編譯 葛佳慧

美國(guó)銀行：為創(chuàng)業(yè)期“小科”另起爐灶

編譯 葛佳慧

在當(dāng)前環(huán)境下，創(chuàng)新的金融服務(wù)方式顯得尤為重要，而美國(guó)硅谷銀行就是一直以來(lái)為中小科技企業(yè)提供創(chuàng)新金融服務(wù)的典范。

對(duì)于一個(gè)國(guó)家來(lái)說(shuō)，中小企業(yè)往往是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的重要組成部分，對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有巨大的推動(dòng)作用。然而，眾所周知的是幾乎所有的科技型中小企業(yè)都會(huì)面臨資金短缺、融資難等阻礙企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展壯大的系列問(wèn)題。

因此，創(chuàng)造性地為科技型中小企業(yè)提供金融服務(wù)已成為全球科技界、金融界、企業(yè)界以及各國(guó)政府的共識(shí)，而金融創(chuàng)新的能力也決定了金融機(jī)構(gòu)對(duì)科技型中小企業(yè)的支持力度。

創(chuàng)業(yè)金融，銀行商業(yè)化運(yùn)作新寵兒

在當(dāng)前環(huán)境下，隨著金融服務(wù)方式創(chuàng)新這個(gè)話題愈議愈熱，美國(guó)硅谷銀行也一度成為提供科技型中小企業(yè)創(chuàng)新金融服務(wù)的典范。對(duì)于創(chuàng)業(yè)期的科技企業(yè)來(lái)說(shuō)，硅谷銀行的做法無(wú)疑是為它們開(kāi)了小灶，開(kāi)辟了一條解決“小科”融資難問(wèn)題的新道路。

總部位于美國(guó)加州硅谷地區(qū)的硅谷銀行是一家完全“硅谷風(fēng)格”的銀行。當(dāng)初，硅谷銀行的決策者正是因?yàn)榭吹搅藙?chuàng)業(yè)投資的局限性，通過(guò)有效的制度創(chuàng)新，終于創(chuàng)立了以支持企業(yè)創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新為主體的新型金融產(chǎn)品——?jiǎng)?chuàng)業(yè)金融，據(jù)此形成了世界上第一個(gè)商業(yè)化運(yùn)作的創(chuàng)業(yè)銀行。

在過(guò)去的26年中，硅谷銀行的業(yè)務(wù)就是集中精力為高新科技產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)業(yè)公司提供各種金融服務(wù)。硅谷銀行將客戶明確定位在受風(fēng)險(xiǎn)投資支持且沒(méi)有上市的美國(guó)高科技公司。客戶可以通過(guò)硅谷銀行提供的知識(shí)經(jīng)驗(yàn)和網(wǎng)絡(luò)布局，在較短時(shí)間內(nèi)融資，初創(chuàng)企業(yè)不但能夠比較容易地獲得貸款支持，還可以通過(guò)銀行找到天使投資者或者風(fēng)險(xiǎn)資本家。當(dāng)企業(yè)需要拓展海外市場(chǎng)，甚至上市、并購(gòu)時(shí)，都可以通過(guò)硅谷銀行獲得資金幫助和咨詢服務(wù)。

創(chuàng)業(yè)銀行，路要走得更謹(jǐn)慎

就硅谷銀行創(chuàng)業(yè)投資的理念而言，硅谷銀行在投資領(lǐng)域和投資階段的選擇上，也不是沒(méi)有偏好。它熱衷于服務(wù)信息與電子技術(shù)、軟件與網(wǎng)絡(luò)服務(wù)以及生命科學(xué)這三個(gè)行業(yè)，主要向這些領(lǐng)域里高速發(fā)展的中小型企業(yè)提供投資服務(wù)。當(dāng)然，在這個(gè)過(guò)程中，銀行既要考慮回報(bào)率，也要充分地考慮投資組合。自1993年以來(lái)，硅谷銀行的平均資產(chǎn)回報(bào)率是17.5%，而同時(shí)期的美國(guó)銀行業(yè)的平均回報(bào)率是12.5%左右。這使得它在16年后，一躍成為全美國(guó)新興科技公司市場(chǎng)中最有地位的商業(yè)銀行之一。

在投資對(duì)象的選擇上，硅谷銀行有自己明確的原則。首先是要有明確的發(fā)展方向以及合理的企業(yè)定位；其次是具備有價(jià)值、有發(fā)展前景的產(chǎn)品或服務(wù)，且其理念必須符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)；第三是企業(yè)要具備成熟而有效的管理結(jié)構(gòu)，且能夠服務(wù)于公司、發(fā)揮作用；第四是管理層要有良好的背景和經(jīng)驗(yàn)；第五是要有合理的發(fā)展計(jì)劃及財(cái)務(wù)預(yù)算；最后是有齊全的財(cái)務(wù)報(bào)表以及會(huì)計(jì)系統(tǒng)?？偠灾槿鸽m小，五臟必須俱全。

為了降低風(fēng)險(xiǎn)，硅谷銀行還規(guī)定被投資的對(duì)象必須是有創(chuàng)業(yè)投資基金支持的公司，并能夠找到更多的創(chuàng)業(yè)投資公司作為合作對(duì)象。這一要求目的在于促使相關(guān)聯(lián)的創(chuàng)業(yè)投資基金與銀行進(jìn)行密切聯(lián)系，使銀行可以進(jìn)一步地了解被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，從而降低風(fēng)險(xiǎn)。另外，在確定一家初創(chuàng)公司是否值得提供信貸服務(wù)時(shí)，硅谷銀行會(huì)通過(guò)各種途徑做周詳而盡職的調(diào)查。也就是說(shuō)，相對(duì)于選擇非初創(chuàng)期的被投資企業(yè)而言，銀行對(duì)初創(chuàng)企業(yè)會(huì)更加謹(jǐn)慎。

