(wù)能力的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中涉及眾多財(cái)務(wù)指標(biāo),不但在一定程度上增加了問(wèn)題分析的復(fù)雜性,而且反映的信息在一定程度上也存在重復(fù);同時(shí),在多指標(biāo)綜合評(píng)價(jià)方法中傳統(tǒng)方法對(duì)于權(quán)重的設(shè)置還往往帶有一定的主觀隨機(jī)性。為避免上訴問(wèn)題,文章采用因子分析法對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)能力進(jìn)行綜合分析與評(píng)價(jià)。

        1因子分析法的基本原理

        因子分析法是把一些具有錯(cuò)綜復(fù)雜關(guān)系的變量歸結(jié)為少數(shù)幾個(gè)綜合因子的一種多變量統(tǒng)計(jì)分析方法。其具體思想是根據(jù)相關(guān)性大小把原始變量分組,每組變量代表一個(gè)基本結(jié)構(gòu),稱之為公共因子。評(píng)價(jià)總體有n個(gè)樣本,每個(gè)樣品觀測(cè)量為p個(gè)指標(biāo),則其模型為:

        Xi=ai1F1+ ai2F2+…+aimFm+?著i (i=1,2,…,p)

        其中,X1,X2,…,Xp使均值為零、方差為1的標(biāo)準(zhǔn)化變量;F1,F(xiàn)2,…,F(xiàn)m主因子(m

        2財(cái)務(wù)能力的綜合分析與評(píng)價(jià)

        2.1樣本及變量指標(biāo)的選取

        本文選取15個(gè)指標(biāo)以構(gòu)成一個(gè)比較完備的指標(biāo)體系進(jìn)行分析,X1~X15分別為:資產(chǎn)負(fù)債率、已獲利息倍數(shù)、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、銷售收入增長(zhǎng)率、銷售利潤(rùn)增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率、銷售利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率。從醫(yī)藥制造業(yè)、家用電器制造業(yè)以及電力制造業(yè)中選取21家上市企業(yè)作為評(píng)價(jià)對(duì)象進(jìn)行研究。

        2.2因子分析過(guò)程

        運(yùn)用SPSS軟件對(duì)15個(gè)指標(biāo)的原始數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理,經(jīng)檢驗(yàn)各變量之間存在較大的相關(guān)性。再對(duì)其進(jìn)行因子分析,得到因子的特征值及其貢獻(xiàn)率,計(jì)算結(jié)果表明前五個(gè)因子累計(jì)貢獻(xiàn)率到達(dá)86.129%,說(shuō)明這五個(gè)因子包含的信息量滿足了解釋整個(gè)問(wèn)題的要求,因此上述15項(xiàng)指標(biāo)可以綜合成主因子F1F2F3F4F5并可得到因子載荷矩陣。本文采用方差最大正交旋轉(zhuǎn)法得到主要因子的載荷矩陣。主因子F1在變量X12、X13、X14、X15上的因子載荷系數(shù)最大,稱其為盈利能力因子;F2在變量X2、X3、X4上的因子載荷系數(shù)最大,稱其為償債能力因子;F3在變量X9和X11上的載荷因子系數(shù)最大,稱其為為規(guī)模發(fā)展能力因子;F4在變量X5、X6、X7上的載荷因子系數(shù)最大,稱其為營(yíng)運(yùn)能力因子;F5在變量X10上的因子載荷系數(shù)最大,稱其為創(chuàng)新發(fā)展能力因子。

        為了對(duì)三個(gè)不同企業(yè)的財(cái)務(wù)能力進(jìn)行綜合評(píng)價(jià),計(jì)算出21家企業(yè)五個(gè)主因子的得分情況以及綜合得分情況(如表1所示)。本文以各主因子特征值的貢獻(xiàn)率為權(quán)重來(lái)加權(quán)計(jì)算綜合得分,其數(shù)學(xué)模型如下:

        F綜=(26.464 %F1+25.490 %F2+17.583 %F3+9.063 %F4+7.528%F5)/86.129%

        為了對(duì)樣本中不同行業(yè)的財(cái)務(wù)能力進(jìn)行對(duì)比分析,借助于SPSS13.0軟件對(duì)各主因子的得分值按取值大小進(jìn)行分類并做出分類后的因子得分與各行業(yè)的列聯(lián)表(如表2~表6所示)。其中,按1.00≥0.5分,0分≤2.00<0.5分,-0.5分≤3.00<0分,4.00≤-0.5分把各主因子得分分成四類。

