一個(gè)全新的IMF似乎正在逐漸形成。
　　早在1997年IMF的香港年會(huì)上，IMF就已經(jīng)開(kāi)始嘗試著修改章程，以增強(qiáng)敦促各國(guó)走向資本市場(chǎng)自由化的能力。
　　這個(gè)時(shí)機(jī)選得令人叫絕：當(dāng)時(shí)亞洲金融危機(jī)剛剛開(kāi)始醞釀，而導(dǎo)致此次危機(jī)的一大主因，正是在一個(gè)根本不需要資本市場(chǎng)自由化的高儲(chǔ)蓄率地區(qū)，積極推行資本市場(chǎng)自由化。
　　鼓吹推行資本市場(chǎng)自由化的幕后推手，正是西方的金融市場(chǎng)和為它們賣命的西方各國(guó)的財(cái)長(zhǎng)們。而對(duì)于2008年的全球性金融危機(jī)來(lái)說(shuō)，導(dǎo)致它產(chǎn)生的主要原因，則是美國(guó)的金融去監(jiān)管化，以及能夠?qū)ⅰ懊绹?guó)制造”的創(chuàng)傷傳播到全世界其他地區(qū)資本市場(chǎng)的金融全球化。
　　2008年的危機(jī)表明，自由且無(wú)束縛的市場(chǎng)既不高效，也不穩(wěn)定。在設(shè)定價(jià)格（看看地產(chǎn)泡沫）和匯率（無(wú)非是一種貨幣對(duì)另一種貨幣的價(jià)格）等方面，這個(gè)市場(chǎng)的表現(xiàn)也不盡如人意。
　　冰島在處理本國(guó)危機(jī)時(shí)的經(jīng)驗(yàn)表明：以實(shí)施資本管制作為應(yīng)對(duì)危機(jī)的手段，將有助于小國(guó)處理金融危機(jī)所帶來(lái)的沖擊。而美聯(lián)儲(chǔ)的“量化寬松”政策則證明，“無(wú)束縛的市場(chǎng)”這種思想是注定要失敗的：資金將流向市場(chǎng)眼中回報(bào)率最高的地方。
　　新興市場(chǎng)出現(xiàn)繁榮，JvsN6d8JIVnpFdSyalqsMw==而美國(guó)和歐洲則變得停滯。顯而易見(jiàn)的是，大部分新創(chuàng)造出來(lái)的流動(dòng)性將想方設(shè)法流向新興市場(chǎng)。在美國(guó)信貸渠道依然不暢、大量的社區(qū)及地區(qū)性銀行仍然在苦苦掙扎的時(shí)候，情況尤其如此。
　　隨之而來(lái)的，則是資金大量地涌入新興市場(chǎng)。這意味著，即使在思想上反對(duì)進(jìn)行干預(yù)的財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)們，也不得不采取這項(xiàng)措施。事實(shí)上，已經(jīng)有一個(gè)又一個(gè)的國(guó)家采取了這樣或者那樣的干預(yù)方式，以避免讓本幣幣值急速提升。
　　如今，IMF要為這些干預(yù)措施大開(kāi)綠燈了，但它同時(shí)也依舊認(rèn)為：干預(yù)只能作為無(wú)奈之下的情急之選。相反的是，我們應(yīng)該從此次金融危機(jī)中得到這樣的教訓(xùn)：市場(chǎng)需要監(jiān)管，跨界的資本流動(dòng)非常危險(xiǎn)。對(duì)其進(jìn)行監(jiān)管應(yīng)該作為維持金融穩(wěn)定性的關(guān)鍵部分，不到無(wú)可奈何的時(shí)候不動(dòng)用監(jiān)管，這樣只能讓不穩(wěn)定的局勢(shì)更加惡化。
　　進(jìn)行資本賬戶管理的工具多種多樣，如果能夠進(jìn)行綜合采納，效果會(huì)更好。即便是這些工具最終未必能夠完全有效，但至少也比不進(jìn)行管制要強(qiáng)。
　　更重要的變化是，IMF終于認(rèn)清了不平等和不穩(wěn)定之間的聯(lián)系。這場(chǎng)危機(jī)的主因之一，是美國(guó)試圖提振疲軟不堪的經(jīng)濟(jì)，而其所使用的手段，卻是低利率和放松管制。這種過(guò)度負(fù)債行為的后果需要很多年才能消除。但正如IMF的另一項(xiàng)研究所顯示出來(lái)的那樣，這并不是什么新伎倆。
　　這場(chǎng)危機(jī)還考驗(yàn)了長(zhǎng)期存在的另一個(gè)教條——將失業(yè)歸咎于勞動(dòng)力市場(chǎng)缺乏彈性。像美國(guó)這樣的工資具有較高彈性的國(guó)家，比包括德國(guó)在內(nèi)的北歐經(jīng)濟(jì)體的表現(xiàn)要差得多。事實(shí)上，隨著工資的減少，上班族們會(huì)更加難以償還其所欠下的債務(wù)，從而讓房地產(chǎn)市場(chǎng)的問(wèn)題進(jìn)一步惡化。
　　大蕭條之前，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的不平等性十分嚴(yán)重。而2008年的危機(jī)以及為了應(yīng)對(duì)它所采取的措施，所造成的收入方面的不平等性，則有過(guò)之而無(wú)不及。這會(huì)使復(fù)蘇難上加難。美國(guó)正把自己引向一蹶不振，正如曾經(jīng)的日本一樣。
　　但走出這種兩難困境，并不是不可能完成的任務(wù)。可行的方法包括加強(qiáng)集體工資討價(jià)還價(jià)能力、重組按揭貸款、用“胡蘿卜+大棒”政策促使銀行恢復(fù)借貸等一系列政策措施。
　　現(xiàn)如今，美國(guó)最頂端的1％打工者們掌握著全美四分之一的收入以及四成的財(cái)富。美國(guó)早已不再是“機(jī)會(huì)之地”，甚至連“老”歐洲都不如了。
　　作者為美國(guó)哥倫比亞大學(xué)教授、2001年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者