選定目標(biāo)，在投入方式上突破限制、模糊界限

硅谷銀行做的主要是投入方式的創(chuàng)新，只選擇中小科技企業(yè)進(jìn)行融資服務(wù)。

對(duì)于債權(quán)投資，硅谷銀行主要是從客戶的基金中提取部分資金。盡管創(chuàng)業(yè)投資的大部分資金來(lái)源于債券及股票的銷(xiāo)售，但硅谷銀行會(huì)從客戶的基金中提取部分資金作為創(chuàng)業(yè)投資的資本，以減少募集資金的數(shù)量以及募集所需要的花費(fèi)。而后，銀行將資金以借貸的形式投入創(chuàng)業(yè)企業(yè)。采用股權(quán)投資時(shí)，硅谷銀行與創(chuàng)業(yè)企業(yè)簽訂協(xié)議，收取股權(quán)或認(rèn)股權(quán)以便在退出中獲利。值得一提的是，硅谷銀行在投資中往往將兩種方法混合使用，即將資金借入創(chuàng)業(yè)企業(yè)，收取高于市場(chǎng)一般借貸的利息，同時(shí)與創(chuàng)業(yè)企業(yè)達(dá)成協(xié)議，獲得其部分股權(quán)或認(rèn)股權(quán)。使用這種方法的目的在于提高收益，同時(shí)降低風(fēng)險(xiǎn)?？梢?jiàn)，硅谷銀行的一大創(chuàng)新點(diǎn)就是突破了債權(quán)式投資和股權(quán)式投資的限制。

>> 金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新，既要在管理上創(chuàng)新，更要在金融制度、金融工具、金融產(chǎn)品和服務(wù)上創(chuàng)新，通過(guò)創(chuàng)新為客戶創(chuàng)造價(jià)值，從而吸引更多的客戶，進(jìn)而為自己創(chuàng)造價(jià)值，獲得良好的發(fā)展。

此外，硅谷銀行還模糊了直接投資和間接投資的界限?！爸苯印蓖顿Y就是指硅谷銀行將資金直接投入創(chuàng)業(yè)企業(yè)，中途不經(jīng)過(guò)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)；在產(chǎn)生回報(bào)時(shí)，由創(chuàng)業(yè)企業(yè)直接交給銀行。而“間接”投資是指硅谷銀行將資金投入創(chuàng)業(yè)投資公司，由創(chuàng)業(yè)投資公司進(jìn)行投資，同時(shí)由創(chuàng)業(yè)投資公司回報(bào)給銀行，其中創(chuàng)業(yè)企業(yè)不會(huì)與銀行有投資方面的接觸。與創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)建立緊密的合作關(guān)系一直是硅谷銀行最重要的策略之一。硅谷銀行同時(shí)為創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)所投資的企業(yè)和創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)提供直接的銀行服務(wù)，通常它會(huì)將網(wǎng)點(diǎn)設(shè)在創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)附近。

差異化服務(wù)模式——金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)力

可見(jiàn)，硅谷銀行創(chuàng)業(yè)金融的創(chuàng)新之處主要在于采用了由銀行拿出資金設(shè)立直接創(chuàng)業(yè)投資子公司進(jìn)行股權(quán)投資，同時(shí)由創(chuàng)業(yè)投資公司將收益回報(bào)給其母公司——銀行的直接創(chuàng)業(yè)投資基金模式。而硅谷銀行也并非傳統(tǒng)意義上的只做貸款不在企業(yè)里參股的商業(yè)銀行，而是金融產(chǎn)業(yè)與資本市場(chǎng)運(yùn)作于一體的新型商業(yè)銀行。該銀行的特色是擁有的服務(wù)對(duì)象為未上市的高新科技公司的股權(quán)。主要手段是通過(guò)促使其服務(wù)對(duì)象上市來(lái)獲取高額投資收益以彌補(bǔ)投資中小企業(yè)所承擔(dān)的高風(fēng)險(xiǎn)。

所以說(shuō)，硅谷銀行成功發(fā)展的一個(gè)重要原因在于其不斷創(chuàng)新，而金融產(chǎn)品、服務(wù)創(chuàng)新是其中最重要的創(chuàng)新內(nèi)容。對(duì)于具體的金融機(jī)構(gòu)而言，在現(xiàn)行的金融制度不發(fā)生變化的情況下，金融創(chuàng)新就等同于金融工具、金融服務(wù)的創(chuàng)新。針對(duì)客戶的不同需求設(shè)計(jì)不同的金融工具、產(chǎn)品，提供差異化的金融服務(wù)，是金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大客戶群的重要途徑，也是金融機(jī)構(gòu)具有競(jìng)爭(zhēng)力的重要表現(xiàn)之一。金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新，既要在管理上創(chuàng)新，更要在金融制度、金融工具、金融產(chǎn)品和服務(wù)上創(chuàng)新，通過(guò)創(chuàng)新為客戶創(chuàng)造價(jià)值，從而吸引更多的客戶，進(jìn)而為自己創(chuàng)造價(jià)值，獲得良好的發(fā)展。