        2.3分析與評(píng)價(jià)

        根據(jù)表1得知,吉林敖東和云南白藥顯示出他們較強(qiáng)的盈利能力,而華銀電力和S美菱的得分足以說(shuō)明他們對(duì)投入生產(chǎn)要素的利用程度不足;青島海爾、云南白藥、浙江陽(yáng)關(guān)的償債能力水平較高,而格力電器和國(guó)電電力存在較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),甚至容易引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī);在21家企業(yè)中僅有少數(shù)的6家企業(yè)達(dá)到規(guī)模發(fā)展能力平均水平以上,但分?jǐn)?shù)較高的一致藥業(yè)顯示出很強(qiáng)的規(guī)模發(fā)展能力;第四主因子得分在前五位的企業(yè)其營(yíng)運(yùn)能力都很強(qiáng),都能夠?qū)ΜF(xiàn)有資源進(jìn)行有效地管理,而吉林敖東由于其資產(chǎn)的流動(dòng)速度過(guò)于緩慢使得其營(yíng)運(yùn)能力因子的得分最低;大部分企業(yè)的在創(chuàng)新發(fā)展能力因子上的得分都超過(guò)了整體平均分?jǐn)?shù),企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)真正意義上的成長(zhǎng),往往選擇技術(shù)創(chuàng)新使企業(yè)與生產(chǎn)方式發(fā)生變化。

        從各企業(yè)的綜合因子得分可知,云南白藥的綜合財(cái)務(wù)能力最強(qiáng)是因?yàn)樵撈髽I(yè)五個(gè)方面的能力水平都很高,綜合因子得分排名前七位企業(yè)的財(cái)務(wù)能力均超過(guò)整體平均能力水平。但值得注意的是穗恒運(yùn)A雖然具有很高的盈利能力水平,但因其他財(cái)務(wù)能力很差以至于其綜合財(cái)務(wù)能力的因子得分最低。

        從表2~表6的各行業(yè)在五個(gè)主因子得分分類情況可以看出,在償債能力和盈利能力方面。電力行業(yè)和家電行業(yè)均表現(xiàn)出較低的水平;兩個(gè)行業(yè)在營(yíng)運(yùn)和創(chuàng)新發(fā)展能力方面具有較高的水平;醫(yī)藥行業(yè)整體的償債能力水平較高,結(jié)合表1中綜合財(cái)務(wù)能力因子的得分情況來(lái)看,醫(yī)藥行業(yè)整體的綜合財(cái)務(wù)能力水平較高,而電力行業(yè)的較低。

        通過(guò)上述分析,企業(yè)應(yīng)該找出自身財(cái)務(wù)能力的薄弱環(huán)節(jié),采取相應(yīng)的措施提高綜合財(cái)務(wù)能力水平,進(jìn)而提高自己的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位,這樣也有利于推動(dòng)自身所述行業(yè)甚至是整個(gè)工業(yè)行業(yè)的發(fā)展。

        3結(jié)語(yǔ)

        因子分析方法運(yùn)用于綜合分析評(píng)價(jià)時(shí),克服了傳統(tǒng)方法在處理指標(biāo)高度相關(guān)和權(quán)重設(shè)定上的缺陷,使得綜合評(píng)價(jià)結(jié)果唯一,而且客觀合理。但因子分析最終結(jié)果解釋是一種主觀解釋,有時(shí)會(huì)因主觀認(rèn)識(shí)的局限性和使用中的偏誤造成不能夠?yàn)榉治稣咛峁M意的結(jié)果。

        參考文獻(xiàn):

        [1] 尹子民.張鳳新.企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)與可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略研究 [M].沈陽(yáng):東北大學(xué)出版社,2004

        [2] 何曉群.多元統(tǒng)計(jì)分析[M].北京:中國(guó)人民大學(xué)出版社,2004.

        [3] 游家興.如何正確運(yùn)用因子分析法進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)[J].統(tǒng)計(jì)教育,2003,(5).

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